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中山市

丹东市(元宝区、凤城市、振安区、东港市、振兴区、宽甸满族自治县)

枣庄市(滕州市、峄城区、台儿庄区、山亭区、市中区、薛城区)

桂林市(龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、阳朔县、灌阳县、秀峰区、全州县、七星区、灵川县、兴安县、临桂区、资源县、平乐县、荔浦市、雁山区、叠彩区、象山区、永福县)  和田地区(于田县、洛浦县、和田县、皮山县、民丰县、墨玉县、策勒县、和田市)

张家界市(永定区、桑植县、慈利县、武陵源区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)临沧市(云县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、永德县、凤庆县)

日喀则市(亚东县、南木林县、桑珠孜区、定结县、萨迦县、白朗县、康马县、萨嘎县、仲巴县、定日县、昂仁县、江孜县、拉孜县、仁布县、谢通门县、吉隆县、岗巴县、聂拉木县)  承德市(滦平县、兴隆县、隆化县、双桥区、承德县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、双滦区、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、平泉市)

广安市(武胜县、广安区、岳池县、前锋区、邻水县、华蓥市)

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)

宜宾市(屏山县、长宁县、翠屏区、叙州区、兴文县、筠连县、江安县、高县、珙县、南溪区)

梅州市(平远县、五华县、蕉岭县、梅县区、兴宁市、梅江区、丰顺县、大埔县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区、江口县、碧江区、松桃苗族自治县、德江县、思南县、石阡县)

衡水市(冀州区、武邑县、武强县、枣强县、阜城县、安平县、景县、故城县、桃城区、深州市、饶阳县)

兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

河池市(天峨县、罗城仫佬族自治县、凤山县、东兰县、南丹县、巴马瑶族自治县、宜州区、都安瑶族自治县、金城江区、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县)

南平市(延平区、光泽县、邵武市、顺昌县、建阳区、浦城县、松溪县、建瓯市、武夷山市、政和县)

秦皇岛市(青龙满族自治县、昌黎县、抚宁区、海港区、山海关区、北戴河区、卢龙县)

渭南市(华阴市、合阳县、潼关县、澄城县、蒲城县、华州区、临渭区、大荔县、韩城市、富平县、白水县)

临沂市(郯城县、兰山区、沂水县、临沭县、平邑县、沂南县、费县、兰陵县、蒙阴县、莒南县、罗庄区、河东区)

汕头市(龙湖区、潮南区、金平区、澄海区、潮阳区、南澳县、濠江区)

楚雄彝族自治州(大姚县、禄丰市、武定县、牟定县、楚雄市、永仁县、姚安县、双柏县、南华县、元谋县)

安阳市(北关区、汤阴县、安阳县、文峰区、内黄县、林州市、龙安区、殷都区、滑县)

长沙市(岳麓区、芙蓉区、望城区、宁乡市、长沙县、天心区、雨花区、开福区、浏阳市)

东营市(垦利区、利津县、广饶县、东营区、河口区)

益阳市(沅江市、桃江县、资阳区、赫山区、安化县、南县)

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阿勒泰地区(吉木乃县、哈巴河县、布尔津县、阿勒泰市、青河县、福海县、富蕴县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

呼和浩特市(赛罕区、回民区、玉泉区、和林格尔县、土默特左旗、新城区、托克托县、清水河县、武川县)

张掖市(甘州区、高台县、民乐县、山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县)  淮南市(大通区、八公山区、谢家集区、凤台县、田家庵区、寿县、潘集区)

周口市(沈丘县、商水县、西华县、淮阳区、太康县、郸城县、川汇区、项城市、鹿邑县、扶沟县)

绥化市(青冈县、安达市、兰西县、绥棱县、肇东市、北林区、望奎县、明水县、庆安县、海伦市)

贵港市(桂平市、港南区、覃塘区、港北区、平南县)黔东南苗族侗族自治州(天柱县、施秉县、麻江县、岑巩县、台江县、榕江县、黎平县、凯里市、剑河县、镇远县、丹寨县、从江县、锦屏县、三穗县、雷山县、黄平县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)  南宁市(隆安县、宾阳县、马山县、邕宁区、武鸣区、上林县、良庆区、青秀区、西乡塘区、兴宁区、江南区、横州市)

潍坊市(坊子区、诸城市、昌乐县、青州市、昌邑市、临朐县、高密市、潍城区、寒亭区、安丘市、奎文区、寿光市)

来宾市(忻城县、合山市、兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、武宣县)

香港特别行政区山南市(洛扎县、桑日县、扎囊县、贡嘎县、加查县、浪卡子县、措美县、隆子县、错那市、乃东区、曲松县、琼结县)

邵阳市(北塔区、新宁县、武冈市、邵阳县、绥宁县、邵东市、洞口县、大祥区、新邵县、隆回县、双清区、城步苗族自治县)

辽源市(龙山区、西安区、东辽县、东丰县)

安顺市(平坝区、普定县、西秀区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

怀化市(中方县、沅陵县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、麻阳苗族自治县、会同县、辰溪县、溆浦县)

石河子市(北屯市、铁门关市、阿拉尔市、新星市、白杨市、五家渠市、双河市、可克达拉市、图木舒克市、胡杨河市、昆玉市)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、北票市、凌源市、建平县、龙城区、朝阳县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)

西宁市(城西区、城北区、湟源县、城东区、湟中区、大通回族土族自治县、城中区)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特前旗、临河区、五原县、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗)

儋州市

乐山市(夹江县、五通桥区、犍为县、沙湾区、峨眉山市、市中区、沐川县、峨边彝族自治县、井研县、马边彝族自治县、金口河区)

咸宁市(崇阳县、通山县、通城县、嘉鱼县、咸安区、赤壁市)

深圳市(南山区、光明区、罗湖区、龙华区、盐田区、宝安区、福田区、龙岗区、坪山区)

成都市(都江堰市、双流区、郫都区、邛崃市、金堂县、成华区、温江区、锦江区、青羊区、蒲江县、简阳市、金牛区、崇州市、彭州市、青白江区、大邑县、龙泉驿区、新津区、新都区、武侯区)

黄山市(祁门县、屯溪区、徽州区、歙县、休宁县、黄山区、黟县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？