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全国服务区域：
抚顺市(清原满族自治县、抚顺县、新宾满族自治县、新抚区、望花区、顺城区、东洲区)
阜阳市(临泉县、颍泉区、颍东区、阜南县、颍上县、颍州区、太和县、界首市)
宣城市(泾县、宁国市、旌德县、广德市、郎溪县、宣州区、绩溪县)
遵义市(务川仡佬族苗族自治县、播州区、赤水市、汇川区、余庆县、红花岗区、仁怀市、习水县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、湄潭县、正安县、桐梓县、凤冈县)
仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)
湘潭市(湘潭县、韶山市、雨湖区、湘乡市、岳塘区)
汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)
铜仁市(石阡县、碧江区、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、江口县、万山区、印江土家族苗族自治县、德江县、思南县、松桃苗族自治县)
铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)
徐州市(鼓楼区、泉山区、贾汪区、沛县、铜山区、睢宁县、云龙区、邳州市、丰县、新沂市)
菏泽市(定陶区、牡丹区、东明县、郓城县、成武县、曹县、鄄城县、单县、巨野县)
朝阳市(双塔区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、凌源市、龙城区、北票市)
黄山市(黟县、休宁县、徽州区、屯溪区、黄山区、祁门县、歙县)
茂名市(电白区、化州市、茂南区、高州市、信宜市)
武汉市(东西湖区、硚口区、蔡甸区、汉南区、洪山区、新洲区、武昌区、汉阳区、黄陂区、江岸区、青山区、江汉区、江夏区)
六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)
重庆市(长寿区、北碚区、永川区、合川区、潼南区、南岸区、武隆区、大足区、垫江县、石柱土家族自治县、巫山县、酉阳土家族苗族自治县、秀山土家族苗族自治县、荣昌区、奉节县、巴南区、大渡口区、璧山区、涪陵区、渝中区、渝北区、铜梁区、巫溪县、綦江区、城口县、忠县、万州区、黔江区、南川区、九龙坡区、彭水苗族土家族自治县、梁平区、沙坪坝区、云阳县、开州区、江津区、丰都县、江北区)
遂宁市(蓬溪县、船山区、射洪市、大英县、安居区)
张家口市(涿鹿县、阳原县、尚义县、沽源县、下花园区、桥东区、崇礼区、宣化区、康保县、蔚县、张北县、万全区、怀安县、赤城县、怀来县、桥西区)
淮南市(凤台县、田家庵区、大通区、谢家集区、潘集区、寿县、八公山区)
邯郸市(丛台区、邯山区、馆陶县、峰峰矿区、成安县、曲周县、大名县、磁县、魏县、广平县、肥乡区、涉县、临漳县、邱县、鸡泽县、武安市、复兴区、永年区)
永州市(零陵区、江华瑶族自治县、道县、宁远县、冷水滩区、新田县、江永县、双牌县、蓝山县、东安县、祁阳市)
铁岭市(昌图县、开原市、铁岭县、西丰县、调兵山市、银州区、清河区)
宜春市(高安市、宜丰县、袁州区、万载县、铜鼓县、奉新县、樟树市、上高县、靖安县、丰城市)
潍坊市(昌乐县、临朐县、昌邑市、高密市、奎文区、青州市、诸城市、寒亭区、坊子区、寿光市、安丘市、潍城区)
鹤岗市(东山区、兴山区、工农区、向阳区、南山区、绥滨县、萝北县、兴安区)
青岛市(平度市、城阳区、李沧区、市北区、黄岛区、即墨区、莱西市、崂山区、市南区、胶州市)
梧州市(岑溪市、万秀区、蒙山县、藤县、龙圩区、长洲区、苍梧县)
廊坊市(三河市、永清县、大厂回族自治县、文安县、固安县、广阳区、大城县、安次区、香河县、霸州市)
辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)
江门市(台山市、蓬江区、新会区、鹤山市、恩平市、江海区、开平市)
南通市(海门区、如东县、崇川区、启东市、通州区、海安市、如皋市)
白山市(靖宇县、临江市、浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县、江源区)
平凉市(庄浪县、华亭市、崆峒区、泾川县、崇信县、静宁县、灵台县)
桂林市(雁山区、全州县、阳朔县、兴安县、灵川县、永福县、叠彩区、平乐县、恭城瑶族自治县、七星区、龙胜各族自治县、象山区、灌阳县、资源县、秀峰区、荔浦市、临桂区)
新余市(渝水区、分宜县)
苏州市(昆山市、太仓市、吴江区、虎丘区、张家港市、相城区、姑苏区、吴中区、常熟市)
甘南藏族自治州(夏河县、合作市、迭部县、舟曲县、玛曲县、卓尼县、临潭县、碌曲县)
酒泉市(瓜州县、肃州区、肃北蒙古族自治县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、敦煌市)
黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴义市、普安县、安龙县、望谟县、兴仁市、册亨县、贞丰县)
汕头市(濠江区、金平区、澄海区、龙湖区、南澳县、潮阳区、潮南区)
杭州市(拱墅区、余杭区、建德市、西湖区、临安区、桐庐县、滨江区、上城区、临平区、淳安县、萧山区、钱塘区、富阳区)
长沙市(雨花区、芙蓉区、望城区、岳麓区、天心区、宁乡市、开福区、长沙县、浏阳市)
沧州市(任丘市、肃宁县、黄骅市、河间市、孟村回族自治县、盐山县、南皮县、青县、东光县、运河区、海兴县、泊头市、沧县、吴桥县、献县、新华区)
甘孜藏族自治州(得荣县、色达县、巴塘县、炉霍县、甘孜县、乡城县、丹巴县、理塘县、康定市、泸定县、白玉县、石渠县、德格县、雅江县、稻城县、道孚县、新龙县、九龙县)
呼和浩特市(托克托县、新城区、土默特左旗、玉泉区、赛罕区、和林格尔县、回民区、武川县、清水河县)
临夏回族自治州(和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、永靖县、康乐县、广河县、临夏市、东乡族自治县)
沈阳市(铁西区、和平区、皇姑区、于洪区、新民市、浑南区、大东区、辽中区、法库县、沈河区、康平县、苏家屯区、沈北新区)
濮阳市(南乐县、台前县、清丰县、濮阳县、华龙区、范县)
内蒙古自治区
达州市(宣汉县、达川区、开江县、渠县、万源市、通川区、大竹县)
广州市(南沙区、番禺区、荔湾区、白云区、越秀区、黄埔区、增城区、花都区、天河区、海珠区、从化区)
齐齐哈尔市(建华区、昂昂溪区、铁锋区、克山县、克东县、龙沙区、泰来县、富拉尔基区、碾子山区、甘南县、富裕县、梅里斯达斡尔族区、依安县、拜泉县、龙江县、讷河市)
上饶市(铅山县、万年县、广信区、弋阳县、德兴市、横峰县、广丰区、余干县、婺源县、鄱阳县、玉山县、信州区)
秦皇岛市(昌黎县、青龙满族自治县、山海关区、海港区、卢龙县、北戴河区、抚宁区)
唐山市(迁安市、丰润区、滦州市、古冶区、路北区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、路南区、遵化市、开平区、玉田县、丰南区、迁西县)
池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)
鞍山市(岫岩满族自治县、铁西区、千山区、海城市、铁东区、台安县、立山区)
萍乡市(湘东区、安源区、莲花县、芦溪县、上栗县)
黑河市(北安市、爱辉区、孙吴县、嫩江市、逊克县、五大连池市)
岳阳市(君山区、平江县、华容县、岳阳县、汨罗市、临湘市、湘阴县、云溪区、岳阳楼区)
上海市(徐汇区、静安区、金山区、闵行区、黄浦区、普陀区、宝山区、青浦区、嘉定区、杨浦区、长宁区、奉贤区、崇明区、虹口区、松江区、浦东新区)
石河子市(新星市、图木舒克市、阿拉尔市、可克达拉市、五家渠市、铁门关市、双河市、胡杨河市、昆玉市、白杨市、北屯市)
泰安市(东平县、宁阳县、泰山区、肥城市、岱岳区、新泰市)
三门峡市(灵宝市、义马市、湖滨区、卢氏县、陕州区、渑池县)
南宁市(西乡塘区、马山县、江南区、邕宁区、上林县、青秀区、横州市、良庆区、武鸣区、宾阳县、兴宁区、隆安县)
葫芦岛市(龙港区、兴城市、南票区、连山区、绥中县、建昌县)
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洛阳市(洛宁县、西工区、偃师区、老城区、瀍河回族区、宜阳县、栾川县、汝阳县、洛龙区、涧西区、嵩县、伊川县、孟津区、新安县)
三明市(尤溪县、大田县、宁化县、永安市、将乐县、建宁县、清流县、泰宁县、明溪县、沙县区、三元区)
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乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、集宁区、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、商都县、四子王旗、凉城县、丰镇市、兴和县、化德县、卓资县)
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山南市(隆子县、措美县、曲松县、错那市、贡嘎县、扎囊县、加查县、洛扎县、浪卡子县、琼结县、乃东区、桑日县)
张掖市(甘州区、山丹县、高台县、临泽县、肃南裕固族自治县、民乐县)
海南藏族自治州(贵德县、同德县、贵南县、共和县、兴海县)
巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特前旗、乌拉特中旗、杭锦后旗、五原县、乌拉特后旗、临河区)
吉林市(船营区、蛟河市、永吉县、舒兰市、磐石市、丰满区、桦甸市、昌邑区、龙潭区)
来源：全景财经
上市五年，抗体专家——优宁维的股价已经自上市之初的134.13元暴跌了近八成。
01
上市业绩即变脸
净利润三连跌
公开资料显示，优宁维成立于2004年。公司自设立以来，始终坚持“优宁维-抗体专家”的战略定位。经过多年发展，目前优宁维已经成为一家提供抗体为核心的生命科学试剂及相关仪器、耗材和综合技术服务的科学服务商，客户覆盖高校、科研院所、医院、生物医药企业等等。
2021年，优宁维凭借着强劲的发展势头与不错的业绩表现，成功实现创业板上市。2021年，公司实现营业收入11.10亿元，实现净利润1.09亿元，分别同比增长30.69%、42.15%。
然而好景不长，自上市的第二年开始，优宁维就连续遭遇业绩滑坡。
数据显示，优宁维2022、2023年营收分别为11.95亿元、12.26亿元，增长基本停滞；公司净利润分别为1.06亿元、0.40亿元，相较于2021年大幅下滑。而公司的业绩预告，则是将公司2024年的净利润定格在了盈利800万元至1200万元的区间，同比降幅高达70.24%至80.16%，扣非后净利润更是首度亏损1324万元至1724万元。
图表：优宁维过去五年主要业绩表现
资料来源：公司定期报告与业绩预告
如果说过去几年公司的营收表现还算勉强，那净利润的表现就实在太不尽如人意。
公司解释称，这两年生命科学服务业下游客户尤其是生物医药等工业客户正在遭受资本寒冬，下游需求下降，公司2024年营业收入未达预期；同时国内生命科学服务市场竞争进一步加剧，公司毛利率进一步承压；公司围绕抗体极致战略，持续加大对自主产品的研发投入，以及公司“自主品牌产品生产基地项目（生物制剂生产线建设项目）”投入使用新增运营成本，共同导致公司净利润大幅的下降。
需求减弱与竞争加剧的双重因素夹击之下，公司盈利能力在不断削弱，导致公司毛利率水平自2020年的22.77%一路下行至2024年前三季度的18.54%。
而现阶段优宁维目前不到20%的毛利率水平，也实在很难让人将这家公司与抗体专家、生命科学这些高大上的定位关联起来。
02
生命科学、抗体专家外衣下的代理商？
实际上，稍微仔细了解一下优宁维的商业模式就能发现，这家公司的本质，并不是，至少目前还不是一家高技术壁垒的研发型生物医药企业，而仅仅只是披着高大上外衣下的经销商、代理商与贸易商。
公司产品根据客户类型及需求，采取线上平台与线下渠道并行，直销为主、经销为辅的多元化销售体系，线上销售主要通过自有电商网站、微信公众号、微信小程序等线上平台开展。公司整合了Agilent、BD、CST、Cytiva（原GE生命科学）、R&Dsystems、Miltenyi、MSD、Qiagen等60多家行业知名品牌产品，形成了以第三方品牌产品为主、自主品牌产品为辅的供应体系，截止2024年底，公司能够提供生命科学产品SKU超900万种。
900万这个看起来非常庞大的SKU规模当中，有多少是公司的自主品牌，多少是公司作为经销商代理的其他品牌产品，公司这几年年报当中并未详细披露。但参考公司2021年的招股说明书数据可知，截止2021年，公司自有品牌的SKU为45.87万种，在当年整体469.92万的SKU当中占比不到10%；而如果按照营收规模的标准来看，则比重更小。数据显示，2021年上半年，公司自有品牌的抗体与试剂销售收入仅为1169.49万元，占公司整体营业收入规模的比重仅为2.79%，而这已经是公司在过去三年所能达到的最大的自有品牌营收比重。
作为对比，公司在IPO招股书当中提及的同为代理业务为主的对标企业达科为2021年自主品牌销售收入已经超过1.71亿元，占比超过20%，明显高于优宁维，且值得关注的是，达科为这几年毛利率水平基本维持在40%左右，更是遥遥领先于优宁维。
此外，同为对标企业的联科生物作为三板企业，尽管其营收规模偏小，但是这家公司很早就有壮士断腕的魄力，自2012年开始从一家代理进口产品国内销售型企业转型做自主研发、进口替代产品。2021年，其营收规模近3800万元，毛利率46.45%，表现也都要好于优宁维。
过低的自有品牌销售占比，以及过低的业务毛利率，使得优宁维甚至是以批发业企业的身份完成上市的，而并非医药制造业，这样来看优宁维的低毛利率也就不难解释了。
当然这或许也是优宁维的无奈之举，因为仅依靠自主品牌当年那几千万的收入显然是无法达到上市标准，只能通过代理业务换取营收与利润规模，以实现上市目标。
在近两年的公司定期报告当中，优宁维一直强调在稳步推进数字化转型建设和自主品牌产品研发的投入，持续提升一站式服务能力和研发能力。公司表示，截止2024年中，公司杭州抗体研发中心累计研发产品（IVD抗体、病理IHC抗体、伴随诊断抗体等原料抗体）SPU数超1900个，南京蛋白研发中心累计研发产品（药物靶点、细胞因子等）SPU数超1，500个，公司自主品牌产品进一步丰富。
但截止目前，公司自有品牌产品到底到了多大的规模，能够给公司支撑多少的业绩，公司并未列明，但从公司这两年的盈利与业务表现当中或可见一斑。
03
贸易冲突下
未来业务将更加如履薄冰？
展望未来，优宁维以代理为主的业务模式，在愈演愈烈的贸易对抗当中，或将愈发如履薄冰。
现阶段，全球生命科学行业的创新和发展仍然主要默克（MerckKgaA）、赛默飞（Thermo-Fisher）、丹纳赫（Danaher）等欧美企业主导。根据Frost&Sullivan 相关数据，当前中国抗体试剂市场90%以上都是被欧美国家垄断，而这也就导致了国内产业内企业以代理为主的业务模式。
目前，优宁维所售产品主要生产厂商大多位于美国，在贸易冲突的影响下，未来一方面可能导致公司采购的的生命科学试剂、仪器及耗材受到限制。另一方面，即便采购行为不受限制，也会在关税的影响之下导致公司产品的采购成本大幅提升。而供应商、经销商如果涨价，对于现阶段正处于资本寒冬之下的生物医药行业而言，无疑是自杀式行为。而如果不涨价，那么成长增加的苦果，只能是优宁维自己吞下，这无异于在现阶段公司惨淡的财务表现之上，雪上加霜。
现阶段，生命科学领域的国产替代之路看起来仍然任重道远，但展望未来，国内生命科学产业也将会同大多数先进制造业一样走上自主化的道路，像联科生物这样的坚定转型做自主研发、进口替代产品才是做的难而正确的事情。
而对于优宁维而言，贸易冲突之下，或许留给它突围的时间已经所剩无多了。
新闻结尾
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