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随州市(广水市、随县、曾都区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、鹤峰县、利川市、建始县、咸丰县、恩施市、宣恩县、巴东县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、扶余市、乾安县)

贵阳市(南明区、云岩区、清镇市、白云区、息烽县、乌当区、观山湖区、修文县、开阳县、花溪区)  大理白族自治州(宾川县、云龙县、漾濞彝族自治县、永平县、洱源县、鹤庆县、祥云县、巍山彝族回族自治县、大理市、剑川县、南涧彝族自治县、弥渡县)

武汉市(武昌区、东西湖区、蔡甸区、硚口区、汉南区、江岸区、洪山区、汉阳区、新洲区、青山区、江汉区、江夏区、黄陂区)

达州市(通川区、大竹县、渠县、宣汉县、开江县、达川区、万源市)

上海市(静安区、闵行区、崇明区、奉贤区、嘉定区、浦东新区、杨浦区、松江区、黄浦区、青浦区、金山区、宝山区、长宁区、虹口区、徐汇区、普陀区)

邵阳市(新邵县、北塔区、双清区、大祥区、武冈市、新宁县、城步苗族自治县、邵东市、绥宁县、洞口县、隆回县、邵阳县)  邢台市(临城县、南宫市、威县、平乡县、沙河市、隆尧县、巨鹿县、广宗县、宁晋县、柏乡县、信都区、南和区、襄都区、任泽区、临西县、新河县、清河县、内丘县)

阳江市(江城区、阳西县、阳东区、阳春市)

盐城市(大丰区、亭湖区、建湖县、响水县、阜宁县、射阳县、滨海县、东台市、盐都区)

湖州市(安吉县、长兴县、南浔区、德清县、吴兴区)

陇南市(两当县、康县、文县、礼县、宕昌县、成县、徽县、西和县、武都区)

自贡市(大安区、贡井区、沿滩区、自流井区、富顺县、荣县)

郴州市(苏仙区、资兴市、桂东县、永兴县、宜章县、嘉禾县、桂阳县、汝城县、临武县、安仁县、北湖区)

西藏自治区

玉溪市(华宁县、新平彝族傣族自治县、澄江市、通海县、红塔区、江川区、易门县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

铁岭市(铁岭县、昌图县、银州区、西丰县、清河区、开原市、调兵山市)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

新乡市(新乡县、牧野区、封丘县、卫滨区、获嘉县、原阳县、卫辉市、辉县市、长垣市、红旗区、凤泉区、延津县)

黄石市(下陆区、黄石港区、铁山区、西塞山区、阳新县、大冶市)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、铁西区、梨树县、双辽市)

辽阳市(太子河区、文圣区、辽阳县、宏伟区、灯塔市、弓长岭区、白塔区)

牡丹江市(海林市、爱民区、东安区、林口县、宁安市、东宁市、穆棱市、绥芬河市、阳明区、西安区)

衡水市(冀州区、饶阳县、安平县、景县、故城县、武强县、武邑县、阜城县、枣强县、桃城区、深州市)

肇庆市(广宁县、德庆县、封开县、高要区、怀集县、端州区、鼎湖区、四会市)

徐州市(云龙区、贾汪区、沛县、邳州市、睢宁县、铜山区、鼓楼区、泉山区、新沂市、丰县)

内江市(市中区、隆昌市、威远县、资中县、东兴区)

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龙岩市(长汀县、漳平市、武平县、新罗区、永定区、上杭县、连城县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、且末县、焉耆回族自治县、轮台县、和静县、尉犁县、库尔勒市、博湖县、和硕县)

商洛市(镇安县、商州区、山阳县、丹凤县、洛南县、商南县、柞水县)

三亚市(崖州区、吉阳区、海棠区、天涯区)  儋州市

衢州市(柯城区、开化县、衢江区、龙游县、常山县、江山市)

运城市(万荣县、新绛县、永济市、盐湖区、稷山县、夏县、闻喜县、临猗县、平陆县、垣曲县、绛县、芮城县、河津市)

黑河市(孙吴县、嫩江市、五大连池市、爱辉区、逊克县、北安市)扬州市(邗江区、高邮市、仪征市、广陵区、宝应县、江都区)

驻马店市(新蔡县、确山县、上蔡县、汝南县、正阳县、驿城区、泌阳县、平舆县、遂平县、西平县)  本溪市(平山区、桓仁满族自治县、明山区、本溪满族自治县、南芬区、溪湖区)

长沙市(岳麓区、望城区、天心区、雨花区、开福区、芙蓉区、浏阳市、长沙县、宁乡市)

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

锦州市(古塔区、北镇市、凌海市、黑山县、太和区、凌河区、义县)甘南藏族自治州(迭部县、卓尼县、夏河县、临潭县、合作市、舟曲县、碌曲县、玛曲县)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

拉萨市(达孜区、城关区、曲水县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、林周县、尼木县、当雄县)

娄底市(冷水江市、涟源市、娄星区、新化县、双峰县)

周口市(商水县、西华县、鹿邑县、项城市、扶沟县、川汇区、郸城县、淮阳区、沈丘县、太康县)

绵阳市(安州区、三台县、盐亭县、平武县、梓潼县、涪城区、游仙区、北川羌族自治县、江油市)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

文山壮族苗族自治州(西畴县、麻栗坡县、丘北县、文山市、马关县、广南县、富宁县、砚山县)

酒泉市(肃州区、肃北蒙古族自治县、金塔县、敦煌市、瓜州县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县)

鹤岗市(东山区、兴安区、工农区、向阳区、兴山区、绥滨县、南山区、萝北县)

深圳市(光明区、宝安区、罗湖区、龙岗区、龙华区、南山区、福田区、坪山区、盐田区)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)

南昌市(红谷滩区、进贤县、安义县、青云谱区、青山湖区、南昌县、新建区、东湖区、西湖区)

通辽市(科尔沁区、霍林郭勒市、扎鲁特旗、开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、奈曼旗)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、朝阳县、双塔区、凌源市、北票市、龙城区)

白银市(景泰县、会宁县、平川区、白银区、靖远县)

普洱市(西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。