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石河子市(图木舒克市、阿拉尔市、北屯市、五家渠市、铁门关市、可克达拉市、双河市、新星市、胡杨河市、白杨市、昆玉市)

铜仁市(江口县、德江县、万山区、碧江区、印江土家族苗族自治县、石阡县、玉屏侗族自治县、思南县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县)

武威市(凉州区、古浪县、民勤县、天祝藏族自治县)

柳州市(融水苗族自治县、鹿寨县、柳城县、城中区、鱼峰区、柳北区、柳江区、三江侗族自治县、柳南区、融安县)  五指山市(屯昌县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、万宁市、东方市、澄迈县、文昌市、定安县、乐东黎族自治县、临高县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县)

十堰市(竹山县、郧西县、丹江口市、茅箭区、竹溪县、张湾区、郧阳区、房县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、阜康市、呼图壁县、奇台县、昌吉市、玛纳斯县)

芜湖市(南陵县、鸠江区、湾沚区、弋江区、无为市、繁昌区、镜湖区)乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

昌都市(察雅县、芒康县、丁青县、八宿县、贡觉县、卡若区、边坝县、洛隆县、类乌齐县、左贡县、江达县)  临汾市(侯马市、安泽县、大宁县、汾西县、翼城县、乡宁县、浮山县、永和县、尧都区、吉县、隰县、襄汾县、蒲县、洪洞县、古县、曲沃县、霍州市)

宁夏回族自治区

黄石市(大冶市、西塞山区、黄石港区、铁山区、阳新县、下陆区)

宣城市(绩溪县、郎溪县、旌德县、宣州区、宁国市、泾县、广德市)

长沙市(宁乡市、天心区、岳麓区、望城区、芙蓉区、浏阳市、长沙县、开福区、雨花区)

邯郸市(肥乡区、鸡泽县、广平县、永年区、武安市、峰峰矿区、临漳县、复兴区、馆陶县、成安县、丛台区、邯山区、涉县、大名县、邱县、魏县、曲周县、磁县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)

玉林市(兴业县、博白县、容县、陆川县、福绵区、玉州区、北流市)

佳木斯市(同江市、桦川县、郊区、向阳区、东风区、汤原县、桦南县、富锦市、抚远市、前进区)

拉萨市(城关区、当雄县、林周县、尼木县、曲水县、墨竹工卡县、达孜区、堆龙德庆区)

河池市(大化瑶族自治县、宜州区、东兰县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、凤山县、南丹县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、天峨县)

周口市(淮阳区、项城市、鹿邑县、川汇区、郸城县、扶沟县、沈丘县、太康县、商水县、西华县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

昭通市(昭阳区、巧家县、镇雄县、盐津县、鲁甸县、水富市、大关县、永善县、威信县、绥江县、彝良县)

广州市(天河区、从化区、花都区、番禺区、白云区、南沙区、黄埔区、增城区、荔湾区、越秀区、海珠区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、和龙市、安图县、敦化市、汪清县、龙井市、图们市、延吉市)

揭阳市(普宁市、揭东区、惠来县、榕城区、揭西县)

大庆市(龙凤区、肇源县、萨尔图区、让胡路区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、林甸县、肇州县)

南充市(西充县、嘉陵区、营山县、蓬安县、南部县、阆中市、高坪区、顺庆区、仪陇县)

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甘孜藏族自治州(色达县、稻城县、巴塘县、泸定县、白玉县、新龙县、理塘县、乡城县、雅江县、得荣县、甘孜县、九龙县、炉霍县、康定市、道孚县、德格县、丹巴县、石渠县)

酒泉市(敦煌市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、玉门市、肃州区)

襄阳市(保康县、老河口市、枣阳市、南漳县、襄州区、襄城区、谷城县、宜城市、樊城区)

池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)  长治市(襄垣县、潞城区、长子县、黎城县、武乡县、屯留区、上党区、壶关县、沁县、平顺县、沁源县、潞州区)

六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)

铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)日照市(五莲县、岚山区、东港区、莒县)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)  澳门特别行政区

舟山市(岱山县、普陀区、嵊泗县、定海区)

宜昌市(当阳市、兴山县、西陵区、远安县、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、夷陵区、秭归县、猇亭区、点军区、枝江市、伍家岗区、宜都市)

吴忠市(红寺堡区、利通区、盐池县、青铜峡市、同心县)茂名市(电白区、信宜市、化州市、高州市、茂南区)

攀枝花市(西区、仁和区、东区、米易县、盐边县)

泸州市(合江县、古蔺县、纳溪区、泸县、江阳区、龙马潭区、叙永县)

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县)

徐州市(鼓楼区、铜山区、云龙区、贾汪区、新沂市、泉山区、沛县、丰县、邳州市、睢宁县)

赣州市(龙南市、定南县、信丰县、瑞金市、南康区、寻乌县、上犹县、大余县、宁都县、全南县、安远县、赣县区、石城县、会昌县、崇义县、兴国县、于都县、章贡区)

宝鸡市(眉县、陇县、扶风县、千阳县、麟游县、陈仓区、凤县、太白县、金台区、岐山县、渭滨区、凤翔区)

聊城市(东昌府区、高唐县、莘县、阳谷县、茌平区、东阿县、冠县、临清市)

淄博市(临淄区、张店区、博山区、淄川区、桓台县、高青县、周村区、沂源县)

上饶市(广丰区、万年县、横峰县、婺源县、信州区、鄱阳县、铅山县、德兴市、广信区、玉山县、余干县、弋阳县)

白山市(临江市、长白朝鲜族自治县、靖宇县、江源区、抚松县、浑江区)

西藏自治区

连云港市(连云区、赣榆区、灌南县、灌云县、东海县、海州区)

潍坊市(坊子区、潍城区、寒亭区、奎文区、青州市、昌乐县、寿光市、临朐县、高密市、安丘市、昌邑市、诸城市)

曲靖市(罗平县、马龙区、师宗县、陆良县、富源县、宣威市、麒麟区、沾益区、会泽县)

嘉兴市(平湖市、海宁市、嘉善县、海盐县、南湖区、桐乡市、秀洲区)

　　文丨牛犇 

　　近期，热门题材股的爆发还在持续，如机器人相关的题材持续霸占涨幅榜，领域内频频掀起涨停潮。

　　作为2025年最确定的主线之一，机器人板块受事件催化的影响较大，如最近的行情就受到了人形机器人跑进马拉松的影响。现在以及未来，有关机器人的大事件更多，这也意味着其在二级市场有反复活跃的可能。而机器人股也正获得知名投资者的青睐，如最新消息显示，国际知名投行大摩、小摩刚刚斥资一个亿联合买入了一家机器人概念股（具体名单详见文内）。

　　机器人王者归来

　　在美国特朗普“不会对中国采取强硬态度，将大幅下调对华关税”表态下，4月23日，A股市场放量高开，各个热门题材精彩纷呈，尤其是机器人相关的板块表现亮眼，其中截至午间收盘，宇树机器人指数大涨4.82%，人形机器人指数大涨4.08%，具身智能指数大涨3.77%，其他机器人概念指数也纷纷跟涨（见图1）。

　　个股方面，长盛轴承、汉威科技、汉宇集团等大涨超10%，兆威机电、浙江荣泰、秦川机床、宁波东力、杭齿前进、南方精工（维权）等近10余只个股纷纷触及“10CM”涨停。

　　在资本市场外部环境向好发展的同时，机器人本身的利好刺激同样不断。如4月19日，全球首届人形机器人马拉松大赛（半马）在北京亦庄举办，全程21.0975公里，20支（？）人形机器人参赛。虽然竞赛过程颇为曲折，人形机器人暴露了能源系统瓶颈、可靠性困境、控制系统缺陷等较多的问题，但人形机器人的进步更受瞩目。最终，经过角逐，天工Ultra机器人凭借2小时40分42秒的成绩夺冠。

　　这意味着，机器人向商业化进程又迈出了重要一步。而据有关预测，2025年，全球人形机器人市场销量有望达到1.24万台，市场规模63.39亿元。其中，中国人形机器人的销量或将达到7300台。

　　《解密行业龙头》的主讲人彭祖曾多次明确表示看好机器人赛道，并在本周一再次明确指出，“（人形机器人参加半马）这些问题的暴露，是产品从实验室走向产业化的必经之路，今日的踉跄恰是技术迭代的催化剂。现在的AI和机器人，未来肯定是超越所有人的预期的。”

　　那么，机器人的市场行情还会延续多久？哪些核心公司将会出现超额收益？想进一步了解的投资者可扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费收看彭祖有关机器人赛道的详尽分析。

　　利好频频出现

　　除了人形机器人参加半马事件，近期机器人板块正在或者还将迎来更多的相关事件催化。如4月22日-24日，第三十三届NEPCONChina2025中国国际电子生产设备暨微电子工业展在上海世博展览馆举办，其中包括创新打造NEPCON人形机器人拆解区，机器人马拉松冠军“天工”隆重登场等。

　　4月24日-26日，由中国电子学会主办，中国人形机器人百人会、无锡市惠山国有投资控股集团有限公司承办的首届具身智能机器人运动会将在无锡市惠山区举办。

　　4月25日-26日，由中国机器人网与上海市汽车会展中心主办的“2025中国人形机器人生态大会暨智能机器人与未来科技展”将在上海盛大启幕。

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　　当然，更重要的是，一大批机器人概念股的业绩已经开启爆发模式。如据Wind统计，目前已披露2025年一季报的机器人概念股，有14只的盈利增速在20%以上，其中5只更是实现了翻倍增长。增速最快的是思特威-W，达1264.97%。据悉，公司主营业务为高性能CMOS图像传感器芯片，产品已广泛应用于工业制造、物流领域，以及扫地机器人和AR/VR等为代表的新兴应用领域。

　　值得一提的是，从二级市场表现来看，已有2只机器人概念绩优股开启了上升行情，在上升通道持续的时间分别达86天和141天（具体名单详见表1，扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费领取）。

　　大摩、小摩联合买进

　　在机器人板块持续上涨以及未来可期的同时，知名投资者正在领域内积极布局，如大摩、小摩即联合买进了一家绩优机器人概念股。

　　大摩、小摩联合买进的这家机器人概念股是长虹华意。在今年一季度末，大摩摩根士丹利和小摩摩根大通两家国际投行同时新进入了长虹华意的前十大流通股股东名单，其中摩根士丹利持股市值0.67亿元，摩根大通持股市值0.38亿元，合计达1.05亿元（见图2）。在今年一季度，长虹华意实现归母净利润1.00亿元，同比增长25.58%。

　　据悉，长虹华意主营压缩机，是全球最大的环保、节能、高效制冷压缩机专业企业。同时，公司旗下浙江加西贝拉科技服务股份有限公司向企业和科研院校提供工业机器人及其应用系统集成服务、传统制造业数字化转型实践，以及机器人应用技术等培训服务，且该子公司目前有UR协作机器人、NACHI工业机器人等授权代理业务。不过，长虹华意没有涉及机器人制造相关业务，且机器人业务在公司总体占比较低。

　　此外，同属机器人概念股的建科智能则获得了大摩、小摩，以及高盛三家国际投行的新进重仓，英威腾获得了“中东资金”科威特政府投资局的新进重仓……（见表2）

　　美国总统特朗普改变关税口吻，而且声称从来没有解雇美联储主席鲍威尔的意图，有关贸易谈判的好消息也从多处传出，全球市场如释重负，股市和债市上涨。

　　美国股市创下两周来最大涨幅。截至发稿，道指期货涨1.76%，标普500指数期货涨2.37%，纳指期货涨2.76%。

　　德国DAX指数涨2.45%，英国富时100指数涨1.30%，法国CAC40指数涨2.12%，欧洲斯托克50指数涨2.32%。

　　自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　上一次出现如此明显的看跌期权偏好，是在2021年2月25日。当日，美国国债市场突发异常“闪崩”，受流动性紧张影响，债券价格骤然下跌。

　　凯投宏观分析师保罗・阿什沃思在一份报告中写道，特朗普为了让美联储屈服于他的意愿，将不得不进一步削弱央行的独立性。

　　阿什沃思表示，即使特朗普在鲍威尔明年任期结束前成功将其撤职，他可能也必须解雇美联储理事会的其他六名成员，以确保政策得到执行。

　　而用不合格的傀儡填补美联储的空缺将“引发更严重的市场反弹，导致美元下跌。”

　　之前外界担心美国总统特朗普可能会辞退美联储主席杰罗姆·鲍威尔，引发了人们抛售美国股票、债券和美元，这推动黄金在创纪录地升破每盎司3500美元。但随着投资者获利了结以及特朗普态度缓和，黄金势将连续第二天回落。

　　“华尔街空神”保尔森表示，央行大规模买入推动黄金加速上涨，认为“黄金需求的主要驱动力是央行试图逐渐从纸币多元化转向黄金作为储备货币，这种情况不会改变。”

　　在近日美股持续震荡、美债遭大量抛售、美元不断走弱的背景下，投资者连续两日涌入加密货币市场。比特币自3月以来首次收复9万美元关口，一度升至七周高点，达到94，171美元。

　　截至周二，比特币4月涨幅已超10%，超过同期黄金8%的涨幅，而标普500指数和美元指数本月均已累计下跌5%。

　　笼罩在全球市场上空的一些阴云开始散去，让亚洲投资者松了一口气。

　　澳股、韩股与印度和印度尼西亚市场一道，抹去自4月2日关税宣布以来的跌幅，MSCI新兴市场指数年迄今表现转为上涨。公司债市场也重启。但美元在亚洲时段早盘的大幅上涨基本已化为泡影。过去几周积累起来的对本届美国政府的怀疑之情似乎无法借助几句话就完全消失。

　　骏利亨德森等机构在采访中谈及资产配置可能从美国向其他市场转移、市场对美债标售需求的担忧不散，以及对比特币和加密资产的兴趣重燃等，都可以反映这样的犹豫之情。

　　焦点个股：

　　特斯拉涨近7%，特斯拉Q1盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。

　　苹果涨超3%、Meta涨超4%，此前欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　英特尔涨近5%，先前计划裁员逾20%。

　　波音涨超4%，第一季度营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方美股盘前跌约1%，新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　2025年第一季度泓德研究优选混合基金净值增长率为8.32%，同期业绩比较基准收益率为-1.16%。基金自2019年5月27日成立以来累计净值增长率82.90%，同期业绩比较基准收益率为10.37%。

　　一季度权益市场震荡上行，主要投资机会集中在人工智能和机器人等行业主题领域，A 股市场的领涨行业集中在汽车、机械和计算机，港股市场的表现在全球资本市场中遥遥领先，特别是恒生科技指数在主要成分股的带动下一季度的涨幅超过20%。表现相对落后的行业主要是资源品、地产和非银，红利类相关资产在资本市场风险偏好提高之后继续回落。

　　在市场震荡上行过程中，泓德研究优选混合在一季度基本保持了稳定的结构，制造业、医药和TMT是组合的主要构成，期间根据市场的波动情况对半导体、交运的持股进行一定的调整，增持了医药行业的投资比例。泓德研究优选混合结构上持股集中度有一定幅度的提高。

　　从2021年开始房地产的快速下行导致消费者信心、政府支出等很多方面形成共振，随着经济活动自身的周期性因素触底，以及金融、产业等多方面政策的重大转变将有机会推动国内需求见底回升，未来投资所处的国内经济环境预期有显著改善。与之相对应的是海外的通胀压力和不确定性的关税等贸易壁垒将导致外需的大幅波动，而中国制造业企业的多重竞争优势和已经形成的全球产业链的分工将使得各种贸易壁垒的实际效果如何仍然存在很大变数，在这种情况下资本市场的高波动率对于投资者而言既是调整，也是机遇。基金经理王克玉表示，后期将继续优化在医药、消费等内需型行业的投资标的；同时希望能抓住市场波动率提高的机会，在机械、汽车、电子等制造业领域通过有效的积极管理来提升组合业绩。