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沈阳市(于洪区、铁西区、辽中区、大东区、沈北新区、康平县、皇姑区、苏家屯区、沈河区、法库县、和平区、新民市、浑南区)

白山市(江源区、临江市、长白朝鲜族自治县、靖宇县、浑江区、抚松县)

黄山市(休宁县、祁门县、黟县、屯溪区、徽州区、歙县、黄山区)

晋城市(泽州县、阳城县、沁水县、城区、高平市、陵川县)  六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)

青岛市(即墨区、崂山区、李沧区、黄岛区、莱西市、城阳区、市南区、胶州市、平度市、市北区)

绥化市(青冈县、肇东市、海伦市、明水县、绥棱县、庆安县、北林区、兰西县、安达市、望奎县)

张家口市(万全区、崇礼区、赤城县、宣化区、下花园区、康保县、张北县、涿鹿县、沽源县、桥西区、怀安县、蔚县、尚义县、怀来县、阳原县、桥东区)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)  天水市(甘谷县、秦安县、清水县、张家川回族自治县、武山县、秦州区、麦积区)

菏泽市(牡丹区、鄄城县、成武县、曹县、定陶区、巨野县、单县、东明县、郓城县)

柳州市(鹿寨县、柳江区、融水苗族自治县、城中区、三江侗族自治县、融安县、柳南区、鱼峰区、柳城县、柳北区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、伊宁县、巩留县、昭苏县、霍尔果斯市、霍城县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、新源县、尼勒克县)

温州市(鹿城区、瑞安市、龙湾区、文成县、乐清市、平阳县、洞头区、苍南县、泰顺县、永嘉县、龙港市、瓯海区)

铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)

铜仁市(思南县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、石阡县、印江土家族苗族自治县、碧江区、沿河土家族自治县、德江县、江口县)

焦作市(山阳区、温县、马村区、中站区、武陟县、博爱县、修武县、沁阳市、解放区、孟州市)

安庆市(太湖县、宜秀区、桐城市、大观区、岳西县、望江县、宿松县、怀宁县、潜山市、迎江区)

延安市(富县、延长县、黄龙县、宜川县、洛川县、甘泉县、宝塔区、安塞区、子长市、吴起县、延川县、黄陵县、志丹县)

大连市(中山区、普兰店区、瓦房店市、西岗区、旅顺口区、金州区、庄河市、甘井子区、沙河口区、长海县)

泉州市(永春县、安溪县、金门县、石狮市、南安市、丰泽区、惠安县、鲤城区、晋江市、德化县、洛江区、泉港区)

酒泉市(玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、肃州区、金塔县、瓜州县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

玉溪市(易门县、峨山彝族自治县、通海县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、红塔区、华宁县、江川区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、恩施市、宣恩县、咸丰县、利川市、鹤峰县、建始县、巴东县)

临沧市(凤庆县、永德县、耿马傣族佤族自治县、云县、沧源佤族自治县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县)

宜春市(高安市、丰城市、铜鼓县、樟树市、宜丰县、袁州区、上高县、万载县、靖安县、奉新县)

汕尾市(陆丰市、城区、陆河县、海丰县)

大同市(新荣区、云州区、阳高县、浑源县、天镇县、平城区、灵丘县、左云县、云冈区、广灵县)

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泰州市(姜堰区、高港区、靖江市、兴化市、海陵区、泰兴市)

莆田市(秀屿区、仙游县、荔城区、涵江区、城厢区)

文山壮族苗族自治州(马关县、文山市、广南县、丘北县、西畴县、砚山县、麻栗坡县、富宁县)

铜川市(宜君县、王益区、耀州区、印台区)  宿州市(灵璧县、萧县、埇桥区、砀山县、泗县)

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咸阳市(三原县、礼泉县、兴平市、杨陵区、彬州市、渭城区、永寿县、泾阳县、长武县、秦都区、旬邑县、乾县、淳化县、武功县)

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衢州市(衢江区、江山市、开化县、龙游县、常山县、柯城区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

贵港市(桂平市、港北区、平南县、港南区、覃塘区)

辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)

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抚州市(黎川县、宜黄县、临川区、东乡区、南丰县、乐安县、崇仁县、广昌县、金溪县、南城县、资溪县)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)

马鞍山市(博望区、当涂县、和县、雨山区、含山县、花山区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图