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怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、磴口县、临河区、五原县、乌拉特中旗)

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柳州市(城中区、三江侗族自治县、鱼峰区、融水苗族自治县、融安县、柳江区、柳城县、柳北区、鹿寨县、柳南区)

文山壮族苗族自治州(广南县、文山市、砚山县、丘北县、马关县、富宁县、麻栗坡县、西畴县)

银川市(灵武市、西夏区、兴庆区、金凤区、永宁县、贺兰县)

玉林市(容县、兴业县、北流市、玉州区、福绵区、博白县、陆川县)

昭通市(镇雄县、昭阳区、彝良县、绥江县、水富市、盐津县、巧家县、鲁甸县、大关县、威信县、永善县)

长春市(双阳区、朝阳区、榆树市、二道区、绿园区、南关区、宽城区、德惠市、九台区、农安县、公主岭市)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、且末县、和硕县、轮台县、焉耆回族自治县、博湖县、和静县、库尔勒市、若羌县)

东莞市

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

秦皇岛市(北戴河区、山海关区、昌黎县、海港区、青龙满族自治县、抚宁区、卢龙县)

宣城市(宣州区、广德市、旌德县、宁国市、泾县、郎溪县、绩溪县)

广西壮族自治区

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

崇左市(江州区、大新县、龙州县、凭祥市、扶绥县、宁明县、天等县)

苏州市(太仓市、张家港市、吴江区、昆山市、姑苏区、吴中区、相城区、虎丘区、常熟市)

乌兰察布市(集宁区、兴和县、卓资县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、四子王旗、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、商都县、凉城县、化德县)

揭阳市(揭西县、普宁市、榕城区、揭东区、惠来县)

孝感市(应城市、孝昌县、孝南区、云梦县、安陆市、大悟县、汉川市)

宿州市(泗县、埇桥区、砀山县、灵璧县、萧县)

山南市(桑日县、贡嘎县、乃东区、加查县、琼结县、洛扎县、措美县、扎囊县、浪卡子县、错那市、隆子县、曲松县)

泉州市(晋江市、南安市、永春县、惠安县、鲤城区、丰泽区、泉港区、金门县、德化县、安溪县、洛江区、石狮市)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

庆阳市(华池县、正宁县、宁县、镇原县、合水县、西峰区、庆城县、环县)

阿里地区(普兰县、改则县、日土县、噶尔县、革吉县、措勤县、札达县)

那曲市(班戈县、比如县、巴青县、申扎县、嘉黎县、索县、安多县、双湖县、聂荣县、色尼区、尼玛县)

长治市(沁源县、武乡县、黎城县、壶关县、长子县、沁县、屯留区、潞城区、潞州区、上党区、襄垣县、平顺县)

果洛藏族自治州(玛多县、甘德县、玛沁县、班玛县、达日县、久治县)

临沂市(沂水县、河东区、平邑县、蒙阴县、兰陵县、莒南县、沂南县、罗庄区、费县、临沭县、郯城县、兰山区)

昌都市(芒康县、卡若区、洛隆县、江达县、八宿县、丁青县、贡觉县、察雅县、边坝县、左贡县、类乌齐县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

茂名市(化州市、茂南区、电白区、信宜市、高州市)

金昌市(永昌县、金川区)

江门市(开平市、台山市、恩平市、蓬江区、新会区、江海区、鹤山市)

衡阳市(常宁市、石鼓区、衡南县、南岳区、蒸湘区、衡阳县、珠晖区、衡东县、祁东县、衡山县、雁峰区、耒阳市)

眉山市(丹棱县、彭山区、洪雅县、仁寿县、青神县、东坡区)

长沙市(宁乡市、岳麓区、芙蓉区、雨花区、望城区、开福区、天心区、长沙县、浏阳市)

太原市(万柏林区、清徐县、古交市、迎泽区、杏花岭区、晋源区、娄烦县、阳曲县、尖草坪区、小店区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区)

怀化市(麻阳苗族自治县、溆浦县、中方县、芷江侗族自治县、沅陵县、鹤城区、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、辰溪县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、会同县)

榆林市(佳县、横山区、定边县、绥德县、榆阳区、神木市、清涧县、府谷县、子洲县、靖边县、米脂县、吴堡县)

朝阳市(凌源市、建平县、龙城区、朝阳县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区)

大连市(普兰店区、西岗区、长海县、旅顺口区、甘井子区、庄河市、中山区、沙河口区、金州区、瓦房店市)

宿迁市(宿城区、沭阳县、泗洪县、宿豫区、泗阳县)

厦门市(海沧区、翔安区、集美区、思明区、湖里区、同安区)

呼和浩特市(武川县、赛罕区、托克托县、土默特左旗、和林格尔县、玉泉区、回民区、清水河县、新城区)

玉溪市(华宁县、通海县、易门县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、江川区)

阿勒泰地区(青河县、布尔津县、哈巴河县、阿勒泰市、福海县、富蕴县、吉木乃县)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县)

新乡市(封丘县、红旗区、长垣市、获嘉县、卫辉市、凤泉区、牧野区、原阳县、新乡县、辉县市、延津县、卫滨区)

和田地区(墨玉县、和田县、策勒县、于田县、民丰县、洛浦县、和田市、皮山县)

松原市(乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县)

湘潭市(湘潭县、岳塘区、雨湖区、韶山市、湘乡市)

邢台市(临西县、任泽区、信都区、临城县、平乡县、南宫市、广宗县、内丘县、新河县、宁晋县、南和区、威县、襄都区、柏乡县、清河县、沙河市、巨鹿县、隆尧县)

湛江市(坡头区、吴川市、雷州市、霞山区、麻章区、遂溪县、赤坎区、徐闻县、廉江市)

包头市(东河区、白云鄂博矿区、固阳县、石拐区、昆都仑区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、土默特右旗)

贵港市(港北区、港南区、覃塘区、桂平市、平南县)

南宁市(兴宁区、宾阳县、江南区、隆安县、西乡塘区、上林县、邕宁区、青秀区、武鸣区、马山县、良庆区、横州市)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

平凉市(庄浪县、崆峒区、崇信县、华亭市、灵台县、泾川县、静宁县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、陇川县、盈江县、瑞丽市)

北京市(石景山区、门头沟区、丰台区、通州区、海淀区、顺义区、大兴区、怀柔区、西城区、房山区、昌平区、延庆区、平谷区、密云区、朝阳区、东城区)

白银市(靖远县、会宁县、平川区、白银区、景泰县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

鹤壁市(淇滨区、淇县、山城区、浚县、鹤山区)

晋城市(高平市、城区、沁水县、阳城县、陵川县、泽州县)

商丘市(夏邑县、睢阳区、虞城县、柘城县、睢县、宁陵县、梁园区、永城市、民权县)

淮南市(八公山区、凤台县、谢家集区、寿县、大通区、田家庵区、潘集区)

广安市(邻水县、华蓥市、岳池县、武胜县、前锋区、广安区)

牡丹江市(阳明区、宁安市、爱民区、东安区、林口县、东宁市、穆棱市、西安区、绥芬河市、海林市)

甘南藏族自治州(舟曲县、迭部县、玛曲县、夏河县、卓尼县、合作市、碌曲县、临潭县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、天山区、达坂城区、乌鲁木齐县、新市区、头屯河区、米东区、沙依巴克区)

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五指山市(澄迈县、临高县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、文昌市、东方市、定安县、白沙黎族自治县、万宁市、琼海市、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县)

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芜湖市(镜湖区、无为市、繁昌区、湾沚区、弋江区、南陵县、鸠江区)

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定西市(渭源县、岷县、陇西县、安定区、通渭县、漳县、临洮县)

衢州市(开化县、常山县、江山市、龙游县、衢江区、柯城区)

汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)

马鞍山市(当涂县、雨山区、含山县、花山区、博望区、和县)

海东市(循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区、乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县)

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忻州市(偏关县、五台县、原平市、保德县、五寨县、静乐县、宁武县、定襄县、神池县、忻府区、岢岚县、河曲县、代县、繁峙县)

三门峡市(义马市、湖滨区、渑池县、陕州区、卢氏县、灵宝市)

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巴中市(通江县、巴州区、平昌县、恩阳区、南江县)

清远市(佛冈县、清城区、英德市、阳山县、连山壮族瑶族自治县、清新区、连南瑶族自治县、连州市)

达州市(宣汉县、渠县、大竹县、通川区、开江县、达川区、万源市)

泸州市(龙马潭区、合江县、江阳区、泸县、叙永县、古蔺县、纳溪区)

常州市(钟楼区、天宁区、金坛区、溧阳市、新北区、武进区)

烟台市(海阳市、福山区、栖霞市、招远市、莱州市、蓬莱区、莱阳市、牟平区、芝罘区、莱山区、龙口市)

专题:卡游赴港IPO:曾侵权“奥特曼”败诉2024年营收过百亿

  来源:阿尔法工场研究院

  导语:若重要IP授权到期,将会对公司业绩造成不小的冲击。

  卡游有限公司在港交所递交的招股书,为其冲击资本市场拉开序幕。联席保荐人为摩根士丹利、中金公司、摩根大通等。

  卡游作为中国领先的泛娱乐产品公司,主营业务围绕基于IP开发的实体产品展开,玩具尤其是集换式卡牌是核心产品,并逐步拓展至人偶、徽章、文具等多元品类。其商业模式依托于多元化的产品体验、引人入胜的趣味互动运营和稳健的生产能力这三大核心竞争力。

  通过构建多元产品组合,满足不同消费者需求;举办TCG活动等方式增强消费者互动;在生产上紧跟前沿工艺,保障产品质量与供应效率。

  凭借这些优势,卡游在市场中占据显著地位,按2024年商品交易总额计,在泛娱乐产品行业、泛娱乐玩具行业、泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域以及泛娱乐文具行业均排名第一。

  从财务数据来看,卡游业绩波动明显。2022年至2024年,公司收入分别为人民币41.31亿元、26.62亿元和100.57亿元,呈现先降后升态势;净利润方面,2022年净亏损2.96亿元,2023年净利润为4.495亿元,2024年又出现12.415亿元的净亏损。

  这种业绩波动反映出公司业务受市场环境、产品需求变化等多种因素影响。

  卡游在港股市场的前景存在机遇与挑战。其优势在于强大的品牌影响力,已成为中国广受欢迎的泛娱乐品牌,拥有多元化且高质量的IP矩阵,能持续推出受市场欢迎的产品。

  市场机遇方面,中国泛娱乐产品行业发展迅速,2019-2024年市场规模复合年增长率达13.6%,预计2024-2029年将以14.0%的速度继续增长,卡游有望凭借行业地位和产品优势分得更大市场份额。

  然而,卡游也面临诸多风险。从市场竞争看,泛娱乐行业竞争激烈,国内外企业众多,新进入者不断增加,若卡游不能持续创新、提升竞争力,市场份额可能被挤压。

  在IP运营上,虽然公司目前拥有丰富的IP资源,但IP的受欢迎程度和认可存在不确定性,且IP授权面临到期续约风险,一旦出现问题,将影响产品开发与销售。

  财务方面,尽管营收增长显著,但净利润波动大,且过去存在流动负债净额情况,未来能否保持盈利和良好的资金状况存在不确定性。

  卡游过往的发展历程见证了其在产品创新上的努力,如推出多个原创IP产品系列,举办大量TCG活动提升品牌知名度。行业研究报告也指出,中国泛娱乐市场潜力巨大,但竞争格局复杂,企业需不断提升综合实力。

  互联网上对于卡游上市的讨论也较为热烈,部分投资者看好其行业地位和发展潜力,也有投资者对其业绩波动和竞争风险表示担忧。总体而言,卡游在港股市场的表现值得期待,但投资者需密切关注其面临的风险因素,谨慎做出投资决策。

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