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钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)

陇南市(成县、康县、礼县、武都区、徽县、两当县、西和县、文县、宕昌县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、瓜州县、肃州区、金塔县、肃北蒙古族自治县、玉门市)

吕梁市(汾阳市、文水县、石楼县、临县、离石区、孝义市、岚县、交口县、柳林县、中阳县、方山县、兴县、交城县)  邢台市(内丘县、襄都区、平乡县、广宗县、南和区、临西县、临城县、宁晋县、沙河市、巨鹿县、柏乡县、新河县、隆尧县、南宫市、任泽区、信都区、清河县、威县)

九江市(修水县、德安县、彭泽县、武宁县、都昌县、庐山市、共青城市、湖口县、浔阳区、瑞昌市、柴桑区、永修县、濂溪区)

长春市(二道区、公主岭市、宽城区、双阳区、南关区、绿园区、农安县、德惠市、榆树市、朝阳区、九台区)

抚顺市(清原满族自治县、顺城区、望花区、抚顺县、东洲区、新抚区、新宾满族自治县)

安庆市(宜秀区、望江县、桐城市、岳西县、宿松县、潜山市、太湖县、迎江区、大观区、怀宁县)  香港特别行政区

荆州市(洪湖市、荆州区、石首市、江陵县、监利市、沙市区、松滋市、公安县)

莆田市(荔城区、秀屿区、仙游县、城厢区、涵江区)

白城市(镇赉县、通榆县、大安市、洮南市、洮北区)

连云港市(海州区、灌云县、灌南县、赣榆区、东海县、连云区)

驻马店市(确山县、泌阳县、平舆县、新蔡县、正阳县、遂平县、驿城区、汝南县、上蔡县、西平县)

常州市(新北区、天宁区、金坛区、溧阳市、武进区、钟楼区)

漳州市(华安县、龙海区、芗城区、平和县、诏安县、龙文区、云霄县、东山县、漳浦县、南靖县、长泰区)

宜宾市(南溪区、珙县、叙州区、屏山县、筠连县、江安县、高县、长宁县、翠屏区、兴文县)

淮安市(涟水县、洪泽区、金湖县、清江浦区、盱眙县、淮阴区、淮安区)

南通市(崇川区、如东县、通州区、海门区、如皋市、海安市、启东市)

赤峰市(元宝山区、红山区、克什克腾旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、巴林左旗、敖汉旗、林西县、宁城县、巴林右旗、松山区)

金华市(金东区、义乌市、婺城区、东阳市、浦江县、永康市、兰溪市、武义县、磐安县)

塔城地区(塔城市、托里县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、乌苏市、沙湾市)

绵阳市(盐亭县、平武县、江油市、北川羌族自治县、涪城区、安州区、三台县、梓潼县、游仙区)

固原市(彭阳县、隆德县、泾源县、原州区、西吉县)

银川市(西夏区、永宁县、贺兰县、灵武市、金凤区、兴庆区)

承德市(双滦区、隆化县、丰宁满族自治县、平泉市、宽城满族自治县、滦平县、鹰手营子矿区、承德县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、兴隆县)

文山壮族苗族自治州(丘北县、麻栗坡县、广南县、文山市、马关县、富宁县、砚山县、西畴县)

大连市(金州区、瓦房店市、长海县、中山区、西岗区、旅顺口区、普兰店区、甘井子区、庄河市、沙河口区)

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辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)

重庆市(云阳县、渝北区、铜梁区、秀山土家族苗族自治县、荣昌区、黔江区、江北区、巫山县、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、北碚区、丰都县、潼南区、永川区、城口县、江津区、巫溪县、万州区、梁平区、石柱土家族自治县、彭水苗族土家族自治县、忠县、渝中区、璧山区、武隆区、綦江区、长寿区、垫江县、涪陵区、大足区、南岸区、沙坪坝区、巴南区、九龙坡区、开州区、南川区、合川区、奉节县)

南宁市(青秀区、良庆区、隆安县、西乡塘区、宾阳县、武鸣区、横州市、马山县、江南区、上林县、邕宁区、兴宁区)

南京市(雨花台区、溧水区、栖霞区、鼓楼区、高淳区、六合区、浦口区、秦淮区、建邺区、玄武区、江宁区)  衡阳市(南岳区、衡山县、祁东县、衡阳县、珠晖区、雁峰区、石鼓区、衡南县、常宁市、蒸湘区、衡东县、耒阳市)

株洲市(石峰区、炎陵县、攸县、醴陵市、天元区、芦淞区、茶陵县、荷塘区、渌口区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)邯郸市(邯山区、涉县、肥乡区、武安市、鸡泽县、丛台区、磁县、成安县、大名县、永年区、峰峰矿区、魏县、曲周县、邱县、临漳县、复兴区、馆陶县、广平县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)  益阳市(赫山区、沅江市、南县、资阳区、桃江县、安化县)

温州市(平阳县、乐清市、龙港市、苍南县、瓯海区、龙湾区、文成县、永嘉县、洞头区、泰顺县、鹿城区、瑞安市)

随州市(广水市、曾都区、随县)

延安市(宜川县、黄陵县、甘泉县、安塞区、子长市、志丹县、宝塔区、延川县、黄龙县、富县、延长县、洛川县、吴起县)德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、陇川县、盈江县、梁河县)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、船山区、安居区、大英县)

锦州市(义县、北镇市、黑山县、凌海市、太和区、凌河区、古塔区)

济源市

那曲市(比如县、申扎县、色尼区、嘉黎县、班戈县、尼玛县、巴青县、安多县、聂荣县、索县、双湖县)

巴中市(恩阳区、南江县、平昌县、巴州区、通江县)

池州市(石台县、东至县、青阳县、贵池区)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

洛阳市(偃师区、瀍河回族区、栾川县、嵩县、洛宁县、洛龙区、新安县、西工区、伊川县、孟津区、涧西区、老城区、宜阳县、汝阳县)

平顶山市(郏县、石龙区、鲁山县、卫东区、宝丰县、舞钢市、汝州市、叶县、新华区、湛河区)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、苏尼特左旗、多伦县、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、正蓝旗、镶黄旗)

渭南市(富平县、韩城市、合阳县、潼关县、大荔县、蒲城县、白水县、华州区、临渭区、华阴市、澄城县)

鹤壁市(浚县、鹤山区、淇县、山城区、淇滨区)

双鸭山市(岭东区、尖山区、宝清县、集贤县、四方台区、友谊县、饶河县、宝山区)

南平市(浦城县、光泽县、松溪县、顺昌县、建阳区、邵武市、武夷山市、政和县、延平区、建瓯市)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、牙克石市、海拉尔区、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、根河市、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、额尔古纳市、满洲里市、陈巴尔虎旗)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。