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阿里地区(日土县、措勤县、札达县、噶尔县、改则县、革吉县、普兰县)

崇左市(天等县、龙州县、大新县、江州区、凭祥市、扶绥县、宁明县)

广州市(海珠区、荔湾区、白云区、黄埔区、南沙区、天河区、越秀区、番禺区、花都区、增城区、从化区)

梧州市(岑溪市、万秀区、藤县、蒙山县、龙圩区、苍梧县、长洲区)  驻马店市(正阳县、新蔡县、遂平县、泌阳县、上蔡县、汝南县、平舆县、确山县、驿城区、西平县)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、正镶白旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、多伦县、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、正蓝旗、锡林浩特市)

盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)

衡阳市(蒸湘区、珠晖区、衡南县、雁峰区、祁东县、石鼓区、衡山县、南岳区、衡东县、常宁市、耒阳市、衡阳县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)  张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、甘州区、高台县、民乐县、临泽县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、建始县、巴东县、来凤县、宣恩县、恩施市、鹤峰县、咸丰县)

益阳市(赫山区、安化县、资阳区、沅江市、桃江县、南县)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县)

苏州市(张家港市、吴江区、相城区、姑苏区、昆山市、太仓市、吴中区、虎丘区、常熟市)

商丘市(夏邑县、柘城县、睢阳区、民权县、虞城县、梁园区、睢县、永城市、宁陵县)

贵港市(桂平市、港北区、平南县、港南区、覃塘区)

新疆维吾尔自治区

广元市(青川县、利州区、剑阁县、苍溪县、昭化区、朝天区、旺苍县)

哈尔滨市(五常市、宾县、巴彦县、双城区、通河县、方正县、呼兰区、南岗区、阿城区、依兰县、松北区、道里区、道外区、尚志市、香坊区、木兰县、平房区、延寿县)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、元阳县、开远市、石屏县、个旧市、蒙自市、泸西县、绿春县、红河县、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、都兰县、乌兰县、德令哈市、格尔木市、天峻县)

赣州市(会昌县、赣县区、全南县、崇义县、宁都县、章贡区、定南县、信丰县、瑞金市、龙南市、安远县、上犹县、大余县、南康区、寻乌县、于都县、兴国县、石城县)

玉林市(兴业县、陆川县、玉州区、福绵区、容县、博白县、北流市)

达州市(达川区、万源市、通川区、渠县、大竹县、开江县、宣汉县)

三亚市(吉阳区、海棠区、天涯区、崖州区)

眉山市(仁寿县、彭山区、青神县、东坡区、丹棱县、洪雅县)

南平市(浦城县、建阳区、政和县、松溪县、光泽县、建瓯市、顺昌县、邵武市、武夷山市、延平区)

铁岭市(昌图县、调兵山市、清河区、开原市、西丰县、银州区、铁岭县)

楚雄彝族自治州(元谋县、南华县、双柏县、禄丰市、武定县、牟定县、大姚县、永仁县、姚安县、楚雄市)

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西藏自治区

宜春市(靖安县、宜丰县、袁州区、樟树市、奉新县、高安市、上高县、丰城市、万载县、铜鼓县)

漳州市(漳浦县、平和县、东山县、长泰区、龙文区、南靖县、龙海区、诏安县、华安县、云霄县、芗城区)

山南市(措美县、曲松县、乃东区、错那市、加查县、贡嘎县、洛扎县、扎囊县、隆子县、桑日县、琼结县、浪卡子县)  天津市(静海区、北辰区、和平区、宝坻区、宁河区、河东区、蓟州区、东丽区、河北区、河西区、武清区、滨海新区、南开区、西青区、红桥区、津南区)

喀什地区(疏勒县、伽师县、喀什市、叶城县、疏附县、麦盖提县、岳普湖县、泽普县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、莎车县)

宿州市(灵璧县、萧县、砀山县、埇桥区、泗县)

承德市(隆化县、承德县、平泉市、兴隆县、滦平县、双桥区、双滦区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区)辽阳市(弓长岭区、宏伟区、灯塔市、辽阳县、白塔区、太子河区、文圣区)

运城市(闻喜县、平陆县、稷山县、永济市、新绛县、芮城县、垣曲县、河津市、绛县、盐湖区、临猗县、夏县、万荣县)  宝鸡市(扶风县、岐山县、陈仓区、凤翔区、渭滨区、金台区、太白县、麟游县、凤县、千阳县、眉县、陇县)

南京市(江宁区、高淳区、溧水区、建邺区、雨花台区、玄武区、秦淮区、六合区、栖霞区、鼓楼区、浦口区)

泰安市(岱岳区、泰山区、东平县、肥城市、新泰市、宁阳县)

宁夏回族自治区曲靖市(马龙区、富源县、罗平县、陆良县、师宗县、会泽县、宣威市、沾益区、麒麟区)

嘉峪关市

银川市(灵武市、贺兰县、金凤区、永宁县、西夏区、兴庆区)

泉州市(洛江区、丰泽区、鲤城区、泉港区、德化县、金门县、安溪县、石狮市、晋江市、惠安县、南安市、永春县)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

抚州市(东乡区、广昌县、资溪县、临川区、乐安县、宜黄县、黎川县、金溪县、南城县、崇仁县、南丰县)

武威市(古浪县、凉州区、民勤县、天祝藏族自治县)

巴中市(巴州区、平昌县、南江县、恩阳区、通江县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

昭通市(昭阳区、盐津县、水富市、镇雄县、彝良县、鲁甸县、大关县、威信县、绥江县、巧家县、永善县)

盐城市(响水县、东台市、亭湖区、滨海县、建湖县、射阳县、大丰区、阜宁县、盐都区)

衢州市(江山市、衢江区、常山县、开化县、龙游县、柯城区)

鸡西市(鸡冠区、城子河区、梨树区、鸡东县、麻山区、滴道区、恒山区、虎林市、密山市)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、黑水县、九寨沟县、若尔盖县、阿坝县、马尔康市、小金县、理县、松潘县、金川县、茂县、壤塘县、汶川县)

许昌市(禹州市、鄢陵县、建安区、长葛市、魏都区、襄城县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县)

　　美国劳工部周四表示，尽管企业担心可能出现经济衰退，但仍继续留用员工，上周美国申请失业救济金的人数小幅上升。

　　在截至4月19日的一周内，失业救济申请人数增加了6000人，达到22.2万人。这仅略高于分析师预测的22万份新申请。

　　每周申请失业救济金的人数被视为裁员情况的指标，在过去几年中，这一数字大多保持在20万至25万的健康范围内。

　　尽管唐纳德・特朗普总统已经暂停或收回了他的许多关税威胁，但人们仍然担心全球经济放缓可能会颠覆一直以来具有强大韧性的美国劳动力市场。

　　就像他承诺征收关税一样，特朗普大幅削减联邦政府工作人员的承诺在其总统任期的早期占据了大量时间，并且仍在推进中。

　　目前尚不清楚由埃隆・马斯克牵头的政府效率部（简称“DOGE”）下令的裁员何时会在每周的裁员数据中显现出来。然而，联邦政府的人员削减已经产生了影响，甚至在华盛顿特区以外的地区也是如此。

　　已经宣布裁员或计划裁员的联邦机构包括卫生与公众服务部、国税局、小企业管理局、退伍军人事务部和教育部。

　　尽管在过去一年中劳动力市场出现了一些疲软的迹象，但总体而言仍保持健康，有大量的职位空缺，裁员情况相对较少。

　　本月早些时候，政府报告称，美国雇主在3月份出人意料地增加了22.8万个就业岗位。虽然失业率小幅上升至4.2%，但从历史标准来看，这仍然是一个健康的数字。

　　今年已经有一些知名公司宣布了裁员计划，包括Workday、陶氏、美国有线电视新闻网、星巴克、西南航空公司和脸书的母公司元公司。

　　周四的报告还显示，申请人数的四周平均值下降了750，至220，250人，这一数据平滑了一些每周的波动。

　　在4月12日当周，领取失业救济金的美国人总数减少了3.7万，至184万人。

　　华尔街最大的多头之一正放弃对今年股票市场大幅上涨的预期，认为关税对美国企业的冲击最为严重。

　　由班基姆・查达领导的德意志银行（DB）策略师们将他们对标准普尔500指数的年末目标值下调了12%，至6150点。尽管这相比周三的收盘价仍有14%的上涨空间，但这意味着该指数仅能收复自2月峰值以来的跌幅。在做出这一调整之前，他们对这一基准指数曾持有最为乐观的观点之一。

　　查达的团队还预计，今年标准普尔500指数成分股公司的收益将下降5%，而市场普遍预期的是增长8%。

　　这些策略师在一份报告中写道：“鉴于已宣布的关税可能产生巨大影响，且很可能会不成比例地冲击美国公司，我们将2025年标准普尔500指数的每股收益预期从282美元下调至240美元。”他们还补充称，市场的普遍预期面临进一步下调的风险。

　　美国总统唐纳德・特朗普激进的贸易政策让美国股票市场首当其冲，削弱了人们对美国资产的信心。最初关税宣布后的暂缓举措引发了一波反弹行情，但标准普尔500指数今年以来仍下跌了近9%，彭博美元指数下跌了6.5%。

　　由于存在经济放缓的风险，分析师们已对利润前景感到悲观，美国基准指数的盈利修正广度（即预期上调与下调的比例）正接近下行极端水平。

　　这些策略师估计，新修订的关税税率将使商品进口的有效税率从2.3%提高到26.4%，这实际上意味着将增加8000亿美元的税收。他们表示，相比之下，2024年美国联邦企业税收总收入约为5000亿美元。

　　在短期内，鉴于股票持仓量已降至历史区间的底部，他们预计标准普尔500指数将在4600点至5600点的宽幅区间内波动——这意味着一旦有积极消息传出，市场很容易出现反弹行情。目前该指数的交易点位为5376点。

　　要想让情况得到持续改善，美国政府需要放弃当前的贸易政策——这些策略师认为，随着经济开始恶化，政府面临的压力不断增加，这种情况很可能会发生。然而，拖延的时间越长，衰退迹象开始显现的可能性就越大。

　　查达和他的团队写道：“要让（政策）可信地放松，支持率可能需要大幅下降。在最初的蜜月期过后，支持率往往会与经济形势，尤其是消费者信心的状况保持一致。”

　　近日，佳鑫国际在港交所更新IPO招股书。招股书提到，公司是扎根于哈萨克斯坦的钨矿公司，主要专注于筹备巴库塔钨矿项目的商业生产。巴库塔钨矿项目在报告期内处于勘探及开发阶段，无确认任何收入。2022年至2024年，佳鑫国际分别亏损9445万港元、8012.9万港元和1.77亿港元。

　　公司特别提示，巴库塔钨矿项目生产的钨矿石最终可能无法盈利，导致公司无法保证按计划产生利润及发展业务。

　　招股书显示，巴库塔钨矿项目在2024年11月投入试生产，以测试并微调加工流程。公司预计将于2025年第二季度开始商业化生产，2025年的目标年度采矿及矿物加工能力是330万吨钨矿石。截至最后实际可行日期，公司仅有一个矿场（即巴库塔钨矿），近期收入主要来自该矿场。

　　公司预计，2025年巴库塔钨矿项目的营运现金成本总额为4.63亿元，其中营运现金单位成本为每吨矿石156元及每吨精矿7.74万元。由于巴库塔钨矿项目目标产量预期将达到4.95百万吨/年，且二期商业生产的矿石分选系统预期将安装，到2027年，公司营运现金成本总额预期将增至5.627亿元，而营运现金单位成本预计将大幅下降至每吨矿石113元及每吨精矿4.9万元。

　　根据弗若斯特沙利文资料，截至2024年12月31日，公司的巴库塔钨矿为全球第四大WO3矿产资源量钨矿（包括露天钨矿及地下钨矿），在单一钨矿中拥有世界上最大的设计钨矿产能。

　　兆恒国际有限公司及江西铜业香港分别拥有公司约43.35%及约41.65%的权益。2022年至2024年，公司向五大供应商的采购额分别为2.14亿港元、7.457亿港元及5.89亿港元，占采购总额的94.2%、97.7%及95.8%。同期，自最大供应商中国土木工程集团有限公司（CCECC）的采购额分别为2.026亿港元、7.271亿港元及5.758亿港元，占采购总额的89.2%、95.2%及93.6%。

　　招股书提示，采矿作业现时集中于一个矿场，即哈萨克斯坦的巴库塔钨矿项目，业务运营依赖于此单一采矿项目；招股书中所呈列的钨储量及资源数据为估算，可能不准确，基于该等估算预测的未来产量、营业额及资本开支可能与实际数字存在重大差异；公司盈利能力受多因素影响，包括实际产量及销量、销售成本、钨市场价格、货币汇率及通胀等，上述因素均存在不确定性。

　　来源：钛媒体APP

　　4月23日晚，有着“非洲之王”称号的传音控股（688036.SH）交出2024年成绩单。期内录得营收687.15亿元，同比微增10.31%；录得扣非净利润45.41亿元，同比降低11.54%。

　　传音控股营收与净利润的剪刀差背后，折射出其手机业务陷入增长困境：大本营非洲市场群敌环伺，小米、OPPO在非洲市场与其贴身肉搏；全球局势及供需关系变化之下，公司供应链成本上升，进而导致公司毛利率下滑拖累净利润表现。尽管亚洲及其他地区收入增长明显，但其毛利率偏低，想象空间不足。

　　其实，公司早在2015年就试图打造第二增长曲线，但布局的数码、家用电器业务营收占比至今未超过10%。

　　如今在手机业务发展遇阻后，撑起传音控股的第二曲线到底在哪里？

　　智能手机出货量颓势显现

　　公开资料显示，传音控股的主营业务是以手机为核心的智能终端设计及研产销。旗下主要有TECNO、itel和Infinix三大品牌。公司主要是深耕海外市场，包含在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等地。

　　非洲市场方面，2024年传音控股表现平平。按地域划分，公司在非洲地区收入录得227.19亿元，同比微增2.97%。但值得注意的是，其营收成本同比增加5.13%，成本增速高于营收增速。同时，非洲地区毛利率录得28.59%，同比下滑1.46个百分点。高毛利率的非洲地区的毛利率下滑，带动公司扣非净利润整体降速。

　　钛媒体APP注意到，尽管传音控股在非洲地区的营收同比有所上升，但其市占率在去年四年开始显现颓势。Canalys的数据显示，2024年第四季度，传音控股在非洲的出货量从2023年同期的980万部提升至1000万部。其市场份额却从2023年第四季度的51%下降至49%。

　　这背后的原因主要是手机厂商在非洲市场竞争加剧，小米（01810.HK）、OPPO等手机品牌2024年均加强了对非洲市场的布局。Canalys数据显示，2024年小米、OPPO、其他等手机品牌在非洲地区市场的增速很快，其出货量增速分别为38%、89%和55%。

　　对于扣非净利润下滑的原因，公司方面也表示，“主要系市场竞争加剧与供应链成本上升双重夹击所致。”

　　亚洲及其他地区的增量，撑起了传音控股的营收增长。年报显示，2024年公司亚洲及其他地区的营收为447.37亿元，同比增长13.96%。公司表示，“营收增长主要系公司持续夯实新兴市场重点区域，手机整体出货量及销售收入有所增长所致。”

　　不过，亚洲及其他地区的业务增量想象空间较为有限，相较于非洲市场28.59%的高毛利率，亚洲等地区的毛利率为17.66%。

　　值得一提的是，传音控股的智能手机出货颓势正进一步蔓延到全球市场。根据IDC数据，2024年传音以1.069亿台智能手机出货量，8.7%的市占率，位居全球第四。但根据IDC一季度智能数据全球出货量数据，传音直接跌出前五，被归为“Others”类别，而第五名出货量的数据为2270万台，对应占7.4%市场份额。

　　第二条增长曲线培育缓慢

　　自2014年开始，传音控股就曾意识到“一条腿”走路的弊端，为改善业务结构，提高抗风险能力，传音控股实施了多元化战略，开拓了数码配件、家用电器以及移动互联网服务等新兴业务。

　　例如，2014年传音控股数码配件品牌Oraimo，随后传音控股创办Syinix品牌，布局家用电器赛道。与此同时，传音还开始了软件操作系统的研发，推出自主研发的HiOS、itelOS和XOS系统。

　　但令人遗憾的是，公司的第二曲线业务进展十分缓慢。年报数据显示，公司非手机业务营收占比为6.73%，仍然不足10%。

　　有投资者在问及传音控股第二曲线的方向和进展如何时，公司的回答也略显官方，并未透露更细节的业务进展。

　　公司称：“公司在非洲手机市场优势地位的基础上，继续加大力度、加快发展移动互联、扩品类等业务。公司数码配件、家用电器继续多品牌发展策略，通过智能硬件品类生态模式的本地化探索，积极实施多元化战略布局，扩展满足新兴市场消费者需求的智能硬件新品类。”

　　从过去的视角看，传音控股凭借着本土化、高性价比的打法，在非洲市场持续攻城略地，一跃成为“非洲之王”，但似乎也因此形成重服务和产品，但轻研发的路径依赖。

　　年报显示，2024年传音控股的研发费用为25.17亿元，占营收比例为3.66%。比照可比公司，小米2024年的研发费率为6.6%，华为的研发费率为20.8%。传音控股的研发费率偏低。在竞争对手的猛烈进攻下，偏低的研发费用，或许将进一步削弱传音控股在海外中低端市场的先发优势。

　　值得关注的是，传音控股年报中披露了分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币15.00元（含税），合计拟派发现金红利人民币17.1亿元（含税）。加上去年上半年派发的现金红利17.11亿元，传音控股2024年度现金分红数额达到34.21亿元，占公司2024年归母净利润比例的61.65%。