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怀化市(沅陵县、会同县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、辰溪县、鹤城区、中方县、芷江侗族自治县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、洪江市)

忻州市(岢岚县、忻府区、五寨县、河曲县、原平市、神池县、宁武县、保德县、定襄县、繁峙县、静乐县、代县、偏关县、五台县)

上海市(长宁区、松江区、徐汇区、静安区、嘉定区、金山区、青浦区、奉贤区、崇明区、闵行区、黄浦区、虹口区、普陀区、浦东新区、杨浦区、宝山区)

苏州市(姑苏区、相城区、张家港市、吴中区、吴江区、常熟市、昆山市、太仓市、虎丘区)  益阳市(南县、资阳区、安化县、桃江县、沅江市、赫山区)

安阳市(内黄县、殷都区、文峰区、龙安区、北关区、滑县、安阳县、林州市、汤阴县)

石家庄市(正定县、高邑县、赞皇县、元氏县、赵县、长安区、晋州市、藁城区、平山县、辛集市、井陉县、桥西区、深泽县、灵寿县、新乐市、新华区、无极县、栾城区、行唐县、井陉矿区、鹿泉区、裕华区)

新乡市(卫滨区、长垣市、凤泉区、获嘉县、辉县市、新乡县、延津县、封丘县、牧野区、原阳县、卫辉市、红旗区)

辽源市(东丰县、东辽县、龙山区、西安区)  昆明市(晋宁区、五华区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、东川区、西山区、安宁市、石林彝族自治县、嵩明县、富民县、官渡区、盘龙区)

大庆市(让胡路区、肇源县、萨尔图区、红岗区、肇州县、大同区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县)

铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)

楚雄彝族自治州(牟定县、大姚县、武定县、姚安县、南华县、永仁县、楚雄市、元谋县、禄丰市、双柏县)

五指山市(定安县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、屯昌县、陵水黎族自治县、东方市、万宁市、琼中黎族苗族自治县、文昌市、昌江黎族自治县、澄迈县、琼海市、乐东黎族自治县、临高县)

河源市(紫金县、源城区、连平县、龙川县、东源县、和平县)

莆田市(荔城区、秀屿区、涵江区、城厢区、仙游县)

武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)

文山壮族苗族自治州(西畴县、马关县、文山市、富宁县、广南县、砚山县、丘北县、麻栗坡县)

孝感市(安陆市、孝南区、大悟县、汉川市、云梦县、孝昌县、应城市)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、普定县)

青岛市(李沧区、市南区、莱西市、平度市、城阳区、市北区、崂山区、即墨区、黄岛区、胶州市)

澳门特别行政区

深圳市(龙华区、光明区、盐田区、罗湖区、坪山区、宝安区、龙岗区、福田区、南山区)

银川市(永宁县、金凤区、贺兰县、兴庆区、灵武市、西夏区)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

芜湖市(鸠江区、湾沚区、南陵县、无为市、弋江区、繁昌区、镜湖区)

拉萨市(达孜区、尼木县、城关区、堆龙德庆区、当雄县、曲水县、林周县、墨竹工卡县)

儋州市

烟台市(福山区、龙口市、牟平区、栖霞市、莱阳市、招远市、芝罘区、海阳市、莱州市、蓬莱区、莱山区)

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临夏回族自治州(康乐县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、东乡族自治县、永靖县、临夏县、广河县)

长治市(沁县、襄垣县、潞州区、沁源县、上党区、屯留区、平顺县、武乡县、长子县、潞城区、壶关县、黎城县)

南平市(延平区、浦城县、政和县、建瓯市、武夷山市、松溪县、顺昌县、光泽县、邵武市、建阳区)

兰州市(永登县、城关区、皋兰县、红古区、西固区、榆中县、七里河区、安宁区)  营口市(盖州市、老边区、西市区、站前区、鲅鱼圈区、大石桥市)

丹东市(凤城市、元宝区、振兴区、东港市、振安区、宽甸满族自治县)

广州市(黄埔区、南沙区、海珠区、从化区、花都区、番禺区、天河区、荔湾区、白云区、增城区、越秀区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)大连市(普兰店区、金州区、旅顺口区、沙河口区、庄河市、中山区、西岗区、瓦房店市、甘井子区、长海县)

郑州市(荥阳市、登封市、巩义市、惠济区、新密市、新郑市、上街区、金水区、管城回族区、二七区、中原区、中牟县)  伊春市(汤旺县、南岔县、伊美区、铁力市、金林区、大箐山县、乌翠区、友好区、丰林县、嘉荫县)

咸阳市(长武县、渭城区、秦都区、旬邑县、礼泉县、三原县、杨陵区、乾县、彬州市、兴平市、淳化县、武功县、永寿县、泾阳县)

荆门市(京山市、沙洋县、掇刀区、东宝区、钟祥市)

衢州市(龙游县、衢江区、柯城区、开化县、常山县、江山市)三沙市(南沙区、西沙区)

晋城市(沁水县、阳城县、城区、高平市、泽州县、陵川县)

平凉市(庄浪县、华亭市、崇信县、泾川县、灵台县、崆峒区、静宁县)

商洛市(洛南县、镇安县、丹凤县、柞水县、商南县、商州区、山阳县)

鞍山市(立山区、铁东区、铁西区、千山区、海城市、台安县、岫岩满族自治县)

通辽市(奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、库伦旗)

宁德市(福鼎市、周宁县、古田县、寿宁县、福安市、柘荣县、蕉城区、霞浦县、屏南县)

天水市(武山县、甘谷县、清水县、麦积区、秦安县、秦州区、张家川回族自治县)

广安市(武胜县、华蓥市、邻水县、岳池县、前锋区、广安区)

钦州市(浦北县、钦北区、钦南区、灵山县)

六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)

百色市(田东县、那坡县、靖西市、隆林各族自治县、凌云县、田林县、德保县、田阳区、右江区、西林县、平果市、乐业县)

葫芦岛市(兴城市、建昌县、绥中县、连山区、南票区、龙港区)

铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)

西安市(莲湖区、碑林区、高陵区、鄠邑区、阎良区、未央区、雁塔区、蓝田县、临潼区、周至县、长安区、新城区、灞桥区)

荆州市(洪湖市、公安县、松滋市、沙市区、石首市、江陵县、荆州区、监利市)

张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。