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永州市(祁阳市、零陵区、新田县、江永县、道县、宁远县、蓝山县、江华瑶族自治县、冷水滩区、东安县、双牌县)

岳阳市(平江县、华容县、云溪区、临湘市、岳阳楼区、汨罗市、岳阳县、君山区、湘阴县)

邯郸市(邯山区、曲周县、鸡泽县、磁县、永年区、复兴区、涉县、武安市、临漳县、丛台区、大名县、广平县、魏县、邱县、成安县、肥乡区、馆陶县、峰峰矿区)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)  攀枝花市(仁和区、东区、盐边县、米易县、西区)

伊春市(嘉荫县、大箐山县、汤旺县、乌翠区、金林区、伊美区、南岔县、友好区、铁力市、丰林县)

桂林市(平乐县、临桂区、恭城瑶族自治县、荔浦市、秀峰区、雁山区、全州县、资源县、阳朔县、七星区、象山区、永福县、叠彩区、灌阳县、兴安县、灵川县、龙胜各族自治县)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

滁州市(定远县、天长市、南谯区、明光市、凤阳县、琅琊区、来安县、全椒县)  博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

吉安市(永丰县、万安县、井冈山市、遂川县、新干县、青原区、泰和县、吉水县、吉州区、峡江县、吉安县、安福县、永新县)

常德市(汉寿县、澧县、临澧县、安乡县、石门县、武陵区、鼎城区、津市市、桃源县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、特克斯县、尼勒克县、巩留县、新源县、伊宁县、奎屯市、昭苏县)

临沧市(永德县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、沧源佤族自治县、临翔区)

铁岭市(开原市、调兵山市、铁岭县、西丰县、银州区、清河区、昌图县)

十堰市(郧阳区、茅箭区、竹山县、房县、张湾区、丹江口市、竹溪县、郧西县)

沈阳市(于洪区、浑南区、新民市、苏家屯区、法库县、和平区、沈北新区、铁西区、辽中区、康平县、皇姑区、大东区、沈河区)

雅安市(石棉县、宝兴县、雨城区、荥经县、汉源县、名山区、天全县、芦山县)

临汾市(隰县、永和县、曲沃县、乡宁县、浮山县、翼城县、襄汾县、安泽县、尧都区、洪洞县、古县、汾西县、侯马市、吉县、大宁县、霍州市、蒲县)

成都市(大邑县、邛崃市、金牛区、青白江区、双流区、成华区、武侯区、简阳市、青羊区、温江区、彭州市、龙泉驿区、新都区、郫都区、崇州市、都江堰市、金堂县、新津区、锦江区、蒲江县)

鹤壁市(淇滨区、鹤山区、浚县、淇县、山城区)

庆阳市(西峰区、合水县、宁县、庆城县、华池县、正宁县、环县、镇原县)

那曲市(班戈县、比如县、索县、嘉黎县、尼玛县、申扎县、安多县、双湖县、聂荣县、色尼区、巴青县)

赣州市(安远县、兴国县、定南县、会昌县、全南县、信丰县、崇义县、宁都县、赣县区、瑞金市、上犹县、大余县、章贡区、龙南市、南康区、石城县、于都县、寻乌县)

襄阳市(南漳县、老河口市、谷城县、樊城区、襄城区、襄州区、枣阳市、宜城市、保康县)

香港特别行政区

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、格尔木市、乌兰县、茫崖市、天峻县)

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固原市(西吉县、泾源县、彭阳县、原州区、隆德县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

娄底市(新化县、冷水江市、双峰县、涟源市、娄星区)

北京市(海淀区、门头沟区、延庆区、平谷区、西城区、东城区、石景山区、顺义区、怀柔区、房山区、丰台区、大兴区、昌平区、通州区、朝阳区、密云区)  阜阳市(界首市、太和县、阜南县、颍州区、颍东区、颍上县、临泉县、颍泉区)

百色市(西林县、德保县、田林县、凌云县、右江区、靖西市、田东县、乐业县、隆林各族自治县、那坡县、平果市、田阳区)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、金川县、茂县、马尔康市、若尔盖县、小金县、壤塘县、红原县、黑水县、松潘县、九寨沟县、理县、汶川县)

宜昌市(伍家岗区、夷陵区、宜都市、枝江市、远安县、西陵区、点军区、猇亭区、秭归县、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、兴山县、当阳市)鹤岗市(兴山区、南山区、绥滨县、工农区、萝北县、向阳区、东山区、兴安区)

大庆市(红岗区、林甸县、让胡路区、肇源县、萨尔图区、肇州县、大同区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县)  眉山市(丹棱县、洪雅县、东坡区、彭山区、仁寿县、青神县)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、荔波县、龙里县、独山县、平塘县、瓮安县、罗甸县、都匀市、长顺县、惠水县、贵定县、福泉市)

塔城地区(沙湾市、额敏县、塔城市、裕民县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市)

济南市(长清区、章丘区、商河县、历城区、历下区、莱芜区、钢城区、槐荫区、济阳区、市中区、平阴县、天桥区)凉山彝族自治州(会理市、德昌县、金阳县、甘洛县、会东县、雷波县、盐源县、木里藏族自治县、西昌市、美姑县、宁南县、冕宁县、普格县、越西县、布拖县、昭觉县、喜德县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、瓜州县、肃州区、金塔县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市)

郑州市(荥阳市、上街区、管城回族区、二七区、金水区、新密市、巩义市、登封市、新郑市、惠济区、中牟县、中原区)

徐州市(邳州市、睢宁县、沛县、贾汪区、云龙区、新沂市、鼓楼区、铜山区、泉山区、丰县)

秦皇岛市(山海关区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、北戴河区、海港区、卢龙县)

衢州市(龙游县、柯城区、开化县、江山市、衢江区、常山县)

滨州市(滨城区、邹平市、惠民县、沾化区、博兴县、无棣县、阳信县)

惠州市(惠东县、惠阳区、惠城区、龙门县、博罗县)

黄山市(黄山区、屯溪区、徽州区、祁门县、黟县、歙县、休宁县)

济源市

榆林市(神木市、清涧县、绥德县、米脂县、吴堡县、佳县、府谷县、子洲县、靖边县、榆阳区、横山区、定边县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、安龙县、普安县、兴义市、册亨县、贞丰县、望谟县、晴隆县)

威海市(环翠区、荣成市、乳山市、文登区)

随州市(随县、曾都区、广水市)

日喀则市(白朗县、昂仁县、拉孜县、桑珠孜区、萨迦县、定结县、吉隆县、仲巴县、康马县、定日县、岗巴县、仁布县、谢通门县、萨嘎县、聂拉木县、亚东县、江孜县、南木林县)

厦门市(同安区、湖里区、思明区、集美区、海沧区、翔安区)

衡水市(冀州区、景县、安平县、阜城县、武邑县、深州市、饶阳县、枣强县、故城县、桃城区、武强县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷