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宿迁市(泗洪县、宿豫区、宿城区、沭阳县、泗阳县)

衡阳市(珠晖区、衡东县、祁东县、衡南县、耒阳市、南岳区、衡山县、蒸湘区、雁峰区、衡阳县、常宁市、石鼓区)

娄底市(双峰县、娄星区、涟源市、冷水江市、新化县)

定西市(临洮县、漳县、岷县、安定区、陇西县、渭源县、通渭县)  铜川市(宜君县、王益区、耀州区、印台区)

抚顺市(抚顺县、新宾满族自治县、清原满族自治县、东洲区、新抚区、顺城区、望花区)

孝感市(汉川市、大悟县、应城市、安陆市、孝南区、孝昌县、云梦县)

茂名市(信宜市、茂南区、电白区、高州市、化州市)朝阳市(朝阳县、凌源市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、双塔区、北票市)

安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、普定县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县)  凉山彝族自治州(宁南县、布拖县、会东县、普格县、美姑县、德昌县、越西县、金阳县、木里藏族自治县、会理市、昭觉县、甘洛县、盐源县、冕宁县、雷波县、西昌市、喜德县)

塔城地区(沙湾市、裕民县、乌苏市、额敏县、塔城市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县)

酒泉市(金塔县、肃州区、敦煌市、玉门市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县)

铜仁市(印江土家族苗族自治县、石阡县、松桃苗族自治县、德江县、思南县、江口县、沿河土家族自治县、碧江区、玉屏侗族自治县、万山区)

赣州市(赣县区、章贡区、上犹县、大余县、石城县、南康区、安远县、寻乌县、定南县、龙南市、会昌县、瑞金市、崇义县、全南县、兴国县、宁都县、信丰县、于都县)

甘南藏族自治州(卓尼县、合作市、玛曲县、碌曲县、迭部县、临潭县、夏河县、舟曲县)

石河子市(白杨市、新星市、铁门关市、昆玉市、图木舒克市、五家渠市、北屯市、阿拉尔市、胡杨河市、双河市、可克达拉市)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、开远市、个旧市、元阳县、泸西县、屏边苗族自治县、弥勒市、河口瑶族自治县、绿春县、红河县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市)

连云港市(连云区、灌南县、灌云县、海州区、东海县、赣榆区)

拉萨市(林周县、墨竹工卡县、当雄县、曲水县、达孜区、堆龙德庆区、城关区、尼木县)

昌吉回族自治州(阜康市、呼图壁县、昌吉市、吉木萨尔县、玛纳斯县、奇台县、木垒哈萨克自治县)

石家庄市(赞皇县、晋州市、深泽县、新华区、裕华区、藁城区、正定县、新乐市、长安区、井陉县、平山县、桥西区、井陉矿区、无极县、栾城区、鹿泉区、元氏县、行唐县、辛集市、灵寿县、赵县、高邑县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

广元市(青川县、剑阁县、旺苍县、朝天区、利州区、昭化区、苍溪县)

白银市(景泰县、白银区、靖远县、平川区、会宁县)

张掖市(肃南裕固族自治县、高台县、山丹县、民乐县、临泽县、甘州区)

随州市(曾都区、随县、广水市)

西藏自治区

蚌埠市(固镇县、五河县、龙子湖区、蚌山区、禹会区、怀远县、淮上区)

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新余市(分宜县、渝水区)

韶关市(翁源县、新丰县、乳源瑶族自治县、仁化县、始兴县、武江区、南雄市、浈江区、乐昌市、曲江区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)  咸阳市(杨陵区、彬州市、永寿县、兴平市、泾阳县、长武县、武功县、渭城区、三原县、乾县、淳化县、礼泉县、旬邑县、秦都区)

宁波市(余姚市、慈溪市、江北区、象山县、海曙区、奉化区、北仑区、鄞州区、镇海区、宁海县)

榆林市(府谷县、神木市、子洲县、米脂县、榆阳区、横山区、佳县、吴堡县、靖边县、清涧县、定边县、绥德县)

眉山市(丹棱县、彭山区、青神县、东坡区、洪雅县、仁寿县)咸宁市(崇阳县、赤壁市、通城县、咸安区、嘉鱼县、通山县)

鸡西市(城子河区、滴道区、鸡冠区、鸡东县、密山市、麻山区、梨树区、恒山区、虎林市)  菏泽市(鄄城县、成武县、东明县、巨野县、单县、曹县、牡丹区、郓城县、定陶区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、临河区、杭锦后旗、磴口县、五原县、乌拉特中旗、乌拉特前旗)

阜新市(细河区、新邱区、彰武县、海州区、清河门区、太平区、阜新蒙古族自治县)

甘孜藏族自治州(巴塘县、乡城县、甘孜县、康定市、石渠县、丹巴县、色达县、炉霍县、理塘县、得荣县、德格县、道孚县、稻城县、新龙县、九龙县、泸定县、雅江县、白玉县)普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

河源市(和平县、连平县、源城区、东源县、紫金县、龙川县)

邵阳市(武冈市、绥宁县、洞口县、新邵县、邵东市、北塔区、大祥区、邵阳县、城步苗族自治县、双清区、新宁县、隆回县)

平顶山市(湛河区、叶县、郏县、石龙区、宝丰县、鲁山县、舞钢市、汝州市、卫东区、新华区)

白山市(临江市、靖宇县、浑江区、抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区)

厦门市(同安区、海沧区、集美区、湖里区、思明区、翔安区)

鞍山市(铁东区、立山区、铁西区、海城市、岫岩满族自治县、千山区、台安县)

临夏回族自治州(广河县、和政县、东乡族自治县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏县、永靖县)

三沙市(南沙区、西沙区)

大同市(云冈区、新荣区、天镇县、平城区、左云县、灵丘县、广灵县、云州区、阳高县、浑源县)

六安市(金安区、霍邱县、叶集区、霍山县、金寨县、裕安区、舒城县)

临汾市(大宁县、安泽县、蒲县、曲沃县、永和县、浮山县、隰县、尧都区、乡宁县、襄汾县、吉县、翼城县、侯马市、汾西县、古县、洪洞县、霍州市)

济宁市(梁山县、泗水县、汶上县、兖州区、金乡县、嘉祥县、任城区、曲阜市、鱼台县、微山县、邹城市)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、正镶白旗、二连浩特市、苏尼特左旗、锡林浩特市、多伦县、苏尼特右旗、正蓝旗、镶黄旗)

舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)

岳阳市(华容县、汨罗市、临湘市、君山区、平江县、湘阴县、云溪区、岳阳县、岳阳楼区)

呼和浩特市(武川县、回民区、玉泉区、赛罕区、清水河县、新城区、托克托县、和林格尔县、土默特左旗)

中国通信模组行业近年来快速发展，2023年市场规模达480亿元，预计2025年将突破720亿元，年复合增长率约20%，主要受益于物联网设备普及、5G商用及政策支持。核心产品涵盖蜂窝通信模组（如5G、NB-IoT）及无线通信模组（Wi-Fi、蓝牙等），广泛应用于智能家居（占50%）、工业自动化、车联网（2023年占12.5%）及低空经济等新兴领域。

通信模组行业竞争高度集中，移远通信、中移物联网、广和通、美格智能等头部企业占据主导地位，2023年移远全球市场份额达37.2%，中国本土厂商通过技术创新和成本优势逐步替代国际品牌，全球市场份额从2015年的25%提升至2022年的64.5%。

我们通过多维度指标对中国通信模组企业综合竞争力进行多方评判，结果如下：

2025年中国通信模组企业综合竞争力TOP10排行榜

注1：综合竞争力排行榜从市场份额、技术创新和客户口碑、品牌影响力4个维度多个指标（PCB业务销售收入、研发投入、发明专利以、客户评价、品牌影响力等）对PCB企业进行综合评价打分。

1、移远通信

移远通信成立于2010年，以GSM模组起家，经过十余年发展已成长为全球物联网模组龙头，核心业务涵盖蜂窝通信模组（2G/3G/4G/5G）、智能模组、车载前装模组及卫星通信模组的研发与生产，并提供“模组+解决方案+生态服务”的一站式物联网服务，产品广泛应用于车联网、工业自动化、智慧城市等九大领域。公司自2019年上市后加速全球化布局，2024年以36.5%的全球市场份额稳居行业第一，显著领先第二名中国移动（9.2%）和第三名广和通（7.5%）。

业绩方面，2023年受行业需求下滑影响净利润同比降86%至0.9亿元，但2024年强势复苏，营收达185.6亿元（+33.9%），净利润5.4亿元（+495%），2025年Q1延续高增态势，营收52亿元（+31.5%）、净利润2亿元（+265.2%）。未来战略聚焦AIoT技术融合与全球化产能释放，拟募资23亿元扩产车载/5G模组和AI算力模组，深化与豆包大模型的AI玩具合作，布局边缘计算、卫星通信及多模态AI解决方案，推动物联网向“万物智联”升级，同时强化在工业智能化、具身智能机器人等新兴场景的技术壁垒，巩固全球领先地位。

2、中移物联

中移物联网成立于2012年，是中国移动旗下首家物联网专业化全资子公司，其发展历程从早期探索M2M业务起步，逐步构建覆盖芯片、模组、操作系统、平台、应用的全产业链布局，2020年入选国资委“科改示范企业”，2022年成为重庆市重点软件龙头型企业，2023年跻身中国物联网企业百强。核心业务以“连接+算力+能力”为核心，打造全球最大物联网连接管理平台OneLink和行业领先的应用使能平台OneNET，覆盖蜂窝通信模组（2G/3G/4G/5G/NB-IoT）、智能硬件、车联网、视频物联网等领域，并提供“云-管-端”一体化解决方案。行业竞争地位突出，拥有全球规模最大的物联网连接管理平台，蜂窝模组市场份额全球前三，操作系统内核自主率达100%，在中国移动专业公司中排名第14位，三大运营商专业公司中位列第28位。

未来，中移物联网将战略聚焦5G-A/6G技术演进，布局“万物智联”向“万物孪生”升级，强化AIoT融合创新，发展车联网、低空经济、边缘计算等新兴场景，通过“四入口（芯片/模组/OS/硬件）+四网络（感知/视频/5G专网/车联网）”构建智能物联网体系，并依托全球最大物联网生态联盟（超1700家伙伴）加速技术转化与行业赋能，持续巩固全球领先地位。

3、广和通

广和通成立于1999年，早期为摩托罗拉代理商，2009年推出自主品牌Fibocom，2017年成为国内首家A股上市的物联网模组企业，通过收购SierraWireless车载业务（锐凌无线）及布局全球化研发中心，逐步构建覆盖蜂窝通信模组（4G/5G/车规级）、AIoT解决方案及边缘计算技术的核心业务体系，聚焦车联网、PC、POS、智能割草机器人等场景。行业地位方面，其全球蜂窝模组市场份额稳居前三（7.5%），车载模组国内市占率超35%，PC模组市占率50%，并获高通、英特尔等战略投资。近四年业绩呈现波动增长，2021年营收增长30.38%，2022年受PC业务疲软影响净利润下滑11.6%，2023年营收达77.16亿元（+5.1%）、净利润5.64亿元（+54.95%），2024年Q3因剥离锐凌无线导致毛利率承压（19.1%）但净利润同比增长43.2%。

未来，广和通将战略聚焦5GRedCap、边缘AI与卫星通信技术融合，深化车载（比亚迪、吉利等客户）、工业物联网及低空经济布局，加速具身智能机器人、AI玩具（合作豆包大模型）等新兴领域商业化，并通过H股上市强化全球化产能与生态合作，推动向“万物智联”升级。

4、有方科技

有方科技成立于2006年，早期聚焦智能电网无线通信模组，2016年制定“云-管-端”战略，核心业务涵盖物联网通信模组、终端、云平台及存储服务器等，在智能电网领域连续15年市占率超50%，全球蜂窝模组市场份额第五（约5%），2024年营收30.64亿元（+228%）、净利润9737万元扭亏。未来，广和通将战略聚焦云基础设施（存储/智算）、5GRedCap及边缘AI，深化智慧城市/车联网布局，联合华为等拓展高性能存储及国产化生态。

5、日海智能（维权）

日海智能成立于1994年，前身为日海通讯，2017年通过收购龙尚科技、芯讯通及投资Ayla云平台完成物联网“云+端”战略布局，核心业务涵盖无线通信模组（2024年收入占比61.03%）、通信设备及工程服务。作为全球AIoT头部企业，其蜂窝模组曾居全球出货量首位，2024年营收29.78亿元（+5.22%），净亏损收窄至1.34亿元。未来，日海智能将战略聚焦AI+IoT融合，发展5GRedCap、边缘计算及智能工厂，布局车联网、低空经济等新兴场景，强化全球市场份额。

6、美格智能

美格智能成立于2007年，早期从事精密组件制造，2017年上市后转型聚焦物联网模组，核心业务为无线通信模组（智能/高算力/数传模组）及物联网解决方案，覆盖智能座舱、5GFWA、机器人等领域，其中车载模组深度绑定比亚迪等车企，智能模组全球市占率领先。行业地位方面，其智能座舱模组市占率超40%，高算力AI模组技术全球领先（最高48Tops算力），2024年全球蜂窝模组市场份额居前三。近四年业绩高速增长，2024年营收29.41亿元（+36.98%）、净利润1.36亿元（+110.64%），2025年Q1净利润预增518%-704%。未来，美格智能将战略聚焦AI边缘计算与5GRedCap技术融合，加速端侧大模型（如DeepSeek-R1）应用落地，布局人形机器人、低空经济等新兴场景，并深化与高通、华为等生态合作强化全球化布局。

7、富士康

富士康物联网发展始于2017年推出工业互联网平台BEACON，2018年工业富联上市后加速转型，核心业务涵盖智能制造、工业互联网平台（整合5G/云计算/边缘计算/AI）、物联网通信模组及智能终端，其“灯塔工厂”实现全自动化生产，工业富联2024年在中国物联网公司排名第35位，全球蜂窝模组市场份额居前三。近四年业绩显著增长，2024年营收达2087.8亿美元（同比+11.3%），净利润创17年新高，AI服务器收入占比超50%。未来，富士康将战略聚焦5G-A/6G、边缘AI与机器人技术融合，深化智能制造、车联网及低空经济布局，强化与苹果、英伟达合作，推动“云-网-端”全产业链升级。

8、乐鑫科技

乐鑫科技成立于2008年，早期聚焦Wi-FiMCU芯片（如2014年推出ESP8266），2019年科创板上市后拓展至WirelessSoC领域，核心业务为物联网通信芯片及模组（覆盖Wi-Fi/蓝牙/Thread/Zigbee等协议），应用于智能家居（占比60%）、工业控制及消费电子。行业地位上，其全球Wi-FiMCU市场份额27%（2022年第五），累计芯片出货超10亿颗，构建RISC-V自研架构及百万级开发者生态壁垒。近四年业绩高速增长，2024年营收20.07亿元（+40.04%），净利润3.39亿元（+149.13%），芯片毛利率首破50%；未来，乐鑫科技将战略聚焦AI边缘计算（端侧大模型）、5GRedCap及卫星通信技术，深化人形机器人、低空经济等场景布局，强化与高通/华为等生态合作。

9、利尔达

利尔达成立于2001年，早期以IC芯片分销为主，2009年转型物联网领域，2015年新三板挂牌并于2023年北交所上市，核心业务为IC增值分销（收入占比73.56%）及物联网模组与系统解决方案（覆盖LoRa、NB-IoT、5GRedCap等，应用于智能表计、工业控制等领域）。行业地位上，其LoRa模组全球市占率约15%（Top3），智慧水务超30%，2024年跻身全球蜂窝模组出货量前五但整体市占不足1%。近四年业绩波动显著：2021年营收22.06亿元（+60%）、净利1.81亿元，2024年营收19.67亿元（-18.9%）、净亏损1.1亿元，主因库存减值及研发投入激增。未来，利尔达将战略聚焦5GRedCap与AI模组研发，布局星闪技术、RISC-V芯片生态，拓展汽车电子及医疗设备市场，并深化与华为等合作以应对债务压力及行业竞争。

10、天工测控

天工测控成立于2006年，深耕卫星导航定位（北斗/GPS/GLONASS）及无线通信技术（Wi-Fi/蓝牙/UWB/NB-IoT），核心业务涵盖高精度GNSS模块、室内定位解决方案、智能终端无线通信模组，其北斗定位模块在复杂环境精度达厘米级，UWB技术突破NLOS环境定位瓶颈，2024年跻身全球蜂窝模组出货量前三。近年持续强化技术壁垒，2024年推出多频多模定位模块及Wi-Fi6路由模组，2025年发布AI边缘计算服务并获UWB定位专利。未来，天工测控将战略聚焦5GRedCap、AIoT融合及卫星通信技术，深化智能驾驶、低空经济等场景布局，通过“模块+方案+服务”生态链推动全产业链升级。

【维科网商务合作】

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文｜张玉龙赵子鹏

本周受美国加征关税预期影响，市场整体回调，上证指数和深证成指周内分别大跌3.11%和5.13%；同期央企概念指数仅下跌1.71%，央企龙头（特别是内向型央企）的抗跌属性持续展现。

与此同时，周一单日的大幅下跌叠加前期回调触发了部分上市公司的市值管理应对措施要求（根据10号文，主要指数成份股公司应当明确出现股价短期连续或者大幅下跌情形时的应对措施），部分央国企根据应对措施开展回购增持以稳定个股及指数表现；同时央国企作为我国经济和资本市场压舱石的作用显现，部分企业选择主动进行回购增持。本周新增22家央企开展回购，回购上限金额合计91.15亿元；本周新增27家央企开展增持，增持金额上限合计213.63亿元。

市值管理工具：本周新增13家企业公告获批回购增持专项贷款，获批贷款金额合计88.60亿元；新增1家企业公告获批贷款金额（海尔智家：18亿元）。本周获批贷款的公司包括三峡能源、中航重机、川投能源、海南华铁等。除此之外，4月8日中国诚通公告称拟使用股票回购增持再贷款资金1000亿元，用于增持上市公司股票，发挥长期资本、耐心资本、战略资本作用，坚定维护资本市场稳定运行。

市场表现：本周受美国加征关税影响，市场全面回调，本周央企概念指数-1.71%，同期上证指数/深证成指/创业板指/科创50指数的涨跌幅分别为-3.11%/-5.13%/-6.73%/-0.63%。央企概念指数较大盘指数表现明显更强，进一步拆分来看，军工/商贸零售/公用事业等内向型央企表现较好。市场大幅度回调中，央企龙头的抗跌属性仍然得以良好展现。本周万得央企概念指数55家成分股中15家上涨、40家下跌，成分股涨跌幅中位为-1.78%；指数成分股中涨幅前五的标的为中国中免、航发动力、中航沈飞、保利发展、长江电力。同期A股全部471家央企中92家上涨、3家收平或停牌、376家下跌，全部央企涨跌幅中位为-4.71%；本周涨幅前五央企为北大荒、华大九天、沃顿科技、中国长城、星图测控。

本周国资央企动态：上海市于本月印发了《关于加强我市国有控股上市公司市值管理工作的若干意见》，4月9日面向公众公开发布。《意见》规定了上海国企上市公司的市值管理目标及方向，即聚焦服务上海“五个中心”建设重要使命，以提高上市公司发展质量为抓手，深化国资国企改革，切实发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用，提升核心竞争力，打造一流上市公司，不断提升股东回报和价值表现。

相关上市公司开展股权回购或股权增持进度较慢、不及预期的风险。

相关上市公司并购重组项目推进速度不及预期的风险。

相关上市公司营收、利润，所属行业景气等基本面因素存在波动，影响公司现金流，进而影响公司及控股股东开展回购增持的风险。

全球经济增速放缓，宏观经济运转不确定性加剧的风险。资本市场与宏观经济息息相关，以当前A股市场为例，俄乌地缘冲突持续恶化、海外经济体衰退等因素都可能会影响上市公司海外资产的业务及业绩表现，进而影响上市公司资产定价和估值。

资本市场流动性风险。资本市场表现与市场流动性高度相关，如果市场流动性出现大幅边际变化，则可能相关上市公司市场定价或走势表现不及投资者预期，进而影响上市公司开展股权回购和增持的进度。

证券研究报告名称：《多支标的触发市值管理应对措施，近50家央企开展回购增持——2025年4月第2周央企研究周报》

对外发布时间：2025年4月15日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司 

本报告分析师：

张玉龙SAC编号：S1440518070002

SFC编号:BPW299

赵子鹏SAC编号：S1440523080001