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南充市(顺庆区、嘉陵区、西充县、南部县、仪陇县、营山县、蓬安县、阆中市、高坪区)

宜昌市(远安县、宜都市、点军区、秭归县、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、西陵区、当阳市、伍家岗区、猇亭区、枝江市、兴山县、夷陵区)

西藏自治区

甘孜藏族自治州(康定市、甘孜县、泸定县、德格县、巴塘县、白玉县、石渠县、理塘县、道孚县、丹巴县、稻城县、炉霍县、得荣县、色达县、雅江县、新龙县、乡城县、九龙县)  珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

新疆维吾尔自治区

焦作市(武陟县、修武县、博爱县、孟州市、中站区、解放区、山阳区、温县、沁阳市、马村区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)

揭阳市(揭西县、榕城区、惠来县、揭东区、普宁市)  凉山彝族自治州(木里藏族自治县、雷波县、宁南县、喜德县、甘洛县、布拖县、普格县、会理市、德昌县、盐源县、西昌市、金阳县、会东县、冕宁县、越西县、昭觉县、美姑县)

安阳市(龙安区、殷都区、安阳县、文峰区、内黄县、汤阴县、滑县、北关区、林州市)

海南藏族自治州(同德县、共和县、贵南县、贵德县、兴海县)

乌兰察布市(卓资县、商都县、凉城县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、四子王旗、集宁区、丰镇市、兴和县、化德县、察哈尔右翼前旗)

金昌市(永昌县、金川区)

眉山市(彭山区、青神县、仁寿县、丹棱县、东坡区、洪雅县)

沧州市(任丘市、肃宁县、献县、河间市、南皮县、海兴县、沧县、运河区、新华区、黄骅市、吴桥县、孟村回族自治县、东光县、泊头市、盐山县、青县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

武威市(凉州区、天祝藏族自治县、古浪县、民勤县)

庆阳市(宁县、正宁县、西峰区、华池县、合水县、环县、镇原县、庆城县)

驻马店市(确山县、平舆县、泌阳县、遂平县、汝南县、驿城区、西平县、正阳县、上蔡县、新蔡县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

乐山市(峨边彝族自治县、沙湾区、夹江县、峨眉山市、五通桥区、犍为县、沐川县、市中区、金口河区、马边彝族自治县、井研县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、龙井市、图们市、敦化市、汪清县、和龙市、安图县、珲春市)

伊春市(丰林县、嘉荫县、铁力市、大箐山县、伊美区、南岔县、乌翠区、友好区、汤旺县、金林区)

黄山市(屯溪区、黄山区、休宁县、徽州区、祁门县、歙县、黟县)

鄂尔多斯市(东胜区、杭锦旗、鄂托克旗、乌审旗、康巴什区、伊金霍洛旗、达拉特旗、准格尔旗、鄂托克前旗)

阿勒泰地区(富蕴县、阿勒泰市、吉木乃县、青河县、布尔津县、福海县、哈巴河县)

贵阳市(花溪区、乌当区、开阳县、观山湖区、清镇市、修文县、南明区、息烽县、白云区、云岩区)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、根河市、满洲里市、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、额尔古纳市)

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潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)

商洛市(镇安县、山阳县、商南县、丹凤县、柞水县、商州区、洛南县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)  榆林市(神木市、横山区、靖边县、榆阳区、子洲县、绥德县、清涧县、佳县、定边县、米脂县、府谷县、吴堡县)

信阳市(平桥区、息县、潢川县、新县、固始县、罗山县、商城县、淮滨县、光山县、浉河区)

铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)

临汾市(曲沃县、洪洞县、霍州市、浮山县、吉县、襄汾县、汾西县、古县、隰县、蒲县、乡宁县、大宁县、侯马市、尧都区、翼城县、安泽县、永和县)自贡市(沿滩区、自流井区、富顺县、贡井区、荣县、大安区)

大连市(金州区、甘井子区、沙河口区、瓦房店市、西岗区、普兰店区、中山区、旅顺口区、长海县、庄河市)  福州市(闽侯县、平潭县、连江县、台江区、永泰县、长乐区、闽清县、罗源县、马尾区、福清市、鼓楼区、晋安区、仓山区)

株洲市(攸县、石峰区、醴陵市、渌口区、芦淞区、炎陵县、天元区、荷塘区、茶陵县)

淮南市(大通区、凤台县、谢家集区、田家庵区、八公山区、寿县、潘集区)

衡阳市(衡阳县、石鼓区、常宁市、耒阳市、衡南县、珠晖区、蒸湘区、雁峰区、南岳区、衡东县、衡山县、祁东县)芜湖市(南陵县、湾沚区、繁昌区、鸠江区、弋江区、镜湖区、无为市)

扬州市(江都区、高邮市、仪征市、邗江区、宝应县、广陵区)

拉萨市(堆龙德庆区、当雄县、墨竹工卡县、城关区、达孜区、林周县、尼木县、曲水县)

常州市(溧阳市、金坛区、钟楼区、天宁区、新北区、武进区)

贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、八步区、昭平县、钟山县)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、宿豫区、沭阳县、宿城区)

鸡西市(虎林市、梨树区、滴道区、恒山区、城子河区、鸡东县、密山市、麻山区、鸡冠区)

秦皇岛市(海港区、山海关区、青龙满族自治县、抚宁区、卢龙县、北戴河区、昌黎县)

茂名市(电白区、化州市、信宜市、高州市、茂南区)

南京市(栖霞区、雨花台区、建邺区、江宁区、高淳区、秦淮区、六合区、鼓楼区、溧水区、玄武区、浦口区)

陇南市(宕昌县、礼县、武都区、徽县、康县、文县、成县、两当县、西和县)

北海市(合浦县、海城区、银海区、铁山港区)

泸州市(古蔺县、龙马潭区、纳溪区、合江县、叙永县、江阳区、泸县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

湛江市(遂溪县、坡头区、徐闻县、霞山区、吴川市、赤坎区、麻章区、廉江市、雷州市)

阳泉市(矿区、平定县、城区、郊区、盂县)

宝鸡市(太白县、渭滨区、陈仓区、扶风县、金台区、凤翔区、陇县、眉县、千阳县、麟游县、凤县、岐山县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。