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眉山市(青神县、仁寿县、彭山区、东坡区、丹棱县、洪雅县)

葫芦岛市(建昌县、绥中县、南票区、龙港区、连山区、兴城市)

中山市

烟台市(福山区、海阳市、招远市、莱阳市、莱山区、蓬莱区、芝罘区、牟平区、栖霞市、龙口市、莱州市)  甘南藏族自治州(卓尼县、舟曲县、夏河县、合作市、玛曲县、临潭县、迭部县、碌曲县)

泰州市(高港区、海陵区、靖江市、兴化市、泰兴市、姜堰区)

芜湖市(镜湖区、湾沚区、弋江区、南陵县、繁昌区、无为市、鸠江区)

阜阳市(颍上县、颍东区、阜南县、界首市、颍州区、临泉县、太和县、颍泉区)福州市(闽侯县、仓山区、马尾区、福清市、台江区、平潭县、连江县、长乐区、晋安区、鼓楼区、闽清县、永泰县、罗源县)

阜新市(新邱区、海州区、清河门区、彰武县、细河区、阜新蒙古族自治县、太平区)  桂林市(资源县、雁山区、龙胜各族自治县、叠彩区、临桂区、平乐县、象山区、恭城瑶族自治县、永福县、灵川县、秀峰区、全州县、阳朔县、灌阳县、七星区、荔浦市、兴安县)

榆林市(神木市、定边县、佳县、横山区、绥德县、榆阳区、靖边县、清涧县、子洲县、府谷县、米脂县、吴堡县)

定西市(岷县、漳县、安定区、渭源县、临洮县、通渭县、陇西县)

潍坊市(坊子区、安丘市、青州市、寿光市、寒亭区、昌乐县、奎文区、高密市、临朐县、昌邑市、潍城区、诸城市)

宁德市(福鼎市、屏南县、古田县、蕉城区、柘荣县、周宁县、霞浦县、寿宁县、福安市)

巴彦淖尔市(临河区、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、五原县、乌拉特后旗)

伊春市(友好区、汤旺县、丰林县、乌翠区、南岔县、大箐山县、嘉荫县、铁力市、伊美区、金林区)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

锦州市(古塔区、凌海市、义县、北镇市、太和区、凌河区、黑山县)

温州市(永嘉县、龙港市、龙湾区、文成县、苍南县、鹿城区、泰顺县、平阳县、乐清市、瑞安市、瓯海区、洞头区)

贵港市(桂平市、平南县、覃塘区、港北区、港南区)

大连市(西岗区、庄河市、甘井子区、沙河口区、金州区、长海县、中山区、瓦房店市、普兰店区、旅顺口区)

香港特别行政区

德州市(德城区、武城县、禹城市、齐河县、陵城区、庆云县、夏津县、乐陵市、宁津县、平原县、临邑县)

盐城市(盐都区、亭湖区、滨海县、大丰区、东台市、射阳县、阜宁县、建湖县、响水县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

玉树藏族自治州(治多县、曲麻莱县、玉树市、称多县、囊谦县、杂多县)

三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)

南昌市(新建区、南昌县、进贤县、红谷滩区、东湖区、青山湖区、青云谱区、安义县、西湖区)

乌兰察布市(凉城县、化德县、兴和县、丰镇市、商都县、集宁区、四子王旗、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、卓资县)

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青岛市(崂山区、市北区、李沧区、莱西市、即墨区、市南区、黄岛区、平度市、城阳区、胶州市)

张家口市(张北县、崇礼区、桥东区、尚义县、康保县、怀安县、万全区、蔚县、怀来县、涿鹿县、赤城县、下花园区、桥西区、沽源县、阳原县、宣化区)

宁波市(宁海县、江北区、鄞州区、镇海区、余姚市、海曙区、奉化区、象山县、北仑区、慈溪市)

镇江市(丹阳市、扬中市、丹徒区、京口区、润州区、句容市)  南宁市(兴宁区、横州市、宾阳县、邕宁区、隆安县、青秀区、马山县、武鸣区、良庆区、上林县、西乡塘区、江南区)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、茂县、红原县、金川县、汶川县、黑水县、松潘县、壤塘县、阿坝县、九寨沟县、小金县、马尔康市、理县)

曲靖市(师宗县、会泽县、马龙区、沾益区、富源县、麒麟区、宣威市、陆良县、罗平县)

天水市(武山县、张家川回族自治县、甘谷县、秦安县、秦州区、麦积区、清水县)安庆市(望江县、宿松县、太湖县、宜秀区、岳西县、迎江区、桐城市、潜山市、大观区、怀宁县)

襄阳市(保康县、南漳县、襄城区、老河口市、樊城区、襄州区、谷城县、宜城市、枣阳市)  包头市(土默特右旗、白云鄂博矿区、固阳县、青山区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、石拐区、九原区)

菏泽市(成武县、定陶区、牡丹区、鄄城县、郓城县、曹县、东明县、单县、巨野县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

西藏自治区黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

成都市(新津区、锦江区、温江区、武侯区、成华区、龙泉驿区、崇州市、郫都区、青白江区、简阳市、大邑县、蒲江县、金堂县、彭州市、青羊区、都江堰市、新都区、邛崃市、双流区、金牛区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

银川市(灵武市、金凤区、西夏区、贺兰县、永宁县、兴庆区)

鸡西市(麻山区、密山市、梨树区、滴道区、鸡东县、恒山区、城子河区、虎林市、鸡冠区)

日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)

肇庆市(端州区、广宁县、德庆县、怀集县、四会市、封开县、高要区、鼎湖区)

淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)

儋州市

衡阳市(石鼓区、衡南县、衡东县、衡阳县、珠晖区、耒阳市、衡山县、蒸湘区、常宁市、南岳区、祁东县、雁峰区)

许昌市(鄢陵县、长葛市、魏都区、建安区、禹州市、襄城县)

酒泉市(瓜州县、金塔县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市)

商丘市(虞城县、夏邑县、睢县、永城市、民权县、睢阳区、梁园区、宁陵县、柘城县)

天津市(河东区、蓟州区、和平区、西青区、河西区、东丽区、宁河区、宝坻区、津南区、静海区、河北区、红桥区、滨海新区、武清区、南开区、北辰区)

漳州市(龙海区、云霄县、诏安县、平和县、长泰区、东山县、芗城区、华安县、龙文区、南靖县、漳浦县)

铜仁市(沿河土家族自治县、德江县、石阡县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、碧江区、江口县、印江土家族苗族自治县、思南县)

4月18日，康华生物（维权）(300841)发布2024年年报，公司全年实现营业收入14.32亿元，扣非净利润4.57亿元。作为A股代表性创新型疫苗企业，康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现对外授权(license-out)，并有望成为继人二倍体细胞狂犬病疫苗之后公司下一个“王牌产品”。

2024年，受疫苗降价、人口出生率下降等因素影响，疫苗企业业绩面临回调压力。2024年前三季度，A股14家疫苗上市公司中有10家“营利双降”，近期已披露2024年年报的疫苗企业中，主营HPV疫苗、流感疫苗的多家上市公司营收和净利润均大幅下滑。

在此背景下，康华生物业绩基本维持稳定，公司持续推进创新研发，实现技术出海，并在行业调整期进一步深化品牌和渠道建设，以疫苗产品核心竞争优势为出发点，不断提高市场覆盖率并促进渠道下沉。

当前，新型疫苗不断升级迭代，针对未满足需求的重磅疫苗陆续上市，在国产疫苗加速“出海”，创新疫苗国产替代趋势持续演进的背景下，康华生物将聚焦重点研发项目，促进研发成果落地，推动公司未来实现可持续增长。

六价诺如病毒疫苗“出海”商业化进程提速

2024年是康华生物成立20周年，经过长期技术积累的康华生物也在创新型疫苗领域实现重大突破，不仅实现技术出海，也为公司经营开启了新的增长点。

2024年1月，康华生物与国际疫苗企业hillevax签署独家许可协议，授权HilleVax在除中国(含港澳台)以外地区对重组六价诺如病毒疫苗及其衍生物进行开发、生产与商业化，交易金额包括首付款1500万美元，最高2.555亿美元的开发里程碑和销售里程碑款项，以及实际年净销售额个位数百分比的特许权使用费，创下中国疫苗License-out金额之最。

诺如病毒是全球急性胃肠炎的主要病原体，每年导致近7亿人感染、20万人死亡，但至今尚无疫苗上市，传统研发路径因病毒变异快、体外培养难而屡屡受挫。康华生物通过收集流调信息，和公共卫生专家、流行病学专家集中探讨，最终选定了六种诺如病毒主要流行基因型，开发重组六价诺如病毒疫苗，由此也成为在研价次最高的多价诺如病毒疫苗之一。

针对未满足需求的创新疫苗产品，也意味着良好的商业前景。诺如病毒感染性腹泻在全世界范围内均有流行，在国内，据中国国家疾控中心信息，每年10月到次年3月是我国诺如病毒感染高发季节，是导致急性胃肠炎的最常见病原体之一，国内多地也曾发生群体感染事件。据FrostSullivan的数据，随着中国诺如病毒疫苗管线研发进度和临床进度的推进，预计最早2026年将有相关产品获批上市；2026-2031年，中国诺如病毒疫苗市场规模可由15.3亿元增长至229.3亿元，年复合增长率达71.85%。

康华生物年报披露，公司重组六价诺如病毒疫苗在2024年12月取得国内临床试验许可，此外，ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)固定化生物反应器培养工艺计划在2025年申报临床试验。

对于康华生物而言，无论是为公司持续贡献业绩的人用狂犬病疫苗，还是加速迈向商业化的重组六价诺如病毒疫苗，都是“含金量”极高的大单品，尽管在医药控费等因素影响下疫苗市场存在一定起伏，但随着人口老龄化、公众接种意识提高，相关品种疫苗仍有着很大的渗透空间，这也为康华生物未来持续增长奠定坚实基础。

长期主义凸显增长潜力“耐心资本”增持

疫苗行业呈现研发周期长、资金投入大且生产及质控要求高的特点，使疫苗行业具有较高壁垒，呈现寡头垄断格局。这也决定了疫苗企业唯有坚持长期主义，持续投入研发创新和开拓市场才能获得可持续回报。

长期以来，默沙东、葛兰素史克、辉瑞等国际领先疫苗企业占据全球疫苗市场的大部分份额，如13价肺炎球菌多糖结合疫苗、HPV疫苗等重磅产品上市十余年后，销售额依然位居前列。对于中国本土疫苗企业而言，未来增长空间一方面在于国产替代，以高质量本土产品替代进口疫苗，与此同时，面向发达国家和发展中国家市场的“出海”，也将为本土疫苗企业开拓新空间。

在国产替代方面，2021年出台的《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》提出，支持疫苗领域创新发展，推动关键核心技术攻关，促推解决产业创新发展的“卡脖子”问题，部分本土疫苗企业在这方面已有成功案例。值得注意的是，中国人均疫苗发展公共支出相对较低，随着国民健康意识提高，相关研究指出，中国疫苗行业相较发达国家仍有2-8倍增长空间。

在国产疫苗“出海”方面，除向发展中国家输出疫苗外，如康华生物的重组六价诺如病毒疫苗成功实现了向发达国家的技术输出，堪称近年来创新疫苗出海的典型案例。

正是着眼于疫苗市场的广阔市场空间，康华生物已布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台，循序渐进推进相关管线的研发和商业化。未来，包括新疫苗品种的推出，以及疫苗产品迭代，都将成为创新疫苗企业的新增长点。

事实上，着眼康华生物的良好发展前景，2024年下半年以来已有多家“耐心资本”加持康华。

年报显示，截止2024年12月31日，相较于上一报告期，新进的流通股东中，四川国资“四川发展证券投资基金管理有限公司-川发精选3号私募证券投资基金”本期持有807.9万股，占流通股比例6.7%。增持的股东中，社保基金422组合本期较上期自持股份增持38.08%至197.04万股。一季报显示，截止2025年3月31日，新进的流通股东中，北向资金本期持有182.7万股，占流通股比例1.52%。

4月18日，康华生物在发布年报及一季报的同时，发布公告称拟将回购账户中的300万股用途由“用于实施员工持股计划或股权激励”，变更为“用于注销并相应减少注册资本”。股份注销通常被视为公司对自身价值的高度认可，有助于提升每股收益(EPS)和股东权益回报率(ROE)，亦显示了康华生物对自身长期价值的信心。