老师爽死你个荡货-明星穿搭背后的秘密！

400电话：123456（点击咨询）

老师爽死你个荡货-明星穿搭背后的秘密！各观看免费《今日汇总》

老师爽死你个荡货-明星穿搭背后的秘密！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

老师爽死你个荡货-明星穿搭背后的秘密！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

老师爽死你个荡货-明星穿搭背后的秘密！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

老师爽死你个荡货-明星穿搭背后的秘密！各区点热线观看免费《今日发布》

老师爽死你个荡货-明星穿搭背后的秘密！电话

7天观看免费人工电话为您、老师爽死你个荡货-明星穿搭背后的秘密！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

老师爽死你个荡货-明星穿搭背后的秘密！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

老师爽死你个荡货-明星穿搭背后的秘密！电话区域：

韶关市(乐昌市、始兴县、武江区、仁化县、曲江区、乳源瑶族自治县、南雄市、翁源县、浈江区、新丰县)

眉山市(青神县、丹棱县、洪雅县、仁寿县、东坡区、彭山区)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、福泉市、长顺县、龙里县、都匀市、平塘县、贵定县、荔波县、惠水县、独山县、瓮安县、三都水族自治县)

丽水市(青田县、遂昌县、庆元县、龙泉市、松阳县、景宁畲族自治县、莲都区、云和县、缙云县)  湖州市(长兴县、安吉县、南浔区、德清县、吴兴区)

唐山市(曹妃甸区、路北区、乐亭县、路南区、滦州市、玉田县、开平区、滦南县、迁安市、丰润区、古冶区、遵化市、丰南区、迁西县)

泰州市(海陵区、靖江市、兴化市、泰兴市、姜堰区、高港区)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、屏边苗族自治县、红河县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、个旧市、河口瑶族自治县、开远市、建水县、石屏县、蒙自市、弥勒市)

陇南市(西和县、文县、武都区、两当县、礼县、康县、成县、宕昌县、徽县)  北京市(西城区、东城区、顺义区、平谷区、昌平区、石景山区、房山区、丰台区、朝阳区、海淀区、怀柔区、延庆区、大兴区、门头沟区、通州区、密云区)

河源市(和平县、连平县、紫金县、东源县、源城区、龙川县)

金华市(金东区、浦江县、东阳市、婺城区、义乌市、武义县、兰溪市、永康市、磐安县)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)

金昌市(永昌县、金川区)

抚顺市(清原满族自治县、新宾满族自治县、抚顺县、望花区、东洲区、新抚区、顺城区)

通辽市(奈曼旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、中方县、通道侗族自治县、洪江市、新晃侗族自治县、辰溪县、麻阳苗族自治县、鹤城区、芷江侗族自治县、沅陵县、溆浦县、会同县)

永州市(宁远县、冷水滩区、道县、江华瑶族自治县、东安县、新田县、蓝山县、零陵区、双牌县、江永县、祁阳市)

天津市(红桥区、河北区、西青区、河西区、津南区、河东区、北辰区、南开区、静海区、滨海新区、蓟州区、宝坻区、和平区、宁河区、武清区、东丽区)

南宁市(江南区、宾阳县、青秀区、隆安县、兴宁区、良庆区、西乡塘区、横州市、邕宁区、上林县、马山县、武鸣区)

拉萨市(堆龙德庆区、林周县、城关区、当雄县、达孜区、尼木县、墨竹工卡县、曲水县)

郴州市(永兴县、安仁县、桂阳县、嘉禾县、资兴市、苏仙区、临武县、桂东县、宜章县、北湖区、汝城县)

襄阳市(保康县、宜城市、襄城区、南漳县、襄州区、谷城县、樊城区、枣阳市、老河口市)

安庆市(宜秀区、岳西县、望江县、迎江区、潜山市、太湖县、怀宁县、宿松县、大观区、桐城市)

济南市(钢城区、市中区、莱芜区、槐荫区、商河县、长清区、历城区、历下区、章丘区、平阴县、济阳区、天桥区)

阿里地区(日土县、噶尔县、改则县、札达县、革吉县、普兰县、措勤县)

丹东市(振兴区、宽甸满族自治县、凤城市、东港市、元宝区、振安区)

芜湖市(南陵县、湾沚区、镜湖区、鸠江区、繁昌区、弋江区、无为市)

扬州市(江都区、邗江区、宝应县、高邮市、广陵区、仪征市)

400电话：123456（点击咨询）

老师爽死你个荡货-明星穿搭背后的秘密！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

老师爽死你个荡货-明星穿搭背后的秘密！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

老师爽死你个荡货-明星穿搭背后的秘密！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

老师爽死你个荡货-明星穿搭背后的秘密！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

老师爽死你个荡货-明星穿搭背后的秘密！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

老师爽死你个荡货-明星穿搭背后的秘密！电话

7天观看免费人工电话为您、老师爽死你个荡货-明星穿搭背后的秘密！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

老师爽死你个荡货-明星穿搭背后的秘密！中心2025已更新(今日/推荐)

老师爽死你个荡货-明星穿搭背后的秘密！电话区域：

亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)

那曲市(嘉黎县、聂荣县、安多县、索县、申扎县、尼玛县、双湖县、班戈县、比如县、巴青县、色尼区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

盐城市(射阳县、东台市、滨海县、亭湖区、大丰区、盐都区、阜宁县、建湖县、响水县)  庆阳市(合水县、宁县、正宁县、西峰区、镇原县、环县、庆城县、华池县)

遂宁市(大英县、安居区、蓬溪县、船山区、射洪市)

榆林市(绥德县、横山区、定边县、靖边县、子洲县、吴堡县、清涧县、府谷县、榆阳区、神木市、佳县、米脂县)

平凉市(泾川县、庄浪县、崆峒区、华亭市、灵台县、静宁县、崇信县)宜昌市(秭归县、伍家岗区、兴山县、西陵区、枝江市、猇亭区、远安县、当阳市、夷陵区、五峰土家族自治县、点军区、宜都市、长阳土家族自治县)

三门峡市(卢氏县、陕州区、义马市、渑池县、灵宝市、湖滨区)  临沂市(费县、罗庄区、兰陵县、郯城县、平邑县、临沭县、莒南县、沂水县、河东区、蒙阴县、沂南县、兰山区)

肇庆市(四会市、鼎湖区、广宁县、端州区、高要区、封开县、德庆县、怀集县)

五指山市(临高县、澄迈县、白沙黎族自治县、文昌市、万宁市、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、定安县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、东方市、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县)

淮北市(杜集区、烈山区、濉溪县、相山区)海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

昌都市(边坝县、贡觉县、察雅县、芒康县、洛隆县、左贡县、八宿县、类乌齐县、江达县、丁青县、卡若区)

重庆市(垫江县、九龙坡区、江北区、璧山区、北碚区、奉节县、铜梁区、长寿区、忠县、彭水苗族土家族自治县、丰都县、合川区、渝中区、沙坪坝区、大渡口区、巫山县、渝北区、万州区、武隆区、南岸区、巴南区、南川区、城口县、潼南区、大足区、黔江区、云阳县、梁平区、开州区、永川区、江津区、巫溪县、石柱土家族自治县、涪陵区、荣昌区、秀山土家族苗族自治县、綦江区、酉阳土家族苗族自治县)

泉州市(洛江区、安溪县、泉港区、晋江市、南安市、惠安县、金门县、石狮市、德化县、永春县、鲤城区、丰泽区)

阿克苏地区(库车市、阿瓦提县、阿克苏市、新和县、沙雅县、温宿县、拜城县、乌什县、柯坪县)

淮南市(谢家集区、大通区、潘集区、八公山区、田家庵区、凤台县、寿县)

洛阳市(洛龙区、瀍河回族区、伊川县、涧西区、宜阳县、嵩县、老城区、汝阳县、新安县、西工区、孟津区、洛宁县、栾川县、偃师区)

鹤壁市(山城区、淇县、浚县、鹤山区、淇滨区)

常德市(鼎城区、桃源县、武陵区、汉寿县、澧县、津市市、石门县、安乡县、临澧县)

长治市(长子县、沁源县、黎城县、潞城区、襄垣县、上党区、屯留区、武乡县、壶关县、潞州区、沁县、平顺县)

广西壮族自治区

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县)

宿州市(砀山县、埇桥区、萧县、泗县、灵璧县)

大连市(旅顺口区、中山区、瓦房店市、普兰店区、甘井子区、长海县、金州区、西岗区、沙河口区、庄河市)

三明市(沙县区、永安市、尤溪县、将乐县、大田县、建宁县、清流县、泰宁县、明溪县、宁化县、三元区)

承德市(宽城满族自治县、兴隆县、隆化县、平泉市、双桥区、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、滦平县、鹰手营子矿区、承德县、双滦区)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。