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新余市(分宜县、渝水区)

无锡市(锡山区、宜兴市、江阴市、梁溪区、滨湖区、惠山区、新吴区)

吉林市(蛟河市、昌邑区、舒兰市、船营区、永吉县、丰满区、磐石市、桦甸市、龙潭区)

重庆市(垫江县、彭水苗族土家族自治县、荣昌区、长寿区、南川区、武隆区、永川区、北碚区、大足区、涪陵区、璧山区、黔江区、江津区、渝中区、云阳县、酉阳土家族苗族自治县、江北区、秀山土家族苗族自治县、城口县、渝北区、沙坪坝区、巫山县、铜梁区、忠县、石柱土家族自治县、南岸区、万州区、巴南区、大渡口区、开州区、潼南区、合川区、巫溪县、九龙坡区、綦江区、丰都县、奉节县、梁平区)  保定市(望都县、涞水县、雄县、安新县、定州市、顺平县、徐水区、竞秀区、易县、莲池区、满城区、高阳县、涿州市、清苑区、安国市、涞源县、唐县、阜平县、高碑店市、曲阳县、容城县、蠡县、博野县、定兴县)

柳州市(三江侗族自治县、柳南区、融水苗族自治县、柳城县、鱼峰区、柳江区、鹿寨县、融安县、城中区、柳北区)

绥化市(肇东市、青冈县、庆安县、兰西县、海伦市、绥棱县、明水县、望奎县、北林区、安达市)

白城市(洮北区、镇赉县、大安市、通榆县、洮南市)

玉树藏族自治州(玉树市、曲麻莱县、称多县、杂多县、囊谦县、治多县)  石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

镇江市(句容市、京口区、润州区、扬中市、丹阳市、丹徒区)

绵阳市(安州区、北川羌族自治县、三台县、游仙区、江油市、平武县、涪城区、盐亭县、梓潼县)

平顶山市(宝丰县、鲁山县、舞钢市、新华区、叶县、汝州市、卫东区、湛河区、石龙区、郏县)

福州市(闽侯县、闽清县、仓山区、鼓楼区、连江县、罗源县、晋安区、福清市、永泰县、长乐区、平潭县、马尾区、台江区)

张家口市(怀来县、沽源县、怀安县、宣化区、赤城县、康保县、蔚县、涿鹿县、崇礼区、万全区、张北县、下花园区、桥东区、桥西区、尚义县、阳原县)

焦作市(马村区、山阳区、博爱县、沁阳市、孟州市、武陟县、中站区、温县、解放区、修武县)

呼伦贝尔市(牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、海拉尔区、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、扎兰屯市、根河市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、阿荣旗、满洲里市、扎赉诺尔区)

六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)

洛阳市(老城区、新安县、伊川县、栾川县、洛龙区、瀍河回族区、孟津区、洛宁县、宜阳县、汝阳县、嵩县、偃师区、涧西区、西工区)

阿勒泰地区(青河县、布尔津县、阿勒泰市、富蕴县、吉木乃县、哈巴河县、福海县)

铜川市(王益区、宜君县、印台区、耀州区)

三明市(清流县、尤溪县、大田县、沙县区、三元区、宁化县、泰宁县、明溪县、将乐县、永安市、建宁县)

九江市(德安县、庐山市、湖口县、浔阳区、修水县、彭泽县、都昌县、濂溪区、共青城市、柴桑区、武宁县、瑞昌市、永修县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、阿拉山口市、温泉县)

廊坊市(三河市、文安县、固安县、大厂回族自治县、永清县、香河县、大城县、霸州市、安次区、广阳区)

内蒙古自治区

深圳市(龙岗区、南山区、罗湖区、坪山区、光明区、龙华区、福田区、宝安区、盐田区)

渭南市(澄城县、白水县、华州区、蒲城县、潼关县、临渭区、韩城市、大荔县、华阴市、合阳县、富平县)

咸阳市(永寿县、泾阳县、彬州市、淳化县、乾县、秦都区、礼泉县、武功县、旬邑县、杨陵区、长武县、兴平市、渭城区、三原县)

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果洛藏族自治州(玛沁县、玛多县、班玛县、达日县、久治县、甘德县)

南通市(崇川区、如东县、海安市、通州区、启东市、海门区、如皋市)

郑州市(金水区、登封市、惠济区、新郑市、管城回族区、荥阳市、上街区、巩义市、中原区、新密市、二七区、中牟县)

赣州市(寻乌县、赣县区、崇义县、大余县、石城县、定南县、宁都县、章贡区、会昌县、兴国县、于都县、全南县、龙南市、上犹县、瑞金市、安远县、南康区、信丰县)  白银市(白银区、会宁县、平川区、景泰县、靖远县)

达州市(宣汉县、渠县、通川区、万源市、大竹县、开江县、达川区)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、九寨沟县、小金县、理县、若尔盖县、阿坝县、红原县、金川县、汶川县、黑水县、松潘县、马尔康市、壤塘县)

延边朝鲜族自治州(安图县、和龙市、珲春市、汪清县、龙井市、图们市、延吉市、敦化市)杭州市(西湖区、上城区、滨江区、临安区、萧山区、建德市、富阳区、淳安县、临平区、余杭区、桐庐县、钱塘区、拱墅区)

曲靖市(罗平县、陆良县、富源县、会泽县、麒麟区、沾益区、宣威市、师宗县、马龙区)  上海市(奉贤区、静安区、长宁区、松江区、杨浦区、浦东新区、青浦区、黄浦区、宝山区、金山区、普陀区、虹口区、徐汇区、崇明区、嘉定区、闵行区)

淮北市(烈山区、杜集区、相山区、濉溪县)

常德市(安乡县、津市市、鼎城区、汉寿县、石门县、桃源县、临澧县、澧县、武陵区)

威海市(乳山市、荣成市、环翠区、文登区)锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、正镶白旗、二连浩特市、苏尼特左旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、多伦县)

邢台市(内丘县、清河县、信都区、宁晋县、平乡县、新河县、临城县、沙河市、隆尧县、柏乡县、南宫市、任泽区、襄都区、临西县、广宗县、南和区、巨鹿县、威县)

开封市(鼓楼区、祥符区、龙亭区、禹王台区、顺河回族区、杞县、通许县、尉氏县、兰考县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

茂名市(信宜市、茂南区、高州市、化州市、电白区)

延安市(延川县、黄陵县、富县、宝塔区、洛川县、吴起县、子长市、志丹县、宜川县、黄龙县、安塞区、甘泉县、延长县)

秦皇岛市(北戴河区、山海关区、抚宁区、海港区、青龙满族自治县、卢龙县、昌黎县)

乌鲁木齐市(新市区、头屯河区、沙依巴克区、米东区、水磨沟区、达坂城区、天山区、乌鲁木齐县)

南充市(营山县、阆中市、仪陇县、顺庆区、西充县、高坪区、嘉陵区、南部县、蓬安县)

南昌市(进贤县、西湖区、东湖区、青山湖区、青云谱区、安义县、红谷滩区、南昌县、新建区)

五指山市(陵水黎族自治县、屯昌县、琼海市、文昌市、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、白沙黎族自治县、定安县、东方市、澄迈县、临高县、琼中黎族苗族自治县)

上饶市(万年县、婺源县、弋阳县、广丰区、鄱阳县、广信区、余干县、玉山县、横峰县、德兴市、铅山县、信州区)

北京市(房山区、门头沟区、怀柔区、石景山区、昌平区、平谷区、顺义区、延庆区、通州区、朝阳区、大兴区、东城区、海淀区、丰台区、密云区、西城区)

乌兰察布市(集宁区、察哈尔右翼前旗、商都县、察哈尔右翼中旗、卓资县、四子王旗、察哈尔右翼后旗、丰镇市、凉城县、兴和县、化德县)

荆门市(京山市、掇刀区、沙洋县、东宝区、钟祥市)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、丹寨县、麻江县、锦屏县、黄平县、三穗县、雷山县、镇远县、黎平县、榕江县、岑巩县、从江县、天柱县、施秉县、剑河县、凯里市)

扬州市(高邮市、邗江区、宝应县、仪征市、广陵区、江都区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。