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上海市(静安区、浦东新区、虹口区、崇明区、嘉定区、黄浦区、普陀区、闵行区、奉贤区、杨浦区、金山区、青浦区、徐汇区、松江区、宝山区、长宁区)

张掖市(肃南裕固族自治县、高台县、民乐县、甘州区、山丹县、临泽县)

焦作市(沁阳市、温县、中站区、马村区、武陟县、解放区、孟州市、修武县、博爱县、山阳区)

秦皇岛市(山海关区、昌黎县、海港区、青龙满族自治县、卢龙县、抚宁区、北戴河区)  丽水市(庆元县、遂昌县、云和县、青田县、松阳县、莲都区、景宁畲族自治县、缙云县、龙泉市)

长沙市(开福区、长沙县、雨花区、宁乡市、望城区、天心区、浏阳市、岳麓区、芙蓉区)

白城市(大安市、镇赉县、洮北区、通榆县、洮南市)

眉山市(洪雅县、东坡区、丹棱县、彭山区、青神县、仁寿县)

香港特别行政区  昭通市(彝良县、水富市、鲁甸县、大关县、永善县、镇雄县、昭阳区、巧家县、盐津县、绥江县、威信县)

牡丹江市(爱民区、东安区、阳明区、东宁市、林口县、海林市、绥芬河市、宁安市、穆棱市、西安区)

赣州市(定南县、上犹县、兴国县、崇义县、会昌县、安远县、于都县、瑞金市、石城县、全南县、南康区、宁都县、龙南市、大余县、信丰县、寻乌县、赣县区、章贡区)

菏泽市(巨野县、单县、东明县、定陶区、成武县、牡丹区、郓城县、鄄城县、曹县)

乐山市(市中区、沐川县、峨眉山市、金口河区、井研县、峨边彝族自治县、沙湾区、马边彝族自治县、夹江县、犍为县、五通桥区)

淮北市(烈山区、杜集区、濉溪县、相山区)

徐州市(新沂市、鼓楼区、邳州市、云龙区、泉山区、沛县、睢宁县、铜山区、丰县、贾汪区)

威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)

崇左市(龙州县、扶绥县、宁明县、天等县、江州区、凭祥市、大新县)

西安市(雁塔区、阎良区、灞桥区、莲湖区、碑林区、鄠邑区、长安区、高陵区、新城区、周至县、临潼区、蓝田县、未央区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)

乌鲁木齐市(米东区、新市区、达坂城区、水磨沟区、乌鲁木齐县、天山区、沙依巴克区、头屯河区)

金华市(浦江县、东阳市、义乌市、磐安县、永康市、婺城区、兰溪市、金东区、武义县)

儋州市

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

鹤壁市(浚县、山城区、淇滨区、鹤山区、淇县)

玉林市(容县、博白县、北流市、福绵区、玉州区、兴业县、陆川县)

广州市(从化区、海珠区、天河区、荔湾区、增城区、越秀区、花都区、黄埔区、白云区、南沙区、番禺区)

六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

临汾市(永和县、翼城县、吉县、侯马市、洪洞县、汾西县、乡宁县、霍州市、大宁县、隰县、襄汾县、蒲县、安泽县、尧都区、曲沃县、古县、浮山县)

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大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、云龙县、弥渡县、永平县、漾濞彝族自治县、宾川县、祥云县、鹤庆县、剑川县、大理市、洱源县、南涧彝族自治县)

阿里地区(革吉县、噶尔县、札达县、改则县、措勤县、普兰县、日土县)

固原市(原州区、西吉县、彭阳县、泾源县、隆德县)

合肥市(庐江县、肥西县、巢湖市、长丰县、包河区、肥东县、瑶海区、庐阳区、蜀山区)  天水市(甘谷县、张家川回族自治县、麦积区、秦安县、武山县、清水县、秦州区)

衡阳市(珠晖区、衡山县、衡南县、祁东县、南岳区、常宁市、雁峰区、衡东县、衡阳县、耒阳市、蒸湘区、石鼓区)

阜阳市(颍州区、阜南县、临泉县、颍上县、界首市、颍东区、颍泉区、太和县)

亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)达州市(达川区、开江县、大竹县、万源市、宣汉县、渠县、通川区)

辽阳市(弓长岭区、宏伟区、白塔区、灯塔市、文圣区、太子河区、辽阳县)  郴州市(汝城县、永兴县、桂东县、临武县、安仁县、苏仙区、宜章县、资兴市、北湖区、桂阳县、嘉禾县)

廊坊市(文安县、大厂回族自治县、三河市、广阳区、永清县、安次区、香河县、大城县、霸州市、固安县)

辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)

福州市(鼓楼区、晋安区、连江县、闽侯县、永泰县、平潭县、罗源县、闽清县、台江区、福清市、仓山区、马尾区、长乐区)济南市(历城区、章丘区、长清区、槐荫区、商河县、济阳区、莱芜区、钢城区、市中区、天桥区、平阴县、历下区)

曲靖市(麒麟区、沾益区、会泽县、陆良县、宣威市、罗平县、富源县、师宗县、马龙区)

景德镇市(浮梁县、乐平市、昌江区、珠山区)

宜昌市(远安县、枝江市、宜都市、伍家岗区、猇亭区、西陵区、兴山县、五峰土家族自治县、夷陵区、长阳土家族自治县、秭归县、点军区、当阳市)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

蚌埠市(固镇县、五河县、禹会区、龙子湖区、淮上区、怀远县、蚌山区)

漯河市(临颍县、舞阳县、源汇区、郾城区、召陵区)

遵义市(绥阳县、凤冈县、赤水市、红花岗区、汇川区、桐梓县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、习水县、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、正安县)

百色市(西林县、平果市、凌云县、那坡县、右江区、靖西市、乐业县、田东县、田阳区、德保县、田林县、隆林各族自治县)

汕尾市(陆丰市、城区、陆河县、海丰县)

日喀则市(定结县、桑珠孜区、江孜县、定日县、仁布县、谢通门县、萨嘎县、岗巴县、昂仁县、康马县、吉隆县、亚东县、仲巴县、萨迦县、白朗县、聂拉木县、拉孜县、南木林县)

渭南市(华阴市、澄城县、韩城市、富平县、临渭区、大荔县、合阳县、华州区、白水县、潼关县、蒲城县)

榆林市(吴堡县、清涧县、佳县、子洲县、横山区、绥德县、府谷县、榆阳区、定边县、神木市、靖边县、米脂县)

朝阳市(北票市、双塔区、凌源市、建平县、朝阳县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

莆田市(仙游县、荔城区、秀屿区、涵江区、城厢区)

黑河市(嫩江市、五大连池市、逊克县、北安市、爱辉区、孙吴县)

张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)

随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司正式递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们目前呈现出三大特征：行业集中度高，消费与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高：消费与科技企业主导

2024年以来，随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下，A股公司赴港上市的热情被彻底点燃，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示，2022年至2024年，赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已正式递表港交所的A股公司就已达到17家，同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个明显的特征是，消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司，而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司，涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外，不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链，被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位，磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际，他们最新的招股说明书中也有一定特点，尤其是在选择投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际，同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。例如，中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）拥有广泛的国际投资者网络，尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围，提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股作为更市场化的市场，其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可，而这方面外资投行更有优势。”

此外，一个值得注意的信息是，有不少A股公司赴港上市时，选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中，证券时报记者注意到，根据Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比都已极高，如百利天恒甚至占到90%以上。因此，赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司，如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%，但绝对值已超过1100亿元；蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元；同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此，上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外，相比A股，H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市，蓝思科技此前就表示，公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行H股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言，赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析认为，港股上市着眼于国际化战略，持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场，有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知，为东南亚等海外市场扩张铺路，进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面，目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司，预计2026—2027年产能将逐步释放，看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编：李丹