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通化市(通化县、东昌区、梅河口市、柳河县、集安市、辉南县、二道江区)

蚌埠市(怀远县、龙子湖区、五河县、蚌山区、禹会区、固镇县、淮上区)

商洛市(商南县、丹凤县、洛南县、商州区、镇安县、柞水县、山阳县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)  怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

鞍山市(铁西区、台安县、千山区、海城市、立山区、铁东区、岫岩满族自治县)

孝感市(孝南区、孝昌县、安陆市、云梦县、应城市、大悟县、汉川市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)

吉林市(龙潭区、磐石市、舒兰市、丰满区、昌邑区、桦甸市、永吉县、船营区、蛟河市)  黑河市(嫩江市、逊克县、爱辉区、五大连池市、北安市、孙吴县)

桂林市(龙胜各族自治县、全州县、雁山区、七星区、临桂区、资源县、兴安县、秀峰区、灌阳县、荔浦市、恭城瑶族自治县、灵川县、平乐县、阳朔县、叠彩区、永福县、象山区)

连云港市(连云区、东海县、灌云县、海州区、灌南县、赣榆区)

揭阳市(惠来县、揭东区、揭西县、普宁市、榕城区)

通辽市(库伦旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、科尔沁区、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗)

武汉市(江夏区、洪山区、硚口区、新洲区、江岸区、黄陂区、东西湖区、武昌区、江汉区、汉阳区、蔡甸区、汉南区、青山区)

喀什地区(叶城县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、疏勒县、疏附县、伽师县、英吉沙县、泽普县、喀什市、麦盖提县、巴楚县)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

大理白族自治州(祥云县、南涧彝族自治县、大理市、漾濞彝族自治县、永平县、剑川县、洱源县、云龙县、弥渡县、宾川县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县)

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

玉林市(福绵区、容县、博白县、玉州区、陆川县、北流市、兴业县)

咸宁市(通山县、嘉鱼县、赤壁市、崇阳县、咸安区、通城县)

嘉兴市(海宁市、秀洲区、南湖区、海盐县、桐乡市、嘉善县、平湖市)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

漳州市(东山县、龙文区、长泰区、平和县、龙海区、诏安县、芗城区、漳浦县、云霄县、南靖县、华安县)

新余市(渝水区、分宜县)

商丘市(宁陵县、睢阳区、睢县、柘城县、永城市、梁园区、夏邑县、民权县、虞城县)

永州市(宁远县、蓝山县、祁阳市、冷水滩区、道县、双牌县、江永县、零陵区、江华瑶族自治县、新田县、东安县)

天水市(武山县、麦积区、清水县、秦州区、甘谷县、张家川回族自治县、秦安县)

西安市(莲湖区、未央区、高陵区、碑林区、蓝田县、周至县、灞桥区、长安区、雁塔区、新城区、鄠邑区、阎良区、临潼区)

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淮北市(杜集区、濉溪县、相山区、烈山区)

韶关市(翁源县、乳源瑶族自治县、南雄市、新丰县、始兴县、武江区、仁化县、浈江区、乐昌市、曲江区)

阿里地区(札达县、普兰县、日土县、革吉县、措勤县、改则县、噶尔县)

洛阳市(汝阳县、宜阳县、洛宁县、偃师区、栾川县、老城区、新安县、瀍河回族区、孟津区、涧西区、洛龙区、西工区、嵩县、伊川县)  承德市(平泉市、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、隆化县、宽城满族自治县、兴隆县、鹰手营子矿区、承德县、双滦区、滦平县、双桥区)

潍坊市(寿光市、昌邑市、青州市、潍城区、昌乐县、坊子区、临朐县、高密市、奎文区、寒亭区、安丘市、诸城市)

云浮市(新兴县、云安区、罗定市、云城区、郁南县)

漯河市(舞阳县、召陵区、郾城区、临颍县、源汇区)文山壮族苗族自治州(丘北县、砚山县、富宁县、麻栗坡县、西畴县、广南县、文山市、马关县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴义市、晴隆县、册亨县、兴仁市、普安县、贞丰县、安龙县)  牡丹江市(东宁市、东安区、穆棱市、爱民区、阳明区、宁安市、海林市、林口县、西安区、绥芬河市)

临夏回族自治州(康乐县、临夏县、广河县、永靖县、临夏市、东乡族自治县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

双鸭山市(集贤县、尖山区、友谊县、宝山区、饶河县、宝清县、四方台区、岭东区)

荆门市(京山市、钟祥市、掇刀区、沙洋县、东宝区)济源市

苏州市(常熟市、虎丘区、吴江区、太仓市、昆山市、姑苏区、张家港市、相城区、吴中区)

楚雄彝族自治州(武定县、双柏县、楚雄市、南华县、元谋县、永仁县、姚安县、牟定县、禄丰市、大姚县)

芜湖市(湾沚区、鸠江区、无为市、南陵县、繁昌区、弋江区、镜湖区)

阿勒泰地区(布尔津县、富蕴县、吉木乃县、福海县、哈巴河县、阿勒泰市、青河县)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、焉耆回族自治县、和硕县、和静县、博湖县、且末县、库尔勒市、若羌县、轮台县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、格尔木市、茫崖市、乌兰县、天峻县)

朔州市(平鲁区、山阴县、怀仁市、右玉县、应县、朔城区)

酒泉市(肃州区、敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市、瓜州县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县)

广安市(华蓥市、武胜县、岳池县、广安区、前锋区、邻水县)

宿州市(灵璧县、泗县、埇桥区、萧县、砀山县)

许昌市(襄城县、禹州市、长葛市、魏都区、鄢陵县、建安区)

天津市(河东区、北辰区、和平区、宝坻区、南开区、西青区、滨海新区、津南区、蓟州区、宁河区、河西区、红桥区、河北区、武清区、东丽区、静海区)

新乡市(红旗区、原阳县、封丘县、长垣市、新乡县、卫辉市、牧野区、获嘉县、卫滨区、延津县、辉县市、凤泉区)

齐齐哈尔市(碾子山区、龙江县、建华区、依安县、泰来县、克山县、拜泉县、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、克东县、龙沙区、富拉尔基区、讷河市、铁锋区、富裕县、甘南县)

金昌市(金川区、永昌县)

巴中市(南江县、恩阳区、平昌县、巴州区、通江县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷