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永州市(冷水滩区、新田县、江华瑶族自治县、双牌县、蓝山县、东安县、宁远县、零陵区、道县、祁阳市、江永县)

河池市(凤山县、天峨县、金城江区、宜州区、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县、大化瑶族自治县、东兰县、都安瑶族自治县)

广安市(华蓥市、武胜县、邻水县、广安区、岳池县、前锋区)

肇庆市(怀集县、鼎湖区、高要区、端州区、四会市、广宁县、德庆县、封开县)  宣城市(宁国市、旌德县、广德市、泾县、郎溪县、绩溪县、宣州区)

湛江市(赤坎区、吴川市、廉江市、徐闻县、坡头区、遂溪县、麻章区、雷州市、霞山区)

百色市(德保县、田林县、那坡县、靖西市、右江区、平果市、西林县、田阳区、凌云县、隆林各族自治县、田东县、乐业县)

新余市(分宜县、渝水区)

江门市(恩平市、鹤山市、台山市、新会区、江海区、蓬江区、开平市)  内江市(威远县、东兴区、资中县、市中区、隆昌市)

宝鸡市(金台区、岐山县、渭滨区、凤县、太白县、眉县、千阳县、陇县、陈仓区、麟游县、扶风县、凤翔区)

陇南市(西和县、礼县、康县、徽县、武都区、成县、两当县、宕昌县、文县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、特克斯县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、奎屯市、霍尔果斯市、昭苏县、伊宁市、新源县、霍城县)

达州市(渠县、大竹县、宣汉县、达川区、开江县、万源市、通川区)

漳州市(诏安县、芗城区、漳浦县、华安县、云霄县、平和县、东山县、龙海区、龙文区、长泰区、南靖县)

常德市(澧县、安乡县、石门县、鼎城区、临澧县、津市市、武陵区、汉寿县、桃源县)

济源市

无锡市(宜兴市、锡山区、梁溪区、惠山区、新吴区、滨湖区、江阴市)

驻马店市(西平县、正阳县、遂平县、驿城区、新蔡县、平舆县、泌阳县、上蔡县、汝南县、确山县)

玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、治多县、玉树市、曲麻莱县、杂多县)

平顶山市(鲁山县、宝丰县、卫东区、汝州市、郏县、新华区、石龙区、叶县、舞钢市、湛河区)

许昌市(魏都区、襄城县、禹州市、建安区、鄢陵县、长葛市)

泸州市(泸县、龙马潭区、纳溪区、古蔺县、叙永县、江阳区、合江县)

呼和浩特市(和林格尔县、土默特左旗、新城区、托克托县、清水河县、赛罕区、回民区、玉泉区、武川县)

佳木斯市(桦川县、桦南县、富锦市、东风区、向阳区、汤原县、郊区、同江市、抚远市、前进区)

随州市(曾都区、随县、广水市)

济南市(长清区、市中区、商河县、钢城区、天桥区、槐荫区、莱芜区、平阴县、历下区、济阳区、历城区、章丘区)

张家口市(阳原县、万全区、桥东区、下花园区、张北县、宣化区、尚义县、赤城县、崇礼区、怀安县、怀来县、涿鹿县、桥西区、康保县、沽源县、蔚县)

漯河市(源汇区、舞阳县、临颍县、郾城区、召陵区)

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黔东南苗族侗族自治州(台江县、麻江县、雷山县、施秉县、锦屏县、黎平县、三穗县、丹寨县、从江县、岑巩县、凯里市、黄平县、剑河县、镇远县、榕江县、天柱县)

保定市(安新县、莲池区、涞源县、望都县、顺平县、定兴县、涞水县、阜平县、高碑店市、易县、高阳县、唐县、竞秀区、定州市、雄县、清苑区、涿州市、蠡县、容城县、徐水区、曲阳县、安国市、满城区、博野县)

澳门特别行政区

烟台市(海阳市、牟平区、龙口市、芝罘区、莱州市、招远市、栖霞市、莱山区、莱阳市、福山区、蓬莱区)  黄山市(休宁县、歙县、屯溪区、黟县、黄山区、徽州区、祁门县)

韶关市(翁源县、仁化县、乐昌市、始兴县、曲江区、武江区、浈江区、新丰县、乳源瑶族自治县、南雄市)

阿克苏地区(柯坪县、沙雅县、温宿县、阿克苏市、乌什县、阿瓦提县、库车市、拜城县、新和县)

南阳市(方城县、社旗县、卧龙区、邓州市、西峡县、唐河县、内乡县、南召县、新野县、淅川县、宛城区、镇平县、桐柏县)邵阳市(洞口县、双清区、邵东市、邵阳县、城步苗族自治县、武冈市、绥宁县、北塔区、新宁县、大祥区、新邵县、隆回县)

连云港市(东海县、赣榆区、灌南县、海州区、灌云县、连云区)  昭通市(盐津县、水富市、大关县、镇雄县、绥江县、鲁甸县、彝良县、巧家县、威信县、永善县、昭阳区)

汉中市(宁强县、南郑区、镇巴县、洋县、城固县、西乡县、勉县、佛坪县、汉台区、略阳县、留坝县)

十堰市(竹溪县、郧阳区、张湾区、郧西县、丹江口市、竹山县、茅箭区、房县)

秦皇岛市(卢龙县、山海关区、青龙满族自治县、海港区、昌黎县、北戴河区、抚宁区)双鸭山市(宝清县、四方台区、集贤县、友谊县、饶河县、岭东区、宝山区、尖山区)

宜昌市(秭归县、夷陵区、点军区、兴山县、枝江市、当阳市、西陵区、伍家岗区、远安县、宜都市、长阳土家族自治县、猇亭区、五峰土家族自治县)

苏州市(吴中区、虎丘区、常熟市、相城区、姑苏区、昆山市、太仓市、吴江区、张家港市)

枣庄市(薛城区、滕州市、市中区、山亭区、台儿庄区、峄城区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、茫崖市、格尔木市、乌兰县、天峻县)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、茂县、松潘县、红原县、黑水县、小金县、若尔盖县、九寨沟县、汶川县、阿坝县、马尔康市、理县、金川县)

天津市(武清区、西青区、北辰区、河东区、红桥区、宁河区、河西区、河北区、津南区、滨海新区、和平区、南开区、宝坻区、静海区、蓟州区、东丽区)

西安市(周至县、长安区、未央区、蓝田县、雁塔区、鄠邑区、高陵区、新城区、临潼区、碑林区、莲湖区、灞桥区、阎良区)

北京市(西城区、顺义区、门头沟区、大兴区、房山区、丰台区、延庆区、东城区、密云区、朝阳区、石景山区、平谷区、怀柔区、通州区、昌平区、海淀区)

湖州市(德清县、长兴县、吴兴区、安吉县、南浔区)

聊城市(冠县、东阿县、临清市、阳谷县、茌平区、东昌府区、莘县、高唐县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、盈江县、陇川县、瑞丽市)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、文昌市、定安县、昌江黎族自治县、东方市、澄迈县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县、琼海市、临高县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县)

太原市(尖草坪区、杏花岭区、小店区、阳曲县、清徐县、娄烦县、万柏林区、晋源区、迎泽区、古交市)

滁州市(琅琊区、凤阳县、来安县、明光市、全椒县、定远县、天长市、南谯区)

咸阳市(杨陵区、永寿县、渭城区、乾县、兴平市、秦都区、武功县、礼泉县、淳化县、彬州市、三原县、泾阳县、旬邑县、长武县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷