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曲靖市(罗平县、师宗县、陆良县、富源县、马龙区、麒麟区、会泽县、沾益区、宣威市)

平凉市(崆峒区、崇信县、灵台县、静宁县、庄浪县、泾川县、华亭市)

周口市(淮阳区、扶沟县、商水县、郸城县、沈丘县、项城市、西华县、太康县、川汇区、鹿邑县)

衡水市(冀州区、故城县、景县、深州市、饶阳县、安平县、武强县、桃城区、阜城县、武邑县、枣强县)  沈阳市(新民市、皇姑区、于洪区、康平县、大东区、沈北新区、辽中区、法库县、浑南区、铁西区、沈河区、和平区、苏家屯区)

张家口市(张北县、下花园区、康保县、崇礼区、宣化区、涿鹿县、怀来县、尚义县、桥东区、桥西区、沽源县、怀安县、赤城县、万全区、阳原县、蔚县)

西安市(鄠邑区、阎良区、周至县、长安区、高陵区、雁塔区、灞桥区、临潼区、碑林区、新城区、蓝田县、未央区、莲湖区)

徐州市(泉山区、贾汪区、睢宁县、铜山区、丰县、鼓楼区、沛县、邳州市、新沂市、云龙区)贵阳市(白云区、乌当区、息烽县、观山湖区、云岩区、修文县、清镇市、花溪区、开阳县、南明区)

汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)  福州市(平潭县、台江区、连江县、罗源县、闽侯县、马尾区、闽清县、鼓楼区、长乐区、晋安区、仓山区、福清市、永泰县)

安康市(镇坪县、紫阳县、宁陕县、石泉县、平利县、旬阳市、汉滨区、白河县、汉阴县、岚皋县)

嘉峪关市

那曲市(巴青县、比如县、申扎县、安多县、聂荣县、尼玛县、索县、双湖县、色尼区、嘉黎县、班戈县)

松原市(乾安县、宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

宁波市(余姚市、海曙区、奉化区、江北区、镇海区、宁海县、鄞州区、慈溪市、象山县、北仑区)

漳州市(龙文区、云霄县、龙海区、芗城区、长泰区、漳浦县、南靖县、平和县、华安县、诏安县、东山县)

黑河市(五大连池市、嫩江市、爱辉区、孙吴县、逊克县、北安市)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、保靖县、泸溪县、凤凰县、吉首市、龙山县、永顺县、古丈县)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、贵定县、三都水族自治县、福泉市、长顺县、平塘县、龙里县、都匀市、独山县、惠水县、荔波县、罗甸县)

安顺市(平坝区、西秀区、关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

惠州市(惠城区、龙门县、惠东县、惠阳区、博罗县)

怀化市(中方县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、芷江侗族自治县、洪江市、沅陵县、麻阳苗族自治县、会同县、溆浦县、鹤城区)

合肥市(瑶海区、庐江县、肥西县、长丰县、肥东县、庐阳区、巢湖市、包河区、蜀山区)

黄石市(阳新县、大冶市、下陆区、黄石港区、铁山区、西塞山区)

鞍山市(立山区、铁西区、台安县、铁东区、千山区、海城市、岫岩满族自治县)

南昌市(南昌县、青山湖区、安义县、新建区、东湖区、西湖区、青云谱区、红谷滩区、进贤县)

牡丹江市(阳明区、东宁市、宁安市、爱民区、海林市、西安区、穆棱市、东安区、绥芬河市、林口县)

宝鸡市(扶风县、金台区、渭滨区、眉县、麟游县、凤翔区、岐山县、千阳县、陈仓区、太白县、凤县、陇县)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、普安县、兴义市、望谟县、兴仁市、晴隆县、安龙县、册亨县)

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攀枝花市(仁和区、西区、东区、米易县、盐边县)

南通市(通州区、如皋市、海门区、如东县、崇川区、启东市、海安市)

绵阳市(北川羌族自治县、三台县、盐亭县、江油市、安州区、涪城区、平武县、游仙区、梓潼县)

苏州市(常熟市、吴中区、太仓市、张家港市、昆山市、姑苏区、虎丘区、相城区、吴江区)  酒泉市(敦煌市、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃北蒙古族自治县、金塔县、瓜州县)

遵义市(播州区、汇川区、习水县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、湄潭县、余庆县、仁怀市、红花岗区、绥阳县、赤水市、桐梓县)

厦门市(思明区、集美区、翔安区、湖里区、海沧区、同安区)

湘潭市(雨湖区、湘潭县、湘乡市、岳塘区、韶山市)文山壮族苗族自治州(丘北县、广南县、文山市、马关县、麻栗坡县、西畴县、砚山县、富宁县)

台州市(玉环市、椒江区、仙居县、天台县、临海市、温岭市、黄岩区、路桥区、三门县)  长治市(潞城区、沁县、上党区、黎城县、潞州区、沁源县、襄垣县、壶关县、平顺县、长子县、武乡县、屯留区)

自贡市(贡井区、富顺县、荣县、自流井区、大安区、沿滩区)

泸州市(龙马潭区、古蔺县、合江县、叙永县、纳溪区、江阳区、泸县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

北京市(平谷区、房山区、顺义区、石景山区、朝阳区、丰台区、东城区、门头沟区、通州区、怀柔区、延庆区、西城区、密云区、大兴区、昌平区、海淀区)

鹤岗市(南山区、东山区、绥滨县、兴山区、向阳区、工农区、兴安区、萝北县)

喀什地区(疏勒县、喀什市、英吉沙县、巴楚县、麦盖提县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、莎车县、泽普县、伽师县、疏附县)

楚雄彝族自治州(楚雄市、禄丰市、南华县、牟定县、元谋县、大姚县、姚安县、武定县、双柏县、永仁县)

商洛市(山阳县、商南县、商州区、镇安县、柞水县、洛南县、丹凤县)

兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗)

昭通市(盐津县、昭阳区、鲁甸县、水富市、永善县、巧家县、大关县、威信县、绥江县、彝良县、镇雄县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

萍乡市(湘东区、芦溪县、上栗县、安源区、莲花县)

阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)

湛江市(霞山区、廉江市、遂溪县、麻章区、徐闻县、坡头区、赤坎区、吴川市、雷州市)

甘南藏族自治州(卓尼县、迭部县、夏河县、碌曲县、玛曲县、合作市、舟曲县、临潭县)

日喀则市(南木林县、白朗县、桑珠孜区、康马县、仲巴县、谢通门县、仁布县、亚东县、吉隆县、萨嘎县、江孜县、定结县、聂拉木县、岗巴县、定日县、昂仁县、萨迦县、拉孜县)

嘉兴市(秀洲区、嘉善县、南湖区、桐乡市、海盐县、海宁市、平湖市)

新疆维吾尔自治区

营口市(大石桥市、西市区、鲅鱼圈区、盖州市、老边区、站前区)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）