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黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)

石河子市(白杨市、北屯市、双河市、昆玉市、阿拉尔市、新星市、可克达拉市、铁门关市、图木舒克市、五家渠市、胡杨河市)

葫芦岛市(绥中县、南票区、建昌县、兴城市、连山区、龙港区)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、同德县、贵德县、兴海县)  揭阳市(揭东区、榕城区、普宁市、惠来县、揭西县)

洛阳市(伊川县、新安县、洛宁县、栾川县、汝阳县、嵩县、西工区、孟津区、瀍河回族区、偃师区、洛龙区、老城区、宜阳县、涧西区)

鄂尔多斯市(杭锦旗、鄂托克前旗、康巴什区、达拉特旗、准格尔旗、鄂托克旗、乌审旗、东胜区、伊金霍洛旗)

通辽市(开鲁县、霍林郭勒市、库伦旗、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗)

来宾市(兴宾区、忻城县、武宣县、金秀瑶族自治县、合山市、象州县)  齐齐哈尔市(铁锋区、建华区、克东县、克山县、甘南县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、龙沙区、龙江县、讷河市、泰来县、昂昂溪区、富拉尔基区、拜泉县、碾子山区、依安县)

日照市(岚山区、东港区、莒县、五莲县)

阿里地区(革吉县、改则县、札达县、普兰县、措勤县、日土县、噶尔县)

舟山市(嵊泗县、普陀区、岱山县、定海区)

台州市(天台县、玉环市、三门县、温岭市、路桥区、黄岩区、椒江区、临海市、仙居县)

清远市(连南瑶族自治县、佛冈县、阳山县、连山壮族瑶族自治县、连州市、英德市、清新区、清城区)

赤峰市(敖汉旗、翁牛特旗、林西县、宁城县、元宝山区、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、红山区、克什克腾旗、松山区、巴林右旗)

常州市(溧阳市、武进区、钟楼区、天宁区、金坛区、新北区)

辽阳市(太子河区、灯塔市、文圣区、弓长岭区、辽阳县、白塔区、宏伟区)

黄冈市(麻城市、黄梅县、罗田县、武穴市、蕲春县、团风县、红安县、英山县、黄州区、浠水县)

香港特别行政区

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、陇川县、盈江县、芒市)

甘南藏族自治州(卓尼县、夏河县、玛曲县、临潭县、迭部县、合作市、碌曲县、舟曲县)

佳木斯市(抚远市、东风区、桦川县、桦南县、汤原县、郊区、向阳区、前进区、同江市、富锦市)

湛江市(坡头区、徐闻县、遂溪县、廉江市、麻章区、霞山区、雷州市、吴川市、赤坎区)

河源市(紫金县、龙川县、和平县、东源县、连平县、源城区)

淄博市(张店区、博山区、淄川区、桓台县、临淄区、沂源县、周村区、高青县)

梧州市(长洲区、龙圩区、万秀区、藤县、苍梧县、岑溪市、蒙山县)

曲靖市(陆良县、宣威市、马龙区、沾益区、师宗县、麒麟区、罗平县、会泽县、富源县)

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上海市(黄浦区、静安区、嘉定区、虹口区、奉贤区、青浦区、闵行区、徐汇区、普陀区、宝山区、长宁区、崇明区、杨浦区、松江区、浦东新区、金山区)

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廊坊市(固安县、安次区、文安县、大厂回族自治县、香河县、广阳区、三河市、永清县、霸州市、大城县)  大同市(广灵县、天镇县、浑源县、平城区、云州区、灵丘县、云冈区、新荣区、左云县、阳高县)

昌都市(边坝县、芒康县、洛隆县、贡觉县、江达县、八宿县、丁青县、左贡县、卡若区、察雅县、类乌齐县)

七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)

白银市(会宁县、景泰县、靖远县、白银区、平川区)双鸭山市(宝清县、宝山区、四方台区、友谊县、饶河县、岭东区、尖山区、集贤县)

延安市(延长县、志丹县、洛川县、甘泉县、安塞区、子长市、吴起县、黄陵县、宝塔区、富县、黄龙县、宜川县、延川县)  潍坊市(昌乐县、奎文区、寒亭区、诸城市、安丘市、昌邑市、青州市、高密市、坊子区、潍城区、寿光市、临朐县)

长春市(农安县、公主岭市、绿园区、南关区、德惠市、朝阳区、九台区、双阳区、宽城区、榆树市、二道区)

抚顺市(清原满族自治县、东洲区、新宾满族自治县、新抚区、望花区、顺城区、抚顺县)

五指山市(白沙黎族自治县、琼海市、临高县、乐东黎族自治县、定安县、昌江黎族自治县、东方市、琼中黎族苗族自治县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、万宁市、陵水黎族自治县、澄迈县)开封市(禹王台区、兰考县、顺河回族区、鼓楼区、龙亭区、尉氏县、杞县、祥符区、通许县)

西安市(临潼区、灞桥区、蓝田县、新城区、未央区、周至县、鄠邑区、高陵区、阎良区、雁塔区、长安区、碑林区、莲湖区)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、兴和县、凉城县、集宁区、卓资县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、化德县、商都县、察哈尔右翼中旗、四子王旗)

雅安市(石棉县、芦山县、天全县、宝兴县、汉源县、雨城区、名山区、荥经县)

泉州市(永春县、德化县、晋江市、泉港区、惠安县、石狮市、金门县、南安市、丰泽区、洛江区、鲤城区、安溪县)

果洛藏族自治州(久治县、达日县、玛多县、甘德县、班玛县、玛沁县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

北海市(银海区、海城区、铁山港区、合浦县)

松原市(长岭县、扶余市、乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

自贡市(大安区、贡井区、富顺县、自流井区、沿滩区、荣县)

渭南市(华州区、大荔县、富平县、潼关县、蒲城县、合阳县、白水县、华阴市、临渭区、澄城县、韩城市)

南宁市(武鸣区、西乡塘区、良庆区、宾阳县、横州市、青秀区、江南区、兴宁区、上林县、邕宁区、马山县、隆安县)

烟台市(海阳市、莱州市、福山区、招远市、蓬莱区、栖霞市、龙口市、牟平区、芝罘区、莱山区、莱阳市)

锦州市(凌海市、北镇市、凌河区、黑山县、义县、太和区、古塔区)

亳州市(涡阳县、利辛县、蒙城县、谯城区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

临汾市(大宁县、乡宁县、尧都区、蒲县、古县、翼城县、霍州市、侯马市、安泽县、襄汾县、汾西县、吉县、洪洞县、浮山县、隰县、永和县、曲沃县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷