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更新时间：2025-04-25 20:34:57　浏览次数： 810

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湘西土家族苗族自治州(龙山县、永顺县、凤凰县、泸溪县、花垣县、保靖县、吉首市、古丈县)

宿迁市(泗阳县、沭阳县、泗洪县、宿豫区、宿城区)

重庆市(垫江县、永川区、巫溪县、铜梁区、梁平区、渝北区、武隆区、潼南区、江津区、綦江区、璧山区、彭水苗族土家族自治县、涪陵区、渝中区、荣昌区、大足区、南岸区、万州区、北碚区、酉阳土家族苗族自治县、沙坪坝区、大渡口区、江北区、秀山土家族苗族自治县、丰都县、长寿区、南川区、石柱土家族自治县、城口县、合川区、开州区、黔江区、云阳县、巴南区、巫山县、奉节县、忠县、九龙坡区)

内江市(资中县、市中区、东兴区、隆昌市、威远县) 大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

潍坊市(奎文区、寒亭区、青州市、高密市、昌乐县、潍城区、寿光市、安丘市、坊子区、昌邑市、诸城市、临朐县)

保山市(腾冲市、隆阳区、昌宁县、龙陵县、施甸县)

鄂尔多斯市(东胜区、伊金霍洛旗、准格尔旗、达拉特旗、鄂托克旗、乌审旗、康巴什区、鄂托克前旗、杭锦旗)镇江市(丹徒区、京口区、润州区、句容市、丹阳市、扬中市)

桂林市(恭城瑶族自治县、临桂区、灌阳县、资源县、荔浦市、龙胜各族自治县、兴安县、秀峰区、七星区、象山区、平乐县、灵川县、阳朔县、叠彩区、全州县、雁山区、永福县) 中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

宿州市(灵璧县、砀山县、泗县、埇桥区、萧县)

郑州市(中原区、巩义市、新郑市、新密市、二七区、中牟县、上街区、惠济区、荥阳市、管城回族区、金水区、登封市)

锡林郭勒盟(正镶白旗、镶黄旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、多伦县、苏尼特右旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、正蓝旗、太仆寺旗)沈阳市(大东区、新民市、皇姑区、康平县、浑南区、苏家屯区、沈北新区、法库县、沈河区、辽中区、和平区、铁西区、于洪区)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、根河市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、海拉尔区、牙克石市、满洲里市、扎赉诺尔区、扎兰屯市、陈巴尔虎旗)

焦作市(温县、孟州市、博爱县、马村区、解放区、中站区、沁阳市、修武县、武陟县、山阳区)

安康市(汉滨区、紫阳县、平利县、镇坪县、白河县、岚皋县、石泉县、旬阳市、汉阴县、宁陕县)

雅安市(石棉县、宝兴县、汉源县、荥经县、芦山县、雨城区、名山区、天全县)

甘孜藏族自治州(康定市、色达县、德格县、乡城县、九龙县、白玉县、稻城县、雅江县、理塘县、丹巴县、炉霍县、甘孜县、石渠县、新龙县、道孚县、泸定县、巴塘县、得荣县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

　　根据光线传媒2024年年度报告及2025年一季度报告，公司业绩呈现显著分化，体现出影视行业周期性波动与头部IP驱动的双重特征。

　　2024年公司实现营业收入15.86亿元，同比增长2.58%，但归母净利润2.92亿元同比下降30.11%。这主要受行业整体低迷影响，全年电影市场总票房同比下滑22.6%，观影人次减少，且公司影视项目投资成本上升。值得注意的是，公司现金流波动明显，经营活动现金流净额同比下降47.24%，投资活动现金流出却同比激增551.64%，反映出行业低谷期的战略调整压力。

　　2025年一季度则迎来爆发式增长，营收29.75亿元同比增177.87%，归母净利润20.16亿元同比暴增374.79%。这一转折主要得益于《哪吒之魔童闹海》的全球票房突破156亿元，位列影史第五，叠加其衍生品开发收入。

　　公司超前布局潮玩、手办、卡牌等多元衍生品，与蒙牛、泡泡玛特等品牌的深度合作，形成“票房+衍生品”双轮驱动模式。据估算，仅《哪吒2》就为公司贡献约30亿元收入，验证了IP全产业链开发的商业价值。

　　从战略转型看，公司正从“内容提供商”向“IP运营商”升级。在动画领域，储备了《大鱼海棠2》《姜子牙2》等15部制作中项目及《三国的星空》等年内上映作品，计划通过新建动画厂牌扩大产能，目标占据国内动画市场70%-80%份额。

　　真人电影方面，《独一无二》《东极岛》等类型化项目将陆续登陆五一档和暑期档，展现多元内容布局。值得关注的是，公司扬州影视基地投入运营，加速实景娱乐与内容制作的生态闭环。

　　财务结构方面，一季度毛利率跃升至78.4%，净利率达67.7%，凸显动画电影边际成本优势及衍生品高利润率特征。

　　但应收账款同比增377.76%至8.02亿元，需警惕回款风险。股东结构变动中，阿里创投退出前十大股东，而机构投资者对动画赛道认可度提升，易方达创业板ETF等增持明显。

　　展望未来，光线传媒面临内容周期与市场分化的双重考验。《哪吒3》预计需五年制作周期，制作难度陡增，系列化开发存在不确定性。

　　同时，清明档票房同比腰斩、短视频用户突破10.4亿等外部环境变化，对内容质量提出更高要求。若能持续输出头部内容并完善IP运营体系，公司有望在行业洗牌中巩固龙头地位，但短期股价波动或难避免。

　　（注：本文结合AI工具生成，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）

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