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承德市(围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、兴隆县、双桥区、平泉市、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、滦平县、承德县、隆化县、双滦区)

泸州市(合江县、龙马潭区、古蔺县、泸县、叙永县、江阳区、纳溪区)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、荔波县、平塘县、瓮安县、福泉市、独山县、长顺县、都匀市、惠水县、贵定县、罗甸县、三都水族自治县)

岳阳市(湘阴县、岳阳县、君山区、临湘市、岳阳楼区、汨罗市、平江县、云溪区、华容县)  平凉市(泾川县、静宁县、华亭市、崆峒区、灵台县、庄浪县、崇信县)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、雨湖区、韶山市、岳塘区)

绵阳市(梓潼县、安州区、三台县、平武县、盐亭县、江油市、北川羌族自治县、游仙区、涪城区)

朝阳市(龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、朝阳县、双塔区、凌源市、北票市)盐城市(射阳县、东台市、盐都区、亭湖区、响水县、建湖县、滨海县、阜宁县、大丰区)

淮北市(烈山区、相山区、濉溪县、杜集区)  黄石市(阳新县、铁山区、下陆区、西塞山区、大冶市、黄石港区)

平顶山市(汝州市、石龙区、卫东区、叶县、湛河区、鲁山县、新华区、郏县、宝丰县、舞钢市)

荆州市(荆州区、监利市、公安县、石首市、沙市区、江陵县、松滋市、洪湖市)

三门峡市(卢氏县、陕州区、义马市、渑池县、湖滨区、灵宝市)

烟台市(栖霞市、龙口市、福山区、莱山区、莱州市、海阳市、蓬莱区、芝罘区、牟平区、莱阳市、招远市)

来宾市(金秀瑶族自治县、武宣县、合山市、兴宾区、忻城县、象州县)

防城港市(防城区、港口区、上思县、东兴市)

白城市(通榆县、镇赉县、洮南市、洮北区、大安市)

中山市

龙岩市(上杭县、连城县、永定区、武平县、漳平市、长汀县、新罗区)

玉溪市(江川区、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、华宁县、易门县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、澄江市)

阿里地区(普兰县、措勤县、札达县、革吉县、噶尔县、日土县、改则县)

漯河市(临颍县、舞阳县、郾城区、源汇区、召陵区)

内蒙古自治区

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)

荆门市(沙洋县、京山市、掇刀区、钟祥市、东宝区)

厦门市(思明区、同安区、翔安区、海沧区、湖里区、集美区)

吉安市(峡江县、吉安县、新干县、吉水县、青原区、永丰县、遂川县、吉州区、万安县、永新县、安福县、泰和县、井冈山市)

宁德市(霞浦县、古田县、福鼎市、寿宁县、屏南县、柘荣县、福安市、蕉城区、周宁县)

酒泉市(金塔县、瓜州县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃北蒙古族自治县、肃州区)

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德州市(宁津县、齐河县、平原县、德城区、乐陵市、禹城市、夏津县、陵城区、武城县、庆云县、临邑县)

娄底市(新化县、冷水江市、双峰县、涟源市、娄星区)

淄博市(临淄区、沂源县、周村区、张店区、桓台县、淄川区、高青县、博山区)

孝感市(汉川市、应城市、孝南区、安陆市、大悟县、孝昌县、云梦县)  阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

黄冈市(黄梅县、罗田县、麻城市、浠水县、英山县、黄州区、武穴市、团风县、蕲春县、红安县)

百色市(田林县、田东县、平果市、德保县、靖西市、乐业县、凌云县、那坡县、田阳区、西林县、隆林各族自治县、右江区)

兰州市(城关区、安宁区、七里河区、榆中县、皋兰县、西固区、红古区、永登县)资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

鸡西市(虎林市、滴道区、麻山区、密山市、鸡冠区、恒山区、城子河区、鸡东县、梨树区)  湛江市(麻章区、雷州市、徐闻县、坡头区、廉江市、霞山区、赤坎区、遂溪县、吴川市)

达州市(大竹县、通川区、万源市、达川区、开江县、渠县、宣汉县)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、贞丰县、晴隆县、望谟县、安龙县、兴义市、兴仁市、普安县)

广州市(荔湾区、天河区、海珠区、番禺区、白云区、增城区、从化区、越秀区、黄埔区、南沙区、花都区)克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)

汕头市(南澳县、潮阳区、金平区、潮南区、濠江区、澄海区、龙湖区)

乐山市(沙湾区、井研县、市中区、沐川县、峨眉山市、五通桥区、金口河区、夹江县、峨边彝族自治县、犍为县、马边彝族自治县)

遵义市(习水县、播州区、红花岗区、凤冈县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、仁怀市、绥阳县、余庆县、汇川区)

塔城地区(裕民县、沙湾市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市、额敏县)

阿克苏地区(新和县、沙雅县、阿克苏市、乌什县、温宿县、库车市、拜城县、阿瓦提县、柯坪县)

铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

昭通市(昭阳区、盐津县、彝良县、镇雄县、巧家县、大关县、鲁甸县、永善县、威信县、绥江县、水富市)

三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

西宁市(城东区、湟中区、大通回族土族自治县、城中区、湟源县、城北区、城西区)

广安市(前锋区、广安区、华蓥市、岳池县、邻水县、武胜县)

临汾市(吉县、霍州市、乡宁县、曲沃县、洪洞县、翼城县、蒲县、安泽县、永和县、大宁县、古县、汾西县、侯马市、浮山县、尧都区、襄汾县、隰县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。