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上海市(宝山区、浦东新区、静安区、徐汇区、松江区、普陀区、黄浦区、虹口区、杨浦区、崇明区、青浦区、长宁区、金山区、嘉定区、奉贤区、闵行区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县)

凉山彝族自治州(盐源县、会东县、昭觉县、雷波县、木里藏族自治县、金阳县、普格县、喜德县、越西县、德昌县、西昌市、冕宁县、宁南县、布拖县、甘洛县、美姑县、会理市)

德阳市(广汉市、罗江区、旌阳区、中江县、什邡市、绵竹市)  自贡市(沿滩区、富顺县、贡井区、自流井区、荣县、大安区)

金昌市(永昌县、金川区)

银川市(西夏区、兴庆区、金凤区、灵武市、贺兰县、永宁县)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、八步区、钟山县、平桂区)

舟山市(定海区、嵊泗县、普陀区、岱山县)  随州市(曾都区、随县、广水市)

广州市(海珠区、荔湾区、越秀区、白云区、花都区、增城区、黄埔区、番禺区、南沙区、天河区、从化区)

乐山市(市中区、金口河区、沙湾区、马边彝族自治县、峨眉山市、夹江县、犍为县、五通桥区、峨边彝族自治县、沐川县、井研县)

武威市(凉州区、天祝藏族自治县、民勤县、古浪县)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、雨湖区、韶山市、岳塘区)

芜湖市(弋江区、鸠江区、湾沚区、镜湖区、无为市、南陵县、繁昌区)

邢台市(沙河市、信都区、清河县、柏乡县、襄都区、隆尧县、南和区、任泽区、新河县、南宫市、巨鹿县、临西县、威县、临城县、平乡县、内丘县、广宗县、宁晋县)

南昌市(新建区、进贤县、南昌县、青山湖区、安义县、青云谱区、东湖区、红谷滩区、西湖区)

宁德市(周宁县、寿宁县、蕉城区、福安市、霞浦县、古田县、福鼎市、柘荣县、屏南县)

拉萨市(当雄县、墨竹工卡县、达孜区、堆龙德庆区、城关区、曲水县、林周县、尼木县)

温州市(龙港市、乐清市、鹿城区、洞头区、苍南县、泰顺县、瑞安市、瓯海区、文成县、永嘉县、平阳县、龙湾区)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

庆阳市(正宁县、环县、合水县、西峰区、宁县、华池县、镇原县、庆城县)

襄阳市(枣阳市、襄州区、谷城县、老河口市、南漳县、襄城区、樊城区、保康县、宜城市)

安阳市(林州市、汤阴县、文峰区、滑县、北关区、龙安区、内黄县、安阳县、殷都区)

崇左市(扶绥县、江州区、大新县、天等县、龙州县、宁明县、凭祥市)

百色市(德保县、凌云县、平果市、隆林各族自治县、那坡县、田东县、田林县、西林县、靖西市、乐业县、田阳区、右江区)

江门市(鹤山市、蓬江区、江海区、恩平市、新会区、台山市、开平市)

云浮市(新兴县、郁南县、罗定市、云城区、云安区)

杭州市(临安区、西湖区、上城区、临平区、富阳区、桐庐县、萧山区、淳安县、滨江区、余杭区、钱塘区、建德市、拱墅区)

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朝阳市(凌源市、双塔区、龙城区、建平县、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市)

湛江市(吴川市、廉江市、徐闻县、遂溪县、麻章区、雷州市、赤坎区、坡头区、霞山区)

许昌市(鄢陵县、禹州市、魏都区、长葛市、建安区、襄城县)

大连市(沙河口区、西岗区、甘井子区、长海县、瓦房店市、庄河市、普兰店区、旅顺口区、金州区、中山区)  临汾市(侯马市、隰县、古县、蒲县、洪洞县、汾西县、霍州市、襄汾县、尧都区、翼城县、安泽县、乡宁县、吉县、曲沃县、大宁县、浮山县、永和县)

广元市(昭化区、苍溪县、朝天区、旺苍县、剑阁县、青川县、利州区)

宜宾市(兴文县、南溪区、翠屏区、高县、珙县、屏山县、长宁县、叙州区、江安县、筠连县)

内蒙古自治区葫芦岛市(龙港区、绥中县、兴城市、南票区、连山区、建昌县)

荆州市(公安县、监利市、江陵县、荆州区、沙市区、石首市、松滋市、洪湖市)  株洲市(渌口区、荷塘区、醴陵市、天元区、炎陵县、茶陵县、芦淞区、攸县、石峰区)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、天柱县、雷山县、凯里市、台江县、黎平县、锦屏县、从江县、黄平县、三穗县、麻江县、施秉县、榕江县、剑河县、镇远县、丹寨县)

信阳市(息县、潢川县、新县、固始县、淮滨县、平桥区、浉河区、光山县、商城县、罗山县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、咸丰县、来凤县、宣恩县、恩施市、建始县、利川市、鹤峰县)宣城市(郎溪县、绩溪县、宁国市、宣州区、旌德县、广德市、泾县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)

广西壮族自治区

四平市(梨树县、伊通满族自治县、铁东区、铁西区、双辽市)

抚顺市(清原满族自治县、新宾满族自治县、新抚区、抚顺县、望花区、顺城区、东洲区)

昭通市(鲁甸县、彝良县、盐津县、昭阳区、水富市、大关县、镇雄县、威信县、巧家县、永善县、绥江县)

昆明市(嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、东川区、晋宁区、呈贡区、安宁市、官渡区、富民县、宜良县、西山区、五华区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县)

铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)

果洛藏族自治州(甘德县、久治县、玛多县、班玛县、达日县、玛沁县)

吕梁市(汾阳市、离石区、文水县、中阳县、交口县、岚县、方山县、临县、石楼县、孝义市、交城县、兴县、柳林县)

双鸭山市(集贤县、尖山区、饶河县、宝山区、友谊县、宝清县、岭东区、四方台区)

玉林市(容县、兴业县、博白县、北流市、福绵区、玉州区、陆川县)

岳阳市(华容县、云溪区、君山区、湘阴县、临湘市、汨罗市、岳阳县、平江县、岳阳楼区)

宁波市(镇海区、北仑区、鄞州区、宁海县、慈溪市、海曙区、奉化区、余姚市、江北区、象山县)

张掖市(甘州区、高台县、民乐县、临泽县、山丹县、肃南裕固族自治县)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特前旗、五原县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、杭锦后旗、磴口县)

周口市(淮阳区、西华县、郸城县、太康县、项城市、鹿邑县、扶沟县、川汇区、商水县、沈丘县)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。