疯狂撞击美妇雪白的大肉臀-世界姓交大大赛中国队勇夺佳绩

400电话：123456（点击咨询）

疯狂撞击美妇雪白的大肉臀-世界姓交大大赛中国队勇夺佳绩各观看免费《今日汇总》

疯狂撞击美妇雪白的大肉臀-世界姓交大大赛中国队勇夺佳绩各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

疯狂撞击美妇雪白的大肉臀-世界姓交大大赛中国队勇夺佳绩观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

疯狂撞击美妇雪白的大肉臀-世界姓交大大赛中国队勇夺佳绩观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

疯狂撞击美妇雪白的大肉臀-世界姓交大大赛中国队勇夺佳绩各区点热线观看免费《今日发布》

疯狂撞击美妇雪白的大肉臀-世界姓交大大赛中国队勇夺佳绩电话

7天观看免费人工电话为您、疯狂撞击美妇雪白的大肉臀-世界姓交大大赛中国队勇夺佳绩团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

疯狂撞击美妇雪白的大肉臀-世界姓交大大赛中国队勇夺佳绩各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

疯狂撞击美妇雪白的大肉臀-世界姓交大大赛中国队勇夺佳绩电话区域：

张掖市(山丹县、临泽县、甘州区、民乐县、高台县、肃南裕固族自治县)

金昌市(金川区、永昌县)

台州市(三门县、路桥区、椒江区、临海市、天台县、玉环市、仙居县、黄岩区、温岭市)

盐城市(建湖县、盐都区、阜宁县、响水县、滨海县、亭湖区、大丰区、东台市、射阳县)  滁州市(全椒县、定远县、凤阳县、来安县、明光市、南谯区、琅琊区、天长市)

丽水市(青田县、缙云县、莲都区、遂昌县、龙泉市、景宁畲族自治县、松阳县、云和县、庆元县)

铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)

怀化市(洪江市、通道侗族自治县、沅陵县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、会同县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、溆浦县、麻阳苗族自治县、鹤城区)

张家口市(桥西区、怀安县、涿鹿县、万全区、怀来县、尚义县、阳原县、崇礼区、沽源县、宣化区、赤城县、下花园区、蔚县、桥东区、康保县、张北县)  聊城市(高唐县、莘县、茌平区、东昌府区、临清市、东阿县、阳谷县、冠县)

柳州市(柳北区、鹿寨县、融安县、柳江区、城中区、柳南区、鱼峰区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、柳城县)

大庆市(肇源县、林甸县、让胡路区、龙凤区、大同区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、肇州县)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)

韶关市(乐昌市、曲江区、新丰县、翁源县、始兴县、武江区、仁化县、乳源瑶族自治县、南雄市、浈江区)

中山市

广安市(广安区、华蓥市、前锋区、武胜县、岳池县、邻水县)

池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿图什市、阿克陶县)

梅州市(梅江区、蕉岭县、平远县、五华县、丰顺县、大埔县、梅县区、兴宁市)

延边朝鲜族自治州(图们市、汪清县、敦化市、延吉市、珲春市、安图县、龙井市、和龙市)

果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、玛多县、甘德县、久治县、班玛县)

香港特别行政区

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

北京市(怀柔区、平谷区、房山区、延庆区、门头沟区、西城区、海淀区、石景山区、东城区、通州区、朝阳区、昌平区、密云区、顺义区、大兴区、丰台区)

广西壮族自治区

景德镇市(浮梁县、昌江区、乐平市、珠山区)

清远市(佛冈县、英德市、清城区、连山壮族瑶族自治县、阳山县、清新区、连南瑶族自治县、连州市)

南宁市(宾阳县、江南区、邕宁区、上林县、马山县、兴宁区、隆安县、青秀区、西乡塘区、武鸣区、横州市、良庆区)

400电话：123456（点击咨询）

疯狂撞击美妇雪白的大肉臀-世界姓交大大赛中国队勇夺佳绩各观看免费《今日汇总》《今日发布》

疯狂撞击美妇雪白的大肉臀-世界姓交大大赛中国队勇夺佳绩各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

疯狂撞击美妇雪白的大肉臀-世界姓交大大赛中国队勇夺佳绩观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

疯狂撞击美妇雪白的大肉臀-世界姓交大大赛中国队勇夺佳绩观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

疯狂撞击美妇雪白的大肉臀-世界姓交大大赛中国队勇夺佳绩各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

疯狂撞击美妇雪白的大肉臀-世界姓交大大赛中国队勇夺佳绩电话

7天观看免费人工电话为您、疯狂撞击美妇雪白的大肉臀-世界姓交大大赛中国队勇夺佳绩团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

疯狂撞击美妇雪白的大肉臀-世界姓交大大赛中国队勇夺佳绩中心2025已更新(今日/推荐)

疯狂撞击美妇雪白的大肉臀-世界姓交大大赛中国队勇夺佳绩电话区域：

荆州市(公安县、洪湖市、荆州区、监利市、沙市区、松滋市、石首市、江陵县)

孝感市(大悟县、安陆市、云梦县、汉川市、孝昌县、应城市、孝南区)

宜春市(万载县、高安市、奉新县、靖安县、宜丰县、袁州区、上高县、丰城市、铜鼓县、樟树市)

连云港市(灌南县、连云区、海州区、东海县、灌云县、赣榆区)  中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

甘南藏族自治州(碌曲县、迭部县、卓尼县、合作市、舟曲县、临潭县、夏河县、玛曲县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

滨州市(沾化区、邹平市、惠民县、滨城区、无棣县、博兴县、阳信县)萍乡市(湘东区、莲花县、安源区、上栗县、芦溪县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、丘北县、马关县、富宁县、砚山县、广南县、文山市、西畴县)  大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)

白山市(靖宇县、抚松县、江源区、长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市)

呼伦贝尔市(满洲里市、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、根河市、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、海拉尔区、阿荣旗、牙克石市)海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、乐都区、化隆回族自治县、民和回族土族自治县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

吴忠市(盐池县、红寺堡区、青铜峡市、同心县、利通区)

衢州市(衢江区、开化县、常山县、龙游县、江山市、柯城区)

朝阳市(北票市、凌源市、朝阳县、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、双塔区)

徐州市(贾汪区、鼓楼区、睢宁县、铜山区、云龙区、新沂市、泉山区、丰县、沛县、邳州市)

安阳市(龙安区、滑县、内黄县、汤阴县、文峰区、安阳县、林州市、殷都区、北关区)

大同市(云州区、灵丘县、平城区、广灵县、左云县、天镇县、阳高县、浑源县、新荣区、云冈区)

西安市(灞桥区、蓝田县、莲湖区、雁塔区、未央区、鄠邑区、高陵区、长安区、新城区、阎良区、临潼区、周至县、碑林区)

上饶市(婺源县、信州区、德兴市、弋阳县、铅山县、广信区、玉山县、广丰区、余干县、万年县、横峰县、鄱阳县)

长春市(绿园区、公主岭市、双阳区、朝阳区、九台区、农安县、二道区、宽城区、榆树市、德惠市、南关区)

湖州市(长兴县、德清县、南浔区、吴兴区、安吉县)

马鞍山市(含山县、雨山区、和县、花山区、博望区、当涂县)

南充市(南部县、高坪区、顺庆区、西充县、嘉陵区、阆中市、仪陇县、营山县、蓬安县)

深圳市(光明区、龙岗区、福田区、罗湖区、龙华区、坪山区、盐田区、南山区、宝安区)

云浮市(云城区、郁南县、云安区、新兴县、罗定市)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。