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张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

楚雄彝族自治州(牟定县、姚安县、双柏县、楚雄市、武定县、禄丰市、元谋县、永仁县、南华县、大姚县)

铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

呼伦贝尔市(阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、牙克石市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、根河市、海拉尔区、满洲里市)  苏州市(张家港市、太仓市、吴江区、姑苏区、昆山市、虎丘区、常熟市、吴中区、相城区)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、岑巩县、丹寨县、三穗县、镇远县、黄平县、锦屏县、麻江县、天柱县、从江县、雷山县、剑河县、凯里市、榕江县、黎平县、施秉县)

绥化市(绥棱县、肇东市、望奎县、安达市、青冈县、兰西县、庆安县、明水县、海伦市、北林区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)

锦州市(古塔区、太和区、义县、北镇市、凌海市、凌河区、黑山县)  衡水市(桃城区、阜城县、故城县、深州市、枣强县、景县、武强县、武邑县、安平县、饶阳县、冀州区)

巴中市(巴州区、通江县、南江县、恩阳区、平昌县)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、轮台县、博湖县、和硕县、且末县、尉犁县、和静县、若羌县、库尔勒市)

昭通市(威信县、绥江县、彝良县、昭阳区、永善县、大关县、镇雄县、巧家县、水富市、盐津县、鲁甸县)

黄冈市(黄州区、黄梅县、罗田县、浠水县、团风县、红安县、蕲春县、武穴市、英山县、麻城市)

昌吉回族自治州(阜康市、奇台县、吉木萨尔县、呼图壁县、玛纳斯县、昌吉市、木垒哈萨克自治县)

岳阳市(岳阳县、岳阳楼区、汨罗市、平江县、临湘市、云溪区、湘阴县、华容县、君山区)

定西市(安定区、通渭县、渭源县、临洮县、漳县、陇西县、岷县)

淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

梧州市(藤县、蒙山县、龙圩区、长洲区、万秀区、岑溪市、苍梧县)

银川市(金凤区、兴庆区、贺兰县、西夏区、永宁县、灵武市)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

凉山彝族自治州(布拖县、普格县、甘洛县、雷波县、冕宁县、喜德县、会东县、西昌市、金阳县、会理市、盐源县、昭觉县、宁南县、美姑县、越西县、德昌县、木里藏族自治县)

葫芦岛市(绥中县、建昌县、兴城市、南票区、龙港区、连山区)

佳木斯市(桦南县、桦川县、前进区、汤原县、富锦市、向阳区、同江市、东风区、郊区、抚远市)

乐山市(马边彝族自治县、井研县、五通桥区、市中区、沙湾区、夹江县、沐川县、金口河区、峨边彝族自治县、犍为县、峨眉山市)

信阳市(光山县、新县、息县、平桥区、固始县、潢川县、罗山县、浉河区、商城县、淮滨县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、突泉县)

郑州市(登封市、新郑市、新密市、中牟县、惠济区、二七区、中原区、荥阳市、管城回族区、金水区、巩义市、上街区)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

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仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

赣州市(龙南市、石城县、会昌县、定南县、寻乌县、宁都县、兴国县、崇义县、赣县区、全南县、南康区、瑞金市、大余县、于都县、信丰县、章贡区、上犹县、安远县)

七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、贞丰县、晴隆县、兴仁市、安龙县、册亨县、兴义市、望谟县)  伊春市(汤旺县、南岔县、丰林县、大箐山县、伊美区、乌翠区、金林区、嘉荫县、铁力市、友好区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)

六安市(金安区、叶集区、舒城县、霍邱县、裕安区、霍山县、金寨县)湘西土家族苗族自治州(龙山县、泸溪县、古丈县、凤凰县、花垣县、吉首市、永顺县、保靖县)

宜宾市(江安县、筠连县、高县、珙县、兴文县、南溪区、叙州区、翠屏区、屏山县、长宁县)  宜昌市(猇亭区、五峰土家族自治县、远安县、秭归县、宜都市、夷陵区、点军区、长阳土家族自治县、兴山县、枝江市、西陵区、当阳市、伍家岗区)

许昌市(禹州市、长葛市、魏都区、襄城县、建安区、鄢陵县)

朔州市(平鲁区、山阴县、应县、朔城区、怀仁市、右玉县)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、石屏县、个旧市、屏边苗族自治县、泸西县、开远市、弥勒市、建水县、元阳县、绿春县、红河县、蒙自市)吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、盐池县、利通区、同心县)

宣城市(宁国市、泾县、宣州区、广德市、郎溪县、旌德县、绩溪县)

东莞市

汕头市(金平区、潮阳区、澄海区、龙湖区、潮南区、南澳县、濠江区)

营口市(大石桥市、鲅鱼圈区、老边区、站前区、盖州市、西市区)

内江市(资中县、隆昌市、东兴区、威远县、市中区)

益阳市(南县、赫山区、沅江市、桃江县、安化县、资阳区)

北京市(怀柔区、石景山区、门头沟区、昌平区、通州区、房山区、延庆区、西城区、东城区、海淀区、平谷区、密云区、大兴区、朝阳区、丰台区、顺义区)

佛山市(顺德区、高明区、三水区、禅城区、南海区)

滁州市(天长市、明光市、南谯区、凤阳县、来安县、定远县、全椒县、琅琊区)

石河子市(五家渠市、阿拉尔市、铁门关市、可克达拉市、双河市、新星市、胡杨河市、图木舒克市、昆玉市、北屯市、白杨市)

潍坊市(昌邑市、青州市、诸城市、安丘市、高密市、潍城区、坊子区、奎文区、临朐县、寒亭区、寿光市、昌乐县)

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马鞍山市(当涂县、花山区、含山县、雨山区、博望区、和县)

沧州市(运河区、海兴县、新华区、任丘市、盐山县、泊头市、吴桥县、肃宁县、东光县、沧县、河间市、献县、青县、南皮县、孟村回族自治县、黄骅市)

商丘市(宁陵县、睢县、柘城县、永城市、睢阳区、梁园区、民权县、夏邑县、虞城县)

聊城市(高唐县、临清市、茌平区、莘县、阳谷县、东昌府区、东阿县、冠县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。