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安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县)

濮阳市(华龙区、范县、清丰县、台前县、濮阳县、南乐县)

遂宁市(安居区、射洪市、大英县、船山区、蓬溪县)

昌都市(卡若区、贡觉县、边坝县、洛隆县、察雅县、丁青县、类乌齐县、芒康县、江达县、八宿县、左贡县)  咸阳市(秦都区、武功县、三原县、长武县、淳化县、彬州市、泾阳县、渭城区、礼泉县、杨陵区、乾县、旬邑县、兴平市、永寿县)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

鹤壁市(浚县、淇滨区、山城区、鹤山区、淇县)昌吉回族自治州(阜康市、奇台县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市、吉木萨尔县、呼图壁县)

新疆维吾尔自治区  香港特别行政区

喀什地区(麦盖提县、叶城县、疏附县、英吉沙县、疏勒县、莎车县、泽普县、巴楚县、伽师县、喀什市、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县)

梅州市(兴宁市、五华县、丰顺县、梅县区、蕉岭县、梅江区、大埔县、平远县)

江门市(恩平市、开平市、新会区、江海区、蓬江区、鹤山市、台山市)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

金昌市(金川区、永昌县)

菏泽市(巨野县、单县、成武县、东明县、鄄城县、曹县、牡丹区、定陶区、郓城县)

甘孜藏族自治州(丹巴县、甘孜县、雅江县、得荣县、康定市、泸定县、石渠县、九龙县、炉霍县、新龙县、巴塘县、色达县、道孚县、德格县、理塘县、乡城县、白玉县、稻城县)

烟台市(莱阳市、蓬莱区、福山区、海阳市、栖霞市、莱山区、芝罘区、莱州市、招远市、龙口市、牟平区)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

西宁市(城北区、湟中区、城东区、大通回族土族自治县、城西区、湟源县、城中区)

巴中市(巴州区、恩阳区、南江县、通江县、平昌县)

广安市(武胜县、邻水县、前锋区、岳池县、广安区、华蓥市)

白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县、抚松县、浑江区、江源区)

天水市(武山县、麦积区、秦州区、甘谷县、张家川回族自治县、秦安县、清水县)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、霍尔果斯市、尼勒克县、霍城县、伊宁市、巩留县、伊宁县、特克斯县、新源县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县)

庆阳市(华池县、庆城县、镇原县、正宁县、环县、合水县、宁县、西峰区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)

商洛市(商州区、山阳县、镇安县、丹凤县、柞水县、洛南县、商南县)

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本溪市(平山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、溪湖区、南芬区、明山区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

铜川市(耀州区、王益区、宜君县、印台区)

通化市(东昌区、通化县、集安市、辉南县、二道江区、柳河县、梅河口市)  西藏自治区

哈尔滨市(方正县、尚志市、道里区、松北区、巴彦县、五常市、双城区、呼兰区、延寿县、宾县、平房区、道外区、通河县、木兰县、阿城区、依兰县、南岗区、香坊区)

玉林市(博白县、北流市、容县、兴业县、福绵区、玉州区、陆川县)

厦门市(同安区、集美区、海沧区、湖里区、翔安区、思明区)海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、平安区、化隆回族自治县)

牡丹江市(西安区、林口县、海林市、爱民区、东宁市、穆棱市、阳明区、绥芬河市、宁安市、东安区)  盘锦市(双台子区、盘山县、兴隆台区、大洼区)

咸宁市(赤壁市、通城县、通山县、崇阳县、嘉鱼县、咸安区)

平凉市(崇信县、庄浪县、崆峒区、静宁县、泾川县、华亭市、灵台县)

锦州市(北镇市、太和区、义县、古塔区、凌海市、凌河区、黑山县)乐山市(沙湾区、夹江县、马边彝族自治县、市中区、五通桥区、沐川县、犍为县、金口河区、井研县、峨边彝族自治县、峨眉山市)

文山壮族苗族自治州(砚山县、文山市、马关县、富宁县、广南县、丘北县、西畴县、麻栗坡县)

宜春市(上高县、靖安县、铜鼓县、高安市、袁州区、樟树市、奉新县、宜丰县、丰城市、万载县)

安康市(汉阴县、平利县、宁陕县、汉滨区、石泉县、旬阳市、岚皋县、紫阳县、白河县、镇坪县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、贞丰县、兴义市、兴仁市、晴隆县、望谟县、安龙县、册亨县)

呼和浩特市(玉泉区、新城区、土默特左旗、赛罕区、和林格尔县、清水河县、回民区、托克托县、武川县)

塔城地区(沙湾市、乌苏市、额敏县、托里县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县)

衡阳市(珠晖区、耒阳市、衡南县、衡东县、南岳区、祁东县、常宁市、雁峰区、衡阳县、石鼓区、蒸湘区、衡山县)

临沂市(沂南县、临沭县、平邑县、兰陵县、河东区、兰山区、沂水县、莒南县、郯城县、蒙阴县、费县、罗庄区)

阜阳市(阜南县、临泉县、颍上县、颍泉区、太和县、界首市、颍州区、颍东区)

温州市(龙港市、苍南县、瑞安市、泰顺县、文成县、瓯海区、鹿城区、洞头区、乐清市、龙湾区、平阳县、永嘉县)

阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)

山南市(贡嘎县、洛扎县、乃东区、桑日县、浪卡子县、措美县、扎囊县、错那市、琼结县、曲松县、隆子县、加查县)

鹤岗市(东山区、工农区、萝北县、向阳区、兴安区、兴山区、绥滨县、南山区)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、共和县、贵德县、同德县)

朔州市(朔城区、平鲁区、应县、怀仁市、右玉县、山阴县)

新乡市(卫滨区、获嘉县、原阳县、凤泉区、封丘县、长垣市、牧野区、红旗区、辉县市、卫辉市、延津县、新乡县)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。