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东营市(东营区、广饶县、垦利区、河口区、利津县)
哈尔滨市(道外区、通河县、宾县、尚志市、五常市、阿城区、木兰县、南岗区、香坊区、平房区、道里区、依兰县、方正县、呼兰区、松北区、延寿县、巴彦县、双城区)
遂宁市(安居区、蓬溪县、射洪市、船山区、大英县)
信阳市(平桥区、潢川县、浉河区、光山县、固始县、商城县、淮滨县、新县、息县、罗山县)
楚雄彝族自治州(禄丰市、牟定县、楚雄市、南华县、双柏县、大姚县、永仁县、武定县、元谋县、姚安县)
雅安市(石棉县、汉源县、天全县、名山区、雨城区、荥经县、宝兴县、芦山县)
鹤壁市(山城区、鹤山区、浚县、淇滨区、淇县)
新疆维吾尔自治区
渭南市(大荔县、澄城县、白水县、华阴市、临渭区、潼关县、合阳县、韩城市、富平县、蒲城县、华州区)
和田地区(和田市、和田县、民丰县、于田县、墨玉县、策勒县、皮山县、洛浦县)
资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)
延边朝鲜族自治州(汪清县、安图县、延吉市、图们市、敦化市、珲春市、和龙市、龙井市)
许昌市(建安区、魏都区、禹州市、长葛市、襄城县、鄢陵县)
宣城市(旌德县、绩溪县、宁国市、广德市、泾县、宣州区、郎溪县)
海北藏族自治州(刚察县、海晏县、祁连县、门源回族自治县)
日照市(五莲县、莒县、东港区、岚山区)
宁德市(霞浦县、福鼎市、周宁县、屏南县、蕉城区、柘荣县、寿宁县、福安市、古田县)
鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)
天津市(武清区、红桥区、西青区、东丽区、津南区、蓟州区、河东区、宁河区、和平区、北辰区、静海区、河西区、滨海新区、南开区、宝坻区、河北区)
抚州市(崇仁县、宜黄县、金溪县、资溪县、东乡区、临川区、广昌县、南城县、乐安县、黎川县、南丰县)
葫芦岛市(龙港区、南票区、建昌县、连山区、兴城市、绥中县)
漳州市(龙文区、平和县、云霄县、芗城区、龙海区、诏安县、漳浦县、东山县、南靖县、华安县、长泰区)
唐山市(滦州市、迁西县、丰南区、玉田县、乐亭县、迁安市、路北区、曹妃甸区、滦南县、开平区、古冶区、遵化市、丰润区、路南区)
克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)
达州市(大竹县、万源市、渠县、开江县、达川区、宣汉县、通川区)
温州市(文成县、鹿城区、泰顺县、洞头区、龙湾区、平阳县、苍南县、瓯海区、龙港市、瑞安市、永嘉县、乐清市)
昌都市(洛隆县、八宿县、江达县、芒康县、左贡县、类乌齐县、卡若区、察雅县、边坝县、丁青县、贡觉县)
肇庆市(怀集县、鼎湖区、广宁县、四会市、高要区、封开县、德庆县、端州区)
自贡市(富顺县、荣县、大安区、自流井区、贡井区、沿滩区)
怀化市(洪江市、会同县、辰溪县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、沅陵县、中方县、新晃侗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县)
昆明市(嵩明县、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、西山区、宜良县、晋宁区、东川区、五华区、石林彝族自治县、官渡区、盘龙区、富民县)
马鞍山市(博望区、当涂县、花山区、含山县、和县、雨山区)
廊坊市(固安县、广阳区、文安县、霸州市、安次区、香河县、大厂回族自治县、三河市、永清县、大城县)
郑州市(新郑市、巩义市、中牟县、惠济区、二七区、登封市、上街区、中原区、荥阳市、管城回族区、新密市、金水区)
西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)
营口市(站前区、盖州市、大石桥市、西市区、老边区、鲅鱼圈区)
南通市(海安市、如皋市、启东市、海门区、如东县、通州区、崇川区)
鞍山市(台安县、铁东区、立山区、千山区、铁西区、海城市、岫岩满族自治县)
大连市(甘井子区、沙河口区、庄河市、西岗区、金州区、普兰店区、瓦房店市、中山区、旅顺口区、长海县)
玉溪市(江川区、红塔区、华宁县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、易门县、通海县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县)
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亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)
果洛藏族自治州(久治县、班玛县、玛多县、玛沁县、甘德县、达日县)
张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)
长春市(德惠市、朝阳区、二道区、双阳区、公主岭市、榆树市、九台区、绿园区、农安县、宽城区、南关区)
九江市(共青城市、永修县、都昌县、修水县、庐山市、彭泽县、德安县、浔阳区、湖口县、柴桑区、武宁县、瑞昌市、濂溪区)
通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、扎鲁特旗、开鲁县、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁左翼中旗)
阜阳市(颍州区、太和县、颍上县、阜南县、界首市、颍泉区、临泉县、颍东区)
怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)
防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)
遵义市(桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、仁怀市、余庆县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、湄潭县、红花岗区、正安县、播州区、赤水市、习水县)
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兰州市(西固区、城关区、七里河区、安宁区、红古区、皋兰县、榆中县、永登县)
崇左市(宁明县、天等县、龙州县、凭祥市、扶绥县、大新县、江州区)
伊犁哈萨克自治州(特克斯县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、伊宁县、霍尔果斯市、尼勒克县、伊宁市、新源县、霍城县、奎屯市)
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郴州市(桂东县、桂阳县、永兴县、汝城县、嘉禾县、安仁县、北湖区、苏仙区、资兴市、临武县、宜章县)
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克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、乌恰县、阿图什市)
石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)
荆州市(洪湖市、荆州区、石首市、松滋市、监利市、沙市区、公安县、江陵县)
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三门峡市(陕州区、卢氏县、灵宝市、渑池县、湖滨区、义马市)
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转自：中国经营报
本报记者党鹏成都报道
近日，“供应链第一股”怡亚通（002183.SZ）发布2024年财报。该公司营收和归母净利润双降的同时，引人关注的是，曾贡献近三分之一营收的白酒业务已然被“隐藏”。
作为业外资本，怡亚通曾凭借茅台、五粮液等名酒代理创下近百亿元销售额。“我们现在的主要精力是集中在大科技、新能源和大消费板块，白酒业务板块经营是正常的。”怡亚通证券部解释说。
此外，受行业调整影响的还有在2023年从港股退市的“酒类流通第一股”银基集团（00886.HK）。岩石股份（维权）（600696.SH）也因巨额亏损以及实控人被调查，近日发布公告称面临退市风险。
“业外资本进入白酒行业后，难以支撑业绩的原因及短板在于白酒行业有独特的生产工艺、品牌文化和消费习惯，新进入者难以快速建立品牌认知和忠诚度。”大消费行业专家杨怀玉认为，同时白酒销售渠道复杂，需要长期积累和维护，业外资本缺乏成熟的渠道网络；业外资本普遍缺乏深厚的品牌积淀，难以获得消费者认可，市场份额有限；对白酒行业规律和消费者需求理解也不深，运营策略容易出现偏差。
怡亚通白酒流通“困局”
财报显示，2024财年，怡亚通实现营收776.16亿元，同比减17.8%；归母净利润为1.06亿元，同比减少24.92%；扣非归母净利润为9197万元，同比增长14.92%。
《中国经营报》记者注意到，在其财报中未披露酒类营收相关情况。年报中仅能从子公司深圳市怡亚通深度供应链管理有限公司的业绩中窥见一斑——实现营收5.52亿元，净利润仅为181.74万元，同比下滑32.8%。
怡亚通是在2013年通过名酒分销切入白酒赛道。2018年，怡亚通酒饮业务收入就高达97亿元。尤其是在酱酒热背景下，怡亚通不再满足于做分销商，转而向白酒行业上游延伸，推出自有品牌和定制酒业务。公开资料显示，怡亚通先后与钓鱼台、国台、习酒等酒企合作开发的“珍品壹号”“国台黑金十年”等产品，2019—2021年贡献超12亿元品牌运营收入。
2021年，怡亚通以高价收购茅台镇大唐酒业，推出自有酱酒品牌“大唐秘造”，试图构建从上游生产到下游销售的全产业链。但是怡亚通仅入主大唐酒业一年时间，就在2023年宣布退出。在其财报中，12家“秘造酒业”公司及大唐酒业被怡亚通转让处置，均被列为“不再纳入合并范围的子公司”。
酱酒品牌未做起来，怡亚通又转而投身清香型白酒。天眼查显示，2023年6月，怡亚通子公司与山西金久盛合资成立山西怡亚通秘造供应链有限公司；随后在7月18日，又与山西华樽云放酒业（汾阳王酒业关联公司）共同成立四川怡华酒业有限公司。在上述两家企业中，怡亚通都是持股51%。但是截至目前，并未见怡亚通在清香领域发力。
财报数据显示，2020—2023年，怡亚通白酒业务整体营收从63.71亿元降至33.02亿元。此外，在2023年报告期内，怡亚通酒饮品牌运营/自有品牌的营收为5.88亿元，同比下降25.23%。而2023年，怡亚通整体营收规模为944.22亿元。
“怡亚通在白酒行业受阻的原因在于从传统流通转向品牌运营，需要全新的运营模式和团队。怡亚通虽具备流通优势，但在白酒领域，渠道资源有限，难以快速拓展市场。同时自有品牌推广效果不佳，品牌知名度和美誉度较低，消费者认可度不高。”杨怀玉认为，怡亚通的流通竞争力未能赋能白酒的原因在于，现有渠道资源与白酒目标市场不匹配，需要重新建立渠道网络。同时品牌建设与渠道拓展未能有效协同，导致市场推广效果不佳。
白酒行业专家蔡学飞认为，流通酒企在中国做市场非常辛苦，一方面酒企牢牢掌握着品牌与产品资源，强势管控着产品的市场定价权；另一方面各级渠道商牢牢掌握着市场分销资源，销售商的产品溢价并不高，并且流通酒企终端建设投资大、周期长、难于管理，且流通酒企在产业链中议价能力有限，在目前厂家渠道下沉与直营化大趋势下，整体盈利能力不足。此时无论是清香还是酱香，挣的都是厂家与行业趋势的钱，一旦消费趋势改变，流通酒企经营必然受限。
即使如此，深圳怡亚通酒业品牌市场总经理赵琰在今年春糖会上公开表示：“解决矛盾的关键在于打破单点博弈，构建‘共创共享’的生态型平台。”赵琰强调，怡亚通酒业依托怡亚通集团26年供应链基础设施积淀，正通过“FBS模式”（F：酒厂资产/B：品牌资产/S：终端资产）实现产业链价值重构。
业外资本遇跨界难题
在2020年前后，白酒行业备受资本关注，尤其是在酱香型白酒细分赛道，一度吹响了“集结号”。如今，随着白酒行业整体进入深度调整期，社会库存高企。截至2024年第三季度末，A股白酒上市公司存货总额超1300亿元，同比增长超10%，已披露年报的酒企存货仍有上涨趋势。
由此，一些进入白酒行业的业外资本，开始“裸泳”在沙滩上，最先倒下的就是银基集团。该公司此前经销五粮液酒系列、国窖1573、贵州茅台酒产品、汾酒55°系列等。但是因为持续亏损，在2023年11月退市。
此外，4月12日，岩石股份发布退市风险警示公告，预计2024年营收2.6亿—2.9亿元，扣非后营收2.5亿—2.8亿元，净利润-1.8亿—-2.5亿元。其困境根源在于控股股东海银系爆雷：实际控制人韩啸因非法集资被刑拘，3.74亿元关联资金违规占用未归还，导致64.8%股权被司法冻结。
蔡学飞认为，白酒是一项长周期的事业，而且是劳动与资本密集型产业，而业外资本大多抱有短期财务目的来介入，缺乏在产品线布局、渠道建设以及市场布局方面的耐心与市场长期积累的运营能力，往往导致事倍功半。此轮白酒调整新周期，其实恰恰是一个挤泡沫的过程，这又让许多业外资本逐渐退出了白酒行业。
蔡学飞举例说，承德露露、永辉超市包括锅圈实业集团等资本优势雄厚，也都有一定的网络与渠道资源，相对来说自身主导产品与白酒消费存在互补性，目标消费人群也比较一致，这些都给它们进军白酒行业提供了条件与信心。但是目前白酒处于行业调整周期，市场本身内卷严重，业外资本也不具备白酒成功运营经验，比如宋河酒业想借助锅圈实业集团重回巅峰，可能需要长期坚守，并且在数字化、酒庄、电商直播等赛道做出相应的模式创新，才有可能弯道超车，而这些恰恰是业外资本不具备的，短板明显。
记者注意到，去年年底，在河南食品界发展迅速的锅圈实业集团，作为托管方介入宋河酒业重整。“目前债务重组已经基本完成，债权人和企业正在分工配合，推进正常经营。”宋河酒业招商运营中心总经理李金智表示，基于此，今年糖酒会上宋河酒业才得以全新亮相，并开启筑牢河南市场的战略。但是，对于宋河酒业高达100亿元的债务，并不是那么轻松就能化解。
在杨怀玉看来，业外资本在白酒行业面临的挑战与机遇，主要有以下几点：一是行业集中度提高，中小酒企生存困难，资本投入风险加大；二是消费者需求多样化，对产品品质和品牌文化要求更高，企业需不断创新；三是行业监管加强，对产品质量、安全生产等方面要求更严格，企业合规成本增加；四是行业洗牌加速，为有实力的资本提供并购整合机会，实现快速扩张；五是高端白酒市场潜力巨大，满足消费者对高品质生活的追求，提升盈利能力；六是随着中国文化的全球传播，白酒国际化市场空间广阔，为资本提供新的增长点。
4月21日，近期黄金市场走势波澜壮阔，在周线录得巨阳线后，上周再度以大阳线收官。其中，上周四的行情尤为惊心动魄，亚欧盘期间金价持续走弱，然而美盘时段却上演惊天逆转，短短数小时内强势拉升40余美金，最终周线虽略带上影线，但周四的强势收盘，无疑彰显了多头的强劲实力。从技术分析视角来看，黄金多头格局已然稳固。
回顾近期行情，黄金价格暴涨态势令人瞩目，单日涨幅超100美元的极端行情竟已出现3次。追根溯源，关税问题引发的避险情绪持续升温，成为推动黄金多头疯狂上行的核心动力。可以说，若关税争端进一步升级，或相关国家采取反制措施，黄金价格大概率将延续涨势；反之，一旦关税局势缓和，甚至开启谈判，黄金则会面临下行压力。
聚焦周末市场消息，特朗普政府释放出与中国政府和谈的信号。若此消息属实，无疑将对黄金市场构成重大利空。与此同时，俄乌短暂停火也在一定程度上抑制了黄金多头的上行动能。不过，市场风云突变，特朗普威胁美联储降息未果后，扬言要解雇美联储主席鲍威尔，这一消息如同一颗重磅炸弹，其对全球金融市场的冲击力远超关税问题。关税摩擦、俄乌和谈、巴以冲突等事件尚未平息，特朗普针对鲍威尔的言论又引发市场新一轮担忧。
特朗普此番威胁降息并考虑解雇鲍威尔的举动，严重威胁到美联储的独立性。一旦鲍威尔真的遭到解雇，其引发的连锁反应将比关税问题更为恐怖——美元信用体系将面临彻底崩塌，包括黄金在内的所有以美元计价的商品价格都将面临重新估值。作为全球金融秩序的核心支柱，美联储自二战后便承担着全球央行的角色，且始终保持政治独立性。一旦这一独立性被动摇，全球金融市场必将陷入灾难。
受此影响，上周末特朗普政府试图缓和关税的利空消息被市场选择性忽视。上周五，黄金在探底3284区域后迅速回升，日线收出长下影小阴线，周线依旧保持大阳线格局。鲍威尔可能被解雇的言论令市场恐慌情绪蔓延，今日早盘黄金直接高开高走。
从盘面走势分析，黄金短期上行趋势依然明显。白盘强弱分界线位于3355-3360区域，若价格运行于该区间上方，多头力量将持续占据主导；一旦跌破，则预示着行情转弱。今日关键分水岭在3330-3325区域，而上周五低点更是成为中期多空争夺的关键点位。上方阻力重重，重点关注3400-3405以及3425-3430两大阻力区间，短期3375-3380区域也需密切留意。
至于操作上：在当前消息面主导市场的背景下，交易策略需紧密跟随消息变化。在白盘强弱分水岭3360-3355下破之前，建议以逢低买入为主，逐步向阻力位目标推进。在该分水岭未被跌破，或者金价尚未冲击3400大关之时，做空操作需保持高度谨慎。一旦满足上述两个条件中的任意一个，可考虑布局空单，目标依次看向日内分水岭3330，以及3300、3280-3285区域。
新闻结尾
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