糙汉与娇女番外 - 探索城市新玩法,带你体验不一样的公交之旅!各观看《今日汇总》
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河池市(罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、天峨县、宜州区、东兰县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、南丹县、金城江区、凤山县)
四平市(铁西区、铁东区、双辽市、伊通满族自治县、梨树县)
庆阳市(庆城县、环县、华池县、镇原县、合水县、宁县、西峰区、正宁县)
聊城市(东阿县、高唐县、莘县、冠县、临清市、东昌府区、茌平区、阳谷县)
肇庆市(怀集县、四会市、端州区、高要区、广宁县、封开县、德庆县、鼎湖区)
枣庄市(市中区、薛城区、台儿庄区、峄城区、滕州市、山亭区)
喀什地区(伽师县、疏附县、疏勒县、泽普县、叶城县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、莎车县、麦盖提县、巴楚县、岳普湖县)
鄂尔多斯市(康巴什区、鄂托克前旗、乌审旗、鄂托克旗、杭锦旗、达拉特旗、东胜区、伊金霍洛旗、准格尔旗)
文山壮族苗族自治州(丘北县、富宁县、砚山县、文山市、广南县、西畴县、麻栗坡县、马关县)
梧州市(龙圩区、苍梧县、岑溪市、长洲区、万秀区、藤县、蒙山县)
阿克苏地区(库车市、拜城县、阿瓦提县、阿克苏市、新和县、温宿县、乌什县、沙雅县、柯坪县)
丹东市(凤城市、振兴区、元宝区、振安区、东港市、宽甸满族自治县)
赤峰市(宁城县、元宝山区、松山区、克什克腾旗、翁牛特旗、林西县、巴林左旗、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、红山区、喀喇沁旗)
临汾市(尧都区、襄汾县、吉县、侯马市、曲沃县、安泽县、蒲县、汾西县、翼城县、永和县、隰县、乡宁县、古县、浮山县、霍州市、洪洞县、大宁县)
三亚市(海棠区、吉阳区、崖州区、天涯区)
六安市(舒城县、裕安区、霍山县、霍邱县、叶集区、金安区、金寨县)
吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、盐池县、同心县、利通区)
苏州市(吴江区、太仓市、吴中区、张家港市、昆山市、虎丘区、相城区、姑苏区、常熟市)
吕梁市(中阳县、兴县、交口县、汾阳市、柳林县、岚县、方山县、孝义市、交城县、离石区、石楼县、临县、文水县)
温州市(鹿城区、苍南县、泰顺县、龙湾区、瑞安市、文成县、永嘉县、洞头区、乐清市、龙港市、平阳县、瓯海区)
平凉市(静宁县、崆峒区、庄浪县、崇信县、泾川县、华亭市、灵台县)
滁州市(全椒县、明光市、定远县、来安县、凤阳县、天长市、南谯区、琅琊区)
蚌埠市(禹会区、五河县、蚌山区、龙子湖区、淮上区、怀远县、固镇县)
海南藏族自治州(共和县、同德县、贵南县、兴海县、贵德县)
南通市(海安市、通州区、启东市、崇川区、如皋市、如东县、海门区)
黄冈市(武穴市、黄州区、英山县、蕲春县、浠水县、红安县、团风县、黄梅县、罗田县、麻城市)
大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)
揭阳市(普宁市、榕城区、惠来县、揭东区、揭西县)
太原市(阳曲县、万柏林区、晋源区、尖草坪区、杏花岭区、迎泽区、娄烦县、清徐县、古交市、小店区)
淄博市(沂源县、周村区、博山区、淄川区、张店区、临淄区、高青县、桓台县)
松原市(扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区)
黔东南苗族侗族自治州(镇远县、雷山县、黄平县、从江县、丹寨县、岑巩县、锦屏县、黎平县、榕江县、施秉县、台江县、凯里市、剑河县、麻江县、天柱县、三穗县)
阜阳市(颍州区、阜南县、界首市、颍东区、颍上县、颍泉区、太和县、临泉县)
昭通市(鲁甸县、昭阳区、大关县、彝良县、镇雄县、水富市、巧家县、威信县、永善县、盐津县、绥江县)
铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)
新余市(渝水区、分宜县)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)
吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)
阿勒泰地区(阿勒泰市、哈巴河县、富蕴县、吉木乃县、青河县、福海县、布尔津县)
商丘市(民权县、永城市、睢县、梁园区、睢阳区、柘城县、夏邑县、宁陵县、虞城县)
张家界市(武陵源区、慈利县、永定区、桑植县)
西藏自治区
葫芦岛市(龙港区、绥中县、建昌县、兴城市、南票区、连山区)
林芝市(巴宜区、工布江达县、朗县、墨脱县、察隅县、波密县、米林市)
孝感市(大悟县、孝南区、孝昌县、应城市、汉川市、云梦县、安陆市)
宝鸡市(太白县、岐山县、麟游县、金台区、眉县、陇县、陈仓区、凤县、凤翔区、扶风县、渭滨区、千阳县)
绵阳市(梓潼县、盐亭县、游仙区、涪城区、平武县、安州区、北川羌族自治县、江油市、三台县)
运城市(绛县、稷山县、临猗县、芮城县、夏县、闻喜县、平陆县、万荣县、新绛县、河津市、垣曲县、永济市、盐湖区)
邢台市(襄都区、内丘县、沙河市、威县、广宗县、临西县、临城县、南和区、宁晋县、隆尧县、柏乡县、新河县、信都区、巨鹿县、任泽区、平乡县、清河县、南宫市)
德阳市(罗江区、什邡市、旌阳区、中江县、广汉市、绵竹市)
兰州市(城关区、皋兰县、七里河区、安宁区、西固区、永登县、榆中县、红古区)
长治市(武乡县、壶关县、沁源县、黎城县、沁县、长子县、潞州区、平顺县、潞城区、上党区、襄垣县、屯留区)
汉中市(南郑区、西乡县、镇巴县、留坝县、宁强县、城固县、勉县、佛坪县、洋县、汉台区、略阳县)
海北藏族自治州(海晏县、刚察县、门源回族自治县、祁连县)
济南市(历下区、商河县、平阴县、章丘区、历城区、济阳区、钢城区、天桥区、市中区、长清区、莱芜区、槐荫区)
连云港市(灌南县、连云区、海州区、灌云县、赣榆区、东海县)
深圳市(宝安区、坪山区、南山区、罗湖区、光明区、福田区、盐田区、龙华区、龙岗区)
淮安市(涟水县、盱眙县、清江浦区、洪泽区、淮安区、金湖县、淮阴区)
荆州市(松滋市、监利市、公安县、荆州区、沙市区、江陵县、石首市、洪湖市)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
上饶市(铅山县、横峰县、弋阳县、广信区、广丰区、余干县、信州区、德兴市、婺源县、玉山县、鄱阳县、万年县)
攀枝花市(盐边县、仁和区、西区、东区、米易县)
宁波市(象山县、余姚市、慈溪市、镇海区、海曙区、奉化区、北仑区、江北区、鄞州区、宁海县)
芜湖市(南陵县、鸠江区、无为市、繁昌区、弋江区、镜湖区、湾沚区)
上海市(浦东新区、杨浦区、嘉定区、崇明区、宝山区、松江区、长宁区、青浦区、闵行区、奉贤区、虹口区、静安区、徐汇区、金山区、普陀区、黄浦区)
楚雄彝族自治州(双柏县、大姚县、禄丰市、南华县、武定县、楚雄市、元谋县、姚安县、永仁县、牟定县)
铁岭市(铁岭县、开原市、西丰县、昌图县、调兵山市、银州区、清河区)
景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)
保山市(昌宁县、龙陵县、隆阳区、施甸县、腾冲市)
安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区)
江门市(江海区、蓬江区、鹤山市、开平市、恩平市、台山市、新会区)
晋中市(介休市、左权县、榆社县、太谷区、榆次区、祁县、灵石县、平遥县、寿阳县、和顺县、昔阳县)
威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)
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来源：BT财经
谁也没想到接下万达酒管烂摊子的，是同程。
万达2024年甩卖了26座万达广场，还有北京万达总部以及全部海外资产，王健林又把万达酒店管理摆上了货架。这次接盘侠是同程旅行，据其公告，本次收购万达酒店管理（香港）有限公司100%股权耗资24.97亿元。以王健林的持股65%计算，这次交易，王健林将获利约15亿元。
而王思聪也学起了王健林的甩卖，位于上海黄金地段的凯德茂名公馆正被其低价甩卖，购买价格是6500万，外加2300多万装修，王思聪从挂牌价1亿元再到8300万，依然未能出手。就连只开了1000公里的劳斯莱斯幻影也被其低价甩卖，理由是“家里车库放不下了”。
相比王思聪在上海的豪宅还没有接盘侠，王健林的万达酒店管理公司谁来接盘引发关注。资本市场对同程旅行的这次收购仍存疑虑，收购公告发布后的两个交易日，同程旅行股价连跌，分别下跌6.07%和2.63%，截至4月23日收盘，同程旅行股价为20.350港元，总市值为474.2亿港元。
王健林甩卖的资产价格确实诱人，不过此前万达的接盘者都命途多舛，同程旅行能否打破“魔咒”？
万达的接盘侠们
万达的“接盘侠”不少，其中以富力和融创最为典型。
2017年富力接盘万达酒店，期间还曝出王健林在办公室摔杯子的传闻，当时富力原本和王健林谈好的299亿元接手万达77家酒店，这是这些酒店的成本价，但富力老板李思廉坐地压价，在签约前一刻反悔，逼迫王健林降价至199亿。
富力少花了100亿的喜悦并未维持太久，随着相关政策及市场的变化，富力酒店业务逐渐走向下坡路，加上公共卫生事件的影响，原本看似稳赚不赔的买卖反而拖累了富力。在地产下行，“三道红线”，让富力超过3300亿元的债务为后来的爆雷埋下伏笔。
财报显示，富力地产已经连续四年亏损，2021年至今累计亏损达701亿元，其营收也由收购万达酒店那一年的592.8亿元降至177亿元，不足原先的三分之一。2017年，富力净利润211.9亿元，2024年则净亏损177.1亿元，形成了巨大的反差。
受业绩不断下滑和持续亏损影响，富力股价持续走低，股价由2018年高点的18.82港元暴跌至如今的1港元左右。曾经逼近千亿市值的富力，如今市值不足40亿港元。自身已经深陷债务危机中的富力，在2021年又一次做了万达的接盘侠，斥资10.8亿元收购了北京万达嘉华、武汉万达瑞华、福州万达威斯汀等7家酒店。
万达另外一个“接盘侠”融创现在日子同样不好过，当年融创以438.44亿元收购万达旗下西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目等13个文旅项目91%的股权。两项交易总金额637.5亿元，是万达最大的接盘侠。但其股价由高点的46.21港元跌至如今的1.6港元，总市值蒸发了97%，曾经接近5000亿港元市值的融创一度是国内排名前三的房企，如今总市值不足180亿港元。近四年，融创和富力一样都是连续亏损，期间累计亏损金额高达996亿元，此前的利润被反噬一空。
近期万达广场的“接盘侠”新华保险，因其独特的金融属性看似影响不大，却也一样能看出细微变化，2021年新华保险营收2224亿元，而2024年其营收则跌至1326亿元，营收减少了近千亿，值得一提的是新华保险的资产负债率高达94.31%，创下历史新高，上一年的资产负债率为92.51%，前年为91.93%，资产负债率连续3年增加。
万达“接盘侠”的前车之鉴就在眼前，同程旅行还敢大手笔接盘，到底为什么？
24.9亿值不值？
万达酒店管理拥有9个品牌酒店，具体如下表。9大品牌除了万达悦华之外，均是高端酒店，其中，万达文华酒店和万达嘉华酒店上榜2024年度国内高端酒店品牌ABN指数榜单Top100，位居第7和第8位。公开资料显示，截至2024年底，万达酒店管理公司在国内200多个城市拥有在营酒店共计204家，客房总量超过40200间，另有376家酒店已签约待开业。
总体规模庞大，且扩张迅速，最主要这些酒店的经营指标相对健康。财报数据显示，2024年，万达酒店的平均房价为456元，酒店行业评估客房收益能力的核心指标RevPAR（每间可供租出客房产生的平均实际营业收入）为246元，其中，全服务酒店的平均房价为507元，平均RevPAR为261元。
作为对比，文旅部数据显示，2024年全国星级酒店的平均房价为373元，平均RevPAR为187元，无论是平均房价还是核心指标RevPAR都高出全国平均值不少，整体运营指标优于大盘表现。
在国内，高端酒店几乎是万豪、希尔顿等洋品牌的天下，万达是少数能够和洋品牌掰掰手腕的民族品牌，这一点也为万达酒店加分。根据万达酒店发展2024年业绩公告，万达酒店2024年全年收入为8.9亿港元，其中酒店管理服务收入约为5.7亿港元，同比增长3.9%。分部业务的经调整税前利润约为4000万港元。
现金流是旅游行业的生命线，现金流对同程旅行同样宝贵，同程旅行能斥资24.9亿收购轻资产的酒店管理公司，到底值不值？
从行业来看参照，港股上市的华住集团的市值约为2023年度经调EBITDA的10.5倍，美股上市的亚朵集团市值约为EBITDA的19.8倍，A股上市的锦江酒店和首旅酒店的该倍数为9.2倍和7倍。同程旅行收购万达酒店管理的24.9亿元，约是万达酒店2023年度经调整EBITDA的9.5倍，高于锦江酒店和首旅酒店，但这两家酒店都不太具备万达酒店的高端属性，高过他们也属正常，但低于华住集团和亚朵集团的10.5倍和19.8倍，同时财报显示，截至2024年底，万达酒店的会员平台万悦会员的规模约为1700万，付费会员数刚刚超过50万。如此看来，同程其实算是捡到了便宜。
投资人史保刚表示同程旅行收购万达酒店的战略价值或大于财务价值，“核心城市高端酒店在商务旅行的支撑下保持了相对较强的韧性，成为酒店投资的重点领域。同程旅行在住宿产业的布局将补齐高端酒店这块“拼图”，战略意义更大，这对他们未来的旅游服务增加了不少筹码。”
同程旅行的亮眼业绩
近年，旅游业强势复苏，成为提振经济的一大利器。中国旅游研究院武汉分院发布的《2024中国旅游业发展报告》显示，2023年中国国内旅游总人数达48.91亿人次，较2022年增长93.30%；中国国内旅游收入达4.91万亿元人民币，同比增长140.17%。文化和旅游部数据显示，2024年，国内出游人次56.15亿，比上年同期增加7.24亿，同比增长14.8%。其中，城镇居民国内出游人次43.70亿，同比增长16.3%；农村居民国内出游人次12.45亿，同比增长9.9%。可见国内旅游业的火爆。
旅游业的火爆，带火了旅游行业的头部企业同程旅行。不久前同程旅行发布了2024年财报。2024年同程旅行营收173.4亿元，同比增长45.77%。这是2023年营收增长80.67%后又一次实现了高速增长。全年净利润19.74亿元，创下历史新高，同比27.04%的增幅也高于市场预期。
同程旅行的盈利能力也面临挑战，主要体现在净利率下滑上。2024年同程旅行的净利率为11.47%，低于上一年的13.16%，相比净利率下滑的1.69个百分点，毛利率下滑的幅度更大，2023年同程旅行毛利率高达73.45%，2024年则是64.09%，下滑了9.36个百分点。创下了连续两年内毛利率波动最大记录，这一毛利率甚至不如口罩事件三年的71.40%、74.93%和72.56%。
除了行业价格战导致竞争加剧之外，同程旅行的销售费用和管理费用大幅增长，影响到自身的净利率。财报显示，2024年同程旅行的销售成本由2023年的31.56亿元激增至62.27亿元，几乎翻倍。销售及营销开支由上一年的44.73亿元增长至56.21亿元，同比增长26%。行政开支也由2023年的7.112亿元增至12.06亿元，同比激增70%。
毛利率下滑是刚性成本上涨与收入增长承压共同导致。若同程旅行无法有效优化成本结构并突破流量依赖，其盈利能力或将承压。
收购万达虽然看似捡到了漏，但也可能是一场豪赌，如何打破“万达接盘侠”魔咒，如何提升净利率，或是同程旅行需要面对的难题。
热点栏目
自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端 快手-W（01024）发布公告，于2025年4月22日-4月24日，因根据首次公开发售前雇员持股计划行使期权发行合计26.1万股。
于2025年4月24日注销1371.84万股已回购股份。
热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端 一脉阳光（02522）发布公告，于2025年4月25日，公司与配售代理订立配售协议，配售代理已有条件及个别同意作为公司配售代理按尽力基准促使不少于六名承配人（彼等及彼等的最终实益拥有人将为独立第三方）购买975万股配售股份，配售价为每股配售股份20.00港元。
假设于本公告日期至完成日期期间已发行股份数目并无变动，配售事项下的975万股配售股份相当于经配发及发行配售股份扩大后已发行H股数目的约3.76%及已发行股份数目的约2.66%。每股配售股份的配售价为20.00港元，较2025年4月24日（即最后交易日）于联交所所报每股H股收市价23.50港元折让约14.89%。
假设所有配售股份均获悉数配售且待完成后，预计配售事项所得款项总额及所得款项净额（经扣除配售事项佣金及配售事项的其他相关成本及开支后）将分别约为1.95亿港元及1.82亿港元。
配售事项所得款项净额约50%用于业务投资及并购，透过自主投资建设、产业投资孵化、收购及并购等多项措施持续扩大集团影像中心业务的覆盖范围；配售事项所得款项净额约25%用于海外业务拓展及布局，进一步扩大在海外市场的业务开拓；配售事项所得款项净额约15%用于数据及研发，深入挖掘医学影像数据的价值，构建人工智能与智慧化生态圈；及配售事项所得款项净额约10%用于补充一般营运资金。
新闻结尾
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