做污污的事情视频：感受青春与梦想的完美交织
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玉林市(博白县、容县、玉州区、北流市、福绵区、兴业县、陆川县)
东营市(东营区、利津县、河口区、广饶县、垦利区)
重庆市(南川区、渝北区、荣昌区、北碚区、大足区、大渡口区、武隆区、綦江区、璧山区、巴南区、彭水苗族土家族自治县、合川区、丰都县、开州区、云阳县、铜梁区、秀山土家族苗族自治县、万州区、沙坪坝区、巫溪县、渝中区、梁平区、黔江区、奉节县、九龙坡区、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、江北区、长寿区、城口县、涪陵区、忠县、垫江县、巫山县、潼南区、南岸区、永川区、江津区)
六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)
内江市(东兴区、威远县、市中区、隆昌市、资中县)
黔南布依族苗族自治州(惠水县、罗甸县、贵定县、长顺县、平塘县、三都水族自治县、都匀市、龙里县、独山县、福泉市、荔波县、瓮安县)
大连市(金州区、普兰店区、旅顺口区、瓦房店市、中山区、甘井子区、西岗区、沙河口区、长海县、庄河市)
广州市(从化区、黄埔区、越秀区、番禺区、花都区、白云区、天河区、海珠区、南沙区、增城区、荔湾区)
渭南市(大荔县、华阴市、富平县、韩城市、澄城县、潼关县、合阳县、临渭区、华州区、蒲城县、白水县)
濮阳市(清丰县、范县、华龙区、台前县、南乐县、濮阳县)
吉安市(永新县、安福县、吉水县、遂川县、泰和县、新干县、青原区、万安县、永丰县、吉州区、峡江县、吉安县、井冈山市)
常州市(武进区、金坛区、新北区、天宁区、溧阳市、钟楼区)
乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、沙依巴克区、米东区、头屯河区、达坂城区、天山区、水磨沟区、新市区)
运城市(万荣县、闻喜县、临猗县、新绛县、芮城县、稷山县、绛县、夏县、盐湖区、垣曲县、平陆县、永济市、河津市)
三沙市(南沙区、西沙区)
聊城市(阳谷县、临清市、茌平区、冠县、莘县、高唐县、东昌府区、东阿县)
辽阳市(太子河区、辽阳县、文圣区、白塔区、弓长岭区、宏伟区、灯塔市)
新疆维吾尔自治区
驻马店市(遂平县、驿城区、新蔡县、汝南县、西平县、确山县、上蔡县、平舆县、泌阳县、正阳县)
恩施土家族苗族自治州(建始县、鹤峰县、恩施市、咸丰县、来凤县、宣恩县、巴东县、利川市)
湖州市(德清县、长兴县、南浔区、吴兴区、安吉县)
南通市(海门区、如皋市、海安市、如东县、通州区、启东市、崇川区)
眉山市(洪雅县、彭山区、仁寿县、青神县、东坡区、丹棱县)
廊坊市(永清县、霸州市、广阳区、大城县、文安县、固安县、香河县、三河市、大厂回族自治县、安次区)
惠州市(惠东县、惠阳区、惠城区、博罗县、龙门县)
绍兴市(嵊州市、诸暨市、柯桥区、新昌县、上虞区、越城区)
衡阳市(南岳区、蒸湘区、祁东县、珠晖区、石鼓区、衡东县、耒阳市、衡阳县、雁峰区、常宁市、衡南县、衡山县)
苏州市(昆山市、姑苏区、张家港市、虎丘区、太仓市、吴江区、相城区、常熟市、吴中区)
德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、盈江县、芒市、陇川县)
那曲市(巴青县、尼玛县、班戈县、双湖县、色尼区、索县、安多县、比如县、申扎县、嘉黎县、聂荣县)
哈尔滨市(通河县、木兰县、五常市、平房区、巴彦县、香坊区、松北区、尚志市、道里区、延寿县、呼兰区、阿城区、宾县、方正县、南岗区、依兰县、双城区、道外区)
泉州市(丰泽区、鲤城区、泉港区、永春县、金门县、晋江市、石狮市、南安市、德化县、安溪县、惠安县、洛江区)
唐山市(迁安市、遵化市、曹妃甸区、丰南区、滦南县、路北区、乐亭县、迁西县、滦州市、开平区、古冶区、路南区、玉田县、丰润区)
文山壮族苗族自治州(富宁县、马关县、广南县、丘北县、砚山县、西畴县、麻栗坡县、文山市)
林芝市(米林市、波密县、工布江达县、巴宜区、朗县、墨脱县、察隅县)
怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)
淮南市(凤台县、田家庵区、八公山区、寿县、潘集区、谢家集区、大通区)
通化市(辉南县、通化县、二道江区、柳河县、东昌区、集安市、梅河口市)
钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)
遂宁市(蓬溪县、射洪市、安居区、大英县、船山区)
西藏自治区
迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)
无锡市(滨湖区、梁溪区、惠山区、锡山区、新吴区、江阴市、宜兴市)
海东市(循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、平安区、乐都区、化隆回族自治县)
防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)
塔城地区(托里县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、乌苏市、塔城市、额敏县、沙湾市)
中山市
呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、额尔古纳市、根河市、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、牙克石市、新巴尔虎右旗、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、满洲里市、阿荣旗)
海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)
阜新市(海州区、太平区、阜新蒙古族自治县、细河区、新邱区、清河门区、彰武县)
雅安市(汉源县、石棉县、天全县、雨城区、荥经县、名山区、宝兴县、芦山县)
三明市(尤溪县、三元区、大田县、沙县区、清流县、建宁县、明溪县、宁化县、永安市、将乐县、泰宁县)
湘潭市(岳塘区、韶山市、湘乡市、雨湖区、湘潭县)
深圳市(宝安区、南山区、福田区、盐田区、龙岗区、光明区、坪山区、罗湖区、龙华区)
韶关市(乐昌市、翁源县、浈江区、曲江区、武江区、新丰县、仁化县、乳源瑶族自治县、始兴县、南雄市)
徐州市(邳州市、新沂市、丰县、鼓楼区、沛县、云龙区、铜山区、睢宁县、泉山区、贾汪区)
鸡西市(城子河区、滴道区、梨树区、麻山区、鸡冠区、恒山区、密山市、鸡东县、虎林市)
桂林市(兴安县、平乐县、恭城瑶族自治县、叠彩区、临桂区、龙胜各族自治县、象山区、秀峰区、阳朔县、灵川县、荔浦市、永福县、全州县、资源县、七星区、雁山区、灌阳县)
新余市(分宜县、渝水区)
来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、武宣县、兴宾区、合山市、忻城县)
新乡市(原阳县、红旗区、牧野区、卫辉市、获嘉县、辉县市、凤泉区、封丘县、卫滨区、长垣市、新乡县、延津县)
台州市(温岭市、椒江区、黄岩区、临海市、玉环市、仙居县、三门县、路桥区、天台县)
抚顺市(东洲区、新宾满族自治县、抚顺县、清原满族自治县、新抚区、顺城区、望花区)
潍坊市(昌邑市、坊子区、昌乐县、奎文区、安丘市、寒亭区、高密市、青州市、临朐县、潍城区、诸城市、寿光市)
江门市(新会区、江海区、台山市、恩平市、开平市、蓬江区、鹤山市)
丹东市(宽甸满族自治县、东港市、振安区、振兴区、凤城市、元宝区)
宜宾市(江安县、屏山县、珙县、翠屏区、长宁县、筠连县、南溪区、高县、兴文县、叙州区)
荆门市(掇刀区、钟祥市、东宝区、京山市、沙洋县)
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漯河市(召陵区、临颍县、舞阳县、郾城区、源汇区)
滁州市(天长市、全椒县、南谯区、定远县、来安县、琅琊区、凤阳县、明光市)
庆阳市(环县、镇原县、宁县、合水县、华池县、庆城县、正宁县、西峰区)
梧州市(岑溪市、龙圩区、长洲区、苍梧县、藤县、蒙山县、万秀区)
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金昌市(永昌县、金川区)
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●本报记者张舒琳
“几个月的盈利一天就跌没了，拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场，一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。
作为曾经的“避风港”，美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下，美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤，净值回撤幅度普遍超过200个基点。
机构投资者认为，日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因，短期还需要关注多重扰动因素的进展。
QDII债券型基金大幅回撤
上周以来，受美国关税政策扰动，美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点，创下自2001年以来的最大单周涨幅，30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行，回落至4.3%附近，显示出一定的企稳迹象。
受美债波动影响，重仓美债的QDII债券型基金快速回撤，上周回撤幅度普遍在200个基点以上，回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示，4月7日至4月16日，82只QDII债券型基金（不同份额、币种分开统计）的平均收益率为-1.11%，收益率中位水平为-1.17%。其中，19只基金回撤幅度超过1.5%，均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间，工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%，鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。
回顾过去3年历史业绩，QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%，2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过，截至4月16日，2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。
对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模，或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为，近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌，这一罕见现象引发担忧，债券下跌意味着利率上升，会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示，导致美债大幅波动的原因，一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债，在亚太交易时间抛售，导致美债下跌；二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易，基差交易者在美债远期或期货市场做多，因远期价格过高，现货价格相对偏低，套利资金进场套利，加杠杆买入现货卖出远期，但突发扰动因素引发现货下跌，造成流动性危机，套利资金被迫抛售，引发进一步下跌；三是市场传言损害了美债长期信誉，投资者担心美国政府违约，抛售长期美债。
关注四大扰动因素
对于美债供需两侧面临的压力，浙商证券首席经济学家李超表示，整体来看美债面临的压力相对平稳，但二季度仍然可能出现较大政策扰动，未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配，且套保比例下降，在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期，市场会如何演绎。
他认为，从供给端来看，美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看，2023年以后，亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高，且汇率对冲比例较低，有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高，金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形，对市场冲击较大。
值得关注的是，本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下，其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示，近期美国国债收益率快速上行，疑似遭到大规模抛售，美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长，极端情况下甚至可能面临违约风险，美债在流动性冲击下，避险功能逐渐丧失，大量资金或从美债流出，并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升，同时也进一步侵蚀美元和美债信用，或推动其它央行“去美元化”趋势持续，黄金在其中扮演的角色将越来越重要。
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