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成都市(蒲江县、成华区、简阳市、金牛区、青羊区、青白江区、大邑县、温江区、武侯区、双流区、崇州市、邛崃市、郫都区、锦江区、都江堰市、新都区、龙泉驿区、新津区、金堂县、彭州市)
永州市(蓝山县、冷水滩区、道县、江华瑶族自治县、新田县、宁远县、东安县、双牌县、祁阳市、零陵区、江永县)
新疆维吾尔自治区
池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)
庆阳市(庆城县、正宁县、环县、宁县、合水县、华池县、镇原县、西峰区)
宁波市(宁海县、海曙区、鄞州区、奉化区、余姚市、北仑区、镇海区、江北区、慈溪市、象山县)
锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、多伦县、正镶白旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、正蓝旗、镶黄旗、二连浩特市、苏尼特右旗)
淮安市(清江浦区、淮阴区、淮安区、盱眙县、洪泽区、金湖县、涟水县)
南京市(浦口区、溧水区、玄武区、高淳区、六合区、雨花台区、江宁区、建邺区、鼓楼区、栖霞区、秦淮区)
龙岩市(上杭县、漳平市、长汀县、新罗区、连城县、武平县、永定区)
保山市(龙陵县、隆阳区、昌宁县、腾冲市、施甸县)
哈尔滨市(平房区、依兰县、双城区、方正县、木兰县、巴彦县、宾县、通河县、道里区、道外区、香坊区、南岗区、阿城区、五常市、松北区、延寿县、呼兰区、尚志市)
潍坊市(诸城市、坊子区、潍城区、高密市、安丘市、临朐县、青州市、昌邑市、寒亭区、奎文区、昌乐县、寿光市)
张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)
济南市(槐荫区、商河县、市中区、平阴县、历城区、章丘区、莱芜区、长清区、济阳区、历下区、钢城区、天桥区)
文山壮族苗族自治州(广南县、砚山县、文山市、马关县、富宁县、丘北县、西畴县、麻栗坡县)
兰州市(永登县、安宁区、皋兰县、城关区、榆中县、西固区、红古区、七里河区)
盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)
德州市(宁津县、德城区、乐陵市、夏津县、陵城区、禹城市、临邑县、庆云县、武城县、齐河县、平原县)
阿勒泰地区(哈巴河县、吉木乃县、布尔津县、富蕴县、青河县、阿勒泰市、福海县)
德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、陇川县、盈江县、芒市)
西安市(雁塔区、莲湖区、高陵区、蓝田县、周至县、新城区、阎良区、碑林区、临潼区、灞桥区、长安区、未央区、鄠邑区)
延安市(延川县、富县、黄龙县、志丹县、黄陵县、宝塔区、洛川县、甘泉县、吴起县、安塞区、宜川县、子长市、延长县)
咸宁市(崇阳县、通山县、嘉鱼县、咸安区、赤壁市、通城县)
徐州市(新沂市、云龙区、贾汪区、鼓楼区、沛县、邳州市、丰县、铜山区、泉山区、睢宁县)
广元市(青川县、旺苍县、利州区、朝天区、剑阁县、苍溪县、昭化区)
肇庆市(鼎湖区、封开县、德庆县、广宁县、高要区、端州区、四会市、怀集县)
玉林市(兴业县、北流市、博白县、容县、福绵区、陆川县、玉州区)
珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)
哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)
济源市
三亚市(吉阳区、海棠区、崖州区、天涯区)
朝阳市(建平县、龙城区、北票市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县)
常德市(澧县、鼎城区、桃源县、临澧县、津市市、安乡县、石门县、武陵区、汉寿县)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)
新余市(分宜县、渝水区)
东营市(东营区、利津县、垦利区、广饶县、河口区)
怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)
塔城地区(托里县、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、塔城市、沙湾市、裕民县、乌苏市)
武汉市(江岸区、江汉区、东西湖区、蔡甸区、洪山区、硚口区、新洲区、江夏区、汉阳区、武昌区、青山区、汉南区、黄陂区)
石河子市(五家渠市、阿拉尔市、北屯市、新星市、双河市、昆玉市、胡杨河市、图木舒克市、可克达拉市、白杨市、铁门关市)
亳州市(涡阳县、利辛县、蒙城县、谯城区)
大同市(天镇县、浑源县、云州区、阳高县、平城区、左云县、广灵县、灵丘县、新荣区、云冈区)
上海市(青浦区、松江区、宝山区、黄浦区、虹口区、奉贤区、长宁区、徐汇区、普陀区、崇明区、闵行区、浦东新区、杨浦区、嘉定区、金山区、静安区)
长沙市(岳麓区、长沙县、芙蓉区、浏阳市、宁乡市、雨花区、望城区、天心区、开福区)
南通市(如东县、海门区、崇川区、如皋市、启东市、通州区、海安市)
鹤壁市(鹤山区、淇县、山城区、淇滨区、浚县)
莆田市(涵江区、荔城区、城厢区、仙游县、秀屿区)
六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)
北京市(延庆区、顺义区、怀柔区、西城区、石景山区、朝阳区、昌平区、大兴区、门头沟区、东城区、海淀区、通州区、平谷区、密云区、丰台区、房山区)
贵阳市(乌当区、观山湖区、南明区、息烽县、修文县、白云区、云岩区、花溪区、开阳县、清镇市)
泰安市(泰山区、新泰市、宁阳县、肥城市、东平县、岱岳区)
乐山市(沐川县、犍为县、五通桥区、金口河区、峨边彝族自治县、夹江县、马边彝族自治县、峨眉山市、沙湾区、市中区、井研县)
鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)
鄂尔多斯市(鄂托克旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、康巴什区、准格尔旗、东胜区、杭锦旗、乌审旗)
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黄石市(大冶市、黄石港区、下陆区、铁山区、西塞山区、阳新县)
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沧州市(运河区、海兴县、肃宁县、沧县、盐山县、青县、新华区、东光县、孟村回族自治县、河间市、南皮县、任丘市、献县、泊头市、黄骅市、吴桥县)
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那曲市(比如县、班戈县、索县、安多县、申扎县、双湖县、色尼区、聂荣县、尼玛县、嘉黎县、巴青县)
重庆市(潼南区、石柱土家族自治县、大足区、武隆区、垫江县、沙坪坝区、万州区、梁平区、忠县、荣昌区、黔江区、渝北区、彭水苗族土家族自治县、长寿区、秀山土家族苗族自治县、合川区、巫溪县、北碚区、云阳县、开州区、涪陵区、九龙坡区、巫山县、璧山区、酉阳土家族苗族自治县、南岸区、铜梁区、奉节县、江津区、永川区、渝中区、巴南区、江北区、南川区、大渡口区、丰都县、綦江区、城口县)
武威市(天祝藏族自治县、凉州区、民勤县、古浪县)
贺州市(八步区、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、昭平县)
银行股股价屡创新高。
4月24日，银行股震荡走强。截至收盘，齐鲁银行领涨，涨幅达3.11%，厦门银行、渝农商行等涨幅超2%，工商银行、农业银行、中国银行A股股价续创历史新高。
其中，工行报7.24元/股，涨1.83%；农行报5.59元/股，涨2.01%；中行报5.83元/股，涨2.10%。
作为顺周期板块，银行股近来备受关注。近段时间，国有大行新一轮注资计划正稳步推进，多家银行披露估值提升计划及“提质增效重回报”行动方案。与此同时，当下正值银行一季报披露季，从数家已披露今年一季报的银行来看，整体表现较为稳健，对实体经济的支持力度不断加强。
东方证券研报认为，当前进入稳增长政策密集落地期，宽货币先行，宽财政紧随，地方化债显著提速，对2025年银行基本面产生深刻影响；财政政策力度加码，支撑社融信贷并提振经济预期，顺周期品种有望受益；广谱利率下行区间，银行净息差短期承压，但高息存款进入集中重定价周期叠加监管对高息揽存行为持续整治，对2025年银行息差形成重要呵护；2025年是银行资产质量夯实之年，政策托底下，房地产、城投资产风险预期有望显著改善，风险暴露和处置较为充分的部分个贷品种也有望迎来资产质量拐点。
来源： 资事堂
作者| 孙建楠
近一年，中国股票市场出现了一个“新力量”。
险资系私募！
这些机构由大型保险公司出人出钱，“享受”险资长期股票投资试点的有利政策。
他们统御的资金动辄几百亿元，且无须如商业资管机构般担心投资者的申购赎回。
他们是境内股票市场上的新“买家”，是股市真正的“中长期资金”和“聪明钱”，更是数万亿险资权益投资的“试验田”、“播种机”。
这些机构如何安排投资架构，为何要如此安排？
他们体系内的操盘团队有着何许背景，大概率是秉承怎样的投资风格？
他们又会和A股市场形成怎样的良性互动？
种种内情引人关注。
01
千亿“险资新军”驾到
少人知道的是，保险资金在中国私募基金业版图中，一直占有一席之地，历史可追溯至十年前。
十年前，保险资金投资范围经历了一轮放开，被允许参与部分行业的股权投资。同时，保险资产管理机构也被允许发起设立私募股权基金和相应的私募资管机构。
但险资私募真正介入二级市场，还是最近一年多的时间。
2023年11月末，中国人寿与新华保险共同宣布将设立首期总规模500亿元的私募基金——鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（下称“鸿鹄基金”）。
鸿鹄基金以募集保险资金投资于公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票为己任，并成为出任“险资长期股票投资试点”的第一家私募基金。
此例一开，跟进者众。2025年1月，国家金融监管总局批复开展第二批长期股票投资试点，太平洋人寿、泰康人寿、阳光人寿获准以契约制基金方式参与试点，总计规模为520亿元。
2025年3月，金融监管总局再次批复人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿等5家保险公司开展长期投资改革试点，总计规模为600亿元。
依据以上公开信息，目前险资获批以私募形势参与国内股票市场投资的规模预计至少有1620亿元人民币。
02
鸿鹄试水“第一枪”
打响险资长期股票投资“第一枪”的鸿鹄基金，其公司架构、团队设置、资金运用流程，均堪为后者“模范”，也吸引了大量的关注目光。
首先，鸿鹄基金本质上是一个私募基金公司履行类契约式私募基金的“角色”，出资方为中国人寿和新华保险，首期投资即达到了500亿元，第二期又增加了200亿。合计700亿的出资量，令该机构迅速成为业内最大的单体私募证券投资基金。
同时，操盘该私募基金的资管机构是国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司，后者成立于2023年12月，由国寿资产和新华资管各出资50%组建
国丰兴华在鸿鹄基金的运作中担任着类似GP（普通合伙人）的角色。
另外，据相关备案资料，国丰兴华的办公地址在北京金融街的中国人寿中心17层，这恰恰也是国寿资产的办公楼层，上述资料从另一个角度显示了国寿资产在国丰兴华乃至鸿鹄基金的运作中的“话语权”。
事实上，国丰兴华在有一个备案的关联方：国寿富兰克林（深圳）私募股权投资基金管理有限公司，后者投资一级市场，管理规模超百亿元。
而后者的100%的控股方是国寿资产注册于香港的中国人寿富兰克林资产管理公司，国寿富兰克林官网显示其最新管理规模超过2750亿港币，自2007年成立后年均规模增长速度超30%
03
“操盘手”是谁？
资料显示，国丰兴华的全职员工人数为10人，但其中最核心的岗位目前由国寿资产派出。
资事堂进一步了解到：国丰兴华的法定代表人是杨琳，她目前同时担任中国人寿资管的权益投资部总经理。
履历显示：杨琳在1994年加入中国人保信托投资公司，先后在期货部、市场开发部、投资银行部任职。2001年，她开始在中国人寿多个部门担任管理职务，涉及风险管理部、战略规划部、宏观策略部、研究部和权益投资部。
国丰兴华另一位核心人物则来自新华保险资管，即总经理张扬。
据悉，上世纪80年代末张扬曾任职于铁道部株洲铁路电机学校，1990年代末他在广东省珠海市新华国际保险研究会工作，2000年加盟新华人寿，2008年开始在新华保险资管的研究部、组合管理部、养老金投资中心担任总经理。
张扬还曾在天安人寿的托管组担任资产管理组组长。
除此之外，国丰兴华的合规风控负责人是张振，曾在信达资产监事会、银河证券的法律合规部、国寿资产的创新投资事业部任职。
04
青睐什么股票？
鸿鹄基金正式运作之后，在2024年6月末就开始有了“动静”。
2024年上市公司中报披露期，鸿鹄基金进入乳业巨头伊利股份的前十大流通股东名单。2024年三季度末，这只基金成为陕西煤业的第十大流通股东。
2024年12月末，鸿鹄基金晋升为中国电信的十大流通股东之一。
上述三只股票均具有高分红特点，这是险资机构青睐的资产，并在过去一年“加大攻势”。
值得一提的是：鸿鹄基金持有伊利股份、中国电信之同时，中国人寿旗下的保险产品组合亦“如影随形”于上述两家公司股东名单。
为什么配置伊利、电信这样的标的？国丰兴华从未披露过官方的答案。
但资事堂发现的一份国寿资产关于耐心资本配置的研究报告提及，（耐心资本的权益投资）应关注长期基本面稳定、商业模式清晰、分红预期强的高股息资产，如通信、交通运输、公用事业等。
另以新华保险年报为例，2024年公司向高股息OCI类等持有型权益资产进行策略迁移，这类资产投资规模由年初的53.70亿元增长至306.40亿元，增长470.6%。
或许，这已经是大部分险资的一个共通选择。
05
还有其他险资积极跟进
除了国寿和新华发起的鸿鹄外，还有不少险资在推进自己的长期私募管理机构的“落地”。
2025年4月，泰康保险宣布，旗下资管机构泰康资产设立了私募基金子公司——泰康稳行（武汉）私募管理有限公司。
这是除国寿、新华保险外目前在长期权益投资上进展最快的保险集团。
严格意义上说，泰康稳行私募或更类似国丰兴华的“角色”，无论是注册资本，人数还是架构设置都是。
泰康资产作为坐拥4.2万亿元资产的险资资管机构，历史上在权益投资方面有很强的声誉，尤其是其目前的法人段国圣在资本市场“桃李满天下”，影响力颇高。
06
操盘团队何人？
回到泰康稳行，该公司此次将作为泰康保险唯一的长期股票投资试点，承担该公司旗下资金直接进入股市的重任。
目前能够确定的细节包括：
其一，泰康稳行将作为基金管理人向泰康人寿保险有限责任公司定向发行契约型私募证券投资基金，泰康人寿作为单一持有人，首期投资规模预计为120亿元。
换言之，泰康稳行私募仅有一位“客户”，就是泰康人寿（泰康保险集团旗下的人寿保险公司）。
其二、来自泰康资管的信息：泰康稳行私募未来的投资重点包括A股和香港市场的优质上市公司，而且追求基金资产的中长期稳健增值。
其三，该公司的法定代表人叫王琦。结合公开信息，泰康资产的权益投资部执行总监叫王琦，毕业于清华大学经济管理学院，他曾参与撰写保险权益投资与中国特色估值体系的结合的文章。
2023年9月，王琦参与撰写的研究报告称：保险资金具有久期长的特点，在权益资产配置上更加需要控制波动，选择低波动、高股息率、具备长期稳定增长能力的核心资产。
显然，泰康和国寿一样排出了股市投资的最强峥嵘来接棒这块资产的管理。
新闻结尾
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