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许昌市(鄢陵县、魏都区、襄城县、禹州市、建安区、长葛市)

咸阳市(长武县、永寿县、淳化县、武功县、渭城区、兴平市、礼泉县、彬州市、乾县、泾阳县、旬邑县、秦都区、三原县、杨陵区)

河池市(凤山县、大化瑶族自治县、东兰县、都安瑶族自治县、金城江区、南丹县、巴马瑶族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、天峨县)

商丘市(虞城县、夏邑县、民权县、梁园区、睢阳区、睢县、宁陵县、柘城县、永城市)  林芝市(朗县、波密县、米林市、巴宜区、墨脱县、工布江达县、察隅县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、理县、壤塘县、阿坝县、马尔康市、小金县、红原县、九寨沟县、茂县、金川县、松潘县、汶川县、黑水县)

长春市(南关区、双阳区、榆树市、二道区、公主岭市、九台区、德惠市、宽城区、朝阳区、农安县、绿园区)

六安市(霍山县、叶集区、舒城县、金安区、裕安区、金寨县、霍邱县)  桂林市(荔浦市、恭城瑶族自治县、全州县、龙胜各族自治县、阳朔县、永福县、雁山区、象山区、资源县、叠彩区、兴安县、灌阳县、临桂区、七星区、灵川县、平乐县、秀峰区)

龙岩市(连城县、武平县、永定区、新罗区、漳平市、上杭县、长汀县)

德阳市(绵竹市、罗江区、旌阳区、中江县、什邡市、广汉市)

张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、民乐县、临泽县、山丹县、高台县)

温州市(瑞安市、龙港市、平阳县、洞头区、泰顺县、乐清市、永嘉县、龙湾区、鹿城区、文成县、苍南县、瓯海区)

佳木斯市(郊区、同江市、抚远市、向阳区、汤原县、桦南县、桦川县、前进区、东风区、富锦市)

雅安市(芦山县、名山区、荥经县、雨城区、天全县、石棉县、汉源县、宝兴县)

营口市(西市区、老边区、大石桥市、站前区、盖州市、鲅鱼圈区)

临沂市(兰陵县、兰山区、沂水县、沂南县、河东区、蒙阴县、费县、莒南县、临沭县、平邑县、郯城县、罗庄区)

滁州市(定远县、凤阳县、琅琊区、明光市、来安县、天长市、南谯区、全椒县)

南昌市(新建区、青山湖区、红谷滩区、青云谱区、南昌县、东湖区、西湖区、安义县、进贤县)

枣庄市(台儿庄区、峄城区、薛城区、市中区、山亭区、滕州市)

九江市(都昌县、庐山市、修水县、武宁县、德安县、永修县、柴桑区、濂溪区、瑞昌市、共青城市、湖口县、浔阳区、彭泽县)

廊坊市(大厂回族自治县、文安县、固安县、永清县、香河县、安次区、广阳区、三河市、大城县、霸州市)

兰州市(红古区、榆中县、城关区、永登县、皋兰县、安宁区、七里河区、西固区)

黄冈市(蕲春县、麻城市、团风县、红安县、浠水县、武穴市、英山县、黄州区、黄梅县、罗田县)

毕节市(赫章县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、大方县、金沙县、织金县、七星关区)

榆林市(绥德县、子洲县、靖边县、府谷县、清涧县、横山区、吴堡县、榆阳区、米脂县、定边县、佳县、神木市)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

信阳市(息县、新县、平桥区、淮滨县、浉河区、固始县、光山县、罗山县、潢川县、商城县)

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广西壮族自治区

阿里地区(噶尔县、措勤县、改则县、日土县、札达县、革吉县、普兰县)

延安市(吴起县、宜川县、洛川县、黄陵县、子长市、甘泉县、志丹县、延川县、延长县、富县、黄龙县、宝塔区、安塞区)

宁波市(慈溪市、北仑区、余姚市、奉化区、宁海县、江北区、象山县、鄞州区、镇海区、海曙区)  中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

北京市(昌平区、顺义区、大兴区、密云区、房山区、通州区、怀柔区、东城区、延庆区、平谷区、丰台区、朝阳区、西城区、石景山区、海淀区、门头沟区)

福州市(闽侯县、长乐区、永泰县、福清市、闽清县、鼓楼区、仓山区、连江县、晋安区、台江区、平潭县、罗源县、马尾区)

济宁市(金乡县、汶上县、泗水县、鱼台县、任城区、兖州区、梁山县、嘉祥县、邹城市、曲阜市、微山县)济南市(槐荫区、长清区、莱芜区、济阳区、市中区、天桥区、商河县、平阴县、历下区、历城区、钢城区、章丘区)

朝阳市(朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、凌源市、龙城区、建平县、北票市)  和田地区(洛浦县、墨玉县、于田县、和田县、策勒县、皮山县、民丰县、和田市)

上饶市(玉山县、铅山县、广丰区、余干县、鄱阳县、万年县、弋阳县、信州区、德兴市、广信区、婺源县、横峰县)

银川市(金凤区、永宁县、贺兰县、西夏区、灵武市、兴庆区)

巴彦淖尔市(五原县、杭锦后旗、乌拉特前旗、磴口县、乌拉特后旗、临河区、乌拉特中旗)西安市(蓝田县、灞桥区、未央区、莲湖区、周至县、雁塔区、长安区、临潼区、鄠邑区、高陵区、阎良区、新城区、碑林区)

黄山市(徽州区、黄山区、歙县、休宁县、黟县、祁门县、屯溪区)

广元市(苍溪县、朝天区、利州区、昭化区、剑阁县、青川县、旺苍县)

日喀则市(拉孜县、昂仁县、南木林县、仁布县、定日县、亚东县、仲巴县、定结县、白朗县、江孜县、谢通门县、聂拉木县、岗巴县、康马县、萨迦县、萨嘎县、吉隆县、桑珠孜区)

牡丹江市(西安区、海林市、林口县、东宁市、宁安市、穆棱市、爱民区、阳明区、绥芬河市、东安区)

玉溪市(江川区、澄江市、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、峨山彝族自治县、易门县、华宁县、新平彝族傣族自治县)

东营市(河口区、利津县、东营区、广饶县、垦利区)

钦州市(浦北县、钦北区、钦南区、灵山县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

甘孜藏族自治州(石渠县、九龙县、理塘县、巴塘县、炉霍县、道孚县、甘孜县、色达县、丹巴县、雅江县、泸定县、得荣县、稻城县、康定市、白玉县、德格县、乡城县、新龙县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿合奇县、阿图什市)

丽江市(古城区、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、红寺堡区、利通区、同心县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、天峻县、德令哈市、都兰县、格尔木市)

烟台市(牟平区、海阳市、栖霞市、招远市、龙口市、蓬莱区、福山区、芝罘区、莱阳市、莱州市、莱山区)

嘉峪关市

抚州市(宜黄县、南城县、黎川县、金溪县、广昌县、南丰县、临川区、崇仁县、东乡区、资溪县、乐安县)

　　4月24日，陆金所控股（06623.HK，NYSELU）发布公告称，调整了董事长等人员，董事会建议委任安永为继任核数师，并公布了针对普华永道此前提出的关注事项而做出的独立调查结果。

　　公告显示，陆金所控股董事会建议委任安永会计师事务所及安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）（统称“安永”）为本公司核数师，以填补免任罗兵咸永道及普华永道中天后的空缺，并续聘安永为本公司核数师，任期直至截至2025年12月31日止年度的股东周年大会为止，上述委任需待6月25日于股东特别大会上批准。 

　　公告还提到，4月23日陆金所董事会决议委任叶迪奇先生为独立非执行董事兼董事长、委任席通专先生为首席财务官、执行董事和授权代表。赵容奭先生将继续担任公司首席执行官兼执行董事。 

　　今年1月，陆金所控股曾发布建议更换核数师公告，公告提及普华永道对某些交易提出关注。对此，陆金所控股在公告中表示，公司审计委员会已委聘国际领先律所、法证会计师等进行独立调查，主要调查结果事实如下：陆金所控股通过子公司作为唯一投资人投资若干信托，并通过信托购买若干资产，并非用于补偿关联实体在先前与陆金所控股进行的交易中蒙受的损失，而是用于赔偿若干零售投资者于投资产品的投资损失。陆金所控股亦利用上述相关信托投资向另一关联实体购置若干其他资产。

　　另外，为实现前述交易，陆金所控股向一家第三方银行出售及转让若干高收益资产后转回予相关信托，从而降低道德风险及目标资产账面值潜在的减值风险。基于上述情况，董事会目前预估，截至2022年12月31日止财政年度，陆金所控股合并资产总值预计将增加不超过0.5%，合并净利润预计不会发生实质性变化；截至2023年12月31日止财政年度，陆金所控股合并资产总值预计将减少不超过2%，合并净利润预计将减少8%至15%（即人民币0.83亿元至人民币1.55亿元）。另一项普华永道函件中所提及的交易与上述任何交易均无关联。

　　陆金所控股表示，经考虑独立调查结果并为进一步强化公司内部监控，董事会已批准多项改善举措，包括进一步优化董事会及管理层架构、追偿安排、委聘独立内控顾问及设置特别委员会以提升内控等。陆金所控股亦将委任继任核数师重新审计该公司2022年及2023财政年度之财务报表。

　　陆金所控股同时在公告中表示，自今年1月股票暂停买卖起至本公告日期，公司业务保持正常运营。

　　据其披露，2024年第四季度，该公司所赋能新增贷款总额为694亿元，同比增长47.6%，其中消费金融新增贷款为267亿元，同比增长42.5%。截至去年末，陆金所控股的消费金融贷款不良贷款率为1.2%，与去年三季度末相比持平。

　　2025年第一季度，陆金所控股所赋能新增贷款总额为573亿元，同比增长19.1%，其中消费金融新增贷款为304亿元，同比增长50.0%。截至今年3月末，陆金所控股的累计借款人数约为2700万人，同比增长23.9%。截至3月末，陆金所控股的消费金融贷款不良贷款率仍保持在1.2%。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：君

　　近日，滴普科技正式向港交所递交招股书，冲刺“企业级大模型AI应用第一股”，中信证券、民银资本等多家知名机构担任联席保荐人。

　　但与光环背道而驰的是，滴普科技的商业化进程一波三折，成立至今尚未实现盈利，近3年连续亏损累计超24亿元。尽管2024年的营收同比增长近九成，但亏损规模却翻了一倍还多。由于深陷亏损泥潭，滴普科技几乎无盈利空间可言，现金流持续“失血”，债务压力倍增。截至2024年末，滴普科技的资产负债率已达965.3%之巨，较年初大幅上升超340个百分点。

　　作为一家主打AI产品的高新技术企业，滴普科技研发实力似乎存疑。一方面，研发开支持续减少，研发人员持续流失；另一方面，销售人员平均年薪几乎是研发人员的两倍，“重销售轻研发”的倾向不言而喻。此外，公司曾被媒体曝光，存在外包、管理混乱等一系列问题，内部控制有效性或成为其IPO的拦路虎。

　　3年亏损超24亿已严重资不抵债

　　据公司官网介绍，滴普科技是企业级大模型人工智能应用解决方案提供商，国家级专精特新“小巨人”企业，拥有40余项注册专利，参编AI和工业领域多项国家标准制定。

　　公开资料显示，滴普科技由具备华为、阿里技术背景的赵杰辉和杨磊联手创立，自诞生之初便站在资本的聚光灯下。

　　赵杰辉，作为滴普科技的创始人及CEO，拥有超过20年的信息技术行业经验。赵杰辉的第一份工作是华为核心技术专家，全程参与了华为路由器的研发。从华为离职后，赵杰辉无缝衔接加入阿里，并先后担任高级技术专家、企业事业部总经理等多个重要职务。

　　另一位联合创始人杨磊，是其在华为的同事。履历显示，杨磊曾于2004年12月至2012年12月在华为担任高级产品经理及高级工程师，2018年5月与赵杰辉共同创立了滴普科技，从监事一路干到目前的执行董事。

　　滴普科技的核心技术团队里，也有不少拥有阿里、华为等头部IT企业任职经历的成员，如现任首席架构师吴小前、Fast5000E算力平台首席架构师杨维亮等。这样的“技术派创业者+大厂背景”组合，让滴普科技颇受资本青睐。

　　招股书显示，截至目前，滴普科技共完成约9轮融资，总额约合20亿元，高瓴、IDG资本、上海AI投资基金、兴业资管、交银国际等知名机构先后现身其中。2022年5月B2轮最新融资过后，滴普科技投后估值约为9.354亿美元，成为企业级AI赛道中的准独角兽企业。

　　虽然有近3年时间未获公开投资，但搭上AI之后，滴普科技的估值依然水涨船高，2024年其优先股公允价值变动绝对值达11.55亿。

　　滴普科技的商业化进程也呈现“阶梯式增长”。截至2024年，公司已累计服务245家企业客户，覆盖了消费零售、制造、医疗、交通等多个行业，其中117家大客户年收入贡献超过150万元，复购客户占比达到33.1%。这些成绩证明了滴普科技在ToB市场的初步客户黏性。

　　2022年至2024年，滴普科技年营收从1.01亿元增至2.43亿元，年均复合增长率为55.5%，其中2024年的收入同比增幅更是高达88.3%；毛利率从29.4%稳步提升至51.9%。

　　丰富的行业经验和强大的技术实力之下，滴普科技早在2019年就推出首款专注于企业管理的商业化产品——FastData企业级数据智能解决方案。彼时，赵杰辉将滴普科技定义为一家能够帮助企业实现数字化智能平台的全栈服务商。

　　2023年后，生成式AI爆发式增长，滴普科技敏锐捕捉到了这一机会，将数据中台和AI结合，转型升级为企业级大模型AI应用解决方案提供商，年末推出了FastAGI企业级人工智能解决方案，次年在多个垂直行业实现大规模商业化。

　　从财务数据上看，2023年12月，AI产品开始为滴普科技贡献收入，实现“从0到1”的突破。2024年，营收同比增长52倍，占到全年收入的35%；毛利率从12.8%跃升至49.1%，正式成为第二盈利增长曲线。

　　尽管增长迅猛，滴普科技的财务状况依旧令人担忧。2024年，滴普科技亏损额同比扩大148%至12.5亿元，占到全年收入的516.6%。2022年、2023年，年内亏损分别为6.55亿元、5.03亿元。也就是说，3年时间，公司累计亏损超24亿元。

　　滴普科技表示，随着公司不断在研发方面投入大量资金并在全球范围内拓展业务，公司预计在可预见的未来将继续产生亏损。持续性的亏损，让滴普科技的经营性现金流也一直处于“入不敷出”的状态。2022年至2024年，公司经营活动所用现金流量净额分别为-2.57亿元、-1.95亿元、-1.18亿元，累计“失血”5.7亿元；期末现金从2022年末的5.49亿元下降至2.08亿元。

　　2022年至2024年，滴普科技的现金运营成本分别为2.73亿元、2.27亿元、2.21亿元。也就是说，滴普科技目前账面上2.08亿元的现金，仅够一年运营的支出。更何况，公司还有0.84亿元的贸易应付款项需要偿还。

　　高强度的研发投入、算力、平台搭建以及客户交付等高成本运营，使得滴普科技的负债水平持续攀升。

　　2022年至2024年，滴普科技的资产负债率分别为404.43%、621.30%、965.30%，长期处于严重资不抵债状态；与之相对的，流动比率及速动比率分别从0.24、0.23下降至0.10、0.10，短期偿债风险严峻。

　　研发实力成色几何？

　　滴普科技自诩为中国首批构建AI-Ready数据融合平台的大模型人工智能应用解决方案专业提供商，但其核心技术优势的可持续性却存在争议。

　　据业内人士介绍，AI大模型需要在庞大数据集上进行训练来提供有关各种主题的深入知识和语言生产，对算力有着强烈需求。数据能力被认为是大模型人工智能应用解决方案发展的基础，具备先进数据能力的供应商才能够以更高的准确性、可扩展性及契合性，处理各不同行业的复杂任务。简言之，AI时代越发展，对于算力所提出的要求就越高。

　　算力部署层面，滴普科技或许已经输在了起跑线上。在通用大模型领域，滴普科技面临百度、阿里、腾讯、字节跳动、华为等巨头的生态压制；在垂直场景，第四范式、星环科技等已建立先发优势。而直到2023年下半年，滴普科技才开始转移研发重心，将支出从人员重新分配至算力及云服务，用于训练及微调基础模型及企业专属大模型。且全年，公司算力及云服务开支只有258万元，仅占研发支出总额的3.1%。

　　根据招股书，滴普科技计划使用一部分募集资金，通过云服务租赁的方式构建算力平台，以支持Deepexi企业级大模型平台的训练及推理应用。但这建立在其能成功上市的基础之上。

　　虽然滴普科技强调其一直大力投资于研发工作，但从实际情况上来看却是“言行不一”。2022年至2024年，滴普科技的研发开支分别为9416.8万元、8234.2万元及8139.9万元，占营业收入的比例从93.7%断崖式下滑至33.5%。

　　除研发开支在逐年减少外，滴普科技的研发团队还出现了人才流失问题。2022年至2024年，公司研发开支中雇员福利开支分别为8063.8万元、5692.5万元、3825.4万元，降幅合计达47.44%。假设每年薪酬变动幅度不大，据此估算，其研发人员流失率大概在40%左右。截至2024年末，公司研发人员数量为143人，平均年薪约26.75万元，占员工总数的44.3%。

　　与此同时，滴普科技销售成本中雇员福利开支从1681.9万元增至2363.5万元，增幅近四成；销售及营销人员数量49人，平均年薪高达48.23万元，几乎是研发人员的两倍。

　　这是否意味着，滴普科技存在“重销售轻研发”的情形？

　　从员工方面深挖，发现一个有意思的现象。据天眼查统计，2023年、2024年，滴普科技的参保人数均为0，分支机构参保人数则从234人锐减至26人，降幅高达88.89%。而招股书显示，2024年末，公司员工总数为323人，即便算上分支机构全年参保人数也只有26人，剩余近300人的社保是否缴纳？这需要税务机关介入进一步核实。

　　事实上，早在3年前，滴普科技就被凤凰网财经曝光，存在外包、裁员、管理混乱、等级森严、“后宫”传闻等问题，尽管部分说法未经官方回应，但天眼查显示，目前滴普科技相关联的成员企业共有18家，7家已经注销，剩余存续状态企业11家。

　　在知乎平台以“滴普科技”为关键词进行搜索，不少结果都是员工对公司内部管理的“口诛笔伐”，同样指向管理混乱、外包等问题。

　　结合前述参保信息，滴普科技九成涉嫌未缴纳社保的员工，是否为劳务外包甚至劳务派遣？倘若滴普科技无法给出合理解释，仅内部控制问题就可能成为公司IPO的拦路虎。

　　滴普科技目前的财务状况和业务规模在愈发内卷的AI赛道并不占据明显优势，若想在市场站稳脚跟，恐怕还需要拿出更有说服力的故事。