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镇江市(丹徒区、句容市、丹阳市、润州区、京口区、扬中市)

百色市(隆林各族自治县、田阳区、田东县、靖西市、凌云县、右江区、平果市、西林县、田林县、乐业县、德保县、那坡县)

果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、久治县、达日县、玛沁县、班玛县)

淮北市(濉溪县、烈山区、杜集区、相山区)  昌都市(洛隆县、卡若区、边坝县、左贡县、类乌齐县、察雅县、芒康县、江达县、丁青县、贡觉县、八宿县)

宁夏回族自治区

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

遵义市(湄潭县、仁怀市、绥阳县、习水县、正安县、红花岗区、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、播州区、赤水市、桐梓县)

唐山市(路南区、曹妃甸区、古冶区、遵化市、开平区、滦南县、迁西县、丰南区、迁安市、滦州市、乐亭县、路北区、丰润区、玉田县)  三门峡市(卢氏县、陕州区、渑池县、义马市、湖滨区、灵宝市)

金昌市(永昌县、金川区)

河源市(连平县、东源县、紫金县、和平县、龙川县、源城区)

佳木斯市(桦川县、汤原县、向阳区、富锦市、桦南县、郊区、东风区、前进区、同江市、抚远市)

南阳市(西峡县、唐河县、桐柏县、邓州市、社旗县、新野县、南召县、内乡县、镇平县、淅川县、宛城区、卧龙区、方城县)

宜宾市(高县、南溪区、江安县、翠屏区、长宁县、珙县、兴文县、筠连县、叙州区、屏山县)

开封市(兰考县、禹王台区、尉氏县、鼓楼区、通许县、杞县、顺河回族区、龙亭区、祥符区)

阳江市(江城区、阳东区、阳春市、阳西县)

上饶市(玉山县、广丰区、信州区、万年县、鄱阳县、广信区、横峰县、德兴市、铅山县、余干县、婺源县、弋阳县)

白城市(通榆县、大安市、镇赉县、洮北区、洮南市)

荆门市(掇刀区、东宝区、钟祥市、京山市、沙洋县)

新乡市(辉县市、原阳县、新乡县、卫辉市、获嘉县、延津县、封丘县、红旗区、长垣市、牧野区、卫滨区、凤泉区)

徐州市(鼓楼区、邳州市、沛县、泉山区、丰县、睢宁县、铜山区、云龙区、贾汪区、新沂市)

白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、靖宇县、抚松县、临江市、浑江区)

孝感市(大悟县、安陆市、应城市、孝南区、汉川市、云梦县、孝昌县)

岳阳市(岳阳楼区、岳阳县、汨罗市、君山区、华容县、湘阴县、云溪区、临湘市、平江县)

达州市(大竹县、万源市、渠县、开江县、通川区、达川区、宣汉县)

和田地区(墨玉县、策勒县、和田市、皮山县、于田县、民丰县、洛浦县、和田县)

洛阳市(老城区、宜阳县、西工区、嵩县、汝阳县、偃师区、洛龙区、新安县、栾川县、孟津区、瀍河回族区、洛宁县、涧西区、伊川县)

山南市(措美县、浪卡子县、乃东区、曲松县、错那市、琼结县、加查县、扎囊县、贡嘎县、洛扎县、隆子县、桑日县)

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临夏回族自治州(临夏市、永靖县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、康乐县、广河县、东乡族自治县)

南昌市(青山湖区、西湖区、进贤县、新建区、东湖区、红谷滩区、青云谱区、南昌县、安义县)

许昌市(魏都区、襄城县、建安区、禹州市、长葛市、鄢陵县)

自贡市(沿滩区、富顺县、贡井区、大安区、自流井区、荣县)  西宁市(湟源县、湟中区、城北区、城东区、大通回族土族自治县、城西区、城中区)

宿迁市(泗洪县、泗阳县、宿豫区、宿城区、沭阳县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

广安市(前锋区、武胜县、华蓥市、广安区、岳池县、邻水县)海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)

焦作市(博爱县、沁阳市、山阳区、孟州市、修武县、温县、武陟县、马村区、解放区、中站区)  朝阳市(龙城区、朝阳县、双塔区、建平县、北票市、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

嘉兴市(嘉善县、桐乡市、平湖市、海宁市、南湖区、秀洲区、海盐县)

绥化市(明水县、海伦市、庆安县、肇东市、北林区、青冈县、兰西县、绥棱县、望奎县、安达市)

保山市(隆阳区、昌宁县、龙陵县、腾冲市、施甸县)甘孜藏族自治州(道孚县、白玉县、理塘县、色达县、雅江县、康定市、丹巴县、德格县、稻城县、新龙县、甘孜县、泸定县、石渠县、乡城县、巴塘县、炉霍县、得荣县、九龙县)

来宾市(忻城县、象州县、合山市、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区)

石家庄市(赵县、栾城区、新乐市、无极县、赞皇县、灵寿县、鹿泉区、元氏县、裕华区、井陉县、平山县、正定县、行唐县、长安区、井陉矿区、高邑县、新华区、晋州市、深泽县、桥西区、辛集市、藁城区)

襄阳市(保康县、枣阳市、谷城县、宜城市、樊城区、襄城区、南漳县、老河口市、襄州区)

江门市(蓬江区、鹤山市、恩平市、台山市、新会区、开平市、江海区)

酒泉市(肃州区、玉门市、敦煌市、金塔县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县)

梧州市(长洲区、藤县、万秀区、蒙山县、龙圩区、岑溪市、苍梧县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

滨州市(邹平市、滨城区、沾化区、惠民县、阳信县、无棣县、博兴县)

淮南市(田家庵区、潘集区、凤台县、谢家集区、八公山区、大通区、寿县)

兰州市(西固区、红古区、七里河区、安宁区、永登县、皋兰县、城关区、榆中县)

沧州市(献县、南皮县、泊头市、运河区、吴桥县、盐山县、新华区、海兴县、任丘市、沧县、河间市、黄骅市、东光县、青县、肃宁县、孟村回族自治县)

银川市(金凤区、永宁县、西夏区、兴庆区、灵武市、贺兰县)

阜阳市(界首市、颍泉区、阜南县、临泉县、颍东区、颍上县、太和县、颍州区)

桂林市(永福县、临桂区、龙胜各族自治县、七星区、象山区、秀峰区、兴安县、雁山区、全州县、叠彩区、灵川县、资源县、平乐县、灌阳县、阳朔县、荔浦市、恭城瑶族自治县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

南宁市(上林县、宾阳县、青秀区、隆安县、马山县、西乡塘区、江南区、武鸣区、兴宁区、邕宁区、横州市、良庆区)

　　随着期货公司一季报的陆续披露，行业发展的整体态势初现端倪。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报。截至目前，四家A股上市期货公司中，永安期货、南华期货均已发布一季报，仅剩下瑞达期货尚未披露。

　　从三家期货公司的一季度业绩来看，弘业期货的营收和净利润实现大幅增长，南华期货利润不变、营收有所下滑，永安期货则营收净利双降，业绩有所承压，显示出行业的竞争和分化加剧。

　　新规落地，期货公司营收波动加大

　　2024年11月，中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入，自2025年正式落地实施。值得注意的是，该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有影响。

　　近日，三家在A股上市的期货公司公布一季报，营业收入波动果然显著加大。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报，公司营业收入为6.43亿元，同比上升259.1%；归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏，实现归母净利润120万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏，实现扣非归母净利润130万元。

　　报告显示，公司的营业总收入为6.43亿元，较上年同期增长259.09%。其中，其他业务收入显著增加，达到5.6亿元，主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

　　南华期货发布的2025年第一季度报告显示，一季度营收5.34亿元，同比下降46.20%；归属于上市公司股东的净利润8573.83万元，同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑，主要受上述新规影响，净利润则未受波及，实现微增。

　　作为期货行业曾经的“一哥”，永安期货一季度业绩有所承压。

　　4月23日，永安期货发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为22.77亿元，同比下降47.51%；归母净利润为929.46万元，同比下降88.08%；扣非归母净利润为890.61万元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期货也在一季报中明确指出，若按照前述管理规则要求，2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元，同比下降17.13%，营业收入较直观数据降幅明显收窄。

　　提到净利润同比下降原因，永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响，产生了部分亏损。

　　同日，永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》，拟出资0.5亿-1亿元回购股份，后续用于注销，以减少注册资本。

　　行业分化加剧，头部效应显著

　　2024年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货公司的经营跌宕起伏，压力有所增加。

　　去年1-12月，期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

　　截至目前，已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中，仅有8家公司实现了净利润同比增长，分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货，其他9家的净利润则同比下滑。

　　业内人士表示，随着期货行业竞争进一步白热化，头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力，市场份额将持续扩大，强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围，可能面临更大的经营压力。

　　“若利率持续保持低位，传统经纪业务收入增长受限，期货公司需进一步优化收入结构，提升创新业务（如场外衍生品、风险管理、财富管理）的盈利能力。此外，交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑，而创新业务的监管要求将更加严格，行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

　　中国期货市场监控中心数据显示，2025年以来，我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日，期货市场资金总量约1.69万亿元，较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元，较2024年底增长4%，其中，一般法人客户权益增幅约12.4%，占比增长1.5个百分点。

　　数据表明，近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下，我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

　　随着上市公司一季报陆续披露，机构调研风向标悄然转向。

　　4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列，500家机构扎堆调研立讯精密，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

　　券商中国记者梳理发现，受美国所谓“对等关税”问题影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切，机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

　　500家机构扎堆调研立讯精密

　　4月份，美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动，叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露，市场上出现一波基金经理调研高潮，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

　　据Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研，63家公司吸引超百家机构关注，行业集中度与热门赛道调研特征明显。

　　具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

　　另外，券商中国记者注意到，朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密，市场分析认为，其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头，叠加AI硬件、汽车智能化等概念，吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

　　嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视，嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

　　硬科技、中小市值标的成调研重点

　　机构调研动向往往揭示市场资金偏好，总体来看，AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业，以AI产业为例，近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，获得多位基金经理关注。

　　券商中国记者注意到，63家获超百家机构调研的公司中，科技与制造占比超六成，包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

　　某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

　　从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看，市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高，可见当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

　　从板块分布看，创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选，科创板则超过18%，主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合：创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

　　美国所谓“对等关税”成调研高频词

　　在近期上市公司调研纪要内，券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现，美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

　　立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性，与用户连接紧密，因此内部对未来的展望并未过度悲观。

　　沪电股份同样表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，公司产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大，公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

　　总体来看，4月的机构调研数据勾勒出投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

　　金鹰基金表示，可以关注当前市场3条投资主线，一是，面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素，建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，建议关注4%以上的高股息资产。

　　二是，技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向，美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后，导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供了保障。

　　三是，内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增，国内对冲政策需加码，关注7月增量政策。消费方面：目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，家电和汽车等补贴性的消费品。