露露亚洲版和国际版的区别 - 探寻古韵之美,品味自然芬芳的绝妙之旅!

400电话：123456（点击咨询）

露露亚洲版和国际版的区别 - 探寻古韵之美,品味自然芬芳的绝妙之旅!各观看免费《今日汇总》

露露亚洲版和国际版的区别 - 探寻古韵之美,品味自然芬芳的绝妙之旅!各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

露露亚洲版和国际版的区别 - 探寻古韵之美,品味自然芬芳的绝妙之旅!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

露露亚洲版和国际版的区别 - 探寻古韵之美,品味自然芬芳的绝妙之旅!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

露露亚洲版和国际版的区别 - 探寻古韵之美,品味自然芬芳的绝妙之旅!各区点热线观看免费《今日发布》

露露亚洲版和国际版的区别 - 探寻古韵之美,品味自然芬芳的绝妙之旅!电话

7天观看免费人工电话为您、露露亚洲版和国际版的区别 - 探寻古韵之美,品味自然芬芳的绝妙之旅!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

露露亚洲版和国际版的区别 - 探寻古韵之美,品味自然芬芳的绝妙之旅!各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

露露亚洲版和国际版的区别 - 探寻古韵之美,品味自然芬芳的绝妙之旅!电话区域：

宿迁市(宿城区、沭阳县、泗阳县、泗洪县、宿豫区)

白城市(通榆县、洮南市、洮北区、镇赉县、大安市)

吴忠市(同心县、利通区、红寺堡区、盐池县、青铜峡市)

芜湖市(镜湖区、弋江区、无为市、鸠江区、南陵县、繁昌区、湾沚区)  毕节市(大方县、七星关区、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、织金县、黔西市、金沙县)

忻州市(忻府区、代县、繁峙县、岢岚县、河曲县、保德县、五寨县、神池县、宁武县、五台县、定襄县、原平市、静乐县、偏关县)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

扬州市(广陵区、江都区、高邮市、仪征市、邗江区、宝应县)

许昌市(鄢陵县、建安区、魏都区、禹州市、襄城县、长葛市)  丹东市(凤城市、元宝区、东港市、宽甸满族自治县、振兴区、振安区)

丽水市(龙泉市、青田县、遂昌县、景宁畲族自治县、莲都区、庆元县、缙云县、云和县、松阳县)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、马尔康市、壤塘县、黑水县、阿坝县、茂县、松潘县、九寨沟县、小金县、理县、红原县、若尔盖县、汶川县)

牡丹江市(宁安市、东安区、绥芬河市、海林市、西安区、爱民区、林口县、阳明区、东宁市、穆棱市)

河池市(南丹县、都安瑶族自治县、东兰县、天峨县、金城江区、环江毛南族自治县、凤山县、宜州区、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)

凉山彝族自治州(昭觉县、布拖县、喜德县、西昌市、木里藏族自治县、冕宁县、宁南县、雷波县、甘洛县、普格县、盐源县、德昌县、会东县、会理市、越西县、美姑县、金阳县)

阜新市(海州区、阜新蒙古族自治县、细河区、清河门区、太平区、彰武县、新邱区)

咸宁市(嘉鱼县、崇阳县、通山县、咸安区、通城县、赤壁市)

宜昌市(长阳土家族自治县、伍家岗区、西陵区、宜都市、远安县、夷陵区、秭归县、五峰土家族自治县、猇亭区、点军区、枝江市、兴山县、当阳市)

岳阳市(君山区、岳阳县、云溪区、华容县、平江县、湘阴县、汨罗市、临湘市、岳阳楼区)

临沂市(兰陵县、沂水县、郯城县、费县、河东区、沂南县、兰山区、蒙阴县、罗庄区、临沭县、莒南县、平邑县)

澳门特别行政区

金昌市(永昌县、金川区)

乐山市(五通桥区、金口河区、沙湾区、峨眉山市、夹江县、马边彝族自治县、犍为县、沐川县、市中区、井研县、峨边彝族自治县)

漳州市(南靖县、龙海区、长泰区、东山县、芗城区、诏安县、龙文区、漳浦县、平和县、华安县、云霄县)

盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)

廊坊市(三河市、永清县、安次区、香河县、大厂回族自治县、广阳区、霸州市、大城县、固安县、文安县)

湘潭市(湘潭县、岳塘区、韶山市、雨湖区、湘乡市)

保山市(隆阳区、腾冲市、龙陵县、施甸县、昌宁县)

阿里地区(措勤县、普兰县、日土县、噶尔县、札达县、改则县、革吉县)

400电话：123456（点击咨询）

露露亚洲版和国际版的区别 - 探寻古韵之美,品味自然芬芳的绝妙之旅!各观看免费《今日汇总》《今日发布》

露露亚洲版和国际版的区别 - 探寻古韵之美,品味自然芬芳的绝妙之旅!各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

露露亚洲版和国际版的区别 - 探寻古韵之美,品味自然芬芳的绝妙之旅!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

露露亚洲版和国际版的区别 - 探寻古韵之美,品味自然芬芳的绝妙之旅!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

露露亚洲版和国际版的区别 - 探寻古韵之美,品味自然芬芳的绝妙之旅!各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

露露亚洲版和国际版的区别 - 探寻古韵之美,品味自然芬芳的绝妙之旅!电话

7天观看免费人工电话为您、露露亚洲版和国际版的区别 - 探寻古韵之美,品味自然芬芳的绝妙之旅!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

露露亚洲版和国际版的区别 - 探寻古韵之美,品味自然芬芳的绝妙之旅!中心2025已更新(今日/推荐)

露露亚洲版和国际版的区别 - 探寻古韵之美,品味自然芬芳的绝妙之旅!电话区域：

德州市(禹城市、平原县、德城区、武城县、庆云县、宁津县、乐陵市、齐河县、陵城区、夏津县、临邑县)

揭阳市(揭西县、普宁市、惠来县、揭东区、榕城区)

徐州市(贾汪区、新沂市、铜山区、泉山区、丰县、沛县、云龙区、睢宁县、邳州市、鼓楼区)

楚雄彝族自治州(双柏县、大姚县、永仁县、武定县、南华县、禄丰市、元谋县、楚雄市、姚安县、牟定县)  天水市(秦安县、秦州区、清水县、武山县、甘谷县、麦积区、张家川回族自治县)

巴中市(南江县、巴州区、通江县、恩阳区、平昌县)

上海市(崇明区、嘉定区、杨浦区、金山区、宝山区、虹口区、浦东新区、徐汇区、闵行区、奉贤区、长宁区、静安区、黄浦区、松江区、普陀区、青浦区)

驻马店市(上蔡县、西平县、新蔡县、泌阳县、确山县、平舆县、遂平县、驿城区、正阳县、汝南县)香港特别行政区

甘南藏族自治州(迭部县、临潭县、夏河县、卓尼县、碌曲县、舟曲县、合作市、玛曲县)  淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)

赣州市(寻乌县、大余县、石城县、定南县、会昌县、安远县、崇义县、全南县、赣县区、于都县、宁都县、龙南市、章贡区、南康区、兴国县、瑞金市、上犹县、信丰县)

洛阳市(宜阳县、嵩县、新安县、涧西区、孟津区、瀍河回族区、西工区、汝阳县、偃师区、伊川县、老城区、洛宁县、栾川县、洛龙区)

吉安市(吉州区、永新县、吉水县、安福县、青原区、峡江县、新干县、井冈山市、遂川县、万安县、吉安县、永丰县、泰和县)南昌市(进贤县、西湖区、青云谱区、红谷滩区、青山湖区、新建区、安义县、南昌县、东湖区)

韶关市(仁化县、南雄市、浈江区、新丰县、翁源县、乐昌市、曲江区、武江区、始兴县、乳源瑶族自治县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)

晋城市(陵川县、沁水县、阳城县、城区、泽州县、高平市)

阿克苏地区(温宿县、阿克苏市、阿瓦提县、乌什县、新和县、柯坪县、沙雅县、拜城县、库车市)

宿州市(砀山县、埇桥区、萧县、泗县、灵璧县)

南宁市(良庆区、横州市、隆安县、江南区、西乡塘区、武鸣区、青秀区、马山县、兴宁区、上林县、宾阳县、邕宁区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、阜康市、玛纳斯县、昌吉市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、奇台县)

哈尔滨市(方正县、五常市、呼兰区、宾县、依兰县、木兰县、南岗区、香坊区、通河县、尚志市、巴彦县、延寿县、双城区、松北区、平房区、阿城区、道里区、道外区)

镇江市(句容市、扬中市、丹徒区、润州区、丹阳市、京口区)

益阳市(南县、桃江县、沅江市、安化县、赫山区、资阳区)

遂宁市(船山区、大英县、蓬溪县、安居区、射洪市)

梧州市(蒙山县、苍梧县、长洲区、龙圩区、藤县、岑溪市、万秀区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

长治市(黎城县、潞城区、平顺县、沁县、壶关县、潞州区、上党区、长子县、襄垣县、武乡县、沁源县、屯留区)

景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)

湖州市(长兴县、南浔区、德清县、吴兴区、安吉县)

　　文/四海

　　来源/节点财经

　　中国酱香第二股珍酒李渡近日交出了一份并不理想的业绩答卷。

　　根据财务报告数据，2024年，珍酒李渡营收70.67亿元，同比仅微增0.5%，归母净利润为13.24亿元，同比下滑43.1%，按照非国际财务报告准则，经调整后净利润为16.76亿元，同比增加3.3%。摊薄后的每股盈利从2023年的0.485元降低到0.400元。

　　今日惨淡的表现与昔日的辉煌形成鲜明对比。2023年4月，珍酒李渡在港交所成功上市，打破了中国白酒企业资本市场长达8年的IPO冰封期，也创造了当年港交所融资规模最大的IPO。

　　珍酒李渡今日的困境，很大程度上和整个行业不景气相关。《2024年中国酒业高质量发展研究报告》指出，受到大环境影响，酒类消费增长动能不足，市场消化能力偏弱。目前，珍酒李渡收入刚超过70亿，距离百亿俱乐部还有一段距离。如何在全行业增速放缓的情况下，稳住主销市场，完善渠道管理，实现高端化转型成为珍酒李渡接下来需要攻克的难关。

　　01高端化承压，业绩支柱销量下滑

　　财报显示，2024年，珍酒李渡营收70.67亿，同比微增0.5%，拉长时间来看，2021年-2024年，珍酒李渡营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%和0.5%，也就是说公司营收增速创下了4年最低。具体来看，业绩支柱销量连续下滑是其最为头疼的难题。

　　珍酒李渡旗下共有四个品牌，分别为珍酒、李渡、湘窖、开口笑，其中，占总营收比例超6成的珍酒近年来的表现并不理想。

　　根据财报，2024年珍酒营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收的比例由2023年的65.2%下降到2024年的63.4%。拉长时间轴来看，珍酒的销量连续四年一直呈现下滑态势，2021年至2024年销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　其余三个品牌只占总营收的三成，只有李渡的营收同比上升18.3%，至13.13亿元。湘窖营收同比减少3.7%，至8.02亿元，开口笑营收3.37亿元，同比减少12.3%，呈现三降一增的尴尬局面。

　　公司坦言，2024年，白酒行业面临若干挑战，特别是白酒消费需求自第二季度开始持续下滑。放眼整个白酒行业，业绩表现不佳似乎是共同难题，Wind数据显示，若剔除贵州茅台，2024年第三季度A股白酒上市公司营收567.1亿元，同比下降6.8%；归母净利润168.5亿元，同比下降8%，单季度利润增速创5年新低。

　　行业不景气的大背景下，高端化转型成为珍酒李渡的下一个发力点。

　　原因不难理解，强品牌力的企业抗风险能力更强，近年来，白酒行业优势资源也进一步向头部企业集中，呈现以贵州茅台为首，五粮液、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份多强竞争的态势。

　　珍酒李渡董事长吴向东在财报中直言，未来，白酒品牌的确将呈现分化趋势，并朝着品牌化、品质化和重体验的方向迈进。

　　为了提高品牌的高端化形象，过去几年，珍酒李渡推出如定价千元以上的李渡1308、定价800元的李渡1955等。2024年，推出高端光瓶酒、限量发售价值万元以上的超高端战略新品“珍五十”；还打造“国之珍宴”品鉴会、“圣地之旅”回厂游等体验活动。

　　2024年第二季度，珍酒李渡更是优化了高档酒事业部的组织架构，进一步聚焦重点市场的高端客户群体的培育，为光瓶系列产品的增长提供支持。第三季度，为发展珍酒的主力单品珍三十单独成立了珍三十事业部。

　　然而，珍酒李渡的高端化探索并不顺利，财报显示，珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑近11%，占比仅为24.2%，2023年则为27.3%，可见高端化转型的阻力较大。

　　《节点财经》认为，对于白酒这种十分看重文化沉淀、品牌底蕴的行业来说，高端化的品牌形象绝非一日之功。此外，随着白酒市场的头部效应加深，有全国性品牌孵化能力和运营能力的企业才能在高端市场有更大发展，而珍酒李渡旗下的李渡、湘窖与开口笑均属于“地方性领先品牌”，绝大部分收入均由本地市场贡献，在品牌向上的路上，势必需要长期投入。

　　营收之外，再看利润。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平。净利润同比下滑43.1%，财报指出，主要是金融工具的公允价值变动、以权益结算的股权激励费用，以及有关上市的开支等若干项目所致。剔除这些非经营因素，经调整后净利润16.76亿元，同比增长3.3%。

　　在营收利润不突出的情况下，该公司经营活动现金流净额7.81亿元，同比大幅增长116.3%。

　　从公司财务数据来看，贸易应付账款和票据达到了14.25亿，高于去年同期的10.70亿元。由此推测，经营活动现金流净额大增的原因可能与应付账款及票据的增加有关，存在拖欠供应商货款的可能性。这也意味着今年珍酒李渡的资金流会相对更紧张。

　　02存货积压，价格倒挂

　　收入不给力，主力产品卖不动了，自然导致存货积压。

　　财报显示，2020年至2024年，珍酒李渡存货分别为17.4亿元、36.5亿元、51.4亿元、63.8亿元和75.03亿元，逐年上升。

　　再看存货周转效率，2020年至2024年，珍酒李渡的存货周转天数分别为517天，414.4天、612.8天、702.85天以及855天。与五粮液、贵州茅台、洋河股份等同行相比，存货周转天数分别为285天、365天以及540天。

　　迫于存货出清的压力，珍酒李渡旗下产品出现价格倒挂的现象。

　　主力产品珍十五，官方建议零售价500元/瓶，在珍酒京东自营旗舰店，实际成交价372元；高端产品53度500ml珍三十，官方建议零售价为1888元/瓶，但当前珍酒京东自营旗舰店内，该产品优惠后的价格仅为842元/瓶，而部分店铺中同款产品价格不足800元。

　　过高的存货周转天数、混乱的价格体系，对经销商而言，并不是什么好消息。

　　2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但经销商单店营收从2023年的85.76万降到了2024年的83.24万（经销商营收总额/经销商数量）。

　　对于目前的困境，珍酒李渡选择了建立更为扁平化的经销商网络。

　　在财报中，珍酒李渡提到，为了更好地管理经销渠道，一方面持续利用数字化手段加强对经销渠道各交易环节的监控；另一方面，各品牌的次高端及高端产品系列在渠道政策上进行了模式的创新调整，以便更利于管理渠道秩序并维持价格稳定，将资源倾斜给优质的经销商。也就是说，与过去将产品卖给经销商的模式相比，双方更像是合作关系。

　　由买卖关系转为合作方式，也是以茅台、五粮液、泸州老窖、洋河等头部酒企的共同操作，不过，在外界看来这种方式能否奏效还有待观察。白酒分析师蔡学飞表示，这种模式十分考验企业与厂家的合作实力与意愿，而在具体的实操层面容易出现权责不明，影响运营效果。

　　考虑到行业的马太效应，消费者端的持续疲软，珍酒李渡前方的挑战还很大。

　　特别声明：本文为合作媒体授权DoNews专栏转载，文章版权归原作者及原出处所有。文章系作者个人观点，不代表DoNews专栏的立场，转载请联系原作者及原出处获取授权。（有任何疑问都请联系idonews@donews.com）