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伊犁哈萨克自治州(新源县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、昭苏县、特克斯县、霍城县、伊宁县、巩留县、霍尔果斯市、尼勒克县)

保山市(昌宁县、隆阳区、腾冲市、龙陵县、施甸县)

白银市(会宁县、靖远县、景泰县、白银区、平川区)

青岛市(崂山区、即墨区、市北区、城阳区、李沧区、市南区、胶州市、莱西市、黄岛区、平度市)  长沙市(芙蓉区、岳麓区、天心区、望城区、开福区、雨花区、宁乡市、长沙县、浏阳市)

大连市(长海县、沙河口区、瓦房店市、中山区、西岗区、金州区、普兰店区、旅顺口区、甘井子区、庄河市)

锦州市(北镇市、太和区、义县、黑山县、古塔区、凌海市、凌河区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

黄冈市(武穴市、团风县、黄梅县、罗田县、浠水县、红安县、蕲春县、麻城市、英山县、黄州区)  郑州市(金水区、管城回族区、上街区、二七区、巩义市、惠济区、中牟县、新郑市、登封市、荥阳市、中原区、新密市)

楚雄彝族自治州(南华县、姚安县、双柏县、楚雄市、大姚县、永仁县、禄丰市、元谋县、牟定县、武定县)

周口市(太康县、西华县、扶沟县、沈丘县、淮阳区、郸城县、项城市、商水县、川汇区、鹿邑县)

娄底市(冷水江市、涟源市、新化县、双峰县、娄星区)

南平市(武夷山市、顺昌县、建瓯市、浦城县、松溪县、光泽县、邵武市、延平区、建阳区、政和县)

芜湖市(南陵县、鸠江区、弋江区、繁昌区、镜湖区、湾沚区、无为市)

遵义市(湄潭县、凤冈县、正安县、红花岗区、习水县、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、汇川区、播州区、绥阳县、余庆县、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市)

防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)

拉萨市(当雄县、达孜区、城关区、墨竹工卡县、曲水县、林周县、堆龙德庆区、尼木县)

延边朝鲜族自治州(图们市、汪清县、和龙市、珲春市、敦化市、延吉市、安图县、龙井市)

海东市(循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、平安区、化隆回族自治县)

海南藏族自治州(贵德县、共和县、同德县、兴海县、贵南县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、达拉特旗、杭锦旗、鄂托克旗、准格尔旗、康巴什区、东胜区、乌审旗、鄂托克前旗)

乐山市(金口河区、沙湾区、犍为县、井研县、五通桥区、马边彝族自治县、峨眉山市、市中区、夹江县、沐川县、峨边彝族自治县)

盐城市(滨海县、建湖县、响水县、阜宁县、亭湖区、射阳县、盐都区、大丰区、东台市)

信阳市(潢川县、息县、新县、光山县、罗山县、淮滨县、固始县、浉河区、商城县、平桥区)

昆明市(石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、安宁市、宜良县、五华区、晋宁区、东川区、呈贡区、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、官渡区、嵩明县、西山区)

鸡西市(鸡冠区、虎林市、密山市、城子河区、滴道区、鸡东县、麻山区、梨树区、恒山区)

银川市(灵武市、金凤区、贺兰县、兴庆区、西夏区、永宁县)

赣州市(会昌县、于都县、龙南市、上犹县、寻乌县、崇义县、南康区、信丰县、石城县、宁都县、定南县、全南县、瑞金市、大余县、赣县区、章贡区、兴国县、安远县)

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榆林市(靖边县、佳县、定边县、神木市、横山区、榆阳区、府谷县、吴堡县、清涧县、子洲县、绥德县、米脂县)

滨州市(滨城区、惠民县、无棣县、阳信县、邹平市、博兴县、沾化区)

山南市(隆子县、乃东区、错那市、浪卡子县、措美县、加查县、洛扎县、贡嘎县、曲松县、桑日县、扎囊县、琼结县)

宁夏回族自治区  金昌市(永昌县、金川区)

临沂市(蒙阴县、河东区、沂南县、郯城县、临沭县、费县、兰山区、平邑县、兰陵县、莒南县、沂水县、罗庄区)

玉林市(玉州区、容县、北流市、陆川县、福绵区、博白县、兴业县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)

贵阳市(观山湖区、花溪区、南明区、清镇市、乌当区、云岩区、修文县、开阳县、白云区、息烽县)  吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

襄阳市(老河口市、南漳县、襄州区、宜城市、襄城区、樊城区、保康县、枣阳市、谷城县)

塔城地区(乌苏市、额敏县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、托里县、沙湾市)

葫芦岛市(建昌县、绥中县、龙港区、南票区、兴城市、连山区)衡阳市(祁东县、衡阳县、衡山县、石鼓区、耒阳市、衡东县、蒸湘区、常宁市、衡南县、雁峰区、珠晖区、南岳区)

吕梁市(文水县、孝义市、石楼县、兴县、柳林县、临县、汾阳市、岚县、中阳县、离石区、方山县、交口县、交城县)

丹东市(振兴区、东港市、元宝区、宽甸满族自治县、振安区、凤城市)

丽水市(庆元县、青田县、莲都区、景宁畲族自治县、缙云县、松阳县、云和县、龙泉市、遂昌县)

大同市(灵丘县、平城区、天镇县、新荣区、阳高县、浑源县、云冈区、广灵县、左云县、云州区)

三沙市(西沙区、南沙区)

孝感市(孝昌县、汉川市、安陆市、大悟县、应城市、云梦县、孝南区)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)

辽阳市(辽阳县、灯塔市、宏伟区、太子河区、弓长岭区、文圣区、白塔区)

保定市(高阳县、易县、涿州市、清苑区、阜平县、容城县、安国市、满城区、涞源县、莲池区、竞秀区、唐县、定州市、雄县、望都县、定兴县、曲阳县、顺平县、安新县、蠡县、涞水县、博野县、高碑店市、徐水区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

张掖市(民乐县、甘州区、山丹县、肃南裕固族自治县、高台县、临泽县)

许昌市(魏都区、建安区、襄城县、鄢陵县、长葛市、禹州市)

金华市(浦江县、永康市、义乌市、兰溪市、磐安县、武义县、婺城区、东阳市、金东区)

郴州市(桂东县、桂阳县、资兴市、永兴县、临武县、宜章县、安仁县、嘉禾县、汝城县、苏仙区、北湖区)

河池市(巴马瑶族自治县、南丹县、宜州区、大化瑶族自治县、天峨县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、东兰县、罗城仫佬族自治县、金城江区、凤山县)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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