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西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、龙山县、永顺县、保靖县、花垣县、古丈县、凤凰县、泸溪县)

保定市(容城县、清苑区、雄县、高碑店市、阜平县、涞水县、易县、博野县、竞秀区、涿州市、安新县、顺平县、莲池区、满城区、蠡县、曲阳县、涞源县、定兴县、安国市、望都县、高阳县、唐县、徐水区、定州市)

娄底市(涟源市、新化县、冷水江市、双峰县、娄星区)  阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、抚松县、靖宇县、临江市、浑江区)

海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)

呼和浩特市(玉泉区、清水河县、托克托县、新城区、土默特左旗、和林格尔县、回民区、赛罕区、武川县)

濮阳市(清丰县、台前县、范县、南乐县、濮阳县、华龙区)  四平市(铁西区、双辽市、铁东区、梨树县、伊通满族自治县)

济宁市(汶上县、梁山县、金乡县、泗水县、曲阜市、鱼台县、兖州区、嘉祥县、邹城市、任城区、微山县)

普洱市(西盟佤族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

本溪市(明山区、本溪满族自治县、南芬区、平山区、桓仁满族自治县、溪湖区)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、多伦县、阿巴嘎旗、锡林浩特市、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、镶黄旗)

牡丹江市(林口县、阳明区、东宁市、爱民区、绥芬河市、海林市、西安区、穆棱市、东安区、宁安市)

泰安市(岱岳区、新泰市、宁阳县、肥城市、泰山区、东平县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

白银市(白银区、靖远县、平川区、景泰县、会宁县)

金华市(永康市、金东区、浦江县、兰溪市、武义县、义乌市、婺城区、东阳市、磐安县)

鞍山市(海城市、岫岩满族自治县、台安县、铁西区、立山区、千山区、铁东区)

赣州市(宁都县、赣县区、会昌县、安远县、南康区、定南县、寻乌县、瑞金市、大余县、石城县、全南县、兴国县、章贡区、崇义县、于都县、信丰县、上犹县、龙南市)

廊坊市(永清县、固安县、三河市、大城县、文安县、大厂回族自治县、香河县、安次区、霸州市、广阳区)

韶关市(浈江区、始兴县、新丰县、乐昌市、仁化县、武江区、乳源瑶族自治县、南雄市、曲江区、翁源县)

大庆市(让胡路区、肇州县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、大同区、萨尔图区、红岗区、林甸县)

上海市(松江区、奉贤区、崇明区、杨浦区、徐汇区、金山区、黄浦区、长宁区、青浦区、嘉定区、宝山区、闵行区、静安区、普陀区、虹口区、浦东新区)

长沙市(宁乡市、天心区、望城区、开福区、雨花区、长沙县、芙蓉区、浏阳市、岳麓区)

龙岩市(新罗区、长汀县、连城县、漳平市、武平县、上杭县、永定区)

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黔东南苗族侗族自治州(台江县、榕江县、凯里市、岑巩县、镇远县、雷山县、黄平县、三穗县、从江县、丹寨县、天柱县、锦屏县、施秉县、黎平县、麻江县、剑河县)

南阳市(邓州市、社旗县、桐柏县、镇平县、唐河县、方城县、卧龙区、新野县、南召县、淅川县、西峡县、宛城区、内乡县)

七台河市(茄子河区、桃山区、新兴区、勃利县)

滁州市(凤阳县、琅琊区、南谯区、明光市、天长市、全椒县、定远县、来安县)  朔州市(应县、右玉县、山阴县、怀仁市、朔城区、平鲁区)

潍坊市(坊子区、安丘市、昌乐县、奎文区、诸城市、临朐县、昌邑市、青州市、寿光市、潍城区、高密市、寒亭区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

阿勒泰地区(富蕴县、布尔津县、吉木乃县、福海县、哈巴河县、阿勒泰市、青河县)吕梁市(交城县、岚县、中阳县、文水县、孝义市、临县、汾阳市、方山县、离石区、柳林县、石楼县、兴县、交口县)

吴忠市(利通区、青铜峡市、盐池县、同心县、红寺堡区)  南充市(顺庆区、高坪区、南部县、营山县、阆中市、蓬安县、西充县、嘉陵区、仪陇县)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、霍尔果斯市、奎屯市、巩留县、新源县、伊宁市、特克斯县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、伊宁县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、玉门市、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、瓜州县、金塔县)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、根河市、满洲里市、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、海拉尔区、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、额尔古纳市、扎赉诺尔区、阿荣旗)六安市(金安区、霍邱县、裕安区、舒城县、叶集区、金寨县、霍山县)

常州市(溧阳市、钟楼区、武进区、新北区、天宁区、金坛区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、天峻县、茫崖市、都兰县、格尔木市、乌兰县)

鸡西市(鸡冠区、虎林市、麻山区、滴道区、密山市、恒山区、城子河区、鸡东县、梨树区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

那曲市(巴青县、色尼区、双湖县、比如县、申扎县、尼玛县、聂荣县、索县、嘉黎县、安多县、班戈县)

广西壮族自治区

邵阳市(新宁县、大祥区、绥宁县、双清区、武冈市、隆回县、邵东市、邵阳县、洞口县、北塔区、新邵县、城步苗族自治县)

平顶山市(鲁山县、卫东区、汝州市、新华区、叶县、石龙区、湛河区、郏县、宝丰县、舞钢市)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、托里县、沙湾市、额敏县、乌苏市、裕民县、塔城市)

山南市(隆子县、措美县、贡嘎县、琼结县、乃东区、桑日县、洛扎县、扎囊县、加查县、浪卡子县、曲松县、错那市)

阿克苏地区(拜城县、库车市、沙雅县、乌什县、温宿县、新和县、阿瓦提县、柯坪县、阿克苏市)

新乡市(卫滨区、凤泉区、获嘉县、红旗区、长垣市、延津县、封丘县、卫辉市、牧野区、新乡县、辉县市、原阳县)

庆阳市(正宁县、合水县、西峰区、环县、宁县、庆城县、华池县、镇原县)

沧州市(运河区、新华区、河间市、献县、海兴县、吴桥县、盐山县、沧县、青县、任丘市、黄骅市、泊头市、南皮县、东光县、肃宁县、孟村回族自治县)

黄山市(祁门县、徽州区、黄山区、歙县、休宁县、屯溪区、黟县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。

　　财经记者JamieMcGeever发文称，如果美国总统特朗普希望美元贬值，威胁开除美联储主席鲍威尔肯定是让他如愿以偿的方法。特朗普对鲍威尔不降息的不满可以追溯到他的第一个总统任期，但他最近的口头攻击标志着事态升级，可能使美元的下挫迅速演变成一场灾难性溃败。

　　这并非夸张。美元今年下跌了9%，仅在本月就贬值了近6%，特朗普的“解放日”关税使市场陷入不确定性和混乱的漩涡，加速了美元的下滑。以兑一篮子主要货币衡量，美元有可能创下自2007-09年全球金融危机以来的最大单月跌幅，这也将是自50多年前实行自由浮动汇率以来的第八大单月跌幅。

　　令决策者担忧的是，美元之所以遭遇历史性的抛售，似乎是因为人们对美国的决策和可信度产生了疑虑。没有什么比强行罢免央行总裁更能破坏一个国家的经济决策和货币的可信度了：即使是美国，即使是美元。或者更应该说，尤其是美国，尤其是美元，因为它们在全球金融体系中都扮演着重要角色。

　　前波士顿联邦储备银行总裁罗森格伦周一在社交媒体平台X上写道：“除非目标是想让美国贸易变得像第三世界国家一样，否则威胁美联储的独立性只会让美国对外国投资者的吸引力大打折扣。”