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长治市(黎城县、沁县、武乡县、襄垣县、平顺县、上党区、壶关县、屯留区、潞城区、沁源县、长子县、潞州区)

佳木斯市(前进区、郊区、桦南县、抚远市、桦川县、富锦市、向阳区、汤原县、东风区、同江市)

赣州市(南康区、于都县、大余县、安远县、石城县、瑞金市、全南县、寻乌县、会昌县、信丰县、定南县、兴国县、章贡区、崇义县、龙南市、上犹县、赣县区、宁都县)

三亚市(崖州区、吉阳区、海棠区、天涯区)  韶关市(乳源瑶族自治县、始兴县、翁源县、新丰县、武江区、南雄市、浈江区、乐昌市、仁化县、曲江区)

玉林市(福绵区、博白县、北流市、兴业县、陆川县、玉州区、容县)

绥化市(青冈县、北林区、明水县、肇东市、海伦市、安达市、庆安县、绥棱县、望奎县、兰西县)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、兴海县、贵德县、同德县)西藏自治区

延边朝鲜族自治州(敦化市、图们市、汪清县、龙井市、和龙市、珲春市、延吉市、安图县)  伊春市(铁力市、汤旺县、友好区、乌翠区、南岔县、大箐山县、丰林县、金林区、伊美区、嘉荫县)

莆田市(涵江区、仙游县、秀屿区、荔城区、城厢区)

咸阳市(彬州市、渭城区、泾阳县、长武县、秦都区、武功县、礼泉县、兴平市、杨陵区、旬邑县、三原县、乾县、淳化县、永寿县)

阜阳市(颍州区、界首市、颍上县、阜南县、太和县、颍泉区、临泉县、颍东区)

周口市(鹿邑县、淮阳区、郸城县、商水县、西华县、太康县、扶沟县、项城市、沈丘县、川汇区)

安阳市(内黄县、龙安区、汤阴县、安阳县、北关区、林州市、殷都区、滑县、文峰区)

淄博市(桓台县、淄川区、临淄区、沂源县、博山区、周村区、高青县、张店区)

钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)

呼和浩特市(托克托县、玉泉区、回民区、武川县、新城区、赛罕区、土默特左旗、和林格尔县、清水河县)

铁岭市(清河区、铁岭县、银州区、调兵山市、西丰县、昌图县、开原市)

芜湖市(无为市、镜湖区、繁昌区、鸠江区、湾沚区、弋江区、南陵县)

白山市(江源区、浑江区、靖宇县、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县)

连云港市(海州区、东海县、灌南县、连云区、灌云县、赣榆区)

漳州市(长泰区、芗城区、东山县、诏安县、龙海区、华安县、龙文区、漳浦县、南靖县、平和县、云霄县)

滨州市(惠民县、阳信县、滨城区、博兴县、邹平市、无棣县、沾化区)

长春市(双阳区、德惠市、绿园区、公主岭市、宽城区、南关区、榆树市、农安县、九台区、朝阳区、二道区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

枣庄市(薛城区、台儿庄区、市中区、峄城区、山亭区、滕州市)

南京市(建邺区、六合区、浦口区、栖霞区、江宁区、秦淮区、鼓楼区、雨花台区、溧水区、玄武区、高淳区)

河源市(源城区、东源县、和平县、紫金县、龙川县、连平县)

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西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

常州市(武进区、金坛区、钟楼区、天宁区、新北区、溧阳市)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、东胜区、达拉特旗、鄂托克前旗、杭锦旗、乌审旗、康巴什区)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)  黔南布依族苗族自治州(瓮安县、荔波县、贵定县、福泉市、惠水县、独山县、三都水族自治县、平塘县、都匀市、罗甸县、长顺县、龙里县)

贵阳市(花溪区、开阳县、乌当区、观山湖区、修文县、云岩区、白云区、息烽县、南明区、清镇市)

廊坊市(三河市、固安县、广阳区、大城县、霸州市、永清县、香河县、安次区、文安县、大厂回族自治县)

固原市(泾源县、彭阳县、西吉县、原州区、隆德县)菏泽市(定陶区、巨野县、成武县、牡丹区、鄄城县、曹县、东明县、郓城县、单县)

淮南市(八公山区、大通区、潘集区、寿县、谢家集区、田家庵区、凤台县)  吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

四平市(梨树县、伊通满族自治县、双辽市、铁东区、铁西区)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、保靖县、永顺县、花垣县、泸溪县、吉首市、龙山县、古丈县)内江市(威远县、隆昌市、东兴区、资中县、市中区)

甘孜藏族自治州(乡城县、雅江县、白玉县、理塘县、德格县、丹巴县、巴塘县、色达县、炉霍县、道孚县、石渠县、得荣县、稻城县、甘孜县、康定市、新龙县、九龙县、泸定县)

广西壮族自治区

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

聊城市(东昌府区、阳谷县、茌平区、临清市、东阿县、冠县、莘县、高唐县)

荆州市(监利市、沙市区、洪湖市、公安县、松滋市、江陵县、石首市、荆州区)

丽江市(古城区、华坪县、永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县)

抚顺市(新抚区、顺城区、清原满族自治县、望花区、东洲区、抚顺县、新宾满族自治县)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、乌兰浩特市)

孝感市(应城市、孝南区、孝昌县、大悟县、云梦县、安陆市、汉川市)

广州市(天河区、从化区、荔湾区、南沙区、白云区、番禺区、增城区、越秀区、黄埔区、花都区、海珠区)

包头市(土默特右旗、九原区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、昆都仑区、石拐区、东河区、白云鄂博矿区、青山区)

株洲市(渌口区、炎陵县、醴陵市、攸县、天元区、芦淞区、石峰区、茶陵县、荷塘区)

临沂市(罗庄区、沂水县、临沭县、河东区、费县、莒南县、沂南县、郯城县、兰山区、兰陵县、蒙阴县、平邑县)

鸡西市(鸡东县、滴道区、城子河区、梨树区、鸡冠区、麻山区、恒山区、密山市、虎林市)

洛阳市(瀍河回族区、涧西区、偃师区、宜阳县、洛龙区、嵩县、老城区、孟津区、汝阳县、栾川县、新安县、洛宁县、伊川县、西工区)

渭南市(合阳县、潼关县、韩城市、蒲城县、临渭区、大荔县、澄城县、富平县、华阴市、白水县、华州区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。