半兽人的复仇韩剧 - 如何在全球市场中赢得一席之地？

界面新闻记者|王婷婷

房地产市场正处“止跌回稳”关键时期，开发商要主动求变，调整策略以适应市场新节奏。

厦门国资房企象屿地产也不例外，深耕上海等核心城市策略已定，缩编只是迟早问题。

近日，据媒体报道，象屿地产正进行大规模组织调整，原天津公司、唐山公司合并至沪浙区域，重庆公司合并至江苏区域，调整完成后，全国仅剩余三家区域公司，分别是沪浙区域、江苏区域、海西区域。

在本次调整过后，基本人员变化不大，原天津总经理调入沪浙区域分管运营管理部。

一名接近象屿地产的人士告诉界面新闻，“原来天津，唐山和重庆就不是区域公司，内部叫单体公司，现在只是纳入区域管理，其实人没怎么动。”

上述知情人士表示，该调整也并非近期发生，是于今年年初进行，“已经两个多月了。”据界面新闻了解，除了原天津总经理调入沪浙区域之外，沪浙区域也有人员调至天津。

近年来，房地产市场面临深度调整，不少民营房企陷入债务困境，不再现身于公开土地市场。象屿地产作为闽系国资房企，逐渐在行业崭露头角，不仅大手笔拿地，为了迅速打开局面还大举招兵买马，扩充团队建设。

去年下半年，象屿地产招来知名地产经理人佟文艳，担任沪浙区域总经理助理。

佟文艳在地产行业有着丰富的从业经历，入行十余年间她曾先后任职于绿地集团、旭辉集团、泰禾集团以及上坤集团、中南锦时，从营销一线做到上市公司核心高管。

在任绿地时期，佟文艳从企划专员升至绿地事业二部策划中心总监；2015年她加盟民营房企旭辉，担任上海区域总经理助理兼营销总监；三年后佟文艳加入泰禾，担任上海区域营销副总经理。再之后，她又相继担任上坤地产副总裁、中南锦时营销副总裁。

此前，象屿地产已引入多名外部高管。比如恒大管培生出身的林文希，去年上半年加入象屿地产担任成本管理部负责人；原中南集团副总裁杨杰也加盟象屿地产，担任福建区域总裁。

原祥生地产环南京城市公司副总经理刘宏亮，也于去年6月出任象屿地产沪浙区域营销管理部总监；3个月后，前金辉集团营销总经理孙群存也加盟象屿地产，担任集团营销中心总经理。

不仅如此，象屿地产去年年初还对其重仓区域沪浙区域“换帅”，由原金地商置华东区域副总裁兼环沪公司总经理鲍轶群出任沪浙区域总经理一职。

象屿地产今年再进行区域调整，也是其深耕策略的继续深化，将重点发力长三角、海西区域。尤其以上海为核心的长三角区域，成为象屿地产的战略要地。

不仅建立了“上海+厦门”双总部模式，拿地也多集中于上海、苏州等核心城市。以上海为例，象屿地产曾挤进房企销售TOP10。

中指研究院数据显示，2022年，象屿地产以237.42亿元的销售额排名第九，不仅超过上海本土房企宝华、大华，也比建发房产多卖30亿元以上。

2023年象屿地产更是在上海“扬眉吐气”，以205.7亿元的销售额排第六名，上海地产、中国铁建、大华、绿城、建发等房企均在其后。

但这之后，房地产市场开始回暖，土地市场渐热，上海成为品牌房企的必争之地，象屿地产运势不如之前，多次拿地却多次“陪跑”。

中指研究院数据显示，2024年全年，象屿地产在上海共摘得三宗地，权益地价合共68.6亿元，与2023年的公开市场拿地数量持平，但远低于2022年。最终体现在销售成绩上，2024年象屿地产直接跌至第14名，全年销售额仅119.1亿元。

2025年，房地产市场“止跌回稳”的关键一年，上海作为全国楼市风向标，象屿地产决心在此扭转局势，拿地更积极了，核心地块的土拍几乎一块不落。

只是，对于拿地这件事，不仅考验房企的资金实力，还有运气的成分存在。2025年上海首场土拍中，松江区SJS30003单元01-18号地块迎来保利发展、招商蛇口、国贸、象屿4家竞买人，最终保利发展胜出。

2月份，象屿地产再展开对奉贤新城10单元06-07地块的争夺，结果仍未如愿，地块被龙湖&建华收入囊中。

3月初，象屿地产对嘉定新城核心区的F03A-4地块势在必得，在地块开拍之前就对目标地块发出招标计划公告。遗憾的是，最后赢家是招商蛇口。

直到3月底，象屿地产才打破在上海的拿地僵局，以总价66.79亿元、溢价率18.97%拿下闵行兰香湖组团用地。

该地块只有一个竞争对手联发集团。据界面新闻了解，象屿地产此次拿地之所以能够取胜，是因为两家开发商同为厦门国资房企，没必要激烈争抢将地价推太高。

象屿地产知情人士告诉界面新闻，“闵行项目还是要打产品，做一些偏改善的，毕竟是市区低容积率土地。”该名人士表示，其实象屿地产投资还是偏谨慎，希望投一块，成一块。

虽然拿地颇为艰难，但2025年象屿地产在上海的销售有向好趋势。鲍轶群、孙群存、佟文艳等地产经理人的加入，也令象屿地产底气更足，从外环终于走进了内环。

3月24日，位于浦东外环外的象屿联发·金海汀云台入围分出炉，为62.5分，这是该项目近半年来第五次触发积分，此前四次开盘均“日光”。

值得一提的是，象屿地产位于上海内环的苏河琹庐项目也将于近期入市，均价12.5万元/平方米，共推出132套房源。作为象屿地产首次进入上海内环的项目，能否一战成名，备受市场关注。

“苏河琹庐已经认筹结束，应该4月底5月初开盘。”接近象屿地产的人士告诉界面新闻。据界面新闻查询，苏河琹庐共获得170+组认购，认购率仅129%。按此认购数据，热销或许有一定难度。

象屿地产今年试图通过高端化策略提升竞争力，由高层、叠墅和联排组成的象屿天宸雅颂也于4月21日开启认购。据了解，该项目是按豪宅标准打造，均价60501元/平方米。

目前来看，上海虽是国内房地产韧性最强的城市，但也是市场竞争最激烈的城市，品牌房企纷纷聚集于此。将大部分筹码押注于上海的象屿地产，能否实现突围，再创2023年佳绩，还要看接下来各项目的去化情况。

　　本文源自：时代财经

　　作为典型的“耐心资本”，险资的投资动向历来颇受市场关注。

　　随着A股上市公司陆续披露2024年年报，险资最新重仓持股情况也随之出炉。

　　Wind数据显示，截至4月18日，从已披露2024年年报的上市公司来看，共有367家A股上市公司的前十大流通股东名单中出现险资身影，合计持仓市值超1.34万亿元。若剔除中国人寿保险集团持股中国人寿、中国平安集团持股中国平安的影响后，险资实际持仓市值为5218.86亿元。

　　从行业（wind行业）分布来看，非银金融成为险资的首要重仓行业，持股市值超过8219.41亿元，主要是中国人寿保险集团持有中国人寿的市值超8100.42亿元所致。第二大重仓行业是银行，持股市值近3666.01亿元，占据实际持仓市值70%，依旧青睐配置高股息股票。

　　据wind数据不完全统计，2024年第四季度，险资在前述367只个股中对超过230只个股进行加配。其中，增持超80只个股，并成为超170只个股的新进前十大流通股东。值得关注的是，险资在坚守银行主阵地的同时，正加码有色金属板块，神火股份、洛阳钼业等三只个股均获得超7000万股加配。

　　为进一步拓宽权益投资空间，4月8日，金融监管总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》（下称《通知》），优化保险资金比例监管政策。

　　中国平安向时代财经表示，《通知》对保险公司进一步加大权益投资比例，增强行业资产配置的灵活性，提升资产负债匹配的质量和效率，增强经营的稳健性具有积极意义。公司将进一步发挥好大规模长线资金的优势，灵活运用多种综合金融工具和投资策略，持续加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施及价值型品种等领域投资力度。

　　银行股占70%实际仓位，

　　高股息策略延续

　　银行股作为高股息、高分红的典型代表，长期以来是险资的重点配置对象。从已经披露2024年年报的上市公司来看，截至2024年4季度，险资重仓的银行股中，以股份制银行居多。

　　剔除掉中国人寿和中国平安后，银行成为险资持仓市值最高的行业。截至2024年4季度末，险资现身14只银行股的前十大流通股东名单中，包括平安银行、浦发银行、民生银行、兴业银行、招商银行等。截至2024年4季度末，险资合计持有银行股市值超3666.01亿元，占实际持仓市值近70.25%。此外，险资在电气设备、电信服务、交通运输、食品饮料等行业持股市值均超百亿元。

　　某券商非银金融分析师向时代财经表示：“银行股的稳定性和高分红特性，与保险资金追求长期稳定收益的投资理念高度契合。这使得银行股在险资的资产配置中占据重要地位。”当前十年期国债收益率已跌破1.7%，传统固收资产难以覆盖险资负债成本。银行因为较高的股息率，形成罕见的收益安全垫。

　　从险资持仓市值排名前十的个股来看，银行股占据了7席，分别为平安银行、招商银行、浦发银行、民生银行、兴业银行、华夏银行、邮储银行；其余3家为中国电信、中国联通、贵州茅台。这一格局与2024年3季度末的相比变化不大。

　　数据显示，险资重仓的招商银行、邮储银行等标的，近三年股息支付率均稳定在30%以上。

　　除了上述持仓市值排名前十的个股，险资持仓市值较高的还有金风科技、中国石化、招商公路、上海医药、北京银行等，在2024年4季度末对这些股票的持股市值均超过30亿元。

　　在银行股内部，险资对不同银行的持仓市值也存在差异。其中，险资持有平安银行的市值居银行股首位，中国平安集团、平安人寿合计持仓市值1315.68亿元；紧随其后的是浦发银行，富德生命人寿持仓市值598.17亿元。此外，兴业银行、招商银行、民生银行、华夏银行等银行股，险资合计持仓市值也超过百亿元。

　　值得关注的是，中小银行正逐渐成为险资布局的新战场。国华人寿旗下产品在2024年第四季度加仓常熟银行3704.72万股，新进成为常熟银行前十大流通股东。有市场分析人士认为，中小银行在区域经济发展中具有独特的优势，随着经济的逐步复苏，中小银行的业绩增长潜力可能会得到进一步释放。

　　随着银行板块股价的波动，险资在银行股的布局上也呈现出有增有减的态势。2024年第四季度，中国人寿减持邮储银行3.04亿股，持仓市值减少12.30亿元。这已经是中国人寿连续三个季度减持邮储银行，2024年2-4季度合计减持近8.48亿股。而平安人寿则在2024年第四季度增持邮储银行1174.22万股，成为邮储银行第7大流通股东，这也是平安人寿连续第三个季度增持邮储银行。

　　有色金属成险资新战场，

　　三股新进超7000万股

　　2024年第4季度，保险资金在复杂市场环境中展现出灵活配置能力。数据显示，险资对234只个股实施加配，重点向石油石化、有色金属、电气设备、食品饮料等行业倾斜，同时收缩化工、交通运输等周期板块敞口。

　　在维持原有持股的基础上，2024年第4季度还加大对电信服务、石油石化、煤炭、钢铁等行业股的投资力度，约82只个股获险资增持。其中，增持幅度较大的案例受到关注。例如，中国人寿增持中国电信7143.47万股，瑞众人寿增持平煤股份2862.20万股。此外，险资对中国石化、华菱钢铁等个股的增持幅度也超过2000万股。

　　据时代财经统计，2024年第4季度险资新增重仓股173只。其中，有色金属板块成为险资调仓的重点领域，对神火股份、洛阳钼业、宏达股份这三只个股新进持仓数量均超过7000万股。

　　“有色金属板块在全球经济复苏和新能源产业发展的推动下，需求有望持续增长，同时部分金属品种的供应存在一定的不确定性，这使得险资加大了对该板块的布局。”上述券商非银金融分析师向时代财经表示。

　　在险资新增重仓股中，上海医药、神火股份、宇通客车、水晶广电、北京文化等个股，险资期末持仓市值均超过6亿元。新华保险及其附属子公司在2024年第4季度加仓了上海医药，跻身其前十大流通股东行列，持股仓值超34.05亿元；前海人寿分红保险产品、瑞众人寿以及中国人寿普通保险产品新进成为神火股份前十大流通股东，合计持仓市值近14.12亿元；太保寿险股票红利型产品则新进成为宇通客车前十大流通股东，持仓市值近10.08亿元。

　　在减持方面，险资减持较多的是非银金融、有色金属、交通运输、食品饮料等行业股，有19只个股被险资减持超过1000万股。其中，中国平安集团对中国平安减持1.31亿股；中国人寿对中国铝业减持6433.38万股，对双汇发展减持4295.13万股；平安人寿对唐山港减持了3007.02万股。

　　值得一提的是，4月8日国家金融监督管理总局发布《通知》，简化档位标准，将综合偿付能力位于[150%，200%）、[250%，300%）、高于350%的险企的权益投资比例上限上调5%，进一步拓宽权益投资空间。根据国金证券简单测算，预计当前人身险行业增配权益空间约2.56万亿元。

　　普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾向时代财经指出，在当前的环境下，保险资金发挥长期资金和“耐心资本”的优势，加大对权益资产的配置，助力资本市场的稳定与发展，支持国家战略产业布局与新质生产力的孵化，是保险资金运用的重要功能，也是保险行业自身资产负债匹配和穿越周期投资的长期需要。

　　“尤其近期美国挥舞关税‘大棒’，对全球贸易和金融市场造成巨大冲击，并引发股市剧烈波动。金融监管总局发布《通知》，尽管其中措施未必会立马体现在进入A股的增量资金上，但可及时向市场释放巨大信号，并与中央汇金公司的ETF增持操作以及央行承诺的再贷款流动性支持承诺举措一起，提振A股市场的信心。”周瑾表示。

　　周二日韩股市收盘集体下跌，日经指数收跌0.2%，报34，220.60点，受电子股拖累。韩国KOSPI指数收跌0.1%，报2486.64点。

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　　江苏吴中（维权）（600200.SH）面临的麻烦事正不断发酵。

　　江苏吴中孙公司因贷款逾期导致银行账户被冻结，而叠加此前公司因信披违规被立案调查等利空因素，公司融资能力下降，此后或对部分业务造成一定影响。

　　4月21日，江苏吴中发布公告，部分银行账户被冻结。公司及全资孙公司因贷款逾期，被冻结的银行账户共31个，被冻结资金合计265万元，占公司最近一期经审计净资产的0.15%。其中，公司被冻结账户14个，冻结资金18万元，销售公司被冻结账户17个，冻结资金247万元。公司当前逾期金额为2096万元，被冻结265万元，后续可能存在进一步被冻结的风险。

　　被冻结的主要原因是销售公司与南洋商业银行苏州分行之间的金融借款合同纠纷。销售公司在2024年8月7日与南洋银行签订了透支合同，透支额度为3000万元，其中2096万元逾期，南洋银行已向法院提起诉讼。

　　2025年2月26日晚间，当投资者们翘首以盼“童颜针”提振财报之际，公司发布因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案的公告。根据监管规定，若后续被认定触及重大违法强制退市情形，江苏吴中股票将被实施重大违法强制退市。

　　事件引发市场广泛关注和讨论。“投资者在贴吧等平台上表达了强烈的负面情绪，江苏吴中股价开盘即跌停。”

　　公司过往的不合规问题也被一一挖出。2020年6月，因公司对外发布信息不完整、风险提示不充分，公司及时任董秘被上交所予以监管关注。2020年12月，公司控股子公司江苏吴中医药集团有限公司苏州制药厂因生产注射用硫酸阿米卡星的行为系涉嫌生产劣质药，被江苏省药监局责令改正并合计罚没974.02万元。2021年8月，公司全资子公司响水恒利达科技化工有限公司经响水县人民检察院查明，为谋取不正当利益而触犯单位行贿罪。

　　随后，江苏吴中及其高管通过公告、媒体报道、投资者关系互动平台等渠道回应投资者关切，表示公司经营正常。在连续三天跌停后，公司股价暂停大幅下挫的势头。

　　2025年3月8日，第二声“惊雷”炸响——江苏吴中全资子公司收到起诉书，被追究刑事责任。根据公告，公司全资子公司江苏吴中进出口有限公司及时任法定代表人、董事长杨锋在2011年7月至2018年12月期间，协助林锡钦等人实施骗取出口退税，共取得出口退税额共计2.42亿元，通过收取平台服务费形式非法获利1600万余元。现衡东检察院以骗取出口退税罪（从犯）追究吴中进出口及杨锋刑事责任。

　　江苏吴中表示，本次诉讼尚未开庭审理，最终判决及后续执行结果存在不确定性，在诉讼审结之前，尚不能确定对公司本期利润或期后利润的影响。

　　而被公司视为“第二增长曲线”的AestheFill（艾塑菲）在中国大陆地区的独家销售代理权，也因爱美客（300896.SZ）的一则跨境收购事项而变得扑朔迷离。

　　自3月13日起，江苏吴中已发六则立案调查进展暨风险提示公告。根据公司业绩预告，2024年度预计实现盈利。若后续经中国证监会行政处罚认定的事实，触及《上海证券交易所股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形，公司股票将被实施重大违法强制退市。

　　两月时间内，曾因手握“童颜针”而变得炙手可热的江苏吴中到如今麻烦不断。今年以来，公司股价已下跌约50%。

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　　美银证券发布研报称，将裕元集团（00551）2025财年每股盈利预测下调8%，以反映首季度的失误及关税担忧下的订单前景疲弱，同时将目标价由15港元下调至14港元，维持“中性”评级。

　　美银证券表示，裕元首季度制造业业务销售额同比增长5.9%，表现符合预期，估计由销量及平均售价分别同比增长4%及2%所推动。然而，其毛利率未能达到管理层目标，包括印尼新生产线及越南新鞋面加工厂的产能提升速度低于预期，导致更多使用成本较高的加班和外包；员工数量录得同比高单位数百分比增长；以及各地区工资上涨推高劳动成本。该行认为，首季度毛利率未达标后，裕元2025财年每股盈利下调的风险正在增加。

　　指数时代加速到来，2024年国内被动指数基金规模达到3.96万亿元。如何改善指数投资者选不对、择不准、看不懂等现状，成为行业发力点。4月22日，蚂蚁基金发布一站式指数投资服务平台“指数+”，由多家机构提供更稳的宽基指数增强产品，双方联合共建更丰富的工具与服务，以满足不同投资者的长期配置需求。

　　指数基金凭借门槛低、分散透明、追踪清晰等优势，让更多大众投资者投得起、拿得住、赚得到。蚂蚁基金发布的场外指数投资者数据显示，截至2024年底，投资者平均持仓2000元，累计超1100万人开启指数基金定投，平均持有时长1239天。2024年投资者平均收益率为4.14%。

　　场内ETF规模爆发，场外指数投资空间大

　　近年来，我国指数市场快速发展。场内ETF成为指数行业第一轮爆发主力，而场外指数基金拥有更广泛的大众客群、更灵活的投资策略，投资热度还在不断走高。公开数据显示，蚂蚁基金最新的股票型指数基金保有规模已超过3200亿元。

　　然而，快速增长的规模和投资者的认知水平、收益预期仍存在落差。蚂蚁基金调研数据显示，投资者对于指数基金排前三的困惑是不知道何时选、选什么、看不懂，对指数基金的超额回报也有更高需求，其中，近4成基民不知道选什么。

　　记者上支付宝搜“指数”发现，在选宽基时，进入“追求年年增”专区，平台筛选了一批核心宽基指数增强基金，历史上每年都跑赢了追踪指数。这些基金还注重控制行业偏离度，降低增强收益的波动风险。而在选择行业指数基金时，有20多家基金公司的行业判断模型，呈现出板块潜力信号。

　　此外，平台还提供了丰富的工具和数据信息，清晰、全面呈现全球市场行情数据，并提供配置、定投等指数投资策略。

　　富国基金副总经理李笑薇认为，A股市场有获取超额收益的空间，指数增强基金结合了指数基金和主动基金的优势，能满足投资者对被动投资和超额收益的双重需求，场外个人投资者对其的需求潜力较大，是行业未来布局的方向。

　　机构加快布局指增基金，或成为下一个爆发点

　　Wind数据显示，2020年至2024年，全市场沪深300指数增强基金相比沪深300指数，平均每年多赚4.3%，但能够连续5年每年稳定跑赢沪深300指数的指增基金，仅有4成。记者注意到，多家机构已经在蚂蚁基金上布局了更稳的“年年增”宽基指增基金，以满足投资者的配置需求。

　　“当前A股市场，指数增强基金还有比较丰富的超额收益空间，未来大家比拼的并不是谁阶段性业绩更好，而是超额收益长期的可持续性和稳定性，背后需要对模型细节有更深入的思考和迭代。”博道基金量化投资总监杨梦表示。

　　根据兴证全球基金报告，截至2024年三季度末，国内指数增强基金规模突破2300亿元。今年以来，指数增强基金的发行数量还迎来爆发式增长。另据上海证券统计，今年以来，超78%指数增强基金跑赢了指数、获取超额收益，中证A500相关指数增强基金更是成为市场热门选择。

　　“在震荡上行和结构分化的市场环境中，指数增强基金超额收益既‘稳’且‘增’，能帮助投资者更好地分散配置，提升长期收益体感，”蚂蚁集团财富事业群副总裁郑艳兰认为，蚂蚁基金希望和行业一起打好“产品+服务+陪伴”三大基建，帮助投资者实现长钱长投。

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！

　　美国股市周一暴跌，1.4万亿美元市值蒸发，促使前摩根大通首席股票分析师、Fundstrat的执行合伙人TomLee将这一单日损失与美国的年度贸易逆差相提并论。

　　Lee在X上发帖称：“美国2024年的商品贸易逆差为1.2万亿美元。今天股票市值的损失相当于1“贸易逆差”。这凸显出白宫需要采取权宜之计来达成这些贸易协议。”

　　美国三大股指周一全新暴跌，标普500指数下跌2.36%，至5，158.20点，道琼斯工业平均指数下跌2.48%，纳斯达克100指数下跌2.46%。

　　在美国总统特朗普要求立即降息并批评美联储主席鲍威尔是“太迟先生”之后，人们再次担心美联储的独立性。特朗普声称“几乎没有通胀”，并警告说，如果美联储不及时采取行动，经济将放缓。

　　美元大幅走弱，美元指数跌至2022年初以来的最低水平。与此同时，另类资产飙升，SPDRGoldTrust上涨2.81%，比特币上涨2.42%。

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