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各区统一售后服务观看:123456。随着我国人民的生活水平日益提高,延禧攻略全文免费阅读 - 带你领略无与伦比的精彩瞬间,尽情享受每一刻的感动与欢乐!已成为人们日常生活中必不可少的电器,随着用户





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使企业在竞争异常激烈的家电市场中连续多年稳健发展,取得了良好的经济效益和社会效益。





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各地区修理中心服务目标:服务0缺陷,客户满意,

全国售后观看站点报修热线;





维修服务现场保护措施,保护客户财产:在维修现场,我们采取必要的保护措施,如铺设防尘布、穿戴鞋套等,确保客户财产不受损害。









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延禧攻略全文免费阅读 - 带你领略无与伦比的精彩瞬间,尽情享受每一刻的感动与欢乐!售后观看电话观看服务中心成立于2009年,
尊敬的用户,不论您有何种需求,只要您拨打我们的24小时统一观看服务热线:剩下的事情由我们来做。

1、我们的客户服务代表将会给您提供售后的咨询和解答!

2、我们会就近安排观看网点的优秀的服务按您约定的时间准时上门!

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4、服务最后会主动向您讲解产品使用常识,指导您的使用!





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延禧攻略全文免费阅读 - 带你领略无与伦比的精彩瞬间,尽情享受每一刻的感动与欢乐!售后观看电话观看服务承诺:

1严格按照修理序修理,保证修理质量。

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3服务热线24小时有人值勤,24小时内做出回应。修理车间前台接待节假日不休息,保证用户随到随修。

4建立修理准则,时成立抢修小组,可随时抵达现场抢修。

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6经我中心电器修理中心修理的机器一律实施保修,保修期为3个月,在保修期内如因观看或更换配件出现问题,我中心负责返修。

7客户在我中心修理过机器,可凭收费单据保修单在我公司再次修理此机器时,享受修理费半价待遇。

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美满生活,从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力,将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活,离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力,我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上,服务用户”,这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意,是我们的更终目标。一直以来,我们在产品、服务的质量不断提升,不遗余力。“有问必复、有诉必应,从优从速”是我们对观看中心的一贯要求,我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信,有要求,有追求,才会有成绩;有要求,有追求,客户才会满意;我们更加坚信,美满生活,从开始。





 公司拥有60多名持牌观看人员上门观看,随时待命,服务一步到位。我们以优质的售后服务,售后的观看水平,过硬的技能,合理的价格,良好的信誉,赢得顾客多年来的支持和信赖。面对未来我们深知顾客的需求和顾虑, 让顾客无后顾之忧.力求打造以质量求生存,以信誉求发展,一切为客户着想,一切为客户负责,客户满意是我们永远追求的目标,愿我们的服务能给广大市民带来方便。
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呼伦贝尔市(满洲里市、根河市、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、额尔古纳市、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、阿荣旗、扎兰屯市)

本溪市(本溪满族自治县、桓仁满族自治县、溪湖区、平山区、明山区、南芬区)

九江市(瑞昌市、濂溪区、都昌县、柴桑区、武宁县、湖口县、修水县、共青城市、德安县、彭泽县、浔阳区、永修县、庐山市)

漳州市(南靖县、长泰区、龙海区、平和县、云霄县、东山县、华安县、龙文区、漳浦县、诏安县、芗城区)

吉林市(昌邑区、船营区、龙潭区、永吉县、磐石市、丰满区、舒兰市、桦甸市、蛟河市)

金昌市(金川区、永昌县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、久治县、达日县、玛多县、甘德县)

南京市(玄武区、江宁区、浦口区、六合区、建邺区、鼓楼区、栖霞区、雨花台区、高淳区、秦淮区、溧水区)

常德市(临澧县、安乡县、鼎城区、石门县、桃源县、武陵区、澧县、津市市、汉寿县)

辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)

哈尔滨市(五常市、双城区、尚志市、巴彦县、宾县、道外区、道里区、木兰县、延寿县、方正县、通河县、南岗区、香坊区、呼兰区、平房区、阿城区、松北区、依兰县)

曲靖市(宣威市、罗平县、富源县、陆良县、麒麟区、会泽县、师宗县、马龙区、沾益区)

香港特别行政区

忻州市(五台县、偏关县、代县、神池县、五寨县、忻府区、静乐县、定襄县、保德县、河曲县、原平市、繁峙县、宁武县、岢岚县)

阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)

北京市(石景山区、房山区、门头沟区、怀柔区、海淀区、平谷区、丰台区、大兴区、密云区、西城区、昌平区、东城区、顺义区、延庆区、朝阳区、通州区)

安庆市(潜山市、太湖县、宿松县、望江县、怀宁县、大观区、宜秀区、桐城市、岳西县、迎江区)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)

泰州市(高港区、兴化市、泰兴市、海陵区、姜堰区、靖江市)

深圳市(罗湖区、福田区、龙岗区、光明区、南山区、坪山区、盐田区、宝安区、龙华区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

邯郸市(武安市、魏县、临漳县、涉县、肥乡区、邱县、永年区、峰峰矿区、鸡泽县、邯山区、曲周县、成安县、大名县、磁县、复兴区、馆陶县、丛台区、广平县)

郑州市(巩义市、中牟县、管城回族区、上街区、荥阳市、新密市、新郑市、中原区、惠济区、金水区、登封市、二七区)

湛江市(霞山区、赤坎区、吴川市、廉江市、麻章区、徐闻县、遂溪县、雷州市、坡头区)

大同市(左云县、广灵县、浑源县、天镇县、阳高县、云州区、平城区、灵丘县、新荣区、云冈区)

淮北市(杜集区、濉溪县、相山区、烈山区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

沧州市(河间市、泊头市、南皮县、肃宁县、海兴县、吴桥县、运河区、任丘市、黄骅市、献县、盐山县、青县、新华区、沧县、东光县、孟村回族自治县)

濮阳市(南乐县、濮阳县、清丰县、范县、台前县、华龙区)

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通化市(梅河口市、集安市、辉南县、通化县、东昌区、二道江区、柳河县)

滁州市(凤阳县、明光市、定远县、全椒县、琅琊区、天长市、来安县、南谯区)

柳州市(融安县、柳北区、城中区、三江侗族自治县、鹿寨县、鱼峰区、融水苗族自治县、柳江区、柳城县、柳南区)

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乐山市(沐川县、马边彝族自治县、沙湾区、井研县、夹江县、市中区、峨眉山市、犍为县、五通桥区、金口河区、峨边彝族自治县)

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银川市(贺兰县、金凤区、永宁县、灵武市、兴庆区、西夏区)

阿克苏地区(乌什县、库车市、新和县、阿瓦提县、阿克苏市、拜城县、柯坪县、温宿县、沙雅县)

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肇庆市(封开县、高要区、德庆县、鼎湖区、怀集县、四会市、广宁县、端州区)

泸州市(合江县、叙永县、纳溪区、龙马潭区、江阳区、泸县、古蔺县)

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兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、突泉县)

晋城市(泽州县、沁水县、高平市、陵川县、阳城县、城区)

舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)

雅安市(天全县、荥经县、芦山县、汉源县、宝兴县、名山区、雨城区、石棉县)

焦作市(中站区、温县、修武县、解放区、武陟县、博爱县、孟州市、山阳区、马村区、沁阳市)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

锦州市(凌海市、北镇市、太和区、黑山县、义县、古塔区、凌河区)

林芝市(工布江达县、巴宜区、米林市、波密县、察隅县、墨脱县、朗县)

盐城市(响水县、东台市、亭湖区、盐都区、阜宁县、大丰区、建湖县、射阳县、滨海县)

抚顺市(清原满族自治县、新宾满族自治县、顺城区、新抚区、抚顺县、望花区、东洲区)

朝阳市(北票市、双塔区、朝阳县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、凌源市)

池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)

攀枝花市(盐边县、仁和区、米易县、东区、西区)

安阳市(文峰区、安阳县、北关区、内黄县、龙安区、林州市、滑县、汤阴县、殷都区)

张掖市(山丹县、高台县、民乐县、甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县)

黄山市(屯溪区、黄山区、歙县、黟县、徽州区、休宁县、祁门县)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、商都县、兴和县、察哈尔右翼中旗、卓资县、集宁区、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼后旗、化德县、凉城县)

西安市(长安区、新城区、雁塔区、高陵区、阎良区、蓝田县、未央区、周至县、灞桥区、碑林区、鄠邑区、临潼区、莲湖区)

湖州市(吴兴区、长兴县、安吉县、南浔区、德清县)

泰安市(新泰市、岱岳区、东平县、宁阳县、泰山区、肥城市)

吉安市(峡江县、井冈山市、泰和县、吉州区、万安县、青原区、永丰县、新干县、遂川县、永新县、吉安县、安福县、吉水县)

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温州市(泰顺县、苍南县、龙港市、鹿城区、乐清市、永嘉县、文成县、瓯海区、洞头区、瑞安市、龙湾区、平阳县)

汉中市(佛坪县、留坝县、勉县、宁强县、城固县、略阳县、汉台区、南郑区、洋县、西乡县、镇巴县)

吕梁市(中阳县、临县、石楼县、交口县、文水县、方山县、岚县、汾阳市、交城县、柳林县、孝义市、离石区、兴县)

德州市(齐河县、乐陵市、武城县、庆云县、临邑县、夏津县、德城区、宁津县、禹城市、陵城区、平原县)

天津市(西青区、河东区、滨海新区、北辰区、津南区、蓟州区、南开区、静海区、东丽区、武清区、河西区、宁河区、河北区、和平区、宝坻区、红桥区)

重庆市(黔江区、涪陵区、南岸区、巫溪县、巴南区、垫江县、大渡口区、潼南区、大足区、江北区、铜梁区、北碚区、永川区、武隆区、城口县、渝北区、荣昌区、长寿区、酉阳土家族苗族自治县、九龙坡区、璧山区、綦江区、巫山县、奉节县、忠县、梁平区、合川区、江津区、渝中区、沙坪坝区、南川区、云阳县、秀山土家族苗族自治县、开州区、石柱土家族自治县、彭水苗族土家族自治县、万州区、丰都县)

伊春市(汤旺县、金林区、南岔县、丰林县、乌翠区、伊美区、友好区、铁力市、嘉荫县、大箐山县)

梅州市(五华县、丰顺县、蕉岭县、兴宁市、梅县区、大埔县、梅江区、平远县)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、贵定县、惠水县、平塘县、独山县、都匀市、荔波县、瓮安县、长顺县、三都水族自治县、福泉市、罗甸县)

六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)

石家庄市(高邑县、辛集市、深泽县、行唐县、平山县、井陉矿区、井陉县、赞皇县、桥西区、新乐市、无极县、栾城区、灵寿县、新华区、鹿泉区、正定县、赵县、裕华区、晋州市、藁城区、长安区、元氏县)

五指山市(万宁市、文昌市、昌江黎族自治县、定安县、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、东方市、屯昌县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、临高县、陵水黎族自治县)

毕节市(织金县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、赫章县、黔西市、七星关区、大方县)

宝鸡市(千阳县、陈仓区、岐山县、陇县、太白县、凤翔区、麟游县、扶风县、金台区、凤县、眉县、渭滨区)

长春市(德惠市、九台区、农安县、南关区、朝阳区、榆树市、公主岭市、双阳区、二道区、绿园区、宽城区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区)

厦门市(集美区、同安区、湖里区、翔安区、海沧区、思明区)

岳阳市(湘阴县、君山区、华容县、岳阳县、临湘市、岳阳楼区、汨罗市、平江县、云溪区)

葫芦岛市(南票区、龙港区、兴城市、连山区、建昌县、绥中县)

淄博市(临淄区、淄川区、周村区、博山区、高青县、沂源县、张店区、桓台县)

芜湖市(无为市、繁昌区、鸠江区、弋江区、湾沚区、镜湖区、南陵县)

徐州市(沛县、睢宁县、鼓楼区、新沂市、铜山区、泉山区、贾汪区、丰县、云龙区、邳州市)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

合肥市(庐阳区、巢湖市、庐江县、肥西县、肥东县、蜀山区、长丰县、瑶海区、包河区)

南平市(邵武市、松溪县、浦城县、延平区、光泽县、武夷山市、建阳区、政和县、建瓯市、顺昌县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、普安县、兴义市、望谟县、兴仁市、贞丰县、安龙县、册亨县)

潍坊市(高密市、潍城区、昌邑市、坊子区、青州市、奎文区、安丘市、昌乐县、诸城市、寒亭区、寿光市、临朐县)

昆明市(石林彝族自治县、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、官渡区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、西山区、嵩明县、安宁市、宜良县、晋宁区、五华区、富民县)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)

开封市(祥符区、龙亭区、鼓楼区、禹王台区、兰考县、通许县、顺河回族区、尉氏县、杞县)

贺州市(钟山县、八步区、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县)

三门峡市(灵宝市、卢氏县、湖滨区、渑池县、陕州区、义马市)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、三穗县、丹寨县、岑巩县、镇远县、麻江县、黎平县、榕江县、台江县、黄平县、剑河县、从江县、凯里市、锦屏县、天柱县、雷山县)

鄂尔多斯市(东胜区、准格尔旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、乌审旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、达拉特旗、康巴什区)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、且末县、博湖县、若羌县、尉犁县、库尔勒市、和静县、轮台县、和硕县)

西藏自治区

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗、五原县、临河区、乌拉特后旗、磴口县)

广元市(利州区、苍溪县、青川县、朝天区、剑阁县、昭化区、旺苍县)

白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县、江源区、浑江区、靖宇县)

清远市(连南瑶族自治县、清新区、连山壮族瑶族自治县、英德市、阳山县、清城区、连州市、佛冈县)

无锡市(锡山区、江阴市、滨湖区、宜兴市、梁溪区、惠山区、新吴区)

广州市(花都区、增城区、海珠区、越秀区、从化区、南沙区、荔湾区、天河区、白云区、番禺区、黄埔区)

江门市(新会区、江海区、台山市、恩平市、蓬江区、开平市、鹤山市)

汕尾市(海丰县、陆丰市、城区、陆河县)

沈阳市(辽中区、沈河区、新民市、沈北新区、和平区、康平县、浑南区、法库县、大东区、铁西区、苏家屯区、皇姑区、于洪区)

通辽市(科尔沁左翼中旗、库伦旗、扎鲁特旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、科尔沁区、奈曼旗)

宁夏回族自治区

云浮市(罗定市、云城区、新兴县、云安区、郁南县)

上海市(浦东新区、静安区、崇明区、青浦区、嘉定区、宝山区、黄浦区、金山区、徐汇区、虹口区、长宁区、普陀区、松江区、闵行区、奉贤区、杨浦区)

包头市(昆都仑区、土默特右旗、东河区、白云鄂博矿区、石拐区、固阳县、青山区、九原区、达尔罕茂明安联合旗)

上饶市(玉山县、余干县、德兴市、万年县、婺源县、弋阳县、广丰区、信州区、鄱阳县、铅山县、横峰县、广信区)

新余市(分宜县、渝水区)

咸宁市(咸安区、嘉鱼县、崇阳县、通城县、通山县、赤壁市)

济宁市(微山县、邹城市、汶上县、金乡县、任城区、嘉祥县、兖州区、梁山县、鱼台县、曲阜市、泗水县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、都兰县、茫崖市、德令哈市、乌兰县、格尔木市)

德阳市(广汉市、罗江区、绵竹市、旌阳区、什邡市、中江县)

枣庄市(市中区、滕州市、山亭区、台儿庄区、峄城区、薛城区)

南阳市(西峡县、方城县、卧龙区、宛城区、社旗县、内乡县、淅川县、南召县、唐河县、新野县、镇平县、邓州市、桐柏县)

西宁市(大通回族土族自治县、城西区、湟源县、城东区、湟中区、城北区、城中区)

襄阳市(襄城区、保康县、襄州区、宜城市、谷城县、枣阳市、老河口市、樊城区、南漳县)

锡林郭勒盟(正镶白旗、多伦县、锡林浩特市、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、太仆寺旗、镶黄旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、正蓝旗)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)

巴中市(南江县、恩阳区、通江县、平昌县、巴州区)

嘉峪关市

淮安市(盱眙县、涟水县、淮安区、清江浦区、淮阴区、金湖县、洪泽区)

临汾市(乡宁县、翼城县、浮山县、尧都区、隰县、吉县、大宁县、永和县、洪洞县、襄汾县、安泽县、古县、蒲县、曲沃县、侯马市、霍州市、汾西县)

六安市(裕安区、金安区、舒城县、叶集区、霍邱县、金寨县、霍山县)

大庆市(林甸县、红岗区、让胡路区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、龙凤区、大同区、肇州县)

铁岭市(开原市、昌图县、银州区、清河区、调兵山市、铁岭县、西丰县)

商丘市(虞城县、梁园区、夏邑县、永城市、睢阳区、柘城县、宁陵县、睢县、民权县)

来宾市(金秀瑶族自治县、兴宾区、武宣县、象州县、合山市、忻城县)

凉山彝族自治州(会理市、昭觉县、普格县、美姑县、金阳县、木里藏族自治县、布拖县、甘洛县、冕宁县、会东县、西昌市、德昌县、喜德县、宁南县、盐源县、雷波县、越西县)

榆林市(神木市、吴堡县、佳县、定边县、绥德县、靖边县、清涧县、府谷县、横山区、子洲县、榆阳区、米脂县)

丽江市(古城区、永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县)

漯河市(舞阳县、源汇区、郾城区、召陵区、临颍县)

衡水市(故城县、桃城区、饶阳县、冀州区、阜城县、安平县、武强县、枣强县、景县、深州市、武邑县)

赤峰市(敖汉旗、林西县、巴林左旗、元宝山区、红山区、喀喇沁旗、巴林右旗、翁牛特旗、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、松山区)

孝感市(应城市、孝南区、安陆市、汉川市、云梦县、孝昌县、大悟县)

连云港市(海州区、赣榆区、灌云县、灌南县、连云区、东海县)

鞍山市(千山区、台安县、铁西区、岫岩满族自治县、海城市、立山区、铁东区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

周口市(郸城县、扶沟县、商水县、淮阳区、鹿邑县、项城市、沈丘县、川汇区、西华县、太康县)

崇左市(扶绥县、凭祥市、宁明县、天等县、龙州县、江州区、大新县)

马鞍山市(花山区、和县、含山县、雨山区、当涂县、博望区)

  考虑到市场波动加剧,张坤、史博、吴远怡等明星基金经理在今年一季度显著强化了策略的对冲操作。

  张坤、史博、吴远怡等明星基金经理管理的基金产品发布的一季度报告显示,基金经理大幅度增加基于自由现金流的选股策略,并通过持仓组合中不同品种之间对冲的模式来应对市场的短期波动。

  基于市场可能在未来一段时间面临的潜在短期波动风险,相关明星基金经理认为后续策略应坚持投资纪律,以自由现金流为基础,结合性价比、国产替代等因素,利用本土的境内视角挖掘被海外定价忽视的股票机会。

  自由现金流折射企业内在价值

  张坤管理的多只基金产品今日发布2025年一季度报告显示,这位明星基金经理在今年第一季度期间,将互联网、能源与消费作为其最主要的持仓对象,尤其在商业模式反映为2C端模式的相关公司。

  在易方达亚洲精选基金QDII持仓中,具体前十大重仓股主要包括腾讯控股、阿里巴巴、中国海洋石油、富途控股、普拉达、华住集团以及韩国三星等,这些重仓股的商业模式均以个人消费者业务作为估值和高毛利率业务的核心。在易方达亚洲精选基金的十大重仓股中,完全指向2B端模式的股票只有台积电、韩国SK集团以及阿斯麦公司。

  根据该基金产品披露的地区仓位分布,截至今年3月末,港股市场仓位占比为46.48%,美国市场仓位占比为34.07%,韩国市场仓位占比为12.43%。行业仓位的情况看,信息技术为易方达亚洲精选基金的第一大仓位,该赛道股票的合计占比为39.75%,非必需消费仓位占比为28.20%,电信服务行业仓位占比为9.84%,这意味着按泛科网赛道的仓位合并计算,张坤管理的这只公募QDII在科网赛道的合计仓位占比达到49%,这显示出张坤在海外市场投资中的选股偏好与A股市场略有不同。

  张坤在基金一季度定期报告中指出,市场对2025年的经济仍有较大分歧,基金经理也难以对此做出高确信度的判断。然而,如果自下而上观察,看到部分行业的竞争格局正在改善,企业家的预期也更加理性,企业的经营质量不断改善,利润率、周转率、自由现金流等指标不断变好,部分企业家的资本配置能力也有所提升,能够更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的优劣,回报股东的决心也不断增强。考虑到地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声,一系列提振消费的政策也有托底作用,在这种情况下,投资者与其纠结于经济,不如把着眼点放在企业上。

  这位明星基金经理强调,毕竟,股票的收益率是由企业的收益率决定的,拉长来看应该大致相当于企业的ROE水平。过去几年发生的股票收益率连续低于企业ROE水平的现象,不会长期持续下去,因此将专注于寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司。这些公司能在加深护城河的同时,远期能为股东创造出显著更多的自由现金流,希望在自己的能力圈内,发现并持有少数这样的公司,来分享这些公司的经营收益。无论何时,基金所持有的公司都在不断创造自由现金流,这些不断积累的自由现金流将积累到企业的内在价值上,而企业内在价值的不断提升最终将会投射为企业长期的市值增长。

  规避情绪偏好引发的高估值风险

  明星基金大佬史博管理的南方港股创新视野基金22日也披露了第一季度报告,截至今年3月末,史博在该基金产品上的核心重仓股包括巨子生物、美图公司、泡泡玛特、小米集团、东阳光长江药业、石药集团等。值得一提的是,史博所管理的这只基金覆盖的品种大多持仓时间较长,该基金自2023年9月以来一直持仓巨子生物,其在这只化妆品医美赛道股上累计投资获利已达到1.23倍。自2024年3月开始,史博也一直将拥有海量女性用户的美图公司作为其隐形重仓股或重仓股,其在该股上的累计投资收益也接近翻倍。

  截至今年3月末,消费为史博在港股市场上的第一大行业仓位,占比为27.6%,通讯与科技的占比分别为20%、16%。此外,虽然医疗保健赛道尚未进入南方港股创新视野基金的前十大股票名单,但史博可能将相关品种作为隐形重仓股,截至目前他在这只基金上持仓的医疗保健赛道仓位合计占比约为6.64%。

  史博分析今年港股市场投资时指出,港股市场定价机制呈现双轮驱动特征:一方面受中国经济基本面如GDP增速、企业盈利等因素主导,另一方面受全球流动性环境如美联储政策、美元指数等显著影响。过去四个完整财年(2021-2024)的国际资本对中国资产持续维持低配状态,MSCI中国指数在全球配置中的权重较基准存在15%~20%的系统性偏离。而在今年前三个月中,恒生指数受底层科技创新如DeepSeek等利好刺激,累计上涨较多,市场整体出现估值修复迹象。当前港股整体估值处于历史中枢附近,较A股和美股仍有明显折价优势。

  在他看来,短期港股科技股在经历阶段性上涨后已积累了一定回调压力。考虑到当前市场波动加剧,史博建议投资者保持严格的纪律性操作,重点关注具备业绩支撑的核心资产和高股息防御标的。尽管短期市场情绪可能延续分化,但从中长期视角看,全球科技产业呈现“美国引领基础研究、中国擅长应用落地”的差异化格局,港股市场在全球资产配置中的性价比正在逐步显现,特别是在政策预期强化和经济复苏深化的背景下,具备创新优势和产业升级潜力的领域值得持续跟踪。

  史博强调,南方港股创新视野基金的投资策略偏向长期价值投资,注重估值与企业成长的匹配性,同时规避短期市场情绪驱动的高估值风险。后续将坚持投资纪律,以自由现金流为基础,结合性价比、行业地位、政策红利、国产替代等因素,通过组合管理对冲波动,并利用境内视角挖掘被海外定价忽视的机会。未来持续聚焦科技消费、精选现金流优质标的、集中持仓+组合对冲控波动、估值驱动择时、长期持有成长股。

  持仓偏好非拥挤类成长标的

  明星基金经理吴远怡管理的广发成长领航基金披露的2025年第一季度报告显示,晶品特装、新意网、军信股份、美图公司在一季度末成为该只基金的新重仓股,分列第三大股票、第四大股票、第七大股票和第十大股票。

  值得一提的是,港股市场为这只A股基金产品带来显著的业绩增厚,截至目前,广发成长领航基金在今年内的收益率达到38%,其中,吴远怡所挖掘的港股上市公司新意网、美图公司、泡泡玛特、老铺黄金等港股重仓股,在其所管基金产品的业绩贡献中居于前列,其中新加入基金持仓的美图公司,今年以来的股价涨幅超过60%。

  对公募基金经理而言,由于AI技术竞争进入白热化,科技互联网公司新一轮的资本开支会让哪些公司受益?这本身就是一个投资逻辑。吴远怡买入AI赛道的美图公司的同时,显然也注意到互联网公司在AI技术上的资本开支正在大举增加,无论是美图公司抑或阿里巴巴、腾讯、字节跳动等,他们所推出的AI模型将为IDC数据中心设备和服务带来新机遇。而基金经理所重仓的新意网集团为中国香港地区最大的数据中心服务商,这不仅体现出对AI赛道卖铲子公司的反手布局,也在相当程度上展现出基金经理在AI赛道中的持仓对冲策略。

  吴远怡在一季度报中指出,2025年一季度,资本市场整体呈现震荡态势。在此期间,科技领域的发展亮点频出。伴随国产大模型技术迎来质的飞跃,人工智能产业链日臻完善,以DeepSeek为代表的国产科技力量强势崛起。模型技术的进步,为人形机器人产业带来显著革新,人形机器人动作协调性和灵活性有了显著的进步,成为市场中亮眼的新成长投资方向。

  他认为,新能源以及军工赛道也值得关注,从产业长远发展趋势来看,新能源行业在经历了一段时间的低谷后,产业底部已然显现。当下,业内企业正积极构建产业联盟,借助各方资源优势,在技术研发、市场拓展等方面展开深度合作,助力新能源行业迈向新的发展阶段。与此同时,军工行业在过去三四年的调整中,优化了内部结构,如今订单量显著改善,行业活力进一步被激发。基金始终聚焦成长股领域,致力于捕捉时代变革中的投资机遇,面对新消费板块诸如“谷子经济”、国潮等新业态的蓬勃兴起,未来将挖掘其中丰富的细分投资机会,精选具有潜力的成长型企业进行投资,与企业共同成长,力求让投资者分享时代变革所孕育的丰厚资本利得。

  金佰利(KMB)周二大幅下调了其年度利润预期,这家舒洁纸巾制造商警告称,美国总统唐纳德・特朗普的广泛贸易关税将推高其供应链成本。

  该公司现在预计,以不变货币计算,2025年调整后每股收益将持平或为正,而此前其预期利润增长处于中高个位数百分比范围。

  该公司股价在盘前交易中下跌了约3%。

  金佰利首席执行官许麦可表示:“与今年年初的预期相比,当前环境将意味着我们全球供应链的成本增加。”不过,他也表示,公司将能够随着时间的推移抵消这些成本。

  特朗普加大了对美国主要贸易伙伴的商品和许多核心产品征收进口税的力度,预计这将导致美国消费者面临物价大幅上涨。

  金佰利销售卫生巾、尿布和婴儿湿巾,公司高管此前曾表示,其绝大多数产品在国内生产,从加拿大、墨西哥和中国进口的产品占其美国销售商品成本的不到10%。

  截至3月31日的第一季度,降价和需求放缓导致其最大的北美部门收入下降3.9%,而国际个人护理产品销售额暴跌8.9%。

  该公司已退出美国自有品牌尿布业务,以专注于其核心个人护理技术,如用于卫生巾的技术。去年,该公司启动了业务重组以控制成本。

  根据路孚特(LSEG)汇编的数据,这家总部位于得克萨斯州欧文市的消费品制造商季度销售额低于分析师预期,大幅下降6%至48.4亿美元,而分析师预期为48.8亿美元。

  经调整后,该公司每股收益为1.93美元,高于分析师预期的1.89美元。

  金佰利是本季度首批公布业绩的美国消费品制造商之一,这有助于了解不断升温的全球贸易战如何影响该行业。行业领头羊宝洁公司定于周四公布季度收益。

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