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鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

成都市(温江区、武侯区、锦江区、彭州市、邛崃市、金堂县、金牛区、新津区、青白江区、蒲江县、新都区、龙泉驿区、简阳市、青羊区、都江堰市、大邑县、崇州市、双流区、郫都区、成华区)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、砚山县、文山市、广南县、西畴县、富宁县、马关县、丘北县)

莆田市(涵江区、荔城区、秀屿区、城厢区、仙游县)  怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县)

汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)

贵阳市(观山湖区、云岩区、花溪区、白云区、息烽县、清镇市、乌当区、修文县、开阳县、南明区)

沈阳市(新民市、苏家屯区、沈北新区、于洪区、浑南区、法库县、皇姑区、辽中区、沈河区、和平区、铁西区、大东区、康平县)

枣庄市(山亭区、市中区、薛城区、台儿庄区、滕州市、峄城区)  台州市(天台县、路桥区、黄岩区、临海市、仙居县、三门县、玉环市、椒江区、温岭市)

许昌市(长葛市、魏都区、禹州市、建安区、襄城县、鄢陵县)

东莞市

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

铜仁市(沿河土家族自治县、江口县、万山区、德江县、石阡县、思南县、松桃苗族自治县、碧江区、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县)

温州市(瑞安市、乐清市、瓯海区、文成县、鹿城区、泰顺县、龙湾区、永嘉县、洞头区、平阳县、龙港市、苍南县)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)

儋州市

哈尔滨市(尚志市、通河县、方正县、呼兰区、南岗区、巴彦县、延寿县、五常市、宾县、阿城区、平房区、道里区、依兰县、木兰县、道外区、双城区、松北区、香坊区)

大庆市(大同区、萨尔图区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、肇源县、林甸县、肇州县、龙凤区)

盐城市(射阳县、东台市、响水县、滨海县、建湖县、盐都区、大丰区、阜宁县、亭湖区)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

龙岩市(上杭县、漳平市、连城县、武平县、长汀县、永定区、新罗区)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

贺州市(昭平县、钟山县、富川瑶族自治县、平桂区、八步区)

双鸭山市(尖山区、四方台区、友谊县、饶河县、宝清县、岭东区、宝山区、集贤县)

苏州市(相城区、吴中区、常熟市、吴江区、太仓市、虎丘区、昆山市、张家港市、姑苏区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和硕县、轮台县、且末县、博湖县、若羌县、尉犁县、和静县、焉耆回族自治县)

常州市(金坛区、武进区、钟楼区、溧阳市、天宁区、新北区)

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凉山彝族自治州(宁南县、金阳县、布拖县、普格县、雷波县、会东县、越西县、会理市、美姑县、甘洛县、盐源县、德昌县、西昌市、昭觉县、木里藏族自治县、冕宁县、喜德县)

通化市(柳河县、通化县、梅河口市、辉南县、二道江区、东昌区、集安市)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县)

石河子市(铁门关市、双河市、新星市、阿拉尔市、胡杨河市、图木舒克市、昆玉市、五家渠市、可克达拉市、北屯市、白杨市)  泉州市(德化县、南安市、永春县、鲤城区、洛江区、安溪县、丰泽区、惠安县、石狮市、金门县、晋江市、泉港区)

甘孜藏族自治州(甘孜县、德格县、炉霍县、色达县、稻城县、康定市、丹巴县、道孚县、得荣县、九龙县、石渠县、雅江县、白玉县、巴塘县、泸定县、乡城县、新龙县、理塘县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、恩施市、来凤县、建始县、利川市、宣恩县、巴东县、咸丰县)

沧州市(任丘市、海兴县、河间市、献县、运河区、新华区、沧县、东光县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、孟村回族自治县、黄骅市、青县、泊头市)湘潭市(韶山市、湘潭县、岳塘区、湘乡市、雨湖区)

鹤壁市(淇滨区、浚县、山城区、淇县、鹤山区)  西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

大连市(庄河市、沙河口区、金州区、旅顺口区、西岗区、长海县、甘井子区、普兰店区、中山区、瓦房店市)

钦州市(钦南区、钦北区、灵山县、浦北县)永州市(冷水滩区、东安县、新田县、蓝山县、江永县、双牌县、零陵区、宁远县、道县、江华瑶族自治县、祁阳市)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、盈江县、陇川县、梁河县)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、施秉县、锦屏县、雷山县、天柱县、麻江县、镇远县、丹寨县、三穗县、岑巩县、凯里市、台江县、黄平县、黎平县、榕江县、剑河县)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、荔波县、都匀市、福泉市、罗甸县、瓮安县、贵定县、长顺县、龙里县、三都水族自治县、独山县、平塘县)

白城市(镇赉县、洮北区、洮南市、大安市、通榆县)

宁波市(北仑区、象山县、镇海区、鄞州区、余姚市、奉化区、宁海县、江北区、海曙区、慈溪市)

五指山市(定安县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、临高县、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、东方市、万宁市、陵水黎族自治县、琼海市、文昌市、澄迈县)

淮安市(淮阴区、盱眙县、清江浦区、涟水县、淮安区、金湖县、洪泽区)

昭通市(彝良县、巧家县、盐津县、鲁甸县、水富市、昭阳区、威信县、永善县、镇雄县、绥江县、大关县)

黄山市(歙县、黟县、祁门县、屯溪区、休宁县、徽州区、黄山区)

威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)

黄石市(西塞山区、黄石港区、下陆区、阳新县、大冶市、铁山区)

澳门特别行政区

海南藏族自治州(贵南县、贵德县、共和县、同德县、兴海县)

益阳市(资阳区、赫山区、沅江市、安化县、南县、桃江县)

清远市(阳山县、清城区、清新区、英德市、连州市、连南瑶族自治县、佛冈县、连山壮族瑶族自治县)

邢台市(临城县、广宗县、巨鹿县、任泽区、襄都区、南和区、内丘县、信都区、南宫市、威县、清河县、隆尧县、沙河市、平乡县、新河县、宁晋县、柏乡县、临西县)

随着业绩窗口逐渐打开，五大发电集团的主要上市主体2024年年报已悉数出炉。

Wind数据统计显示，这五家上市公司中三家减收增利，但盈利增速均超过20%，净利润总和340.37亿元，较2023年同期大增47.79%。

业绩TOP1：华能国际

2024年，五大电力上市公司中四家营收突破千亿，一家盈利突破百亿。

其中，华能国际以营收2455.51亿元、盈利101.35亿元业绩登顶；国电电力位居其后，实现营收1791.82亿元、盈利98.31亿元。

华能国际表示，盈利增加主要是由于煤炭采购均价同比下降8.27%，带动火电机组税前利润增至71.38亿元，同比增加67.04亿元。

与此同时，绿色低碳发展积极推进，风电、光伏可控发电装机容量分别新增264.58万千瓦、677.2万千瓦，为华能国际贡献税前利润67.72亿元、27.25亿元，较上年同期分别上升14.5%、33.3%。

营收增速TOP1：中国电力

就营收增速看，2024年只有中国电力（国家电投集团控股）、大唐发电两家实现正增长。

得益于水电发电量提升及可再生能源装机容量上行，去年中国电力发电量、售电量同比双增，推动营业总收入同比增长22.48%，在五大电力上市公司中表现居首。

值得注意的是，中国电力、大唐发电的营收增速远不及自身盈利增速；就其他上市公司看，华能国际、华电国际、国电电力也都存在减收增利的情况。

国诚投资首席分析师付少琪告诉记者，2024年上网电价普遍下滑，致使发电企业营业收入下降。

以华能国际为例，2024年国内各运行电厂平均上网结算电价494.26元/兆瓦时，同比下降2.85%，使该公司合计减收58.06亿元。

盈利增速TOP1：大唐发电

不同于营收增速表现，在盈利成长性上，五大电力上市公司均呈现出较强的增长能力。

归母净利润增速前三甲中，大唐发电同比增幅高达229.7%，国电电力、华电国际分别位列第二、第三位，同比增幅分别达75.29%、26.11%。

年报显示，燃料成本大幅下降、水电盈利超预期修复、清洁能源规模化扩张是上述公司利润攀升的共同原因。其中，煤价走低驱动发电企业燃料成本下降3%~8%，成为2024年发电企业业绩增厚的主要推手。

公开资料显示，受供应端国内原煤产量增长、进口煤供应量创新高、需求侧煤炭消费增速放缓等影响，去年煤价波动下行，秦皇岛5500大卡动力煤全年成交均价同比下滑约11%，让以火力发电为主的五大发电企业尤为受益。

净资产收益率TOP1：国电电力

作为上市公司长期赚钱能力和股东收益水平的体现，净资产收益率(ROE)在二级市场上同样备受关注。

在五大电力上市公司中，国电电力净资产收益率最高，达到18.76%，较其他四家高出10余个百分点。

在业内看来，净资产收益率水平高，通常意味着上市公司盈利能力强、成长潜力大、资金吸引力强。不过，就此次国电电力业绩表现看，其盈利大增却主要来自非经常性损益。

国电电力公告，2024年利润上行，一是因为转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司贡献投资收益；二是联营企业投资收益增加。扣除非经常性损益后，公司归母净利润降至46.66亿元，同比下降4.2%。

资产负债率情况TOP1：华电国际

电力项目建设通常需要大量资金投入，且投资回收期较长，因此企业往往要通过负债满足资金需求，使得行业资产负债率一般较高。

当前，五大电力上市公司的资产负债率整体在60%~75%之间，处于行业中游水平。就具体企业看，华电国际资产负债率最低，为61.55%。

“资产负债率在60%~75%对于电力企业来说是可以接受的范围，只要保持良好的盈利能力和偿债能力，就能够应对债务压力。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣指出。

郭一鸣分析，2024年华电国际盈利能力增强，通过优化债务结构及资产证券化运作降低了资产负债率。在行业面临不确定性、市场竞争激烈时，负债率较低更有助于企业抵御风险，保持财务稳健。

清洁能源装机TOP1：中国电力

新能源规模有序扩张不仅有利于上市公司优化能源结构，加速低碳转型，更在财务指标上增量增利。

截至2024年底，五大电力上市公司清洁能源装机占比均超过20%。其中中国电力清洁能源合并装机容量3957.09万千瓦，在总装机规模中占比超80%，较2023年提升4.73个百分点。

据年报披露，当前，中国电力新能源收入占总收入的比重已达六成。2024年，该公司风电、光伏发电板块盈利持续增长，分别实现31.8亿元、17.2亿元，贡献75%的全年利润；与此同时，储能业务盈利同比上行133%，有望持续释放增长潜力。

国海证券公用事业行业负责人钟琪认为，2024年中国电力风电、光伏利润分别同比上升2.1%、14.4%，主要是因为上网电量同比增加41.9%、60.4%。展望2025年，随着风电装机持续贡献成长性，该公司有望实现营收551亿元、盈利40亿元。

记者：衣韵潼赵坤

编辑：孔欣慰