人体模特照片,实现自我价值的五个关键步骤

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乐山市(市中区、马边彝族自治县、五通桥区、金口河区、沐川县、峨眉山市、井研县、犍为县、夹江县、沙湾区、峨边彝族自治县)

金华市(东阳市、浦江县、金东区、武义县、磐安县、永康市、兰溪市、婺城区、义乌市)

雅安市(雨城区、宝兴县、芦山县、名山区、荥经县、汉源县、石棉县、天全县)

太原市(迎泽区、晋源区、清徐县、小店区、阳曲县、古交市、尖草坪区、杏花岭区、娄烦县、万柏林区)  三沙市(南沙区、西沙区)

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

鸡西市(鸡东县、虎林市、密山市、恒山区、麻山区、城子河区、梨树区、鸡冠区、滴道区)

福州市(永泰县、马尾区、台江区、罗源县、连江县、鼓楼区、长乐区、仓山区、闽侯县、福清市、闽清县、平潭县、晋安区)

黄石市(阳新县、大冶市、下陆区、黄石港区、西塞山区、铁山区)  安阳市(林州市、安阳县、文峰区、龙安区、北关区、汤阴县、滑县、殷都区、内黄县)

连云港市(东海县、海州区、连云区、赣榆区、灌南县、灌云县)

濮阳市(南乐县、濮阳县、清丰县、范县、华龙区、台前县)

香港特别行政区

湖州市(南浔区、吴兴区、安吉县、德清县、长兴县)

甘南藏族自治州(碌曲县、舟曲县、临潭县、迭部县、卓尼县、玛曲县、合作市、夏河县)

广州市(番禺区、海珠区、天河区、从化区、荔湾区、增城区、花都区、黄埔区、越秀区、白云区、南沙区)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、龙城区、凌源市、双塔区、北票市、朝阳县)

渭南市(临渭区、蒲城县、白水县、合阳县、潼关县、华州区、大荔县、富平县、韩城市、华阴市、澄城县)

本溪市(南芬区、平山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区、明山区)

防城港市(港口区、东兴市、上思县、防城区)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、突泉县、扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)

长治市(潞城区、潞州区、武乡县、沁源县、黎城县、上党区、襄垣县、壶关县、长子县、平顺县、沁县、屯留区)

吴忠市(盐池县、红寺堡区、同心县、青铜峡市、利通区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、陇川县、瑞丽市、芒市)

衡水市(武邑县、深州市、故城县、安平县、景县、武强县、饶阳县、阜城县、桃城区、枣强县、冀州区)

周口市(扶沟县、郸城县、沈丘县、鹿邑县、太康县、项城市、西华县、商水县、川汇区、淮阳区)

呼伦贝尔市(阿荣旗、根河市、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、牙克石市、陈巴尔虎旗)

石河子市(新星市、胡杨河市、可克达拉市、双河市、阿拉尔市、昆玉市、铁门关市、图木舒克市、白杨市、北屯市、五家渠市)

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酒泉市(肃州区、金塔县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、瓜州县)

萍乡市(莲花县、芦溪县、上栗县、湘东区、安源区)

洛阳市(西工区、洛宁县、新安县、洛龙区、嵩县、涧西区、汝阳县、瀍河回族区、偃师区、老城区、伊川县、宜阳县、孟津区、栾川县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)  池州市(石台县、贵池区、东至县、青阳县)

自贡市(大安区、沿滩区、自流井区、富顺县、荣县、贡井区)

扬州市(宝应县、高邮市、江都区、广陵区、仪征市、邗江区)

南通市(通州区、启东市、海安市、海门区、如皋市、如东县、崇川区)马鞍山市(雨山区、花山区、含山县、和县、博望区、当涂县)

宜昌市(枝江市、点军区、远安县、兴山县、宜都市、长阳土家族自治县、猇亭区、秭归县、当阳市、西陵区、夷陵区、伍家岗区、五峰土家族自治县)  黔南布依族苗族自治州(罗甸县、龙里县、独山县、长顺县、都匀市、惠水县、荔波县、平塘县、贵定县、三都水族自治县、福泉市、瓮安县)

佛山市(禅城区、顺德区、南海区、高明区、三水区)

邯郸市(鸡泽县、磁县、广平县、涉县、肥乡区、曲周县、馆陶县、临漳县、大名县、永年区、成安县、复兴区、邱县、魏县、武安市、丛台区、峰峰矿区、邯山区)

汉中市(勉县、略阳县、洋县、留坝县、宁强县、镇巴县、南郑区、汉台区、佛坪县、城固县、西乡县)金昌市(永昌县、金川区)

南阳市(新野县、内乡县、邓州市、方城县、淅川县、卧龙区、西峡县、社旗县、宛城区、唐河县、南召县、桐柏县、镇平县)

盐城市(建湖县、滨海县、大丰区、阜宁县、响水县、盐都区、射阳县、亭湖区、东台市)

榆林市(佳县、绥德县、神木市、府谷县、榆阳区、吴堡县、清涧县、子洲县、定边县、横山区、靖边县、米脂县)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)

绍兴市(新昌县、诸暨市、柯桥区、嵊州市、越城区、上虞区)

新余市(渝水区、分宜县)

菏泽市(定陶区、曹县、鄄城县、成武县、单县、牡丹区、郓城县、东明县、巨野县)

吕梁市(临县、中阳县、石楼县、兴县、柳林县、交城县、交口县、文水县、离石区、汾阳市、岚县、孝义市、方山县)

泰州市(泰兴市、海陵区、靖江市、高港区、姜堰区、兴化市)

梅州市(丰顺县、平远县、兴宁市、大埔县、梅县区、蕉岭县、五华县、梅江区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

云浮市(新兴县、云安区、云城区、郁南县、罗定市)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、二连浩特市、镶黄旗、多伦县、正蓝旗、苏尼特右旗、正镶白旗)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、天峻县、乌兰县、德令哈市、格尔木市、茫崖市)

商丘市(永城市、睢阳区、宁陵县、睢县、梁园区、民权县、柘城县、虞城县、夏邑县)

曲靖市(师宗县、马龙区、麒麟区、富源县、陆良县、会泽县、罗平县、沾益区、宣威市)

　　就在前几天，3月份的金融数据发布了。

　　本期《股债怎么配》就详细为大家基于数据解析下最新的基本面情况；同时，也清晰明了地分析一下债市目前处于什么阶段，帮大家划下未来市场关注的重点。

　　本次数据表现如何？

　　近期公布了两个核心数据：1）3月金融数据；2）3月出口数据。

　　我们认为，主要有以下几个重点：

　　-信贷：新增人民币贷款36400亿元，Wind市场预期29250亿元，超预期乐观；

　　-社融：社会融资规模58879亿元，wind47300亿元，超预期乐观；

　　-货币：M2同比7.0%，与前值和市场预期持平；M1同比1.6%，前值0.1%，显著好转；

　　-出口：3月出口同比增长12.4%，环比增长46%，明显好于季节性增长；出口金额也处于历史同期的最高位，3月出口表现偏强。

　　站在咱们稳健投资者（债基、理财投资者）的角度来说，如果基本面数据偏弱，那么市场避险需求会增加、央行降息概率会增加，这些可能对于债券类资产都有比较强的支撑。

　　而从3月份数据看，很多维度的基本面数据都有超预期表现，因此，实际上从数据层面是对债市相对不利的。

　　数据公布后，债市并没有明显回调，这是为什么？

　　虽说这次公布的基本面数据对债市不利，但4月14日-4月16日债市表现并不弱，这是为什么呢？

　　这就涉及到，数据的结构拆分问题。

　　金融数据并不能只看总量趋势，更应该关注各个细项的表现，通过细项我们或许可以感知到更加微观的趋势。

　　现在，我们再从四个角度来拆分一下数据细节：社融、信贷、M1（狭义货币）、出口。

　　1．社融

　　社融即各经济主体融资水平。社融规模扩大说明资金需求旺盛，通常是经济增长的积极信号。

　　从下图中可以看到，在社融分项里面，占比最高的是政府债券一项。而剔除了政府债券和企业票据融资之后，可能才更能体现出私人部门的融资需求。

　　因此，结合数据来看，私人部门的融资需求相比去年同期实际上是有所下滑的。

　　也就是说，社融增量的部分主要由政府发债和银行票据贡献，而票据利率并没有明显回升，私人部门融资需求的改善，没有特别强的持续性。

　　2．信贷

　　3月，企业贷款需求同比多增5000亿，这个数据看上去还是比较乐观的，但这里面有4600亿都来自于企业短贷。

　　之所以企业短贷会在上月增长，这里面其实也存在一定的特殊原因：

　　3月债市调整后，市场收益率整体上行，这就使得企业通过发行债券融资的成本暂时增加了。因此，为了提升融资的性价比，企业短期贷款成为了企业着重考虑的融资工具。

　　总结来说，就是一部分原本应该出现在‘社融’部分的增量，暂时转移到了‘信贷’项目中，这就使得信贷数据增长很明显。从这个角度来讲，并不能简单地说企业整体融资需求在持续增加。

　　而再来看看居民信贷。

　　中长期贷款同比多增531亿元，主要和春节后二手房成交改善有关。不过，短贷同比少增，可能反映了大家对于收入预期还是偏弱的情况。

　　3．M1（狭义货币）

　　去年年末以来，发行了很多政府债，这部分资金有一些已经投入使用，财政资金转换成了企业、居民的存款，这对于M1增速是有一定的支撑。

　　而在剔除这部分资金以外的货币活跃度，还是有待观察的。

　　4．出口

　　3月份出口数据整体比较亮眼，但这其实与“抢出口”效应息息相关：

　　大家都知道4月初特朗普政策可能会对出口造成比较严重的冲击，于是很多企业可能会趁政策出台之前，将相应商品尽快生产出来并加速卖出国外。

　　那么，在关税政策逐步落地的当下，未来出口数据是否还能持续保持超预期呢？

　　虽说关税仍存在不确定性，也依然存在豁免、缓和的可能性，但在当前出口环境之下，4月整体环境可能面临比3月更大的挑战。

　　最新数据对我们未来投资策略有何影响？

　　从整体来说，虽然3月金融和出口数据亮眼，但确实存在诸多不确定因素。

　　而当前私人部门融资需求不高，这说明了债市的‘供给端’有限，站在“供小于求”的角度来看，债市的实际表现还是有支撑的，这对于咱们债基和理财投资者是有利的。

　　那么，后续债市会怎么走呢？我们认为有几个核心关注点：

　　近期债市需关注的重点

　　1． 重点基本面数据：比如4月30日公布的PMI数据，需要关注是否出现明显下行；

　　2． 政治局会议：4月下旬即将召开政治局会议，如果有超预期的财政政策，那么出于为财政部保驾护航、降低举债成本的目的，可能会带来市场对于“央行会择机降准降息”的期待。

　　考虑到这些要素，债券类资产仍有一些支撑性因素，对于已经持有债基的投资者朋友，我们认为这类短期市场波动，大家也不必过度恐慌。

　　从债券投资的结构上来看，由于4月3日和4月7日，债市受到特朗普关税政策冲击出现快速上涨，目前10年国债的收益率（1.655%）比7天期限的成本利率DR007（1.7%左右）还要更低，长端性价比短期之内不是很高。

　　从券种角度来讲，信用债还是处于票息大于融资成本的正carry状态，是一个比较值得关注方向。

　　当然，久期、券种这些要素对于普通投资者来说可能还是有点复杂了，如果大家不希望每天都苦恼要做什么选择，其实也可以考虑关注‘广发债券宝’这个组合。

　　注：本基金投顾组合策略的风险等级为R2，适合稳健偏谨慎型、稳健型、稳健偏进取型、进取型客户，请投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的产品。市场有风险，投资需谨慎。广发基金将依照诚实守信、谨慎勤勉、投资者利益优先的原则提供基金投顾服务，但不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益，不对客户投资收益状况或本金不受损失做出任何承诺，投资风险由客户自行承担。基金投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证

　　广发基金投顾团队会结合最新的资产性价比情况，帮你搭配好各个债券资产的占比，力求跟上债券市场的整体行情，为你带来更好的持有体验。

　　（文章来源：广发基金投顾）

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