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南充市(仪陇县、顺庆区、高坪区、阆中市、营山县、南部县、嘉陵区、西充县、蓬安县)

海东市(互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、平安区、化隆回族自治县)

湛江市(遂溪县、坡头区、吴川市、徐闻县、麻章区、雷州市、赤坎区、霞山区、廉江市)

百色市(靖西市、凌云县、平果市、右江区、田林县、德保县、田东县、那坡县、西林县、田阳区、隆林各族自治县、乐业县)  铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)

合肥市(肥西县、瑶海区、包河区、庐阳区、蜀山区、长丰县、庐江县、巢湖市、肥东县)

玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、杂多县、玉树市、称多县、治多县)

和田地区(于田县、策勒县、洛浦县、和田县、墨玉县、民丰县、和田市、皮山县)甘南藏族自治州(玛曲县、卓尼县、临潭县、碌曲县、合作市、舟曲县、夏河县、迭部县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、德令哈市、都兰县、天峻县、格尔木市)  荆门市(掇刀区、沙洋县、钟祥市、京山市、东宝区)

银川市(西夏区、金凤区、永宁县、贺兰县、灵武市、兴庆区)

舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)

嘉兴市(南湖区、秀洲区、海宁市、平湖市、嘉善县、桐乡市、海盐县)

梅州市(梅县区、蕉岭县、丰顺县、梅江区、五华县、兴宁市、大埔县、平远县)

揭阳市(揭西县、惠来县、普宁市、榕城区、揭东区)

昌吉回族自治州(奇台县、呼图壁县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、玛纳斯县、阜康市)

洛阳市(偃师区、老城区、汝阳县、新安县、栾川县、嵩县、伊川县、洛宁县、孟津区、涧西区、瀍河回族区、宜阳县、西工区、洛龙区)

丹东市(振安区、元宝区、宽甸满族自治县、凤城市、东港市、振兴区)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、碾子山区、甘南县、龙沙区、富裕县、依安县、铁锋区、克东县、拜泉县、建华区、克山县、富拉尔基区、昂昂溪区、讷河市、泰来县、龙江县)

玉溪市(通海县、江川区、华宁县、新平彝族傣族自治县、红塔区、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、峨山彝族自治县)

宣城市(绩溪县、郎溪县、泾县、旌德县、广德市、宣州区、宁国市)

宜昌市(秭归县、兴山县、当阳市、枝江市、远安县、西陵区、伍家岗区、点军区、长阳土家族自治县、猇亭区、宜都市、夷陵区、五峰土家族自治县)

安顺市(西秀区、普定县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

昆明市(官渡区、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、宜良县、呈贡区、盘龙区、富民县、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、西山区、五华区、东川区、嵩明县)

萍乡市(芦溪县、上栗县、莲花县、湘东区、安源区)

烟台市(莱山区、海阳市、莱州市、莱阳市、芝罘区、招远市、福山区、龙口市、牟平区、栖霞市、蓬莱区)

孝感市(大悟县、安陆市、应城市、孝昌县、云梦县、孝南区、汉川市)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

天津市(北辰区、武清区、河北区、和平区、静海区、河东区、宝坻区、红桥区、河西区、宁河区、西青区、滨海新区、东丽区、津南区、南开区、蓟州区)

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湘西土家族苗族自治州(吉首市、古丈县、龙山县、泸溪县、保靖县、花垣县、凤凰县、永顺县)

绥化市(北林区、肇东市、庆安县、绥棱县、明水县、安达市、兰西县、望奎县、海伦市、青冈县)

鸡西市(鸡冠区、密山市、鸡东县、城子河区、恒山区、滴道区、麻山区、梨树区、虎林市)

宁波市(江北区、慈溪市、奉化区、镇海区、宁海县、北仑区、鄞州区、象山县、海曙区、余姚市)  广西壮族自治区

佛山市(高明区、顺德区、禅城区、南海区、三水区)

临沂市(兰山区、郯城县、平邑县、莒南县、兰陵县、临沭县、沂南县、沂水县、蒙阴县、费县、罗庄区、河东区)

普洱市(思茅区、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县)吕梁市(交口县、方山县、石楼县、离石区、交城县、兴县、文水县、临县、汾阳市、中阳县、孝义市、岚县、柳林县)

来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、武宣县、忻城县、合山市、兴宾区)  盐城市(射阳县、响水县、大丰区、滨海县、亭湖区、建湖县、阜宁县、东台市、盐都区)

河池市(宜州区、罗城仫佬族自治县、东兰县、金城江区、凤山县、都安瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县、天峨县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县)

阿克苏地区(柯坪县、阿瓦提县、阿克苏市、拜城县、库车市、沙雅县、新和县、温宿县、乌什县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、新源县、伊宁县、昭苏县、尼勒克县、特克斯县、巩留县、霍城县、奎屯市)

六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)

德州市(德城区、庆云县、陵城区、平原县、齐河县、宁津县、武城县、禹城市、夏津县、乐陵市、临邑县)

东莞市

长春市(南关区、九台区、宽城区、农安县、二道区、德惠市、公主岭市、双阳区、榆树市、绿园区、朝阳区)

香港特别行政区

铜仁市(玉屏侗族自治县、江口县、松桃苗族自治县、万山区、印江土家族苗族自治县、石阡县、碧江区、沿河土家族自治县、思南县、德江县)

济宁市(泗水县、任城区、兖州区、汶上县、梁山县、嘉祥县、鱼台县、曲阜市、金乡县、邹城市、微山县)

三沙市(西沙区、南沙区)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴义市、贞丰县、册亨县、普安县、安龙县、兴仁市、晴隆县)

蚌埠市(禹会区、龙子湖区、蚌山区、固镇县、五河县、怀远县、淮上区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

岳阳市(临湘市、平江县、岳阳楼区、湘阴县、君山区、华容县、汨罗市、岳阳县、云溪区)

池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

澳门特别行政区

大庆市(肇州县、肇源县、让胡路区、红岗区、林甸县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、萨尔图区)

内蒙古自治区

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）