狂妃倾天下:带你领略情色世界的魅力!各观看《今日汇总》
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全国服务区域:
石家庄市(高邑县、深泽县、藁城区、井陉县、行唐县、晋州市、鹿泉区、栾城区、新乐市、赵县、元氏县、灵寿县、辛集市、正定县、平山县、井陉矿区、新华区、桥西区、赞皇县、无极县、裕华区、长安区)
杭州市(桐庐县、滨江区、萧山区、富阳区、余杭区、上城区、淳安县、拱墅区、钱塘区、建德市、临平区、西湖区、临安区)
双鸭山市(集贤县、友谊县、岭东区、宝清县、尖山区、四方台区、饶河县、宝山区)
阿里地区(日土县、革吉县、普兰县、札达县、噶尔县、措勤县、改则县)
宜春市(樟树市、袁州区、奉新县、靖安县、铜鼓县、上高县、高安市、丰城市、宜丰县、万载县)
鸡西市(麻山区、城子河区、密山市、梨树区、虎林市、恒山区、滴道区、鸡冠区、鸡东县)
南宁市(江南区、邕宁区、横州市、上林县、兴宁区、青秀区、西乡塘区、马山县、良庆区、宾阳县、武鸣区、隆安县)
芜湖市(鸠江区、湾沚区、镜湖区、弋江区、繁昌区、无为市、南陵县)
枣庄市(薛城区、滕州市、峄城区、山亭区、市中区、台儿庄区)
来宾市(忻城县、合山市、象州县、武宣县、兴宾区、金秀瑶族自治县)
娄底市(冷水江市、双峰县、娄星区、涟源市、新化县)
漳州市(云霄县、诏安县、龙海区、南靖县、华安县、芗城区、龙文区、长泰区、漳浦县、东山县、平和县)
威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)
甘南藏族自治州(夏河县、合作市、碌曲县、卓尼县、玛曲县、迭部县、舟曲县、临潭县)
十堰市(郧阳区、郧西县、竹山县、丹江口市、房县、竹溪县、茅箭区、张湾区)
朔州市(平鲁区、右玉县、山阴县、应县、怀仁市、朔城区)
忻州市(五寨县、繁峙县、代县、原平市、神池县、五台县、岢岚县、保德县、静乐县、河曲县、定襄县、偏关县、宁武县、忻府区)
桂林市(资源县、七星区、秀峰区、全州县、恭城瑶族自治县、灵川县、永福县、雁山区、灌阳县、兴安县、象山区、荔浦市、阳朔县、临桂区、龙胜各族自治县、平乐县、叠彩区)
张掖市(民乐县、甘州区、山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县、高台县)
鹤壁市(浚县、淇县、淇滨区、鹤山区、山城区)
梅州市(蕉岭县、大埔县、五华县、梅江区、丰顺县、梅县区、平远县、兴宁市)
福州市(平潭县、仓山区、连江县、闽清县、闽侯县、罗源县、晋安区、长乐区、马尾区、福清市、台江区、鼓楼区、永泰县)
安顺市(平坝区、普定县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县)
台州市(玉环市、天台县、仙居县、黄岩区、三门县、椒江区、路桥区、温岭市、临海市)
泉州市(南安市、永春县、石狮市、晋江市、安溪县、泉港区、惠安县、洛江区、金门县、丰泽区、德化县、鲤城区)
博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)
安康市(白河县、镇坪县、宁陕县、岚皋县、石泉县、汉滨区、平利县、汉阴县、紫阳县、旬阳市)
商洛市(柞水县、山阳县、丹凤县、镇安县、商南县、商州区、洛南县)
许昌市(建安区、襄城县、鄢陵县、长葛市、魏都区、禹州市)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
辽阳市(宏伟区、太子河区、白塔区、文圣区、灯塔市、辽阳县、弓长岭区)
邵阳市(武冈市、隆回县、新邵县、邵东市、邵阳县、新宁县、北塔区、绥宁县、大祥区、城步苗族自治县、洞口县、双清区)
日喀则市(亚东县、萨嘎县、康马县、谢通门县、拉孜县、萨迦县、定结县、聂拉木县、昂仁县、吉隆县、桑珠孜区、南木林县、江孜县、定日县、仁布县、白朗县、岗巴县、仲巴县)
呼和浩特市(和林格尔县、新城区、托克托县、武川县、土默特左旗、清水河县、玉泉区、回民区、赛罕区)
宁波市(北仑区、海曙区、镇海区、江北区、余姚市、象山县、宁海县、奉化区、慈溪市、鄞州区)
河池市(天峨县、凤山县、大化瑶族自治县、宜州区、都安瑶族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、金城江区、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、南丹县)
梧州市(龙圩区、藤县、蒙山县、苍梧县、万秀区、长洲区、岑溪市)
长沙市(浏阳市、开福区、岳麓区、宁乡市、长沙县、芙蓉区、雨花区、天心区、望城区)
临沧市(永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、云县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、镇康县)
西藏自治区
玉溪市(峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、通海县、澄江市、华宁县、红塔区、江川区、易门县)
和田地区(洛浦县、策勒县、民丰县、和田市、和田县、墨玉县、皮山县、于田县)
北京市(平谷区、大兴区、顺义区、门头沟区、通州区、昌平区、房山区、延庆区、朝阳区、怀柔区、密云区、东城区、丰台区、西城区、石景山区、海淀区)
茂名市(电白区、信宜市、高州市、茂南区、化州市)
山南市(琼结县、错那市、乃东区、隆子县、贡嘎县、曲松县、措美县、洛扎县、扎囊县、桑日县、浪卡子县、加查县)
廊坊市(广阳区、三河市、永清县、安次区、霸州市、大城县、文安县、大厂回族自治县、固安县、香河县)
固原市(原州区、泾源县、西吉县、彭阳县、隆德县)
滁州市(来安县、全椒县、定远县、天长市、南谯区、明光市、凤阳县、琅琊区)
赤峰市(巴林左旗、红山区、宁城县、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、松山区、巴林右旗、翁牛特旗、克什克腾旗、林西县、元宝山区、喀喇沁旗)
楚雄彝族自治州(大姚县、牟定县、武定县、元谋县、禄丰市、姚安县、永仁县、双柏县、南华县、楚雄市)
文山壮族苗族自治州(丘北县、文山市、富宁县、麻栗坡县、广南县、西畴县、砚山县、马关县)
玉林市(陆川县、北流市、博白县、容县、兴业县、玉州区、福绵区)
衡阳市(衡山县、雁峰区、祁东县、常宁市、石鼓区、珠晖区、衡南县、衡阳县、衡东县、南岳区、耒阳市、蒸湘区)
德州市(武城县、庆云县、临邑县、陵城区、德城区、平原县、禹城市、齐河县、乐陵市、夏津县、宁津县)
黔东南苗族侗族自治州(镇远县、榕江县、台江县、三穗县、黎平县、凯里市、剑河县、丹寨县、岑巩县、施秉县、天柱县、锦屏县、麻江县、雷山县、黄平县、从江县)
益阳市(南县、安化县、资阳区、赫山区、沅江市、桃江县)
海口市(美兰区、龙华区、琼山区、秀英区)
黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)
大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)
临沂市(莒南县、郯城县、费县、沂水县、罗庄区、兰山区、河东区、沂南县、临沭县、蒙阴县、兰陵县、平邑县)
黔西南布依族苗族自治州(安龙县、普安县、贞丰县、兴义市、册亨县、望谟县、晴隆县、兴仁市)
商丘市(睢县、柘城县、睢阳区、虞城县、民权县、宁陵县、梁园区、永城市、夏邑县)
开封市(尉氏县、顺河回族区、兰考县、龙亭区、通许县、杞县、鼓楼区、祥符区、禹王台区)
贺州市(八步区、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、昭平县)
武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)
雅安市(石棉县、荥经县、天全县、雨城区、宝兴县、汉源县、名山区、芦山县)
宣城市(宣州区、旌德县、绩溪县、宁国市、郎溪县、广德市、泾县)
徐州市(云龙区、睢宁县、泉山区、邳州市、贾汪区、铜山区、新沂市、鼓楼区、丰县、沛县)
金昌市(永昌县、金川区)
内江市(威远县、隆昌市、资中县、市中区、东兴区)
鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)
崇左市(宁明县、天等县、江州区、龙州县、凭祥市、大新县、扶绥县)
松原市(扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县)
阜新市(新邱区、清河门区、海州区、太平区、细河区、彰武县、阜新蒙古族自治县)
咸阳市(乾县、淳化县、长武县、泾阳县、兴平市、永寿县、秦都区、三原县、杨陵区、武功县、礼泉县、渭城区、旬邑县、彬州市)
绵阳市(盐亭县、北川羌族自治县、平武县、游仙区、涪城区、安州区、江油市、三台县、梓潼县)
济源市
南阳市(淅川县、唐河县、内乡县、南召县、新野县、宛城区、桐柏县、西峡县、方城县、社旗县、卧龙区、镇平县、邓州市)
泸州市(泸县、叙永县、江阳区、纳溪区、龙马潭区、古蔺县、合江县)
晋城市(泽州县、沁水县、阳城县、城区、陵川县、高平市)
六安市(裕安区、舒城县、金安区、霍邱县、叶集区、金寨县、霍山县)
柳州市(柳江区、三江侗族自治县、柳北区、融水苗族自治县、柳南区、城中区、柳城县、融安县、鹿寨县、鱼峰区)
驻马店市(确山县、驿城区、正阳县、泌阳县、汝南县、上蔡县、西平县、遂平县、新蔡县、平舆县)
焦作市(孟州市、武陟县、山阳区、沁阳市、解放区、马村区、修武县、博爱县、中站区、温县)
兰州市(皋兰县、安宁区、榆中县、红古区、七里河区、永登县、西固区、城关区)
周口市(扶沟县、郸城县、项城市、川汇区、西华县、淮阳区、商水县、太康县、鹿邑县、沈丘县)
吴忠市(红寺堡区、同心县、盐池县、利通区、青铜峡市)
永州市(双牌县、道县、冷水滩区、江华瑶族自治县、零陵区、宁远县、蓝山县、江永县、新田县、东安县、祁阳市)
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新疆维吾尔自治区
太原市(杏花岭区、古交市、小店区、娄烦县、万柏林区、清徐县、迎泽区、尖草坪区、晋源区、阳曲县)
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滨州市(邹平市、博兴县、无棣县、惠民县、滨城区、阳信县、沾化区)
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南充市(仪陇县、蓬安县、南部县、嘉陵区、阆中市、营山县、高坪区、西充县、顺庆区)
资料来源:Wind吴琦/制表 证券时报记者吴琦
在中国反制美国所谓“对等关税”的背景下,国内模拟芯片公司的动向备受市场关注。
近期,A股模拟芯片概念股走出了独立反弹行情,成为表现亮眼的细分赛道之一。比如,信号链佼佼者思瑞浦涨幅翻倍,国内模拟芯片设计龙头圣邦股份、隔离芯片提供者纳芯微等涨幅也超过了50%。
由于产品种类多,下游应用广泛,模拟芯片行业曾被不少基金经理认为是长坡厚雪的优质赛道。作为国内少有的自给率较低的行业,模拟芯片龙头公司也成为不少知名科技投资基金经理的“座上宾”。不过,过去几年受全球半导体行业景气周期下行的影响,模拟芯片行业面临着严峻挑战,相关公司股价的表现也跌宕起伏。在此背景下,多数基金经理仍然选择坚定持有,如今随着行业完成“深蹲起跳”也守得云开见月明。
关税反制举措催化模拟芯片逆袭
模拟芯片是用于处理模拟信号的芯片,在电子设备管理领域具备电能变换、分配、检测以及信号的放大、转换等功能,包括电源管理芯片和信号链芯片,广泛应用于消费电子、汽车等工业领域。
近期,中国反制美国关税的“原产地认定”新规(以流片地为准),直接推高了美系厂商成本,并催化模拟芯片板块走强,成为半导体行业中表现最强的细分赛道。
中欧基金科技组研究员朱啸宇对证券时报记者分析,这一政策调整,对国产模拟芯片企业的市场机会产生了多重结构性影响,主要体现在市场份额与盈利能力方面。当前,中国模拟芯片国产化率约为20%,而全球前十大模拟芯片厂商中半数为美国企业。上述政策实施后,美系厂商成本上升幅度或达125%,导致价格竞争力被大幅削弱。此前,一些国际龙头企业在国内市场通过价格战的方式抢占市场,在反制关税政策落地后,国产模拟芯片企业有望进一步开拓市场,并在一定程度上修复盈利能力。
“近年来,国内模拟芯片企业发展迅速,多系列产品已经可以完全对标海外竞品,但近两年仍无法回避海外厂商的价格战压力。”平安科技创新混合基金基金经理翟森对证券时报记者表示,目前海外主要竞争对手的流片产地大部分来自美国本土,海外进口产品在遭遇较大的成本上升后,竞争力显著下降,这将显著缓解国产厂商面临的价格竞争压力,推动国内模拟厂商的市占率上升。
博时上证科创板芯片ETF基金经理李庆阳也认为,模拟芯片作为广泛应用于汽车、消费电子等工业领域的基础元器件,需求刚性较强,新规可能导致美系厂商在华销售成本增加,价格竞争力将大幅削弱。
他进一步表示,国内市场主要受到以下几点影响:一是直接替代市场空缺。在中低端市场,国内企业在电源管理、信号链等成熟领域已具备竞争力,可快速填补美企因成本压力而退出的市场份额。在高端市场,部分依赖进口的高性能模拟芯片可能因美系产品的价格劣势,倒逼国内终端厂商尝试国产方案,推动本土企业完成技术迭代;二是供应链重构。新规迫使跨国企业重新布局供应链,模拟芯片采用成熟制程较多,而国内企业在这方面已具备一定的工艺能力,这将吸引海外设计公司转向中国流片以规避关税,中国本土模拟芯片企业可借此深度参与全球分工;三是驱动技术升级。模拟芯片性能高度依赖于工艺适配性,新规将推动设计与制造环节深度协同,倒逼国产企业在工艺与设计上加强协同优化。
朱啸宇预计,随着关税政策持续催化,2025~2027年国产替代率将以年均5~8个百分点的速度提升,头部企业有望在工业控制、新能源汽车等增量市场实现弯道超车。
一波三折后重回长期增长通道
长坡厚雪的赛道,经历往往是一波三折,模拟芯片行业也不例外。
过去几年,受全球半导体行业景气周期下行的较大影响,模拟芯片行业也面临着严峻挑战,基本面明显下滑,不少公司的股价可谓跌宕起伏。
在此背景下,选择坚定持有模拟芯片相关个股的基金经理,旗下产品的业绩也难免承压。比如,重仓持有圣邦股份的百亿级基金,在2022年净值跌幅一度高达40%,另外重仓该股的多只基金业绩跌幅都在30%以上。到了2024年,以智能手机为代表的消费电子需求触底回暖,工业等领域的需求也进一步恢复,汽车电子等新兴领域则迎来爆发,驱动着模拟芯片行业的经营业绩重回增长。经此调整,选择坚守的一众基金也在2024年和今年实现了正收益。
叠加近期的政策催化以及国产化率的逐步提升,模拟芯片行业的回暖趋势更加明显,重回长期增长通道可期。
“目前,原厂、渠道、终端库存仅1~2个月,为近年来的较低水平。”翟森表示,模拟芯片行业后续有望在人工智能(AI)等高端产品线的需求拉动下率先出现拐点。此外,非行业性因素带来供应链的干扰性因素,也有可能造成全行业紧急补库存的需求,从而进一步带动行业回暖。
“模拟芯片板块确实展现出进入长期增长通道的潜力,需密切关注技术突破的节奏与国际竞争的压力。”李庆阳认为,行业长期增长的驱动要素有几点:一是低自给率的增长潜力。在关税壁垒和原产地认定规则下,国内企业在细分领域已实现了技术对标国际大厂,有望通过“技术突破+成本优势+政策倾斜”加速提升占有率。预计2025年国内市场规模超过3000亿元,自给率提升带来的营收改善或将较为可观;二是库存周期触底与需求复苏。行业库存调整接近尾声,预计国际大厂2025年可能恢复增长。国内部分相关企业一季度营收同比增速较好,显示订单有较为显著的增长,下游需求也有所回暖;三是新兴市场与技术壁垒突破。国内厂商在汽车电子、AI终端、能源管理等高壁垒领域加速渗透,叠加AI终端如智能锁、可穿戴设备等需求爆发,形成增量市场。
“模拟芯片国产化率较低,库存周期回升确实为行业长期增长奠定基础,但需结合替代空间、技术突破、市场需求等多维度因素综合判断。”朱啸宇表示,国际巨头仍占据主导地位,但国产替代空间广阔,替代趋势确定。在技术突破方面,国产模拟厂商的技术研发持续投入,在多个细分领域实现了突破,例如国产厂商的车规级ADC芯片打破国际垄断,国内企业合作开发的BCD工艺车规级芯片已导入国际新能源汽车供应链。在不久的将来,可以看到国产厂商取得更多的技术进步,追上甚至赶超国际领先水平。从市场需求的角度来看,汽车电子领域单车模拟芯片用量超600颗,国产新能源汽车快速发展,空间广阔,预计汽车电子领域的需求在2024~2030年的复合增长率将超过20%。此外,工业控制领域触底反弹,进入弱复苏状态;消费电子领域持续复苏,AI端侧落地,硬件新形态百花齐放,叠加3C国补,市场需求持续提高。
朱啸宇认为,当前模拟芯片行业呈现结构性复苏态势,国产化率提升趋势确定,且市场需求也持续提升。随着国产厂商在技术方面快速追赶,国产模拟芯片进入了长期发展通道。
汇添富基金表示,芯片行业一直是大国竞争的重点领域。从关税争端的长期逻辑来看,保证供应链安全自主可控的重要性再次提升,这将成为市场的一个长线投资逻辑。前期因DeepSeek带来中国科技资产重估叙事而大涨的芯片行业,有望再度回归投资主线。
从“替代”走向“引领”需加强四大核心能力
科技股投资具备较高的门槛和风险,对基金经理的专业实力、选股能力、行业经验等要求极高。另外,科技股波动较大,对基金经理长期持有的耐心要求更高。
国内模拟芯片行业面临着海外巨头的竞争,要想从“替代”走向“引领”,仍有很多路要走。不过,这恰恰也是投资者偏好的科技股成长阶段,未来的投资或有巨大上涨空间。
“国产模拟芯片从‘替代’走向‘引领’,需要突破技术、生态、产业链等多重壁垒。技术上,要突破高精度与高可靠性设计;供应链上,模拟芯片依赖于工艺与设计的深度耦合。”翟森认为,国内模拟芯片企业要在竞争激烈的市场中突围,需聚焦高增长、高附加值、国产替代潜力大的细分方向。
朱啸宇分析,当前行业呈现“短期盈利承压、长期渗透率提升”的格局。短期估值反映了市场对国产替代的乐观预期,而2024年毛利率承压则是价格竞争(如部分国际厂商降价抢占市场份额)及库存去化压力的结果。他认为,毛利率承压的制约因素已经随着我国对美加征关税而削弱,而长期国产替代趋势确定且空间广阔,板块整体趋势向好。
李庆阳认为,未来一段时间,市场需求与国产替代将加速驱动增长。首先,是下游需求的爆发,比如新能源汽车、AIoT、工业自动化等领域的快速增长将成为核心驱动力。他观察到,全球半导体销售额连续多月同比增长,中国半导体市场的销售额也在改善。其次,是国产替代窗口开启,在政策支持及技术突破的推动下有望加速,预计未来3年国产化率的提升空间较大。
李庆阳表示,国产模拟芯片企业从“替代”到“引领”,需要几个方面的核心能力:一是技术突破与高端产品研发能力。比如,突破认证壁垒、高精度工艺开发等。二是产业链协同与生态构建能力。需与本土晶圆厂深度合作保障产能,与下游应用生态绑定。三是差异化竞争与国际化布局。聚焦细分市场,并参与行业标准制定。四是人才与管理能力。包括研发团队建设,以及敏捷供应链管理等。
同时,李庆阳提示,模拟芯片行业存在国际巨头降价竞争、技术迭代周期变长、产能过剩等风险。朱啸宇也指出,当前国产模拟芯片企业仍面临产品覆盖度不足(国际龙头企业的产品型号超过8万种)、车规级芯片认证周期长(平均2~3年)等挑战。翟森则表示,如果海外巨头降价竞争,短期存在挤压风险。在价格敏感市场比如中低端消费电子等领域,国产厂商利润率可能会被压缩。此外,国内企业在成本控制能力方面,仍存在一定差距。
新闻结尾
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