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锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、多伦县、锡林浩特市、苏尼特左旗、二连浩特市、太仆寺旗、镶黄旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)
汕头市(龙湖区、澄海区、潮南区、濠江区、南澳县、潮阳区、金平区)
黔东南苗族侗族自治州(天柱县、台江县、黄平县、施秉县、凯里市、榕江县、锦屏县、岑巩县、镇远县、丹寨县、雷山县、剑河县、从江县、三穗县、麻江县、黎平县) 兰州市(皋兰县、安宁区、红古区、城关区、永登县、西固区、榆中县、七里河区)
荆州市(沙市区、洪湖市、公安县、荆州区、监利市、石首市、松滋市、江陵县)
江门市(台山市、鹤山市、江海区、开平市、新会区、恩平市、蓬江区)
大连市(长海县、普兰店区、中山区、庄河市、甘井子区、沙河口区、金州区、西岗区、瓦房店市、旅顺口区)
拉萨市(墨竹工卡县、尼木县、达孜区、城关区、曲水县、林周县、堆龙德庆区、当雄县) 茂名市(高州市、茂南区、电白区、信宜市、化州市)
南京市(溧水区、玄武区、浦口区、秦淮区、鼓楼区、高淳区、雨花台区、栖霞区、六合区、江宁区、建邺区)
兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县)
长沙市(芙蓉区、宁乡市、雨花区、岳麓区、开福区、望城区、长沙县、天心区、浏阳市)
保山市(昌宁县、施甸县、腾冲市、龙陵县、隆阳区)
天津市(北辰区、滨海新区、红桥区、宁河区、和平区、静海区、南开区、河北区、宝坻区、河西区、东丽区、蓟州区、津南区、河东区、西青区、武清区)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)
延边朝鲜族自治州(和龙市、龙井市、珲春市、延吉市、汪清县、图们市、敦化市、安图县)
鞍山市(千山区、立山区、铁东区、铁西区、岫岩满族自治县、台安县、海城市)
贵阳市(清镇市、乌当区、修文县、云岩区、南明区、白云区、观山湖区、息烽县、开阳县、花溪区)
邢台市(内丘县、柏乡县、临城县、广宗县、隆尧县、任泽区、新河县、临西县、平乡县、南和区、沙河市、南宫市、宁晋县、襄都区、巨鹿县、清河县、信都区、威县)
马鞍山市(含山县、和县、雨山区、博望区、花山区、当涂县)
双鸭山市(友谊县、岭东区、四方台区、宝清县、尖山区、宝山区、饶河县、集贤县)
塔城地区(裕民县、托里县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、额敏县、塔城市)
湘潭市(岳塘区、韶山市、雨湖区、湘潭县、湘乡市)
珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)
阜新市(新邱区、清河门区、太平区、彰武县、海州区、细河区、阜新蒙古族自治县)
平凉市(崆峒区、庄浪县、静宁县、灵台县、泾川县、崇信县、华亭市)
安阳市(汤阴县、林州市、龙安区、滑县、内黄县、殷都区、文峰区、安阳县、北关区)
鹤岗市(兴山区、萝北县、向阳区、兴安区、工农区、东山区、绥滨县、南山区)
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宿迁市(宿豫区、泗洪县、泗阳县、宿城区、沭阳县)
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内江市(东兴区、隆昌市、资中县、市中区、威远县)
宁夏回族自治区 永州市(江永县、祁阳市、双牌县、零陵区、江华瑶族自治县、冷水滩区、道县、蓝山县、宁远县、东安县、新田县)
郑州市(新郑市、惠济区、新密市、中牟县、金水区、荥阳市、中原区、登封市、上街区、管城回族区、二七区、巩义市)
南通市(海安市、如皋市、崇川区、海门区、通州区、如东县、启东市)
辽阳市(辽阳县、白塔区、太子河区、宏伟区、灯塔市、弓长岭区、文圣区)博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)
黄山市(歙县、黟县、休宁县、祁门县、徽州区、黄山区、屯溪区) 泰州市(姜堰区、海陵区、泰兴市、兴化市、靖江市、高港区)
许昌市(魏都区、长葛市、禹州市、襄城县、建安区、鄢陵县)
丽水市(遂昌县、景宁畲族自治县、龙泉市、云和县、莲都区、缙云县、庆元县、青田县、松阳县)
新余市(渝水区、分宜县)甘南藏族自治州(玛曲县、舟曲县、碌曲县、临潭县、迭部县、卓尼县、夏河县、合作市)
吉林市(磐石市、丰满区、龙潭区、昌邑区、蛟河市、永吉县、桦甸市、舒兰市、船营区)
湖州市(长兴县、安吉县、德清县、南浔区、吴兴区)
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玉林市(北流市、博白县、玉州区、兴业县、容县、福绵区、陆川县)
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阿勒泰地区(哈巴河县、青河县、阿勒泰市、布尔津县、福海县、吉木乃县、富蕴县)
海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、天峻县、茫崖市、德令哈市、格尔木市、都兰县)
武汉市(蔡甸区、青山区、汉南区、汉阳区、黄陂区、东西湖区、江夏区、江汉区、洪山区、江岸区、新洲区、硚口区、武昌区)
冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。