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吉林市(舒兰市、龙潭区、丰满区、永吉县、船营区、桦甸市、蛟河市、磐石市、昌邑区)
太原市(尖草坪区、杏花岭区、万柏林区、迎泽区、古交市、娄烦县、清徐县、晋源区、小店区、阳曲县)
盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)
鄂尔多斯市(杭锦旗、达拉特旗、东胜区、鄂托克前旗、鄂托克旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、康巴什区、乌审旗)
巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和硕县、库尔勒市、且末县、博湖县、轮台县、若羌县、和静县、焉耆回族自治县)
梧州市(龙圩区、长洲区、藤县、蒙山县、岑溪市、万秀区、苍梧县)
萍乡市(湘东区、莲花县、安源区、芦溪县、上栗县)
普洱市(江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县)
通化市(通化县、集安市、二道江区、辉南县、东昌区、梅河口市、柳河县)
广州市(番禺区、天河区、从化区、越秀区、荔湾区、海珠区、花都区、增城区、南沙区、黄埔区、白云区)
马鞍山市(花山区、和县、含山县、当涂县、雨山区、博望区)
鹤壁市(山城区、淇县、淇滨区、浚县、鹤山区)
温州市(文成县、龙湾区、泰顺县、龙港市、永嘉县、平阳县、乐清市、鹿城区、洞头区、瓯海区、苍南县、瑞安市)
乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)
抚州市(资溪县、崇仁县、金溪县、黎川县、南丰县、宜黄县、南城县、广昌县、临川区、东乡区、乐安县)
岳阳市(岳阳楼区、汨罗市、君山区、临湘市、岳阳县、湘阴县、云溪区、平江县、华容县)
亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)
七台河市(桃山区、勃利县、茄子河区、新兴区)
铜仁市(德江县、江口县、碧江区、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、思南县、沿河土家族自治县、万山区、玉屏侗族自治县、石阡县)
钦州市(浦北县、钦南区、灵山县、钦北区)
遵义市(绥阳县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、习水县、桐梓县、播州区、湄潭县、正安县、凤冈县、汇川区、仁怀市、红花岗区)
朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、龙城区、朝阳县、北票市、双塔区、建平县)
宣城市(郎溪县、宣州区、绩溪县、旌德县、泾县、宁国市、广德市)
安庆市(迎江区、潜山市、怀宁县、太湖县、宿松县、望江县、宜秀区、大观区、桐城市、岳西县)
永州市(宁远县、道县、零陵区、江华瑶族自治县、东安县、江永县、新田县、双牌县、蓝山县、冷水滩区、祁阳市)
阿坝藏族羌族自治州(汶川县、马尔康市、小金县、金川县、红原县、黑水县、壤塘县、阿坝县、九寨沟县、松潘县、若尔盖县、茂县、理县)
厦门市(湖里区、同安区、海沧区、翔安区、思明区、集美区)
呼和浩特市(托克托县、回民区、清水河县、武川县、新城区、土默特左旗、赛罕区、玉泉区、和林格尔县)
大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)
黄山市(黟县、祁门县、徽州区、休宁县、歙县、黄山区、屯溪区)
邯郸市(峰峰矿区、临漳县、磁县、魏县、曲周县、复兴区、邱县、武安市、丛台区、大名县、邯山区、永年区、成安县、馆陶县、广平县、涉县、鸡泽县、肥乡区)
临沂市(沂南县、罗庄区、沂水县、河东区、郯城县、平邑县、兰陵县、莒南县、蒙阴县、费县、临沭县、兰山区)
朔州市(应县、山阴县、怀仁市、平鲁区、朔城区、右玉县)
和田地区(和田市、皮山县、和田县、民丰县、于田县、策勒县、墨玉县、洛浦县)
德州市(临邑县、宁津县、乐陵市、德城区、庆云县、夏津县、禹城市、平原县、陵城区、武城县、齐河县)
清远市(连南瑶族自治县、英德市、佛冈县、阳山县、清新区、连山壮族瑶族自治县、清城区、连州市)
三沙市(西沙区、南沙区)
澳门特别行政区
酒泉市(肃州区、金塔县、玉门市、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、瓜州县)
洛阳市(新安县、涧西区、老城区、瀍河回族区、洛宁县、孟津区、西工区、偃师区、宜阳县、伊川县、嵩县、汝阳县、栾川县、洛龙区)
百色市(乐业县、右江区、平果市、隆林各族自治县、靖西市、凌云县、田阳区、田东县、那坡县、西林县、田林县、德保县)
宿州市(埇桥区、灵璧县、萧县、泗县、砀山县)
十堰市(郧西县、丹江口市、竹溪县、房县、张湾区、茅箭区、竹山县、郧阳区)
汕尾市(海丰县、陆丰市、城区、陆河县)
烟台市(蓬莱区、莱阳市、牟平区、福山区、龙口市、莱山区、莱州市、芝罘区、招远市、海阳市、栖霞市)
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威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)
鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、乌恰县、阿图什市)
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三明市(大田县、尤溪县、建宁县、泰宁县、三元区、宁化县、永安市、明溪县、将乐县、沙县区、清流县)
佛山市(高明区、三水区、南海区、顺德区、禅城区)
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揭阳市(揭西县、揭东区、惠来县、普宁市、榕城区)
海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、祁连县、刚察县)
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廊坊市(霸州市、文安县、固安县、三河市、安次区、永清县、大城县、广阳区、香河县、大厂回族自治县)
平凉市(静宁县、崇信县、庄浪县、泾川县、崆峒区、灵台县、华亭市)
淮安市(盱眙县、金湖县、清江浦区、涟水县、淮安区、淮阴区、洪泽区)
阜阳市(颍泉区、临泉县、颍上县、界首市、阜南县、颍州区、太和县、颍东区)
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松原市(乾安县、宁江区、长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县)
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庆阳市(华池县、庆城县、西峰区、镇原县、正宁县、宁县、合水县、环县)
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楚雄彝族自治州(永仁县、大姚县、元谋县、禄丰市、南华县、楚雄市、姚安县、武定县、双柏县、牟定县)
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●本报记者张舒琳
“几个月的盈利一天就跌没了,拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场,一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。
作为曾经的“避风港”,美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下,美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤,净值回撤幅度普遍超过200个基点。
机构投资者认为,日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因,短期还需要关注多重扰动因素的进展。
QDII债券型基金大幅回撤
上周以来,受美国关税政策扰动,美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点,创下自2001年以来的最大单周涨幅,30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行,回落至4.3%附近,显示出一定的企稳迹象。
受美债波动影响,重仓美债的QDII债券型基金快速回撤,上周回撤幅度普遍在200个基点以上,回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示,4月7日至4月16日,82只QDII债券型基金(不同份额、币种分开统计)的平均收益率为-1.11%,收益率中位水平为-1.17%。其中,19只基金回撤幅度超过1.5%,均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间,工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%,鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。
回顾过去3年历史业绩,QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%,2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过,截至4月16日,2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。
对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模,或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为,近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌,这一罕见现象引发担忧,债券下跌意味着利率上升,会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示,导致美债大幅波动的原因,一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债,在亚太交易时间抛售,导致美债下跌;二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易,基差交易者在美债远期或期货市场做多,因远期价格过高,现货价格相对偏低,套利资金进场套利,加杠杆买入现货卖出远期,但突发扰动因素引发现货下跌,造成流动性危机,套利资金被迫抛售,引发进一步下跌;三是市场传言损害了美债长期信誉,投资者担心美国政府违约,抛售长期美债。
关注四大扰动因素
对于美债供需两侧面临的压力,浙商证券首席经济学家李超表示,整体来看美债面临的压力相对平稳,但二季度仍然可能出现较大政策扰动,未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配,且套保比例下降,在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期,市场会如何演绎。
他认为,从供给端来看,美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看,2023年以后,亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高,且汇率对冲比例较低,有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高,金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形,对市场冲击较大。
值得关注的是,本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下,其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示,近期美国国债收益率快速上行,疑似遭到大规模抛售,美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长,极端情况下甚至可能面临违约风险,美债在流动性冲击下,避险功能逐渐丧失,大量资金或从美债流出,并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升,同时也进一步侵蚀美元和美债信用,或推动其它央行“去美元化”趋势持续,黄金在其中扮演的角色将越来越重要。
新闻结尾
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