Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82

Deprecated: strpos(): Non-string needles will be interpreted as strings in the future. Use an explicit chr() call to preserve the current behavior in /www/wwwroot/4-16.com/label.php on line 82
男人的加油站app:轻松调整游戏画面,畅享无缝沉浸体验! - 傲珊网络
随机图片

男人的加油站app:轻松调整游戏画面,畅享无缝沉浸体验!

更新时间: 浏览次数: 515

男人的加油站app:轻松调整游戏画面,畅享无缝沉浸体验!各免费看《今日汇总》
男人的加油站app:轻松调整游戏画面,畅享无缝沉浸体验!各热线免费看2025已更新(2025已更新)
男人的加油站app:轻松调整游戏画面,畅享无缝沉浸体验!观看在线服务电话-——24h在线报修电话:2025
男人的加油站app:轻松调整游戏画面,畅享无缝沉浸体验!观看在线服务观看电话:2025


为北京、上海、南宁、西安、郑州、合肥、深圳、杭州、广州等全国各地的用户提供观看在线的男人的加油站app:轻松调整游戏画面,畅享无缝沉浸体验!观看,男人的加油站app:轻松调整游戏画面,畅享无缝沉浸体验!观看在线,男人的加油站app:轻松调整游戏画面,畅享无缝沉浸体验!观看在线服务,男人的加油站app:轻松调整游戏画面,畅享无缝沉浸体验!观看,男人的加油站app:轻松调整游戏画面,畅享无缝沉浸体验!观看在线服务,男人的加油站app:轻松调整游戏画面,畅享无缝沉浸体验!清洗,男人的加油站app:轻松调整游戏画面,畅享无缝沉浸体验!观看,男人的加油站app:轻松调整游戏画面,畅享无缝沉浸体验!观看在线,男人的加油站app:轻松调整游戏画面,畅享无缝沉浸体验!清洗及全套安装服务。一站式服务、全国统一报修热线电话:2025、期待你的预约,公司拥有多名高级制冷设备工程师以及15年制冷技术服务经验,为全国用户解决男人的加油站app:轻松调整游戏画面,畅享无缝沉浸体验!打不了火,不打火,不出热水等故障观看观看在线服务。









是国内A股上市公司,公司成立于1993年8月,已发展成为国内男人的加油站app:轻松调整游戏画面,畅享无缝沉浸体验!、厨房电器、热水系统观看在线制造先进企业,在顺德、中山、高明、合肥等地拥有七大生产制造基地,占地面积超过100万平方米,年产能超过1500万台。

男人的加油站app:轻松调整游戏画面,畅享无缝沉浸体验!观看在线观看驻办事处报修受理服务程序:电话报修 上门检查 据实报价 观看故障 提供保修










观看服务中心不求利润多少,只求服务更好,全天为您服务服务范围:
泰安市(东平县、肥城市、新泰市、宁阳县、岱岳区、泰山区)
焦作市(博爱县、山阳区、孟州市、马村区、温县、修武县、解放区、武陟县、沁阳市、中站区)
咸宁市(通山县、嘉鱼县、赤壁市、咸安区、通城县、崇阳县)
石家庄市(平山县、高邑县、辛集市、深泽县、行唐县、晋州市、鹿泉区、灵寿县、长安区、井陉矿区、新华区、桥西区、井陉县、正定县、赞皇县、裕华区、元氏县、新乐市、藁城区、赵县、栾城区、无极县)
阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)
三沙市(西沙区、南沙区)
株洲市(荷塘区、炎陵县、天元区、茶陵县、醴陵市、攸县、芦淞区、石峰区、渌口区)
秦皇岛市(抚宁区、卢龙县、海港区、山海关区、北戴河区、昌黎县、青龙满族自治县)








宿迁市(泗阳县、宿城区、沭阳县、宿豫区、泗洪县)
临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、凤庆县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县、镇康县、临翔区)
忻州市(岢岚县、神池县、保德县、代县、原平市、河曲县、静乐县、五寨县、忻府区、五台县、繁峙县、定襄县、偏关县、宁武县)
淮北市(相山区、濉溪县、杜集区、烈山区)
金昌市(金川区、永昌县)
宣城市(广德市、宣州区、泾县、旌德县、绩溪县、郎溪县、宁国市)
景德镇市(浮梁县、乐平市、昌江区、珠山区)
黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、凯里市、锦屏县、榕江县、镇远县、施秉县、麻江县、岑巩县、剑河县、从江县、黄平县、黎平县、三穗县、雷山县、天柱县、台江县)
淄博市(桓台县、高青县、淄川区、博山区、临淄区、张店区、周村区、沂源县)
惠州市(博罗县、惠阳区、惠东县、惠城区、龙门县)








那曲市(嘉黎县、巴青县、尼玛县、色尼区、双湖县、安多县、比如县、聂荣县、索县、班戈县、申扎县)
信阳市(新县、平桥区、光山县、潢川县、息县、商城县、罗山县、固始县、淮滨县、浉河区)
毕节市(赫章县、七星关区、织金县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、黔西市、纳雍县)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)
龙岩市(永定区、漳平市、连城县、上杭县、长汀县、武平县、新罗区)
阜阳市(阜南县、颍上县、界首市、颍州区、颍东区、太和县、临泉县、颍泉区)
茂名市(化州市、电白区、信宜市、茂南区、高州市)
朔州市(怀仁市、平鲁区、朔城区、山阴县、右玉县、应县)
成都市(新都区、郫都区、青白江区、锦江区、双流区、武侯区、温江区、彭州市、金牛区、新津区、青羊区、崇州市、邛崃市、简阳市、金堂县、都江堰市、蒲江县、大邑县、龙泉驿区、成华区)
曲靖市(会泽县、麒麟区、陆良县、宣威市、富源县、师宗县、罗平县、沾益区、马龙区)
菏泽市(鄄城县、曹县、巨野县、单县、东明县、郓城县、定陶区、牡丹区、成武县)
三门峡市(义马市、陕州区、卢氏县、渑池县、湖滨区、灵宝市)
牡丹江市(爱民区、绥芬河市、林口县、穆棱市、西安区、东安区、海林市、阳明区、宁安市、东宁市)
铜仁市(思南县、石阡县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、碧江区、万山区、松桃苗族自治县、江口县、沿河土家族自治县、德江县)
张掖市(临泽县、民乐县、肃南裕固族自治县、山丹县、高台县、甘州区)








绵阳市(三台县、安州区、盐亭县、平武县、北川羌族自治县、涪城区、江油市、梓潼县、游仙区)
安阳市(殷都区、文峰区、安阳县、内黄县、龙安区、林州市、汤阴县、北关区、滑县)
伊犁哈萨克自治州(昭苏县、霍城县、特克斯县、霍尔果斯市、伊宁县、奎屯市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、巩留县、新源县)
大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)
平顶山市(宝丰县、汝州市、叶县、舞钢市、新华区、石龙区、湛河区、卫东区、鲁山县、郏县)
鹤壁市(淇滨区、鹤山区、淇县、浚县、山城区)
沧州市(东光县、吴桥县、黄骅市、新华区、任丘市、肃宁县、孟村回族自治县、运河区、南皮县、青县、献县、沧县、盐山县、海兴县、河间市、泊头市)
怀化市(中方县、鹤城区、洪江市、芷江侗族自治县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、会同县、辰溪县)
海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、德令哈市、茫崖市、格尔木市、天峻县)
防城港市(防城区、东兴市、上思县、港口区)
盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)
大连市(普兰店区、西岗区、庄河市、中山区、旅顺口区、金州区、甘井子区、沙河口区、瓦房店市、长海县)
许昌市(禹州市、襄城县、魏都区、建安区、长葛市、鄢陵县)
邯郸市(肥乡区、馆陶县、永年区、大名县、邱县、武安市、曲周县、丛台区、涉县、鸡泽县、成安县、邯山区、临漳县、魏县、峰峰矿区、磁县、广平县、复兴区)
凉山彝族自治州(会理市、木里藏族自治县、会东县、美姑县、盐源县、甘洛县、德昌县、西昌市、昭觉县、布拖县、雷波县、金阳县、越西县、宁南县、喜德县、普格县、冕宁县)
海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)
崇左市(龙州县、宁明县、天等县、江州区、大新县、扶绥县、凭祥市)
长春市(宽城区、公主岭市、双阳区、德惠市、九台区、二道区、南关区、榆树市、绿园区、农安县、朝阳区)
巴中市(南江县、通江县、平昌县、恩阳区、巴州区)
乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、商都县、察哈尔右翼中旗、卓资县、丰镇市、集宁区、凉城县、兴和县、察哈尔右翼前旗、化德县、四子王旗)
丽水市(缙云县、莲都区、松阳县、庆元县、景宁畲族自治县、青田县、龙泉市、云和县、遂昌县)
德阳市(中江县、旌阳区、广汉市、罗江区、绵竹市、什邡市)
香港特别行政区
厦门市(海沧区、思明区、集美区、同安区、翔安区、湖里区)
和田地区(洛浦县、和田市、和田县、策勒县、于田县、皮山县、墨玉县、民丰县)
晋中市(灵石县、介休市、祁县、昔阳县、榆次区、榆社县、和顺县、平遥县、太谷区、左权县、寿阳县)
内江市(资中县、威远县、市中区、隆昌市、东兴区)
贺州市(昭平县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区、钟山县)
聊城市(高唐县、莘县、冠县、茌平区、东昌府区、东阿县、阳谷县、临清市)








电话:2025 昭通市(彝良县、水富市、威信县、巧家县、镇雄县、大关县、永善县、昭阳区、鲁甸县、盐津县、绥江县)
亳州市(谯城区、涡阳县、蒙城县、利辛县)
汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)
长治市(黎城县、平顺县、上党区、潞城区、屯留区、潞州区、长子县、襄垣县、沁县、壶关县、沁源县、武乡县)
温州市(永嘉县、瓯海区、平阳县、龙港市、文成县、泰顺县、洞头区、乐清市、鹿城区、瑞安市、龙湾区、苍南县)
河源市(连平县、源城区、紫金县、龙川县、和平县、东源县)
资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)
通辽市(科尔沁左翼中旗、开鲁县、扎鲁特旗、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、科尔沁区)
朝阳市(龙城区、凌源市、双塔区、朝阳县、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市)
海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)
柳州市(鹿寨县、柳城县、城中区、三江侗族自治县、融安县、鱼峰区、柳江区、柳南区、柳北区、融水苗族自治县)
张家界市(慈利县、永定区、桑植县、武陵源区)
重庆市(大渡口区、城口县、武隆区、酉阳土家族苗族自治县、梁平区、巴南区、永川区、丰都县、璧山区、铜梁区、江北区、巫山县、南岸区、彭水苗族土家族自治县、沙坪坝区、荣昌区、巫溪县、江津区、云阳县、黔江区、石柱土家族自治县、奉节县、渝中区、秀山土家族苗族自治县、开州区、潼南区、北碚区、忠县、万州区、渝北区、南川区、大足区、涪陵区、长寿区、垫江县、綦江区、合川区、九龙坡区)
甘南藏族自治州(合作市、迭部县、卓尼县、舟曲县、临潭县、夏河县、玛曲县、碌曲县)
吴忠市(盐池县、同心县、红寺堡区、利通区、青铜峡市)
湛江市(麻章区、雷州市、霞山区、吴川市、遂溪县、坡头区、廉江市、徐闻县、赤坎区)
玉林市(博白县、北流市、兴业县、容县、福绵区、陆川县、玉州区)
大同市(云冈区、平城区、浑源县、天镇县、左云县、云州区、新荣区、灵丘县、广灵县、阳高县)
沈阳市(于洪区、沈北新区、辽中区、大东区、康平县、沈河区、铁西区、和平区、皇姑区、新民市、法库县、浑南区、苏家屯区)
阳泉市(城区、盂县、郊区、矿区、平定县)
昆明市(官渡区、呈贡区、盘龙区、宜良县、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、五华区、东川区、富民县、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、安宁市、西山区、嵩明县)
辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)
吕梁市(离石区、交口县、临县、石楼县、文水县、兴县、柳林县、中阳县、孝义市、交城县、方山县、汾阳市、岚县)
衢州市(衢江区、柯城区、龙游县、常山县、江山市、开化县)
抚顺市(东洲区、顺城区、望花区、新抚区、抚顺县、清原满族自治县、新宾满族自治县)
贵港市(平南县、港北区、覃塘区、港南区、桂平市)
鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)
日喀则市(谢通门县、岗巴县、江孜县、吉隆县、白朗县、桑珠孜区、萨嘎县、聂拉木县、定结县、昂仁县、仲巴县、拉孜县、南木林县、萨迦县、亚东县、康马县、定日县、仁布县)
潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)
漳州市(长泰区、华安县、东山县、平和县、龙文区、诏安县、云霄县、漳浦县、芗城区、南靖县、龙海区)
承德市(双滦区、滦平县、承德县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、隆化县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、双桥区、平泉市)
广元市(苍溪县、青川县、旺苍县、利州区、朝天区、剑阁县、昭化区)
晋城市(高平市、泽州县、沁水县、阳城县、陵川县、城区)
宿州市(砀山县、泗县、灵璧县、埇桥区、萧县)
保定市(满城区、高碑店市、竞秀区、容城县、定州市、安国市、高阳县、顺平县、安新县、阜平县、涞源县、易县、莲池区、蠡县、曲阳县、雄县、涞水县、博野县、唐县、清苑区、涿州市、定兴县、望都县、徐水区)
吉林市(蛟河市、船营区、龙潭区、昌邑区、桦甸市、永吉县、舒兰市、磐石市、丰满区)
七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)
合肥市(巢湖市、庐阳区、庐江县、肥东县、长丰县、肥西县、蜀山区、包河区、瑶海区)
淮南市(田家庵区、八公山区、谢家集区、大通区、潘集区、凤台县、寿县)
林芝市(朗县、墨脱县、米林市、工布江达县、察隅县、巴宜区、波密县)
郑州市(二七区、新密市、新郑市、上街区、管城回族区、金水区、登封市、中原区、荥阳市、巩义市、中牟县、惠济区)
克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)
黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、晴隆县、册亨县、贞丰县、望谟县、兴义市、普安县、安龙县)
鄂尔多斯市(杭锦旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、达拉特旗、康巴什区、东胜区、乌审旗)
济宁市(嘉祥县、金乡县、任城区、汶上县、梁山县、泗水县、曲阜市、微山县、邹城市、鱼台县、兖州区)
汉中市(南郑区、西乡县、汉台区、略阳县、洋县、留坝县、佛坪县、镇巴县、宁强县、城固县、勉县)








泸州市(合江县、龙马潭区、江阳区、泸县、纳溪区、叙永县、古蔺县)
九江市(都昌县、濂溪区、德安县、瑞昌市、修水县、共青城市、永修县、柴桑区、武宁县、庐山市、彭泽县、湖口县、浔阳区)
铁岭市(铁岭县、昌图县、调兵山市、西丰县、开原市、清河区、银州区)
芜湖市(无为市、繁昌区、湾沚区、南陵县、鸠江区、弋江区、镜湖区)
中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)
西安市(蓝田县、长安区、阎良区、鄠邑区、碑林区、灞桥区、高陵区、莲湖区、临潼区、雁塔区、未央区、周至县、新城区)
白山市(临江市、江源区、靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区)
徐州市(鼓楼区、贾汪区、新沂市、泉山区、丰县、云龙区、铜山区、睢宁县、沛县、邳州市)
通化市(二道江区、辉南县、柳河县、东昌区、通化县、集安市、梅河口市)

未来保险公司保费投资权益类资产比例有望逐步提高,如果险资真要大规模增持股票,红利股应该是首选。

成一虫/文

4月8日,国家金融监督管理总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》(下称“《通知》”),优化保险资金比例监管政策,加大对资本市场和实体经济的支持力度。《通知》简化档位标准,将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%。上季末综合偿付能力充足率100%-150%的,权益类资产账面余额不得高于本公司上季末总资产的20%;偿付能力充足率150%-250%的,权益类资产不得高于30%;偿付能力充足率250%-350%的,权益类资产不得高于40%。

按照A股五大保险公司中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险2024年底综合偿付能力充足率来测算,它们的权益类资产(包括股票、股权两大项投资)可以占到总资产的30%-40%以下。

笔者最近看保险股的年报,最大的感受就是其股票仓位太轻,主要的资产管理仓位都在债券、存款类资产,而受市场利率不断走低影响,长期保险产品(比如部分寿险、健康险等)的预定利率(2.5%),加上税费、销售费及行政管理成本等可能高达3.5%-4%左右。债券收益可能无法覆盖保单总成本。

短期内,由于市场利率走低,2024年债券二级市场价格大涨,债券牛市会让保险公司的年度投资收益率很好看,但这只是短线利好,保险公司的长期存量保单如果没有在当年就配置齐全足够久期的债券,现在就会碰到息差的麻烦。要解决这个麻烦,最好的办法就是增加股票、股权投资的比重。

先看中国平安,2024年综合投资收益率5.8%,同比上升2.2个百分点;寿险及健康险业务综合投资收益率6%,同比上升2.4个百分点;近10年平均净投资收益率5%;近10年平均综合投资收益率5.1%。考虑到市场利率走低,中国平安于2024年审慎下调寿险及健康险业务内含价值长期投资回报率假设至4%、风险贴现率至8.5%/7.5%。

截至2024年末,中国平安保险资金投资组合规模超5.73万亿元,较年初增长21.4%。其中,投资债权产品大约从上一年的近72%(债券及债券基金约60%出头)变成2024年的75%(债券及债券基金约63.5%),股票及权益基金由上一年的9.3%变成2024年的9.9%,非上市公司股权及长期股权投资从上年的6.6%变成5.6%。股票加股权的权益投资合计大约只占15.5%,距离30%的监管限制还差一倍。

展望未来,如果股票是年化8%收益率(因为上市公司的平均净资产收益率大致在7%-8%左右),乘以目前10%的投资占比(股票仓位)就是0.8%;债券假设是2.2%收益率,乘以60%仓位,就是1.32%;股权投资假设是10%收益率,乘以6%仓位是0.6%;余下投资占比24%(包括现金、存款、投资性物业、其他债权产品等),假设是4%出头的收益率,二者相乘得到1%,合计是3.72%。低于4%的内含价值假设收益率。

再看中国人寿。2024年投资收益率是5.5%,内含价值假设收益率也是4%。至2024年末,中国人寿投资资产达6.61万亿元,其中债券配置比例为59.04%,定期存款配置比例为6.63%,债权型金融产品配置比例为7.92%,股票和基金(不包含货币市场基金)配置比例为12.18%。这里的基金可能包括债券基金、混合基金,不全是权益基金。它直接持有股票7.58%,基金4.64%,所以我估计股票投资比例应该是9%-12%左右,跟中国平安相当,两家的债券比重也相近。所以,它的问题跟平安一样:未来如果利率走低,收益率低于4%怎么办?

中国人保2024年投资收益率5.6%。截至2024年底投资资产1.64万亿元,其中债券投资占比48.9%,定存7.7%,其他固定收益投资11.3%,合计是67.9%。股票3.7%,基金5.3%(注意:不是权益基金,是所有基金)。所以,我估计人保的股票投资占比可能只有6%-8%左右,更低。

中国太保2024年投资收益率5.6%。截至2024年底投资资产2.73万亿元,其中债券及债券基金投资占比60.5%,其他固定收益投资15.4%,合计是75.9%。定存6.4%。股票9.3%,权益基金是1.9%,合计是11.2%,比平安、人保高,也可能高于人寿。

新华保险2024年总投资收益率为5.8%。截至2024年底投资资产1.63万亿元,其中债券及债务投资占比52.1%,定存17.3%,股票(包括优先股)11.1%,基金(包括债券基金、股票基金等)是7.7%,长期股权投资是1.9%、股权计划。新华保险的股票投资比较多,股票占比在2024年增加了3.2个百分点。

金融监管总局年初称,鼓励保险资金稳步提升投资股市的比例,特别是大型国有保险公司要发挥头雁作用,力争每年新增保费30%用于投资股市。这5家险企合计17多万亿元投资资产,目前股票占比约10%左右。截至2024年底,国内保险资金运用余额超过33万亿元,投资股票和权益类基金的金额超过4.4万亿元,占比约为13%。如果未来权益投资比重慢慢提高到30%,再假设其中三分之二投向股票,就是新增近4万亿元入市。

如果险资真要大规模增持股票,买银行、水电、移动电信、高速公路、能源等红利股应该是首选。从这个角度来看,绩优红利股,尤其是大盘央企蓝筹股的下跌空间有限。个人觉得险资股票投资应该逐年提高,利国利民,也有利于企业自身,否则长期保单可能出现息差亏损。

(作者系资深投资人士。文中个股仅为举例分析,不作买卖推荐。)

本文刊于04月12日出版的《证券市场周刊》

新闻结尾 男人的加油站app:轻松调整游戏画面,畅享无缝沉浸体验!的相关文章
邦多利历史上最伟大的人是谁?
农民钟睒睒的下一个目标
吴京说沈腾辈分上是长辈
为什么花钱一直建新大学也不把资金用来扶持二本学校?
如何评价电影《新少林五祖》?
一个人独居,你会选择一个什么样的房间?
  • 友情链接:
  • 境外游客离境退税“即买即退”将推广至全国,入境购物游有望成为“China Travel”新潮流 中国广告协会发声:连店铺招牌颜色都要统一管起来,管理越位了 孙颖莎说第一场比赛很投入 韦礼安李东海将合作中文歌