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威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)

丽江市(永胜县、华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、图们市、和龙市、汪清县、安图县、珲春市、延吉市、龙井市)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、西山区、呈贡区、宜良县、东川区、安宁市、五华区、盘龙区、富民县、嵩明县、官渡区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县)  成都市(青羊区、金堂县、成华区、锦江区、简阳市、崇州市、郫都区、蒲江县、彭州市、青白江区、温江区、大邑县、双流区、金牛区、新都区、龙泉驿区、都江堰市、邛崃市、新津区、武侯区)

丽水市(遂昌县、龙泉市、松阳县、缙云县、莲都区、景宁畲族自治县、青田县、云和县、庆元县)

马鞍山市(含山县、博望区、花山区、和县、当涂县、雨山区)

中山市

北京市(怀柔区、顺义区、东城区、房山区、西城区、海淀区、昌平区、门头沟区、大兴区、通州区、密云区、石景山区、丰台区、朝阳区、平谷区、延庆区)  吉林市(永吉县、龙潭区、丰满区、磐石市、舒兰市、昌邑区、船营区、桦甸市、蛟河市)

宁夏回族自治区

武威市(古浪县、凉州区、天祝藏族自治县、民勤县)

蚌埠市(龙子湖区、怀远县、蚌山区、禹会区、固镇县、五河县、淮上区)

哈尔滨市(阿城区、香坊区、平房区、延寿县、南岗区、尚志市、通河县、依兰县、道外区、宾县、五常市、巴彦县、松北区、方正县、呼兰区、双城区、道里区、木兰县)

吴忠市(同心县、盐池县、青铜峡市、利通区、红寺堡区)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

西宁市(湟源县、城北区、城西区、城中区、湟中区、城东区、大通回族土族自治县)

甘孜藏族自治州(乡城县、理塘县、康定市、炉霍县、雅江县、德格县、得荣县、色达县、稻城县、九龙县、巴塘县、新龙县、石渠县、道孚县、泸定县、丹巴县、甘孜县、白玉县)

咸阳市(永寿县、三原县、旬邑县、秦都区、武功县、杨陵区、乾县、渭城区、长武县、彬州市、泾阳县、淳化县、兴平市、礼泉县)

商丘市(睢阳区、宁陵县、虞城县、永城市、睢县、民权县、梁园区、柘城县、夏邑县)

德阳市(广汉市、罗江区、中江县、什邡市、绵竹市、旌阳区)

山南市(错那市、曲松县、扎囊县、措美县、浪卡子县、琼结县、乃东区、贡嘎县、桑日县、洛扎县、加查县、隆子县)

大连市(甘井子区、瓦房店市、沙河口区、中山区、西岗区、长海县、普兰店区、旅顺口区、金州区、庄河市)

湛江市(廉江市、徐闻县、坡头区、霞山区、遂溪县、吴川市、雷州市、赤坎区、麻章区)

滁州市(来安县、天长市、全椒县、南谯区、明光市、定远县、琅琊区、凤阳县)

梅州市(梅江区、丰顺县、蕉岭县、兴宁市、梅县区、平远县、大埔县、五华县)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、贵定县、三都水族自治县、独山县、惠水县、瓮安县、福泉市、荔波县、长顺县、龙里县、罗甸县、平塘县)

桂林市(雁山区、荔浦市、龙胜各族自治县、临桂区、象山区、恭城瑶族自治县、灌阳县、叠彩区、阳朔县、灵川县、资源县、永福县、平乐县、全州县、兴安县、秀峰区、七星区)

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娄底市(双峰县、娄星区、新化县、涟源市、冷水江市)

潍坊市(寿光市、诸城市、临朐县、昌乐县、昌邑市、高密市、潍城区、寒亭区、奎文区、青州市、安丘市、坊子区)

西安市(雁塔区、周至县、蓝田县、长安区、碑林区、莲湖区、鄠邑区、新城区、临潼区、灞桥区、阎良区、未央区、高陵区)

濮阳市(华龙区、台前县、范县、濮阳县、南乐县、清丰县)  铁岭市(铁岭县、昌图县、西丰县、开原市、银州区、调兵山市、清河区)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、古丈县、龙山县、泸溪县、保靖县、永顺县、花垣县、凤凰县)

澳门特别行政区

衡水市(阜城县、冀州区、故城县、深州市、饶阳县、武强县、景县、枣强县、桃城区、武邑县、安平县)三门峡市(湖滨区、陕州区、渑池县、卢氏县、灵宝市、义马市)

晋中市(榆社县、祁县、左权县、平遥县、灵石县、介休市、太谷区、昔阳县、榆次区、和顺县、寿阳县)  南阳市(镇平县、内乡县、南召县、社旗县、新野县、桐柏县、方城县、淅川县、邓州市、唐河县、宛城区、卧龙区、西峡县)

拉萨市(当雄县、林周县、城关区、曲水县、尼木县、墨竹工卡县、达孜区、堆龙德庆区)

文山壮族苗族自治州(富宁县、砚山县、西畴县、马关县、丘北县、麻栗坡县、广南县、文山市)

玉溪市(通海县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、澄江市、新平彝族傣族自治县、江川区、易门县、红塔区)驻马店市(遂平县、平舆县、确山县、汝南县、新蔡县、正阳县、西平县、泌阳县、驿城区、上蔡县)

西藏自治区

九江市(庐山市、修水县、湖口县、德安县、濂溪区、瑞昌市、武宁县、浔阳区、柴桑区、彭泽县、共青城市、都昌县、永修县)

锦州市(太和区、北镇市、凌河区、义县、黑山县、古塔区、凌海市)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)

黄石市(大冶市、下陆区、阳新县、西塞山区、铁山区、黄石港区)

株洲市(天元区、攸县、茶陵县、炎陵县、石峰区、荷塘区、芦淞区、渌口区、醴陵市)

泰州市(姜堰区、海陵区、泰兴市、靖江市、兴化市、高港区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

定西市(陇西县、渭源县、安定区、漳县、岷县、临洮县、通渭县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

眉山市(仁寿县、丹棱县、彭山区、东坡区、青神县、洪雅县)

新疆维吾尔自治区

石家庄市(新华区、井陉县、行唐县、无极县、晋州市、赞皇县、新乐市、井陉矿区、藁城区、鹿泉区、赵县、平山县、栾城区、高邑县、辛集市、灵寿县、正定县、元氏县、裕华区、长安区、桥西区、深泽县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

阿勒泰地区(青河县、富蕴县、布尔津县、吉木乃县、阿勒泰市、福海县、哈巴河县)

三沙市(南沙区、西沙区)

　　界面新闻记者|杜萌

　　日前，沪深两市上市的51只公募REITs（不动产投资信托基金）先后披露了2024年年度报告，这也是REITs信披指引发布后的首次年报。

　　总体来看，2024年有39只REITs实现了营收和净利润的双增长，其中鹏华深圳能源REIT收入最高，达到了15.62亿元，净利润为1.35亿元。

　　2024年，共有42只REITs进行了分红，分红总额达到83.87亿元，其中国金中国铁建高速REIT分红最多，为7.18亿元。

　　从项目的底层资产来看，沪深两市共有12只高速公路基础设施REIT，2024年分红为44.33亿元，是当之无愧的“现金牛”。其中，除了国金中国铁建高速REIT之外，浙商证券沪杭甬高速REIT、浙商证券沪杭甬高速REIT、平安广州交投广河高速公路REIT在2024年的分红均超过了5亿元。

　　园区基础设施领域的REITs在2024年的经营情况依旧面临较大的压力。中金联东科技创新产业园REIT、东吴苏州工业园区产业园REIT、华安张江产业园REIT、中金湖北科投光谷产业园REIT、建信中关村产业园REIT等5只REITs在2024年的净利润为负数。

　　虽然尚未走出亏损，但园区正在通过“产业+基金”、智慧化管理等各类运营措施努力提高出租率。年报数据显示，张江REIT2024年末整体出租率91.9%，较2023年末上升近20%。

　　7只消费类REITs2024年的营收和净利润均为正，其中华夏华润商业REIT的营收最高，为6.42亿元，净利润为0.12亿元。

　　作为扩容后的创新型产品，6只保租房REITs2024年均实现收入和净利润为正。其中国泰君安城投宽庭保障性租赁住房REIT营收为1.8亿元，净利润0.8亿元。从经营指标来看，6只保租房REIT的资产出租率平均达到95%，租金收缴率平均超93%。

　　从发行日期来看，从去年开始，REITs发行提速，2024年发行的REITs数量最多，达到29只，占比超44%，消费基础设施、水利设施等新资产类型首次入市。作为首支水利设施REIT，银华绍兴原水水利REIT2024年的营收、净利润分别为0.54亿元、0.17亿元。

　　2024年，在货币政策宽松、无风险利率下行的背景下，REITs作为单独大类资产的优势特性愈发凸显，受到了更多投资者的青睐，成为资产配置的优先选择。

　　今年以来，REITs市场“高温”持续，二级市场溢价凸显。截至4月17日，中证REITs全收益指数今年以来收益率为11.11%。其中，消费类REIT一马当先，华夏首创奥莱REIT今年以来涨幅达到了44.25%，华夏大悦城商业REIT、华安百联消费REIT、嘉实物美消费REIT涨幅也均超过了30%。

　　二级市场的走强还带动了发行端的火爆。2月12日，汇添富基金发布关于旗下汇添富九州通医药REIT的认购申请确认比例结果公告，其中公众投资者有效认购申请实际确认比例为0.084%，有效认购倍数达1192倍，自1月份国泰君安资管济南能源供热REIT后，再度创出历史新高。

　　公募REITs频频“卖爆”，很大程度上源于其稀缺性和打新收益。国海证券分析师靳毅在《公募REITs正当时》的研报中表示，从长期来看，在公募REITs常态化发行、稀缺性弱化、投资者认知提升的情况下，公募REITs市场必将逐渐回归理性，打新策略有效性或将边际弱化，但短期来看，打新策略胜率及赔率仍较高，政策及二级市场行情是现阶段影响策略有效性的重要因素。

　　中信建投国家电投新能源REIT基金经理徐程龙表示，公募REITs的股息率一般高于国债收益率，在利率下行周期中为投资者提供了可能获得更高和更确定收益的投资选择。目前国家已将公募REITs纳入FOF基金、社保基金等资金的投资范围，同时推动公募REITs纳入沪港通，这些方式将为公募REITs市场带来更多的增量资金。

　　此外，今年以来REITs仍延续扩容趋势。多项REITs相关政策的发布，也支持REITs常态化发行与加速扩容与扩围。此前国务院办公厅发布《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》，强调常态化推进清洁能源、养老、新型基础设施等领域符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。《提振消费专项行动方案》中也提到，支持符合条件的消费、文化旅游等领域项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。

　　证监会网站显示，目前有11只REIT已经向证监会递交了材料，等待获批。4月17日，凯德投资向证监会申报了旗下首支中国消费基础设施公募REIT——凯德商业C-REIT，这也是国内首单外资消费类公募REIT。该项目底层资产是位于广州的凯德广场·云尚和位于长沙的凯德广场·雨花亭，总规模约为28亿元人民币。

　　凯德投资（中国）首席执行官潘子翔表示，随着政策支持力度的增加和市场的不断成熟，中国的公募REITs市场有望迎来更广阔的发展前景。消费基础设施公募REITs通过资本市场的价值发现功能，不仅能优化消费场景，还能促进消费升级，助力扩大内需。

　　广发成都高投产业园REIT基金经理杜金鑫表示：“以文化旅游为例，之前只有5A级景区才能发行REITs，现在已经拓展到4A级景区，预计可发行公募REITs的景区项目市场容量会有较大提升。近期也有供热、跨海大桥、农贸市场等项目陆续出现，未来可能有更多新的资产类型上市。”他认为，从资产分布来看，未来将呈现百花齐放的态势，随着市场不断扩容，公募REITs的底层资产范围或进一步拓展。

　　中金基金认为，2025年伴随政策的进一步完善和市场逐步成熟，REITs市场规模有望继续扩大。常态化发行机制下，预计将有更多领域的“首单”项目纳入公募REITs发行范围。