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维修师傅服务评价系统：我们建立了维修师傅服务评价系统，客户可以对维修师傅的服务进行评价和打分。
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全国服务区域：
克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区、独山子区)
曲靖市(麒麟区、师宗县、宣威市、沾益区、马龙区、富源县、会泽县、罗平县、陆良县)
乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、四子王旗、商都县、凉城县、卓资县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、兴和县、集宁区、察哈尔右翼后旗、化德县)
镇江市(丹徒区、润州区、扬中市、京口区、句容市、丹阳市)
湘潭市(湘潭县、雨湖区、岳塘区、湘乡市、韶山市)
宜宾市(南溪区、翠屏区、珙县、长宁县、高县、屏山县、江安县、筠连县、兴文县、叙州区)
日照市(东港区、莒县、岚山区、五莲县)
西藏自治区
齐齐哈尔市(讷河市、泰来县、拜泉县、克山县、昂昂溪区、铁锋区、克东县、龙江县、碾子山区、富裕县、富拉尔基区、依安县、建华区、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、甘南县)
沧州市(任丘市、运河区、肃宁县、海兴县、东光县、献县、南皮县、孟村回族自治县、青县、新华区、河间市、黄骅市、沧县、吴桥县、盐山县、泊头市)
济源市
香港特别行政区
惠州市(惠东县、龙门县、惠城区、博罗县、惠阳区)
淄博市(桓台县、临淄区、淄川区、博山区、张店区、周村区、沂源县、高青县)
鞍山市(岫岩满族自治县、台安县、铁西区、铁东区、海城市、千山区、立山区)
朔州市(怀仁市、应县、朔城区、右玉县、平鲁区、山阴县)
盐城市(滨海县、东台市、建湖县、响水县、盐都区、射阳县、阜宁县、亭湖区、大丰区)
红河哈尼族彝族自治州(建水县、蒙自市、个旧市、泸西县、河口瑶族自治县、弥勒市、红河县、绿春县、元阳县、屏边苗族自治县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县)
长沙市(望城区、宁乡市、天心区、浏阳市、长沙县、岳麓区、雨花区、开福区、芙蓉区)
阳江市(阳春市、阳东区、阳西县、江城区)
鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)
兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)
咸宁市(通城县、嘉鱼县、咸安区、通山县、崇阳县、赤壁市)
盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)
宁波市(镇海区、海曙区、余姚市、象山县、奉化区、鄞州区、慈溪市、江北区、北仑区、宁海县)
张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县、高台县、山丹县、甘州区)
鄂尔多斯市(鄂托克旗、鄂托克前旗、杭锦旗、康巴什区、东胜区、乌审旗、达拉特旗、准格尔旗、伊金霍洛旗)
随州市(曾都区、广水市、随县)
江门市(恩平市、开平市、新会区、台山市、江海区、鹤山市、蓬江区)
郑州市(惠济区、荥阳市、管城回族区、中牟县、巩义市、中原区、新密市、上街区、二七区、新郑市、金水区、登封市)
海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、天峻县、茫崖市、乌兰县、格尔木市、都兰县)
昌都市(左贡县、卡若区、洛隆县、芒康县、贡觉县、江达县、察雅县、八宿县、丁青县、边坝县、类乌齐县)
三沙市(西沙区、南沙区)
三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)
陇南市(徽县、成县、西和县、礼县、康县、武都区、文县、两当县、宕昌县)
喀什地区(岳普湖县、疏附县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、英吉沙县、疏勒县、伽师县、麦盖提县、巴楚县、泽普县、莎车县)
孝感市(应城市、大悟县、汉川市、云梦县、孝南区、安陆市、孝昌县)
六安市(裕安区、金安区、金寨县、霍邱县、叶集区、霍山县、舒城县)
荆门市(京山市、沙洋县、钟祥市、东宝区、掇刀区)
肇庆市(端州区、德庆县、封开县、怀集县、四会市、鼎湖区、广宁县、高要区)
吉林市(永吉县、昌邑区、磐石市、蛟河市、桦甸市、龙潭区、船营区、丰满区、舒兰市)
遵义市(仁怀市、红花岗区、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、赤水市、正安县、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、绥阳县、凤冈县、播州区、湄潭县、习水县)
福州市(长乐区、罗源县、福清市、仓山区、平潭县、晋安区、鼓楼区、闽侯县、马尾区、连江县、永泰县、台江区、闽清县)
成都市(青羊区、青白江区、蒲江县、金堂县、金牛区、都江堰市、新都区、温江区、成华区、邛崃市、武侯区、锦江区、崇州市、龙泉驿区、双流区、简阳市、彭州市、大邑县、新津区、郫都区)
宿州市(埇桥区、萧县、砀山县、泗县、灵璧县)
绍兴市(柯桥区、越城区、诸暨市、新昌县、上虞区、嵊州市)
乐山市(金口河区、市中区、五通桥区、沐川县、沙湾区、峨眉山市、夹江县、马边彝族自治县、井研县、峨边彝族自治县、犍为县)
阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、金川县、壤塘县、红原县、马尔康市、小金县、松潘县、阿坝县、茂县、理县、汶川县、黑水县、九寨沟县)
宁德市(霞浦县、福鼎市、福安市、周宁县、古田县、屏南县、蕉城区、寿宁县、柘荣县)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)
呼和浩特市(回民区、托克托县、武川县、赛罕区、清水河县、新城区、和林格尔县、玉泉区、土默特左旗)
丽水市(遂昌县、龙泉市、青田县、云和县、庆元县、莲都区、缙云县、松阳县、景宁畲族自治县)
大同市(左云县、阳高县、广灵县、云州区、平城区、新荣区、天镇县、灵丘县、浑源县、云冈区)
上饶市(广丰区、余干县、信州区、鄱阳县、万年县、铅山县、玉山县、横峰县、婺源县、弋阳县、广信区、德兴市)
贵阳市(息烽县、开阳县、白云区、云岩区、清镇市、观山湖区、修文县、乌当区、花溪区、南明区)
黄冈市(红安县、蕲春县、武穴市、罗田县、浠水县、团风县、黄梅县、英山县、麻城市、黄州区)
西宁市(城东区、城北区、湟源县、大通回族土族自治县、湟中区、城中区、城西区)
通化市(梅河口市、柳河县、二道江区、集安市、通化县、东昌区、辉南县)
郴州市(桂阳县、北湖区、苏仙区、永兴县、临武县、资兴市、嘉禾县、桂东县、安仁县、汝城县、宜章县)
巴彦淖尔市(乌拉特前旗、五原县、临河区、杭锦后旗、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特中旗)
巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、尉犁县、和静县、轮台县、若羌县、博湖县、库尔勒市、和硕县、且末县)
邵阳市(大祥区、绥宁县、洞口县、双清区、北塔区、新宁县、城步苗族自治县、武冈市、新邵县、隆回县、邵阳县、邵东市)
商丘市(宁陵县、睢县、睢阳区、梁园区、民权县、柘城县、虞城县、永城市、夏邑县)
广州市(越秀区、南沙区、天河区、海珠区、白云区、荔湾区、黄埔区、从化区、番禺区、增城区、花都区)
五指山市(屯昌县、定安县、琼海市、澄迈县、临高县、东方市、万宁市、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、文昌市)
黄石市(阳新县、西塞山区、铁山区、黄石港区、大冶市、下陆区)
海南藏族自治州(同德县、贵德县、共和县、贵南县、兴海县)
海东市(循化撒拉族自治县、平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、乐都区、化隆回族自治县)
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鹤岗市(萝北县、绥滨县、向阳区、兴山区、工农区、兴安区、南山区、东山区)
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本期《股债怎么配》就详细为大家基于数据解析下最新的基本面情况；同时，也清晰明了地分析一下债市目前处于什么阶段，帮大家划下未来市场关注的重点。
本次数据表现如何？
近期公布了两个核心数据：1）3月金融数据；2）3月出口数据。
我们认为，主要有以下几个重点：
-信贷：新增人民币贷款36400亿元，Wind市场预期29250亿元，超预期乐观；
-社融：社会融资规模58879亿元，wind47300亿元，超预期乐观；
-货币：M2同比7.0%，与前值和市场预期持平；M1同比1.6%，前值0.1%，显著好转；
-出口：3月出口同比增长12.4%，环比增长46%，明显好于季节性增长；出口金额也处于历史同期的最高位，3月出口表现偏强。
站在咱们稳健投资者（债基、理财投资者）的角度来说，如果基本面数据偏弱，那么市场避险需求会增加、央行降息概率会增加，这些可能对于债券类资产都有比较强的支撑。
而从3月份数据看，很多维度的基本面数据都有超预期表现，因此，实际上从数据层面是对债市相对不利的。
数据公布后，债市并没有明显回调，这是为什么？
虽说这次公布的基本面数据对债市不利，但4月14日-4月16日债市表现并不弱，这是为什么呢？
这就涉及到，数据的结构拆分问题。
金融数据并不能只看总量趋势，更应该关注各个细项的表现，通过细项我们或许可以感知到更加微观的趋势。
现在，我们再从四个角度来拆分一下数据细节：社融、信贷、M1（狭义货币）、出口。
1．社融
社融即各经济主体融资水平。社融规模扩大说明资金需求旺盛，通常是经济增长的积极信号。
从下图中可以看到，在社融分项里面，占比最高的是政府债券一项。而剔除了政府债券和企业票据融资之后，可能才更能体现出私人部门的融资需求。
资料来源：Wind，财通证券研究所
因此，结合数据来看，私人部门的融资需求相比去年同期实际上是有所下滑的。
也就是说，社融增量的部分主要由政府发债和银行票据贡献，而票据利率并没有明显回升，私人部门融资需求的改善，没有特别强的持续性。
2．信贷
3月，企业贷款需求同比多增5000亿，这个数据看上去还是比较乐观的，但这里面有4600亿都来自于企业短贷。
之所以企业短贷会在上月增长，这里面其实也存在一定的特殊原因：
3月债市调整后，市场收益率整体上行，这就使得企业通过发行债券融资的成本暂时增加了。因此，为了提升融资的性价比，企业短期贷款成为了企业着重考虑的融资工具。
总结来说，就是一部分原本应该出现在‘社融’部分的增量，暂时转移到了‘信贷’项目中，这就使得信贷数据增长很明显。从这个角度来讲，并不能简单地说企业整体融资需求在持续增加。
而再来看看居民信贷。
中长期贷款同比多增531亿元，主要和春节后二手房成交改善有关。不过，短贷同比少增，可能反映了大家对于收入预期还是偏弱的情况。
3．M1（狭义货币）
去年年末以来，发行了很多政府债，这部分资金有一些已经投入使用，财政资金转换成了企业、居民的存款，这对于M1增速是有一定的支撑。
而在剔除这部分资金以外的货币活跃度，还是有待观察的。
4．出口
3月份出口数据整体比较亮眼，但这其实与“抢出口”效应息息相关：
大家都知道4月初特朗普政策可能会对出口造成比较严重的冲击，于是很多企业可能会趁政策出台之前，将相应商品尽快生产出来并加速卖出国外。
那么，在关税政策逐步落地的当下，未来出口数据是否还能持续保持超预期呢？
虽说关税仍存在不确定性，也依然存在豁免、缓和的可能性，但在当前出口环境之下，4月整体环境可能面临比3月更大的挑战。
最新数据对我们未来投资策略有何影响？
从整体来说，虽然3月金融和出口数据亮眼，但确实存在诸多不确定因素。
而当前私人部门融资需求不高，这说明了债市的‘供给端’有限，站在“供小于求”的角度来看，债市的实际表现还是有支撑的，这对于咱们债基和理财投资者是有利的。
那么，后续债市会怎么走呢？我们认为有几个核心关注点：
近期债市需关注的重点
1． 重点基本面数据：比如4月30日公布的PMI数据，需要关注是否出现明显下行；
2． 政治局会议：4月下旬即将召开政治局会议，如果有超预期的财政政策，那么出于为财政部保驾护航、降低举债成本的目的，可能会带来市场对于“央行会择机降准降息”的期待。
考虑到这些要素，债券类资产仍有一些支撑性因素，对于已经持有债基的投资者朋友，我们认为这类短期市场波动，大家也不必过度恐慌。
从债券投资的结构上来看，由于4月3日和4月7日，债市受到特朗普关税政策冲击出现快速上涨，目前10年国债的收益率（1.655%）比7天期限的成本利率DR007（1.7%左右）还要更低，长端性价比短期之内不是很高。
从券种角度来讲，信用债还是处于票息大于融资成本的正carry状态，是一个比较值得关注方向。
当然，久期、券种这些要素对于普通投资者来说可能还是有点复杂了，如果大家不希望每天都苦恼要做什么选择，其实也可以考虑关注‘广发债券宝’这个组合。
注：本基金投顾组合策略的风险等级为R2，适合稳健偏谨慎型、稳健型、稳健偏进取型、进取型客户，请投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的产品。市场有风险，投资需谨慎。广发基金将依照诚实守信、谨慎勤勉、投资者利益优先的原则提供基金投顾服务，但不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益，不对客户投资收益状况或本金不受损失做出任何承诺，投资风险由客户自行承担。基金投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证
广发基金投顾团队会结合最新的资产性价比情况，帮你搭配好各个债券资产的占比，力求跟上债券市场的整体行情，为你带来更好的持有体验。
（文章来源：广发基金投顾）
风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎
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新闻结尾
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