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汉中市(南郑区、洋县、佛坪县、镇巴县、西乡县、略阳县、留坝县、勉县、汉台区、宁强县、城固县)

榆林市(米脂县、佳县、子洲县、绥德县、榆阳区、横山区、定边县、神木市、府谷县、吴堡县、靖边县、清涧县)

拉萨市(曲水县、堆龙德庆区、林周县、尼木县、达孜区、当雄县、墨竹工卡县、城关区)

广元市(昭化区、朝天区、苍溪县、青川县、剑阁县、利州区、旺苍县)  伊春市(友好区、汤旺县、金林区、南岔县、乌翠区、丰林县、伊美区、铁力市、嘉荫县、大箐山县)

信阳市(潢川县、商城县、罗山县、光山县、平桥区、淮滨县、息县、浉河区、新县、固始县)

保定市(曲阳县、雄县、高阳县、望都县、安新县、容城县、清苑区、博野县、唐县、涿州市、高碑店市、定兴县、徐水区、安国市、顺平县、竞秀区、满城区、阜平县、涞水县、莲池区、定州市、易县、蠡县、涞源县)

台州市(天台县、路桥区、玉环市、仙居县、临海市、椒江区、黄岩区、三门县、温岭市)娄底市(冷水江市、娄星区、双峰县、新化县、涟源市)

张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、山丹县、甘州区、高台县、临泽县)  郴州市(临武县、永兴县、资兴市、汝城县、桂阳县、嘉禾县、宜章县、桂东县、苏仙区、安仁县、北湖区)

甘南藏族自治州(夏河县、玛曲县、临潭县、碌曲县、卓尼县、合作市、舟曲县、迭部县)

惠州市(惠城区、博罗县、惠阳区、龙门县、惠东县)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

昆明市(西山区、宜良县、富民县、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、官渡区、五华区、东川区、安宁市、盘龙区、石林彝族自治县)

贵阳市(息烽县、白云区、南明区、观山湖区、花溪区、云岩区、修文县、清镇市、乌当区、开阳县)

荆门市(京山市、东宝区、沙洋县、钟祥市、掇刀区)

金昌市(金川区、永昌县)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、福泉市、都匀市、龙里县、平塘县、瓮安县、罗甸县、惠水县、三都水族自治县、贵定县、长顺县、独山县)

绵阳市(盐亭县、梓潼县、安州区、涪城区、平武县、北川羌族自治县、江油市、游仙区、三台县)

荆州市(江陵县、石首市、荆州区、沙市区、松滋市、监利市、公安县、洪湖市)

佛山市(南海区、顺德区、三水区、禅城区、高明区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

上饶市(广信区、广丰区、万年县、信州区、铅山县、横峰县、余干县、婺源县、弋阳县、玉山县、德兴市、鄱阳县)

永州市(江华瑶族自治县、双牌县、新田县、蓝山县、宁远县、道县、祁阳市、零陵区、冷水滩区、东安县、江永县)

潍坊市(潍城区、寿光市、安丘市、寒亭区、坊子区、昌乐县、诸城市、青州市、奎文区、昌邑市、高密市、临朐县)

本溪市(桓仁满族自治县、本溪满族自治县、明山区、平山区、南芬区、溪湖区)

泰州市(兴化市、高港区、姜堰区、海陵区、泰兴市、靖江市)

南阳市(内乡县、桐柏县、西峡县、邓州市、南召县、淅川县、唐河县、新野县、宛城区、方城县、镇平县、卧龙区、社旗县)

济源市

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佳木斯市(桦南县、富锦市、同江市、桦川县、汤原县、前进区、东风区、郊区、抚远市、向阳区)

柳州市(柳城县、城中区、融水苗族自治县、融安县、柳江区、鹿寨县、三江侗族自治县、鱼峰区、柳北区、柳南区)

韶关市(乐昌市、曲江区、仁化县、始兴县、乳源瑶族自治县、新丰县、南雄市、浈江区、翁源县、武江区)

张家口市(张北县、桥西区、涿鹿县、沽源县、康保县、宣化区、怀来县、阳原县、蔚县、下花园区、崇礼区、桥东区、怀安县、万全区、尚义县、赤城县)  南宁市(隆安县、兴宁区、宾阳县、马山县、邕宁区、武鸣区、上林县、江南区、横州市、青秀区、良庆区、西乡塘区)

吉安市(遂川县、安福县、吉州区、泰和县、永新县、青原区、峡江县、新干县、吉水县、吉安县、万安县、永丰县、井冈山市)

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沈阳市(法库县、浑南区、和平区、铁西区、辽中区、康平县、苏家屯区、新民市、大东区、沈北新区、皇姑区、沈河区、于洪区)五指山市(澄迈县、临高县、陵水黎族自治县、万宁市、白沙黎族自治县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、屯昌县、琼海市、乐东黎族自治县、东方市、定安县、保亭黎族苗族自治县)

儋州市  芜湖市(南陵县、湾沚区、繁昌区、鸠江区、镜湖区、弋江区、无为市)

阜阳市(颍州区、颍上县、颍泉区、颍东区、临泉县、界首市、太和县、阜南县)

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阿克苏地区(阿克苏市、乌什县、阿瓦提县、新和县、柯坪县、沙雅县、温宿县、拜城县、库车市)吴忠市(同心县、盐池县、利通区、青铜峡市、红寺堡区)

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南通市(海安市、海门区、如东县、通州区、崇川区、如皋市、启东市)

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兴安盟(科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、突泉县、乌兰浩特市)

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新余市(分宜县、渝水区)

鞍山市(铁东区、台安县、立山区、海城市、千山区、铁西区、岫岩满族自治县)

文山壮族苗族自治州(广南县、麻栗坡县、富宁县、文山市、丘北县、马关县、西畴县、砚山县)

达州市(宣汉县、渠县、大竹县、通川区、万源市、开江县、达川区)

铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。