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固原市(隆德县、原州区、彭阳县、西吉县、泾源县)

常德市(临澧县、石门县、鼎城区、津市市、武陵区、安乡县、桃源县、汉寿县、澧县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

西藏自治区  朔州市(朔城区、右玉县、山阴县、应县、平鲁区、怀仁市)

唐山市(迁安市、古冶区、滦南县、路南区、曹妃甸区、丰润区、滦州市、遵化市、乐亭县、迁西县、路北区、丰南区、玉田县、开平区)

聊城市(冠县、茌平区、东昌府区、临清市、莘县、东阿县、高唐县、阳谷县)

临沂市(平邑县、临沭县、郯城县、兰陵县、蒙阴县、河东区、兰山区、沂水县、罗庄区、莒南县、费县、沂南县)

汉中市(西乡县、城固县、南郑区、留坝县、汉台区、洋县、略阳县、勉县、镇巴县、宁强县、佛坪县)  平凉市(静宁县、崇信县、华亭市、泾川县、庄浪县、崆峒区、灵台县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

荆州市(松滋市、公安县、荆州区、洪湖市、监利市、沙市区、石首市、江陵县)

广安市(华蓥市、岳池县、前锋区、广安区、武胜县、邻水县)

廊坊市(香河县、大厂回族自治县、广阳区、三河市、大城县、霸州市、文安县、固安县、永清县、安次区)

三亚市(崖州区、海棠区、天涯区、吉阳区)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区)

南宁市(江南区、兴宁区、横州市、宾阳县、邕宁区、隆安县、马山县、青秀区、武鸣区、良庆区、西乡塘区、上林县)

曲靖市(师宗县、陆良县、马龙区、麒麟区、富源县、罗平县、会泽县、宣威市、沾益区)

七台河市(勃利县、桃山区、新兴区、茄子河区)

三门峡市(义马市、灵宝市、陕州区、湖滨区、卢氏县、渑池县)

大同市(云冈区、平城区、浑源县、左云县、云州区、天镇县、阳高县、新荣区、灵丘县、广灵县)

运城市(芮城县、闻喜县、永济市、万荣县、平陆县、垣曲县、盐湖区、新绛县、夏县、临猗县、河津市、绛县、稷山县)

鹤壁市(淇滨区、浚县、山城区、淇县、鹤山区)

柳州市(柳城县、柳北区、鹿寨县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、鱼峰区、柳南区、融安县、柳江区、城中区)

济源市

汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

南通市(如皋市、崇川区、海安市、通州区、如东县、海门区、启东市)

沧州市(沧县、黄骅市、南皮县、东光县、肃宁县、吴桥县、新华区、孟村回族自治县、青县、献县、河间市、海兴县、泊头市、盐山县、运河区、任丘市)

辽阳市(太子河区、灯塔市、辽阳县、白塔区、弓长岭区、文圣区、宏伟区)

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张家界市(慈利县、永定区、桑植县、武陵源区)

自贡市(沿滩区、自流井区、荣县、大安区、贡井区、富顺县)

崇左市(江州区、大新县、凭祥市、龙州县、宁明县、扶绥县、天等县)

湖州市(南浔区、长兴县、安吉县、吴兴区、德清县)  嘉兴市(海宁市、平湖市、南湖区、桐乡市、嘉善县、海盐县、秀洲区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、瑞丽市、芒市、梁河县)

抚顺市(顺城区、望花区、新宾满族自治县、东洲区、抚顺县、新抚区、清原满族自治县)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)昌都市(类乌齐县、芒康县、丁青县、江达县、八宿县、左贡县、察雅县、洛隆县、卡若区、边坝县、贡觉县)

攀枝花市(盐边县、仁和区、米易县、西区、东区)  上海市(奉贤区、闵行区、金山区、嘉定区、黄浦区、浦东新区、普陀区、宝山区、杨浦区、青浦区、松江区、徐汇区、崇明区、长宁区、静安区、虹口区)

河源市(连平县、龙川县、东源县、和平县、紫金县、源城区)

滨州市(阳信县、惠民县、滨城区、博兴县、无棣县、沾化区、邹平市)

驻马店市(正阳县、上蔡县、汝南县、平舆县、驿城区、西平县、遂平县、确山县、泌阳县、新蔡县)徐州市(鼓楼区、云龙区、邳州市、新沂市、铜山区、泉山区、沛县、丰县、睢宁县、贾汪区)

黑河市(爱辉区、逊克县、孙吴县、五大连池市、北安市、嫩江市)

承德市(承德县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、鹰手营子矿区、滦平县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、双滦区、隆化县、兴隆县、双桥区)

遂宁市(船山区、大英县、射洪市、蓬溪县、安居区)

金华市(婺城区、义乌市、金东区、永康市、浦江县、武义县、东阳市、兰溪市、磐安县)

丹东市(元宝区、东港市、宽甸满族自治县、振安区、振兴区、凤城市)

咸宁市(赤壁市、崇阳县、通山县、通城县、咸安区、嘉鱼县)

玉林市(福绵区、玉州区、陆川县、北流市、博白县、兴业县、容县)

福州市(福清市、长乐区、台江区、罗源县、仓山区、连江县、晋安区、闽侯县、平潭县、马尾区、永泰县、闽清县、鼓楼区)

湘潭市(湘潭县、韶山市、雨湖区、岳塘区、湘乡市)

深圳市(光明区、坪山区、龙华区、龙岗区、宝安区、南山区、福田区、罗湖区、盐田区)

营口市(鲅鱼圈区、站前区、西市区、老边区、盖州市、大石桥市)

南阳市(方城县、新野县、内乡县、淅川县、南召县、宛城区、桐柏县、卧龙区、邓州市、唐河县、社旗县、镇平县、西峡县)

成都市(青羊区、温江区、成华区、彭州市、蒲江县、锦江区、金堂县、郫都区、邛崃市、大邑县、青白江区、崇州市、金牛区、都江堰市、新津区、新都区、武侯区、双流区、简阳市、龙泉驿区)

黄冈市(黄州区、罗田县、团风县、蕲春县、红安县、武穴市、英山县、浠水县、麻城市、黄梅县)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、三穗县、台江县、凯里市、麻江县、剑河县、岑巩县、丹寨县、黄平县、施秉县、榕江县、雷山县、锦屏县、从江县、天柱县、黎平县)

哈尔滨市(依兰县、方正县、巴彦县、松北区、道外区、双城区、阿城区、香坊区、尚志市、木兰县、宾县、平房区、道里区、五常市、呼兰区、南岗区、通河县、延寿县)

　　财联社4月23日讯（编辑潇湘）越来越多证据表明，随着美国总统特朗普发起的关税战持续升级，有关外资加速抛售美国国债的担忧在4月确实可能已演变为现实。

　　最新的信号来自纽约梅隆银行提供的跨境资金流动数据（iFlow），该银行为全球客户管理着约53万亿美元的资产，并提供有关资产配置趋势的见解。

　　纽约梅隆银行美洲宏观策略师JohnVelis在周二发布的客户报告中指出，“美国国债的避险属性正遭受日益严峻的质疑，我们的数据清晰印证了这一趋势转变。”

　　Velis通过图表展示了跨境美国国债资金流动的情况：截至4月11日当周，外资抛售规模“接近偏离正常值一个完整标准差”，创下近年来最剧烈的单周抛售纪录。

　　纽约梅隆银行的数据显示，自4月4日以来的11个交易日中，有8个交易日出现了外国卖盘。

　　华尔街始终担忧，随着特朗普运用关税工具重塑全球贸易格局，美债对海外投资者的吸引力可能持续衰减。

　　白宫宣称加征关税旨在引导制造业回流，但美国财政赤字高度依赖主要贸易伙伴的融资支持。若外资持续撤离美债，或将推高债券收益率，导致美国政府融资成本攀升，更将波及美国中产阶级——住房抵押贷款和汽车贷款等长期利率均与美债收益率挂钩。

　　据业内最新估计，目前外国投资者持有的美债比例约为30%，已明显低于了2008年时接近50%的水平。

　　日本财务省周二公布的初步数据也显示，截至4月4日的一周内，日本私人机构（包括银行和养老基金）抛售了价值175亿美元的长期外国债券，接下来的七天内又出售了36亿美元。这也是自2005年有记录以来，两周内最大规模的抛售之一。

　　本月的美债抛售潮，始于4月2日特朗普意外推出超预期规模的对等关税。一周后，债市剧烈震荡迫使特朗普宣布对部分国家的高额关税暂缓90天执行，为与其他国家领导人达成贸易协议争取时间。

　　纽约梅隆银行追踪的数据显示，4月11日当外资加速撤离美债时，10年期美债收益率曾一度逼近4.5%。尽管市场对中美达成贸易协议的预期推动美债价格周二有所反弹，但10年期美债收益率全天也仅回落了不到2个基点至4.393%。

　　值得一提的是，周二最新进行的2年期美债标售，也显示出海外投资者需求低迷。当天美国财政部标售了690亿美元的两年期国债，这是本周美国财政部1830亿美元总国债发行量的一部分。

　　最终，两年期美债标售的得标利率高达3.795%，比预发行利率3.789%高出0.6个基点，这是自去年10月以来最大的尾部利差。表明投资者要求获得更高的补偿以消化此次售债。其中尤其值得注意的是，通常代表外国央行等机构的间接竞标者此次获配所占比例仅为56.2%，这是自2023年3月硅谷银行危机最严重时期以来的最低值。

　　知名财经博客网站ZeroHedge表示，虽然间接竞标者需求在两周前很强劲，但这一次却崩溃了，如果比例再下降10-20%，美联储可能别无选择，只能重启量化宽松政策，以提供其明确应该做的事情：成为美国国债的“最后买家”。

　　LPLFinancial首席固定收益策略师LawrenceGillum表示：“毫无疑问，外国投资者抛售美元资产的现象已经发生，并加剧了市场波动。再加上对美联储独立性的担忧，以及过早降息可能造成的非受迫性政策失误，长期国债收益率持续走高也就不足为奇了。”

　　“我们看到欧洲投资者正在将部分投资汇回，”NorthlightAssetManagement首席投资官ChrisZaccarelli表示，“我们预计，只要关税政策和其他反全球化政策得到认真讨论，这种趋势就会持续下去。”

专题：第九届中国企业领袖读享盛典

　　2025第九届中国企业领袖读享盛典于4月22-23日在北京举办。华润啤酒副总裁，贵州金沙酒业董事长范世凯出席并致辞。

　　范世凯指出，在这个信息过载的时代，企业家需要的不仅仅是知识的增量，更是认知的提升。总裁读书会构建的共享认知生态，让商业思变和心智生产力同频共振，金沙酒业践行的上游战略，让品质坚守与时代脉搏深度交融，这二者看似路径不同，却都在完成对商业本质的溯源和重构。

　　他表示，中国人的精神世界里，好书与美酒从来都是相映成辉的知己。而摘要酒正是金沙酒业对书酒文化的当代诠释。金沙酒业将以上游战略为指引，在书酒共生的长河中守护文化的根脉，让传统工艺与现代精神相拥，让地理基因与人文情怀共振，让每一滴酒都成为传递东方智慧的媒介。

　　4月18日深夜，重药控股连收重庆证监局行政监管措施与深交所监管函，直指其2023年年报存在四类财务确认违规：未实质取得货权却确认收入、无商业实质交易入账、期后大额异常退货、收入确认时点与会计政策不符。值得关注的是，此次暴雷恰逢公司实控权由重庆国资委转至国务院国资委不足百日，业内猜测这或是新任控股方主动“挤水分”的结果。

　　千亿联合体的“阿喀琉斯之踵”

　　2023年初，通用技术集团入主重药控股，将其与中国医药合并打造出年营收超千亿的流通巨头。但规模神话难掩经营隐忧：2022-2024年净利润三连降，2024年预告净利腰斩，应收账款周转天数高达150天，远超同行均值。数据显示，其2023年801亿元营收仅转化6.55亿元净利，净利率不足0.8%，而同期国药控股净利率为2.3%。

　　重药控股73%网点分布在川渝云贵地区，这些区域公立医院平均回款周期长达9-12个月，叠加集采压价与账期延长，形成“规模越大、资金链越紧”的恶性循环。更严峻的是，其与中国医药的协同效应未能显现——两家企业应收账款周转天数均在150天高位徘徊，合并后资金效率不升反降。

　　市值管理考核下的业绩迷途

　　此次财务造假风波，恰逢国资委将市值管理纳入央企考核的关键节点。2023年报显示，重药控股管理层股权激励行权条件要求净利润年复合增长率不低于10%，而实际业绩已连续三年负增长。

　　这种现象并非孤例。2023年白云山第四季度突然计提3亿元亏损，被指是为新任管理层卸下历史包袱；九州通2022年也曾因提前确认收入被问询。这些案例折射出流通企业在规模扩张与质量提升间的集体迷失——商务部数据显示，TOP5企业已占据医药流通市场52%份额，但行业平均净利率从2018年的1.8%下滑至2023年的1.2%。

　　此刻摆在重药控股面前的，不仅是财务洗澡的阵痛，更是如何将千亿规模转化为真实价值的终极命题。当潮水退去，唯有真正穿上“效率救生衣”的企业，才能穿越行业周期。

　　本文结合AI工具生成