网王同人 紫蔷薇_当爱情与勇气在公交车上碰撞，命运如何转折？

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许昌市(长葛市、建安区、禹州市、襄城县、鄢陵县、魏都区)

宜昌市(猇亭区、秭归县、伍家岗区、枝江市、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、远安县、点军区、宜都市、夷陵区、当阳市、兴山县、西陵区)

七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)

文山壮族苗族自治州(丘北县、广南县、文山市、富宁县、马关县、麻栗坡县、砚山县、西畴县)  贵阳市(云岩区、南明区、清镇市、乌当区、息烽县、花溪区、白云区、观山湖区、修文县、开阳县)

阿里地区(革吉县、札达县、措勤县、普兰县、噶尔县、改则县、日土县)

白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市、江源区、浑江区、靖宇县)

南京市(六合区、建邺区、浦口区、鼓楼区、溧水区、江宁区、玄武区、栖霞区、秦淮区、雨花台区、高淳区)

广安市(华蓥市、前锋区、武胜县、邻水县、广安区、岳池县)  和田地区(墨玉县、洛浦县、策勒县、皮山县、民丰县、和田县、和田市、于田县)

东营市(河口区、利津县、广饶县、垦利区、东营区)

衢州市(常山县、开化县、衢江区、柯城区、龙游县、江山市)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、昭苏县、新源县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、霍城县、尼勒克县、奎屯市、特克斯县、伊宁县)

天水市(甘谷县、麦积区、秦安县、清水县、武山县、秦州区、张家川回族自治县)

临沧市(镇康县、沧源佤族自治县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、永德县、凤庆县、临翔区)

香港特别行政区

淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)

盐城市(大丰区、射阳县、东台市、盐都区、滨海县、亭湖区、响水县、阜宁县、建湖县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

德阳市(旌阳区、广汉市、绵竹市、中江县、什邡市、罗江区)

黄山市(祁门县、休宁县、屯溪区、黟县、黄山区、徽州区、歙县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

辽阳市(辽阳县、文圣区、宏伟区、弓长岭区、灯塔市、白塔区、太子河区)

江门市(开平市、鹤山市、江海区、台山市、恩平市、蓬江区、新会区)

广西壮族自治区

丹东市(凤城市、元宝区、宽甸满族自治县、振兴区、东港市、振安区)

济源市

周口市(项城市、西华县、淮阳区、川汇区、扶沟县、商水县、鹿邑县、太康县、郸城县、沈丘县)

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西宁市(湟源县、大通回族土族自治县、城东区、城西区、湟中区、城中区、城北区)

贵港市(桂平市、覃塘区、港北区、平南县、港南区)

河源市(紫金县、源城区、龙川县、东源县、和平县、连平县)

阿勒泰地区(青河县、富蕴县、福海县、阿勒泰市、哈巴河县、吉木乃县、布尔津县)  普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

那曲市(聂荣县、嘉黎县、尼玛县、安多县、巴青县、索县、申扎县、双湖县、色尼区、比如县、班戈县)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、宿豫区、沭阳县、宿城区)达州市(宣汉县、渠县、通川区、达川区、开江县、万源市、大竹县)

张家口市(桥西区、沽源县、宣化区、怀来县、涿鹿县、赤城县、蔚县、下花园区、怀安县、尚义县、康保县、桥东区、阳原县、崇礼区、万全区、张北县)  阳江市(阳春市、阳西县、江城区、阳东区)

池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)

铁岭市(银州区、铁岭县、清河区、调兵山市、昌图县、开原市、西丰县)

襄阳市(枣阳市、樊城区、宜城市、南漳县、襄城区、保康县、老河口市、谷城县、襄州区)大庆市(龙凤区、肇源县、大同区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、红岗区、让胡路区、林甸县)

淮安市(淮安区、涟水县、清江浦区、盱眙县、淮阴区、金湖县、洪泽区)

内江市(资中县、威远县、东兴区、市中区、隆昌市)

唐山市(遵化市、古冶区、丰南区、滦州市、路北区、开平区、迁西县、迁安市、曹妃甸区、乐亭县、玉田县、路南区、滦南县、丰润区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、杭锦后旗、磴口县、乌拉特前旗、五原县、临河区、乌拉特中旗)

信阳市(浉河区、罗山县、平桥区、潢川县、固始县、商城县、光山县、新县、淮滨县、息县)

本溪市(明山区、平山区、本溪满族自治县、南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县)

葫芦岛市(连山区、南票区、建昌县、兴城市、绥中县、龙港区)

武威市(民勤县、凉州区、天祝藏族自治县、古浪县)

绍兴市(新昌县、柯桥区、越城区、上虞区、诸暨市、嵊州市)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、米东区、水磨沟区、乌鲁木齐县、新市区、天山区、头屯河区、达坂城区)

平顶山市(汝州市、宝丰县、舞钢市、鲁山县、新华区、石龙区、湛河区、叶县、卫东区、郏县)

鹤壁市(淇滨区、山城区、浚县、淇县、鹤山区)

三沙市(西沙区、南沙区)

铜仁市(德江县、玉屏侗族自治县、思南县、万山区、沿河土家族自治县、石阡县、江口县、碧江区、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县)

随州市(广水市、随县、曾都区)

拉萨市(当雄县、曲水县、墨竹工卡县、达孜区、城关区、尼木县、林周县、堆龙德庆区)

　　文|WBO烈酒商业团队

　　编|星雨

　　2024年，海伦司（Helen‘s）交出了一份令人担忧的成绩单。

　　财报显示，其全年营收为7.52亿元，降幅达37.76%，归属母公司净亏损7797.60万元。被称为“酒馆界蜜雪冰城”的海伦司，以极致性价比吸引年轻群体的连锁酒馆，为何陷入困境？

　　01

　　营收腰斩至7.52亿元，净亏损7797.60万

　　财报显示，海伦司2024年全年营收从2023年的12.1亿元大幅下滑至7.52亿元，降幅达37.76%，连续第三年收入下滑；归属母公司净亏损7797.60万元，同比止盈转亏，与去年同期净利润1.80亿元形成鲜明对比。 

　　通过其关键指标分析可知，尽管酒馆总数从2023年末的479家增至2024年末的560家。但新增的81家门店主要集中于三线及以下城市，而一线、二线城市门店则缩减至35家和146家。

　　同店销售额大幅下滑（“同店”指分别在2024年和2023年开业至少300天的酒吧）。2024年同店数量为154家。日均销售额为9.5万元，同比减少21.5%，反映出单店盈利能力持续恶化。

　　截至2025年4月23日，海伦司市值仅剩21.13亿港元，较2021年上市首日的302亿港元蒸发93%，资本市场对其信心严重不足。

　　对于2024年度收入下降，财报称主要由于消费市场表现疲软，积极优化调整直营酒馆网络，使得直营业务收入下降所致。

　　02

　　疯狂扩张，持续下沉，越开越亏？

　　海伦司是国内连锁酒馆赛道代表，2009年创始人徐炳忠在北京五道口开了第一家海伦司小酒馆。通过精准锚定Z世代消费群体，以人均50元喝一晚的极致性价比重构夜间消费逻辑，品牌发展迅速。

　　2021年9月登陆港交所主板，成为“小酒馆第一股”，一时间风光无限。

　　上市后，截至2021年末，海伦司酒馆数量782家，门店增加431家，不仅一年之内实现门店数量翻倍，新增数量更是比2018年-2020年新开门店总和还要多出176家。截至2022年3月25日，海伦司酒馆数量已增至854家，涵盖26个省份的152个城市。

　　然而疫情冲击下，企业遭遇“规模陷阱”，2022年战略性关停超40%直营店以优化资产结构。

　　一位成都地区的酒吧经营者陈浩（化名）告诉烈酒商业：“在酒吧和酒馆直营门店的运营结构中，租金与人力成本构成最主要的经营支出。为维持合理利润率，这类门店通常采取较高的产品定价策略。”

　　这与海伦司主打的高性价比市场定位存在根本性冲突，这也为海伦司之后向加盟模式转变埋下了伏笔。

　　2022年，首次尝试特许经营合作模式，通过部分门店进行加盟模式试点。进入2023年后，海伦司实施大规模门店优化，同年6月正式推出“嗨啤合伙人”计划，全面开放加盟体系。在2023年，虽然营收下滑，但其净利润则扭亏为盈。

　　2024年海伦司又提出“社区空间”战略概念，着力拓展增量市场。不过社区店的“拓荒”，似乎未明显赋能其业绩，社区店相关数据及发展情况并未在财报里体现。

　　截至2024年末，门店恢复至560家，其中“嗨啤合伙人”门店为406家，同比增加200%，特许经营酒吧为42家，下降54%，自营酒吧也腰斩至112家。在560家门店中，自营门店仅占到了20%。

　　海伦司的门店开拓上也呈现出持续“分散下沉”的特点，但下沉策略似乎并未带来业绩的上升。

　　根据财报，2024年公司新开门店中，60%以上来自三线及以下城市，且这些低线城市的闭店率仅为二线及以上城市的一半。在年内新进入的70个城市中，90%以上为四五线城市，其中超过50%分布在西北、华北地区。

　　值得注意的是，门店数量排名前十的城市占比已从年初的34%下降至25%，反映出公司正在降低对一线城市的依赖，加速向低线城市渗透。

　　从财报可知，海伦司在下沉市场的扩张成效并不理想。报告期内一线城市直营门店日均销售额达8300元，同比增长10.7%，已恢复至2020年水平；二线城市门店日均销售额稳定在7000元，与2023年持平；而三线及以下城市门店日均销售额仅为6700元，同比下滑9.5%，创下近六年最低水平。下沉市场的扩张并未带来收入增长，反而拉低了整体单店效率。

　　值得关注的是，作为海伦司的重点策略的“嗨啤合伙人”计划，其门店的单日平均销量仅为5000元，相较2023年末的7100元，下降了29.5%。

　　而根据海伦司“嗨啤合伙人”最新招商政策，以面积为90平米-150平米的精品店为例，投资额由原来的约60万元降至最低50万元。一位熟悉海伦司的业内人士认为：“加盟店的回本很不确定，和门店城市和选址关系很大。有的回本比较快，有的经营都比较难，投资的费用也不低。”

　　海伦司的“嗨啤合伙人”计划主要聚焦于加盟模式的发展，该计划中合伙人酒馆主要销售海伦司的自有产品，包括精酿啤酒、果啤等部分其他酒饮。

　　结合财报披露的经营数据推算，海伦司门店层面的经营毛利率约为69%，租金、人力和其他成本合计约占比40%，扣除总部费用后门店利润率约为14%-16%。精品店日均销售额约4500元，收回成本大概需要2.5年。

　　03

　　年轻人不买单了？

　　显然从海伦司2024年财报来看，其加盟模式和下沉策略并未带来更高的收益。有业内人士指出，海伦司的现状与当前的消费趋势以及市场环境的变化密不可分。

　　烈酒商业不久前探访了成都的一家海伦司小酒馆，其店内依旧有19.9元12瓶啤酒加小吃的超值套餐。不过也观察到，晚上8、9点的上座率仅2-3桌，翻台率较低。据工作人员透露，该门店的客流高峰通常出现在晚上11点之后，但也难以出现满座的情况。

　　从去过海伦司的消费者反馈中了解到，酒水普通、氛围感不足、服务态度也不尽人意等问题频现。而其店内的社交小游戏，也成为槽点之一。“作为‘酒吧界蜜雪冰城’，海伦司确实用物美价廉的啤酒和可乐桶撑起学生党/职场新人的社交场，但产品过于单一。昏暗灯光自带磨皮滤镜，桌面的社交小程序让拼桌交友像开盲盒，素质参差不齐。”一位消费者告诉烈酒商业。

　　此外，从大众点评上的低分差评来看，对海伦司诟病最多的就是服务问题，在加盟模式下的弊端也由此显现。

　　如今，年轻人对“微醺社交”的需求已从单纯低价转向对品质、场景、情绪价值的综合追求。产品来看，精酿啤酒、小众葡萄酒的兴起表明，其实低价已然不是唯一的选择，而海伦司的自有品牌创新缓慢，果啤等新品也迭代滞后。

　　特色化酒馆与替代性社交空间的小酒馆业态不断涌现也稀释了传统小酒馆的市场份额。一位小酒馆的主理人李静（化名）指出：“像一些威士忌酒吧、鸡尾酒吧、以各地餐食为特色的bistro小酒馆等也成为消费者选择之一，也在蚕食海伦司的市场份额。当消费者更倾向为情绪价值付费，海伦司的标准化模式更加难以满足个性化需求。”

　　一位连锁酒吧集团的负责人柳升（化名）也表示：“当前酒类市场整体呈现急剧下滑态势，核心问题在于消费逻辑转变。消费者在夜场消费时愈发注重情绪价值，而传统娱乐场所面临双重困境，一方面年轻消费群体经济能力减弱，另一方面以海伦司为代表的传统夜场存在业态混乱、场景氛围不足等问题，既无法提供优质情绪价值，又难以维持消费吸引力。”

　　与此同时，如今小酒馆业态也十分内卷，陈浩坦言：“我们的价格现在卷得很低，一些鸡尾酒只要11.9元，完全就是引流，其他产品的毛利率也很低。其实不光是我们在做低价，整个小酒馆差不多都在以低价和性价比去留住客户，所以低价并不是海伦司的专属了。”

　　目前，即时零售的爆发式增长也重塑酒水消费场景，美团闪购、京东秒送、酒小二等多个平台以线上下单快速送达的便利性符合年轻人的饮酒需求。同时即时零售的酒类较为平价，且酒饮品类也多，加之保冰服务与快速送达，也让年轻人喝酒打破了饮用的场景限制。2024年酒水即时配送市场规模突破千亿，直接削弱到店消费的必要性。

　　低价是入场券，而非护城河。海伦司从“小酒馆第一股”到市值缩水90%，仅靠便宜、低价已不足以留住善变的年轻消费者。若无法在性价比与体验价值间找到新平衡点，海伦司或将面临更大的困境。